Stable tendrá su TGE esta noche, ¿el mercado todavía apuesta por la narrativa de las blockchains de stablecoins?

Los datos de Polymarket muestran que el mercado apuesta con un 85% de probabilidad a que el FDV supere los 2 billones de dólares el día después de su lanzamiento.

Redacción: 1912212.eth, Foresight News

El 8 de diciembre a las 21:00 (UTC+8), la red principal de Stable se lanzará oficialmente. Stable, una blockchain Layer 1 respaldada por Bitfinex y Tether, se centra en la infraestructura de stablecoins. Su diseño central consiste en utilizar USDT como tarifa de gas nativa, logrando liquidaciones en fracciones de segundo y transferencias peer-to-peer sin tarifas de gas. Hasta el momento de la publicación, Bitget, Backpack y Bybit han anunciado que listarán el spot de STABLE. Sin embargo, Binance, Coinbase y los exchanges coreanos aún no han anunciado la inclusión de STABLE en spot.

Suministro total de 100 mil millones, el token no se usa para gas

El equipo del proyecto ya publicó el whitepaper y los detalles de la tokenomics antes del lanzamiento de la red principal. El suministro total del token nativo STABLE es de 100 mil millones, cantidad fija e inmutable. Las transferencias, pagos y transacciones en la red Stable se liquidan en USDT; STABLE no se utiliza para pagar gas, sino como mecanismo de incentivos entre desarrolladores y participantes del ecosistema. La distribución de STABLE es: Genesis Distribution representa el 10% del suministro total, destinado a liquidez inicial, activación de la comunidad, actividades del ecosistema y distribución estratégica, y esta parte se desbloqueará completamente al inicio de la red principal.

El ecosistema y la comunidad representan el 40% del suministro total, asignado a subvenciones para desarrolladores, programas de liquidez, alianzas, iniciativas comunitarias y desarrollo del ecosistema; el equipo recibe el 25% del suministro total, destinado al equipo fundador, ingenieros, investigadores y contribuyentes; inversores y asesores reciben el 25% del suministro total, asignado a inversores estratégicos y asesores que apoyan el desarrollo de la red, la construcción de infraestructura y la promoción.

Las participaciones del equipo e inversores tienen un período de cliff de un año, es decir, no se desbloquea nada durante los primeros 12 meses y luego se libera de forma lineal. El fondo del ecosistema y la comunidad desbloquea el 8% al inicio, y el resto se libera gradualmente mediante vesting lineal, incentivando a desarrolladores, socios y el crecimiento de usuarios.

Stable utiliza su protocolo de consenso StableBFT, basado en el modelo DPoS (Delegated Proof of Stake). Este diseño mantiene la seguridad económica necesaria para una red global de pagos y soporta una alta capacidad de liquidación. El staking de tokens STABLE es el mecanismo para que validadores y delegadores participen en el consenso y obtengan recompensas. El principal rol del token STABLE es la gobernanza y el staking: los holders pueden hacer staking para convertirse en validadores, contribuir a la seguridad de la red y, a través de votaciones DAO, influir en actualizaciones del protocolo, como ajustes en las tarifas o la incorporación de nuevas stablecoins.

Además, STABLE puede usarse para incentivos en el ecosistema, como minería de liquidez o recompensas por puentes cross-chain. El equipo afirma que este diseño separado puede atraer capital institucional, ya que la estabilidad de USDT es mucho mayor que la de los tokens de gobernanza volátiles.

Controversia sobre depósitos previos: frontrunning y problemas con KYC

Al igual que Plasma, Stable también abrió dos rondas de depósitos previos antes del lanzamiento de la red principal. La primera fase comenzó a finales de octubre, con un límite de 825 millones de dólares, que se llenó en minutos tras el anuncio. La comunidad cuestionó posibles casos de frontrunning. La wallet en primer lugar depositó cientos de millones de USDT 23 minutos antes de la apertura oficial.

El equipo no respondió directamente y el 6 de noviembre abrió la segunda ronda de depósitos, con un límite de 500 millones de dólares.

Aun así, Stable subestimó el entusiasmo del mercado: al abrir la segunda fase, el tráfico masivo colapsó el sitio web, que se volvió lento y con fallos. Por ello, Stable actualizó las reglas y permitió depósitos a través del frontend de Hourglass o directamente on-chain; la función de depósito se reabrió durante 24 horas (UTC+8), con un máximo de 1 millón de dólares por wallet y un mínimo de 1.000 dólares.

Finalmente, el total de depósitos en la segunda fase fue de aproximadamente 1.8 billones de dólares, con unas 26.000 wallets participantes.

El tiempo de revisión varió de varios días a una semana, y algunos usuarios de la comunidad se quejaron de lentitud del sistema o de solicitudes repetidas de documentación adicional.

Probabilidad de FDV de 2 billones supera el 85%

A finales de julio de este año, Stable anunció el cierre de una ronda seed de 28 millones de dólares, liderada por Bitfinex y Hack VC, alcanzando una valoración de mercado cercana a los 300 millones de dólares.

Como comparación, la capitalización de mercado de Plasma es actualmente de 330 millones de dólares, con un FDV de 1.675 billones de dólares.

Algunos optimistas creen que la narrativa de las stablecoins, el respaldo de Bitfinex y el comportamiento de Plasma (subida inicial seguida de caída) podrían significar que aún habrá cierto interés y potencial de subida en el precio del token a corto plazo. Sin embargo, predominan las voces pesimistas: el gas no se paga con STABLE, su utilidad es limitada y, especialmente en un mercado bajista, la liquidez se ha vuelto escasa, por lo que el precio podría caer rápidamente.

Actualmente, los datos de Polymarket muestran que el mercado apuesta con un 85% de probabilidad a que el FDV supere los 2 billones de dólares tras el primer día de cotización. Suponiendo un FDV conservador de 2 billones de dólares, el precio de STABLE sería de 0,02 dólares.

En el mercado de futuros perpetuos, según Bitget, el precio actual de STABLE/USDT es de 0,032 dólares, lo que implica que su FDV podría subir a cerca de 3 billones de dólares.

En la primera ronda de depósitos previos, Stable alcanzó los 825 millones de dólares; en la segunda, la contribución real superó los 1.1 billones de dólares, pero tras la asignación proporcional, solo se añadieron 500 millones de dólares al pool. El total de depósitos previos fue de 1.325 billones de dólares. Según la tokenomics, el 10% de la distribución inicial (para incentivos de depósitos previos, actividades en exchanges, liquidez inicial on-chain, etc.) se destina a estos fines. Si Stable finalmente airdropea entre el 3% y el 7% de los tokens a los depósitos previos, y considerando el precio previo de 0,032 dólares, el rendimiento sería de aproximadamente 7% a 16,9%, es decir, por cada 10.000 dólares depositados, se recibirían entre 700 y 1.690 dólares.