Bitcoin se rinde antes de tiempo y el mercado espera con calma el informe financiero de Nvidia de mañana

Antes de que el mercado espere la publicación de los resultados financieros de Nvidia, los activos de riesgo globales ya han reaccionado anticipadamente: el sentimiento ha pasado del pánico al pánico "en estampida".

El martes, el índice Dow Jones cayó 499 puntos, una baja del 1,07%; el S&P 500 acumuló cuatro días consecutivos de caídas, marcando su racha más larga desde agosto; el Nasdaq ha caído más del 6% desde que alcanzó un máximo histórico en octubre, evaporando aproximadamente 2,6 trillones de dólares en capitalización de mercado.

El mercado de criptomonedas, considerado un indicador de activos de alto riesgo, experimentó una "masacre": bitcoin cayó brevemente por debajo de los 90.000 dólares, por primera vez en siete meses; ethereum cayó por debajo del nivel psicológico de los 3.000 dólares.

Detrás de la caída sincronizada de las acciones estadounidenses y el mercado cripto, el miedo de los inversores a una "burbuja de IA" y la incertidumbre sobre la política monetaria de la Reserva Federal están generando un doble "golpe".

Antes de los resultados de Nvidia, el debate sobre la burbuja de IA alcanza su punto máximo

Esta vez, la caída de las acciones estadounidenses está estrechamente relacionada con el tema de la IA.

Hoy temprano, Nvidia y Microsoft anunciaron planes para invertir hasta decenas de miles de millones de dólares en Anthropic, para la próxima ronda de competencia en capacidad de cómputo. Aunque esto representa una noticia positiva que simboliza el potencial de crecimiento futuro de la industria, casi no logró impulsar el mercado.

En los últimos seis meses, la inversión de grandes empresas tecnológicas en infraestructura de IA ha crecido exponencialmente: la construcción de centros de datos, la expansión energética y la compra de GPUs se cuentan en decenas de miles de millones de dólares. La capitalización de mercado de Nvidia llegó a alcanzar los 5 trillones de dólares, y el peso de las empresas de IA en el S&P 500 se acerca rápidamente a un tercio.

Esto ha hecho que las voces que temen que "la burbuja se está acelerando" sean cada vez más fuertes.

Sundar Pichai, CEO de Alphabet, la empresa matriz de Google, señaló en una entrevista con la BBC que la actual fiebre de la IA tiene un "componente irracional". Advirtió: "Si la burbuja de IA estalla, ninguna empresa podrá salir ilesa, incluyéndonos a nosotros".

Jeremy Siegel, profesor de la Wharton School, dijo esta semana en una entrevista con Bloomberg TV: "La IA es revolucionaria, pero eso no significa que las valoraciones puedan desvincularse de los fundamentos".

Esta frase, en cierto modo, describe el sentimiento contradictorio de los inversores: creen firmemente en el futuro de la IA, pero temen que las subidas del último año hayan agotado el crecimiento futuro.

Por lo tanto, antes de la publicación de los resultados de Nvidia, parte del capital ha optado por retirarse primero y reevaluar la relación riesgo-recompensa del sector de IA.

Sonu Varghese, estratega macro global de Carson Group, señaló en su informe de análisis: "El sector tecnológico ha avanzado con fuerza este año, por lo que no es sorprendente que haya volatilidad. La mayor volatilidad de las tecnológicas también se debe a un riesgo altamente concentrado: esto se refleja tanto en la composición de los índices como en las posiciones de los inversores. Aunque las ganancias han sido considerables, los inversores con grandes posiciones en acciones relacionadas con IA siempre caminan sobre la cuerda floja; cualquier corrección puede desencadenar una reacción en cadena. Más grave aún, cuando los precios comienzan a caer y muchos inversores buscan diversificar riesgos al mismo tiempo, esto puede intensificar la inestabilidad del mercado".

Variable macro: los datos faltantes están por completarse, pero el panorama de tasas de interés sigue siendo la mayor incertidumbre

Los datos económicos clave que faltaban debido al cierre del gobierno están siendo rápidamente restaurados. El Departamento de Trabajo de EE. UU. confirmó que antes del jueves de esta semana completará todos los datos semanales faltantes de solicitudes iniciales de desempleo, y el 25 de noviembre y el 3 de diciembre publicará respectivamente el PPI de septiembre y el índice de precios de importación y exportación.

Sin embargo, la principal preocupación del mercado no es "si faltan datos", sino: ¿qué trayectoria de tasas de interés señalarán los datos una vez completados?

Según la herramienta CME FedWatch (hasta el 19 de noviembre, hora de Beijing): la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas en 25 puntos básicos en diciembre es del 48,9%, y la probabilidad de que las mantenga sin cambios es del 51,1%.

En otras palabras, las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas en el corto plazo están prácticamente divididas en partes iguales, lo que hace que las expectativas sobre tasas sean especialmente sensibles y frágiles.

Las acciones tecnológicas y los criptoactivos pertenecen a la misma categoría de activos que dependen de valoraciones altas y fuertes expectativas de crecimiento, por lo que son extremadamente sensibles a los cambios en las tasas de interés. Si los datos que se publicarán refuerzan la narrativa de que "la inflación sigue siendo persistente" o que "el mercado laboral es más resistente de lo esperado", y esto retrasa aún más las expectativas de recorte de tasas, la presión por el endurecimiento de la liquidez seguirá pesando sobre los activos de riesgo.

Expertos del sector: ¿"corrección profunda" o "oportunidad perfecta de compra"?

En los últimos años, la correlación entre bitcoin y las acciones tecnológicas estadounidenses, especialmente el Nasdaq 100, ha seguido aumentando. Los datos más recientes muestran que la correlación de 30 días entre bitcoin y el Nasdaq ha alcanzado aproximadamente 0,80, un nuevo máximo desde 2022.

Los expertos del sector generalmente creen que el comportamiento de bitcoin se parece cada vez más al de una "acción tecnológica apalancada": explota al alza en los mercados alcistas y es vendida simultáneamente cuando aumenta la aversión al riesgo, con caídas amplificadas.

· Ante la corrección de bitcoin, las opiniones dentro de la industria cripto están divididas:

· Toma de ganancias a largo plazo: Analistas como Gerry O'Shea de Hashdex Asset Management creen que parte de la debilidad de bitcoin se debe a que los holders de largo plazo están tomando ganancias y asegurando las enormes ganancias de los últimos años.

Alerta técnica: Alex Kuptsikevich, analista jefe de mercado de FxPro, señaló que bitcoin cayó por debajo de la media móvil de 50 semanas, confirmando la ruptura de la tendencia alcista de dos años. Su escenario proyecta que bitcoin podría caer aún más hasta la media móvil de 200 semanas (alrededor del rango de 60.000 a 70.000 dólares).

· Señal de "miedo extremo": El índice de sentimiento de CoinMarketCap muestra que los inversores cripto actualmente están en un estado de "miedo extremo". Sin embargo, Haider Rafique, socio gerente global de OKX, considera que el desempeño del mercado en los próximos días determinará si esto es solo una "corrección abrupta y temporal" o si evolucionará hacia un "ajuste más profundo".

· Los optimistas llaman a entrar: Ryan Rasmussen de Bitwise Asset Management y otros mantienen una actitud optimista, creyendo que cuando el mercado está en un extremo de "miedo", es el "momento perfecto" para que los inversores establezcan posiciones o entren al mercado. Geoffrey Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, señaló en su último informe que la actual corrección de bitcoin es un ajuste saludable dentro del ciclo, y si puede mantenerse en la zona de los 100.000 dólares, bitcoin formará un nuevo soporte estructural.

En resumen, el mercado actual se encuentra en un típico "período de espera"; se recomienda a los inversores controlar sus posiciones, evitar comprar en máximos o vender en pánico. Es probable que las acciones tecnológicas y los criptoactivos mantengan una tendencia volátil y débil a corto plazo. El mercado está esperando nuevos puntos de referencia, incluyendo datos fundamentales, señales de política y la validación de la narrativa de IA. Hasta entonces, los activos de riesgo entrarán en una fase de consolidación más contenida.