Uniswap evalúa quemas de protocolo mientras sus ingresos por comisiones en 2025 se acercan a los 1.1 billones de dólares

La semana pasada, Uniswap Labs y la Uniswap Foundation presentaron conjuntamente una propuesta de "UNIfication" para activar las comisiones del protocolo, introducir un componente de quema de UNI, incluyendo una quema retroactiva, así como simplificar la gobernanza. Según un concepto anterior de 2024, las comisiones del protocolo se habrían acumulado para los UNI apostados y delegados.

En cambio, UNIfication enfatiza la quema de las comisiones generadas por el protocolo (y el fin de las comisiones del front-end de Labs), con la ruta exacta sujeta a una votación de gobernanza.

Uniswap ha generado más de 985 millones de dólares en comisiones en lo que va del año, con un promedio cercano a 93 millones de dólares por mes desde enero hasta octubre. Tras experimentar un débil primer trimestre, donde las comisiones mensuales generadas disminuyeron en promedio aproximadamente un 24% mes a mes, el protocolo se recuperó notablemente.

Desde el comienzo del segundo trimestre, las comisiones mensuales generadas por Uniswap crecieron en promedio un 17%, con un total en octubre de más de 132 millones de dólares, quedando apenas por debajo de su máximo anual registrado en enero.

En general, 2025 ha sido hasta ahora un año bastante positivo para el protocolo Uniswap, ya que actualmente va camino a generar más comisiones este año en comparación con el anterior.

Si la gobernanza activa el "fee switch" de Uniswap v3, el protocolo podría captar entre el 10% y el 25% de las comisiones de los LP, lo que implica una economía protocolar anualizada de ocho a nueve cifras bajas al ritmo actual. Para ponerlo en contexto, el porcentaje "10-25%" se deriva de las opciones de comisión de protocolo incorporadas en Uniswap v3, que permiten a la gobernanza desviar 1/10, 1/6 o 1/4 de las comisiones de swap de los LP al protocolo.

Bajo UNIfication, esto finalmente se dirigiría a un sistema de quema a menos que la gobernanza lo modifique. Este diseño de "quema primero" beneficiaría a los holders de UNI mediante la reducción de la oferta.

Evidentemente, en las dos horas posteriores a la propuesta inicial de gobernanza, el token UNI subió más de un 35%, sumando más de 1.6 billones de dólares a su capitalización de mercado.

Este es un extracto del newsletter Data & Insights de The Block. Profundizá en los números que conforman las tendencias más provocadoras de la industria.