Las comisiones de los mineros de Bitcoin caen a su nivel más bajo en 12 meses, destacando la dependencia a largo plazo de los subsidios por bloque

Los ingresos de los mineros de Bitcoin se componen de dos elementos distintos: las recompensas por subsidio de bloque y las comisiones por transacción. La parte del subsidio, actualmente de 3.125 BTC por bloque, genera aproximadamente 45 millones de dólares en ingresos diarios para los mineros, pero continuará disminuyendo a través de los halvings hasta llegar a cero alrededor del año 2140, cuando se hayan minado los 21 millones de bitcoins.

En ese momento, los incentivos para los mineros dependerán completamente de las comisiones por transacción, y los mineros solo ganarán lo que los usuarios estén dispuestos a pagar por adquirir espacio en los bloques. Este modelo económico asume que el volumen de transacciones aumentará sustancialmente o que el precio de Bitcoin se apreciará lo suficiente como para compensar adecuadamente a los mineros solo a través de las comisiones.

Actualmente, las comisiones por transacción aportan aproximadamente 300.000 dólares diarios a los ingresos de los mineros, lo que representa un mínimo de 12 meses y menos del 1% del ingreso total de los mineros. Esta cifra es insignificante en comparación con el subsidio de bloque, lo que resalta la fuerte dependencia actual de la red en las recompensas basadas en la inflación en lugar de la sostenibilidad basada en comisiones.

Las comisiones por transacción aumentaron significativamente, especialmente durante 2023 y 2024. Estos picos fueron impulsados por protocolos como Ordinals y Runes, que crearon temporalmente una demanda sostenida de espacio en los bloques de Bitcoin.

Es probable que surjan innovaciones similares con el tiempo, lo que podría generar aumentos periódicos en los ingresos por comisiones. Sin embargo, la pregunta sigue siendo si este tipo de actividad puede mantenerse en niveles suficientes para respaldar la seguridad de la red en un entorno sin subsidios.

El uso actual onchain sugiere que Bitcoin está sirviendo principalmente como una red de transferencias monetarias en lugar de una plataforma para aplicaciones diversas, lo que limita el potencial de generación de comisiones.

Si bien el fin de los subsidios de bloque aún está a más de un siglo de distancia, las comisiones persistentemente bajas plantean interrogantes sobre la economía a largo plazo de los mineros. La suposición predominante es que el precio de Bitcoin se apreciará lo suficiente como para que incluso ingresos modestos por comisiones sean económicamente viables para los mineros.

Si una parte significativa de los mineros abandonara debido a ingresos insuficientes, la red experimentaría una disminución en el hash rate y ajustes de dificultad, lo que podría generar preocupaciones de seguridad durante el período de transición.

Por ahora, esto sigue siendo una característica de diseño a monitorear más que una preocupación inmediata, aunque la baja actividad onchain sostenida merece atención a medida que las recompensas de bloque continúan su descenso programado.

Este es un extracto del newsletter Data & Insights de The Block. Profundizá en los números que conforman las tendencias más provocadoras de la industria.