Escrito por: Sanqing, Foresight News
TL;DR
El 12 de noviembre, Dromos anunció en la conferencia New Horizon la integración de Aerodrome y Velodrome en una única entrada llamada Aero. Esto crea un centro de liquidez compartida entre cadenas en un entorno multichain.
El nuevo plan abarca Base, Optimism, la red principal de Ethereum y la cadena institucional Arc. Dromos posiciona a Aero como una capa central de coordinación con gobernanza, incentivos y enrutamiento unificados.
AERO y VELO se fusionarán en un solo token, y la participación de la comunidad original se mapeará según los pesos existentes. El nuevo token representará los ingresos futuros de todo el sistema cross-chain.
MetaDEX 03, como actualización principal, coordina las emisiones y los ingresos reales mediante un doble motor, e incorpora subastas MEV endógenas, tarifas dinámicas y enrutamiento cross-chain, formando un sistema operativo de liquidez multichain reutilizable.
Dromos planea lanzar Aero simultáneamente en la red principal de Ethereum y Arc en el segundo trimestre de 2026.
El 12 de noviembre, Dromos celebró la conferencia New Horizon. Justo el día anterior, el fundador Alexander compartió la propuesta UNIfication de Uniswap (activación del mecanismo de tarifas, quema retroactiva de tokens... ¿La nueva propuesta ayudará a Uniswap a recuperar su trono?), y señaló que los competidores cometieron un error grave en un momento clave, dirigiendo la discusión hacia la conferencia. En el evento, Dromos presentó dos puntos clave: primero, la integración de Aerodrome y Velodrome en una única entrada de liquidez, Aero, que servirá como centro para futuras expansiones a más cadenas del ecosistema Ethereum; segundo, el lanzamiento del nuevo paquete MetaDEX 03, destinado a actualizar la estructura de ingresos del protocolo, el mecanismo de incentivos para LP y la coordinación de liquidez entre cadenas. El foco del evento fue consolidar el sistema DEX previamente disperso en una red de operaciones de liquidez escalable.
La base de doble despliegue de Dromos en Base/Optimism
Antes de entrar en el nuevo AERO, Dromos resumió la experiencia de los últimos dos años operando en Base y Optimism. Aerodrome y Velodrome utilizan mecanismos idénticos: el mismo núcleo MetaDEX, el mismo modelo ve, el mismo sistema de pesos gauge y el mismo mercado de bribes. Son implementaciones del mismo sistema en dos cadenas, con lógicas operativas casi idénticas.
En cuanto a desempeño on-chain, Aerodrome se centra completamente en Base, donde ha mantenido una posición dominante y estable. Según datos de DeFiLlama al momento de la redacción, su TVL es de aproximadamente 467 millones de dólares, con ingresos anuales por comisiones superiores a 170 millones de dólares y un volumen de operaciones de 18.6 mil millones de dólares en 30 días. Dentro de los DEX en Base, Aerodrome siempre ha sido central. En comparación, Velodrome sigue centrado en OP Mainnet, pero con la expansión del ecosistema OP Stack, ya se ha extendido a nuevas cadenas como Ink, Soneium y Unichain. El TVL total en todas las cadenas es de unos 57.79 millones de dólares, de los cuales OP Mainnet representa casi dos tercios. Su volumen de operaciones en 30 días es de unos 1.386 mil millones de dólares, manteniéndose activo en el ecosistema DEX de OP Mainnet. Ambos ocupan posiciones destacadas en sus respectivos ecosistemas, diferencias que pueden deberse al tamaño de la cadena, la estructura de usuarios y el grado de madurez del ecosistema.
La estructura central de ambos es un ciclo de incentivos continuo. El AMM subyacente y el enrutamiento son gestionados por MetaDEX, el modelo ve vincula las ganancias de los LP, los pesos de incentivos y el bloqueo a largo plazo. Los emisores de tokens que desean aumentar la liquidez de sus pools ofrecen incentivos en el mercado de bribes para atraer votos ve. Los poseedores de ve asignan sus votos según los ingresos de los bribes, y los resultados determinan el peso gauge del pool; cuanto mayor el peso, mayor la emisión semanal de AERO/VELO para ese pool. A medida que aumentan las emisiones, el APR del pool sube, atrayendo a los LP a aportar liquidez, formando un ciclo cerrado de "el proyecto ofrece incentivos, ve distribuye incentivos, los LP siguen los rendimientos".
Dromos resume el dolor común de la industria como el "trilema de los DEX": los traders necesitan profundidad y ejecución estable, los LP requieren rendimientos controlados en riesgo y el protocolo necesita una estructura de incentivos sostenible. En los últimos dos años, Aerodrome y Velodrome han validado este playbook en dos cadenas: captando liquidez central, coordinando incentivos con ve+bribe y expandiendo el ecosistema, permitiendo que el DEX evolucione de un producto puntual a infraestructura on-chain. Los datos internos muestran que solo los ingresos por comisiones mantienen la estabilidad, la eficiencia del TVL está entre las mejores del sector y la mayor parte del valor regresa a los holders de veAERO/veVELO y LP, alineando incentivos y valor a largo plazo.
Sobre esta base, Dromos posiciona el nuevo Aero como el reflejo unificado de toda la productividad DEX, no solo como el token de un DEX en una cadena específica.
¿Por qué actualizar a Aero? La liquidez cross-chain necesita una capa de coordinación unificada
Tras repasar los despliegues existentes, la conferencia volvió a centrarse en Aero. Esta actualización no es una simple fusión de dos marcas DEX, sino una respuesta a los problemas estructurales surgidos en el ecosistema Ethereum tras la proliferación de cadenas.
El ecosistema Ethereum ha evolucionado de un modelo inicial de "L1 + pocas cadenas de escalado" a una red compuesta por L1, múltiples L2, cadenas de aplicaciones y cadenas institucionales. Para los usuarios, diferentes cadenas significan diferentes interfaces y tarifas; para los proyectos y LP, el mismo activo requiere crear pools e incentivos en varias cadenas, fragmentando la liquidez en entornos aislados.
Dromos señaló en la transmisión que seguir con el modelo de "un DEX independiente por cadena" solo replica el viejo esquema y no resuelve la fragmentación de la liquidez cross-chain. Por eso, el objetivo central de Aero es construir una capa de coordinación de liquidez sobre varias cadenas, incluyendo enrutamiento, incentivos, gobernanza y un modelo económico compartido entre cadenas.
La conferencia también mencionó otro factor clave: Arc, lanzada por Circle, emisora de USDC. Arc es una nueva L1 orientada a instituciones, utiliza stablecoins como gas y se centra en liquidación y activos tokenizados. Ofrecerá una suite completa de interfaces de cumplimiento y certificación (verificación de direcciones, niveles de riesgo, pruebas KYC/KYB, pruebas de origen de fondos, etc.), accesibles por protocolos externos según necesidad. Dromos enfatizó que Aero podrá integrar estas interfaces, adaptándose tanto al ecosistema DeFi como a escenarios institucionales.
Por un lado están Base, Optimism y otras L2 públicas; por el otro, cadenas institucionales como Arc. Entre ambos extremos, Dromos posiciona a Aero como un "central liquidity hub": arriba, una capa unificada de liquidez y enrutamiento a nivel de red; abajo, despliegues con lógica uniforme en distintas cadenas, compatible con los sistemas de certificación institucional.
Estructura de Aero: integración de protocolos, fusión de tokens y hoja de ruta de despliegue
Tras definir su rol, la conferencia presentó la estructura de Aero, abarcando integración a nivel de protocolo, fusión de tokens y el cronograma de despliegue futuro.
A nivel de protocolo, Dromos indicó que Aerodrome en Base y Velodrome en OP Stack se integrarán en un marco unificado. El frontend se irá consolidando bajo la marca Aero, y el backend migrará completamente a MetaDEX 03 para gestionar operaciones, enrutamiento, liquidez y liquidación. Durante la transición, ambos sitios seguirán operando, pero la gobernanza, distribución de incentivos y enrutamiento cross-chain migrarán gradualmente a las reglas unificadas de Aero.
A nivel de token, Dromos anunció la fusión de AERO y VELO en un solo token AERO, sin emisión adicional y con toda la oferta mapeada desde la comunidad actual. La proporción de asignación se calcula según el TVL y los ingresos actuales de ambos protocolos; los datos presentados fueron: Aerodrome 94,5%, Velodrome 5,5%. El nuevo AERO ya no estará vinculado a un protocolo de una sola cadena, sino que representará la producción futura y el flujo de caja de todo Aero. Se mantiene el modelo ve, permitiendo a los usuarios bloquear AERO para obtener veAERO, participar en votaciones, distribución de incentivos y compartir ingresos del protocolo. La transmisión lo describió como una "single economic system merge", enfatizando la unificación de mecanismos y estructura económica.
En cuanto al despliegue, Dromos dividió el trabajo en varias fases. A corto plazo, se activarán gradualmente la marca Aero y las funciones principales de MetaDEX 03 en Base y Optimism, asegurando una transición fluida para usuarios y proyectos actuales. En el segundo trimestre de 2026, Aero se desplegará en la red principal de Ethereum, ubicando los pares principales y activos sensibles para instituciones en pools de la mainnet. Paralelamente, se desplegará en la red Arc, activando pools verificados con reglas de certificación de direcciones y listas blancas. Aero integrará los módulos de identidad y cumplimiento de Arc según necesidad, para soportar escenarios institucionales sin perder la apertura en otras cadenas.
En la segunda parte de la conferencia, varios protocolos que ya integraron MetaDEX 02 subieron al escenario, incluyendo protocolos de préstamos, derivados e infraestructura cross-chain. Estos equipos consideran que Aero es clave para construir una liquidez subyacente unificada y predecible. MetaDEX ofrece enrutamiento y profundidad estables para protocolos externos, facilitando liquidaciones, cierres de posiciones o ejecuciones cross-chain más controladas; la capa de incentivos unificada reduce los costos de crear pools y votar repetidamente, manteniendo una estructura de incentivos coherente para activos desplegados en varias cadenas. Para estos protocolos, Aero centraliza la gobernanza, incentivos y enrutamiento en una capa de coordinación cross-chain, permitiéndoles acceder a liquidez más estable sin cambiar su estructura de producto, razón por la cual optaron por adaptarse anticipadamente.
MetaDEX 03: de AMM a "sistema operativo de liquidez"
En 2017, Bancor implementó por primera vez el market making con función constante; en 2018, Uniswap se convirtió en la capa de intercambio predeterminada de DeFi gracias a su modelo minimalista y bajo costo de integración. Sushi introdujo el yield farming, Curve optimizó curvas para stablecoins y activos de cola larga, pero el AMM nunca logró satisfacer simultáneamente las necesidades de las tres partes. Los usuarios quieren profundidad y ejecución estable, los LP buscan rendimientos controlados en riesgo y el protocolo necesita ingresos netos sostenibles. La mayoría de los DEX deben sacrificar alguno de estos aspectos.
MetaDEX 1 definió el AMM básico y el enrutamiento, permitiendo a Velodrome captar liquidez principal en Optimism de forma estable. MetaDEX 2 añadió el modelo ve, pesos gauge y el mercado de bribes, combinando incentivos para LP y presupuestos de proyectos, creando un ciclo económico sostenible en entornos de una sola cadena. En esta actualización, Dromos posiciona MetaDEX 03 como un "sistema operativo de liquidez" reutilizable cross-chain, no solo un AMM en una cadena, sino una solución unificada de market making, enrutamiento e incentivos.
La estructura económica de MetaDEX 03 se compone de los motores AER y REV. El primero gestiona las emisiones de incentivos, determinando la cantidad emitida en cada ciclo y distribuyéndola a los pools según las votaciones ve; el segundo gestiona la recaudación y distribución de ingresos del protocolo, incluyendo comisiones, Slipstream MEV y ganancias de matching por lotes. Ambos motores se coordinan mediante un "estabilizador automático" interno, que ajusta automáticamente el ritmo de emisión según los ingresos reales del protocolo, alineando el crecimiento de la oferta de tokens con el de los ingresos. Datos semanales mostrados en la transmisión indican que MetaDEX actualmente mantiene un superávit superior a un millón de dólares tras deducir incentivos para LP y bribes. Según simulaciones del modelo de MetaDEX 03, este superávit podría aumentar unas 2,8 veces sin incrementar la inflación. El objetivo es que los LP obtengan rendimientos superiores a las comisiones que aportan, mientras el protocolo mantiene ingresos netos positivos en cada ciclo.
La actualización técnica clave proviene de Slipstream V3. Actualmente, la mayoría del MEV es capturado por subastas de terceros en la capa de ordenamiento, sin que DEX ni LP participen en la distribución de ingresos. Slipstream V3 integra una subasta MEV endógena y un mecanismo de matching por lotes dentro del AMM, reteniendo parte de las ganancias de arbitraje y matching en el protocolo y distribuyéndolas a LP, holders de veAERO y la tesorería, procurando no aumentar e incluso reducir los costos para el usuario. Se complementa con una estructura de tarifas dinámicas más detallada: pools con alta profundidad y baja volatilidad pagan menos, mientras que pools de alto riesgo pagan más en mercados extremos, cubriendo el riesgo con mayores ingresos. Combinado con el gauge cap y el mecanismo de tarifas dinámicas, MetaDEX 03 mejora significativamente la capacidad de ajuste de la eficiencia de capital.
En cuanto a rutas de trading y herramientas operativas, MetaDEX 03 integra MetaSwaps, Autopilot, el mercado de solvers y pools verificados. MetaSwaps es una interfaz de swap cross-chain unificada para usuarios: solo deben elegir el activo y la cadena de destino, y el backend divide y enruta automáticamente la operación entre Base, Optimism, la red principal de Ethereum y Arc, buscando el camino de menor costo total. No crea un puente cross-chain propio, sino que colabora con infraestructuras de mensajería multichain como Hyperlane. Autopilot está dirigido a LP y proyectos, permitiendo crear posiciones complejas con un clic, reinvertir automáticamente, gestionar presupuestos de bribes y estructuras de incentivos cross-chain. El mercado de solvers está orientado a market makers profesionales y participantes MEV; Aero ofrece interfaces y reglas de liquidación unificadas para que participen con sus propios algoritmos en el matching por lotes y subastas MEV, convirtiendo la potencia de cálculo externa en servicios internos del protocolo.
La parte institucional se gestiona mediante pools verificados. Aero puede activar pools con reglas KYC y listas blancas en Arc y entornos similares, integrando los módulos de cumplimiento de Arc según necesidad, permitiendo a las instituciones participar en market making y trading cumpliendo requisitos regulatorios. MetaDEX 03 también reserva la capacidad de integración con sistemas de identidad externos, como Coinbase y World ID, para añadir capas extra de seguridad a fondos grandes o sensibles y ofrecer herramientas de análisis avanzadas.
Según la visión de Dromos, la regulación se está inclinando hacia las stablecoins y los activos tokenizados. Con MetaDEX 03, Aero busca ofrecer un núcleo unificado y escalable tanto para la liquidez abierta de DeFi como para la liquidez institucional, sin sacrificar la apertura nativa de DeFi.
