Llega la "era IPO" de bitcoin: la consolidación no es el final, sino el punto de partida para aumentar posiciones

La era de la asignación del 1% en Bitcoin ha terminado, el 5% es el nuevo punto de partida.

Escrito por: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise

Traducción: Saoirse, Foresight News

La lateralización de Bitcoin marca precisamente la llegada de su “momento IPO”. ¿Por qué esto implica una mayor proporción en la asignación de activos? La respuesta es la siguiente.

En el último artículo publicado por Jordi Visser, se explora una cuestión clave: a pesar de las noticias positivas —ingresos sólidos en los ETF, avances regulatorios significativos, demanda institucional en aumento—, el trading de Bitcoin sigue frustrantemente estancado.

Visser sostiene que Bitcoin está atravesando una “IPO silenciosa”, transformándose de un “concepto extravagante” en un “caso de éxito mainstream”. Señala que, normalmente, cuando una acción pasa por esta transición, suele lateralizar entre 6 y 18 meses antes de iniciar una tendencia alcista.

Tomemos el ejemplo de Facebook (ahora Meta). El 12 de mayo de 2012, Facebook salió a bolsa a 38 dólares por acción. Durante más de un año, su precio se mantuvo lateral o a la baja, tardando 15 meses en superar el precio de salida de 38 dólares. Google y otras startups tecnológicas de alto perfil mostraron tendencias similares tras su salida a bolsa.

Visser afirma que la lateralización no significa necesariamente que el activo tenga problemas. Suele deberse a que los fundadores y empleados iniciales deciden “hacer caja y salir”. Aquellos inversores que apostaron cuando la startup era de alto riesgo ahora han obtenido retornos centuplicados y, naturalmente, buscan asegurar sus ganancias. El proceso de venta interna y absorción por parte de inversores institucionales lleva tiempo; solo cuando este traspaso de acciones (o activos) alcanza cierto equilibrio, el precio puede retomar su tendencia alcista.

Visser señala que la situación actual de Bitcoin es muy similar. Aquellos creyentes tempranos que compraron Bitcoin a 1, 10, 100 o incluso 1.000 dólares ahora poseen una riqueza generacional. Hoy, Bitcoin ya es “mainstream”: los ETF cotizan en la Bolsa de Nueva York, grandes empresas lo incluyen en sus reservas, fondos soberanos están entrando; estos inversores tempranos finalmente tienen la oportunidad de realizar sus ganancias.

¡Esto es motivo de celebración! Su paciencia finalmente ha sido recompensada. Hace cinco años, si alguien vendía 1.1billions de dólares en Bitcoin, probablemente habría causado caos en el mercado; pero hoy, el mercado cuenta con una base de compradores mucho más diversa y suficiente volumen de trading para absorber este tipo de operaciones de gran escala de manera más estable.

Es importante aclarar que los datos on-chain no son unánimes respecto a “quién está vendiendo”, por lo que el análisis de Visser es solo uno de los factores que influyen actualmente en el mercado. Pero es un factor crucial, y reflexionar sobre su significado para el futuro del mercado es sin duda valioso.

A continuación, resumo dos conclusiones clave extraídas de este artículo.

Conclusión 1: Perspectiva a largo plazo extremadamente optimista

Muchos inversores cripto se sintieron desanimados tras leer el artículo de Visser: “¡Los grandes de la primera hora están vendiendo Bitcoin a las instituciones! ¿Saben algo que nosotros no?”

Esta interpretación es completamente errónea.

Que los inversores tempranos vendan no significa que el “ciclo de vida” de un activo haya terminado, simplemente indica que el activo ha entrado en una nueva etapa.

Volviendo al ejemplo de Facebook. Es cierto que su acción lateralizó por debajo de los 38 dólares durante un año tras la IPO, pero hoy su precio es de 637 dólares, un aumento del 1576% respecto al precio de salida. Si pudiera volver a 2012, compraría todas las acciones de Facebook a 38 dólares.

Por supuesto, invertir en la ronda A de Facebook habría sido aún más rentable, pero el riesgo entonces era mucho mayor que después de la IPO.

Hoy, Bitcoin está en una situación similar. En el futuro, la posibilidad de que Bitcoin multiplique por cien en un solo año será menor, pero una vez que termine la “fase de distribución de activos”, aún tiene un enorme potencial de subida. Como señala Bitwise en su informe “Hipótesis de Mercado de Capitales a Largo Plazo para Bitcoin”, creemos que Bitcoin alcanzará los 1.3millones de dólares por unidad en 2035, y personalmente creo que esta previsión sigue siendo conservadora.

Además, quiero añadir un punto: el mercado tras la venta de los grandes de la primera hora en Bitcoin es fundamentalmente diferente al mercado tras la IPO de una empresa. Tras la IPO, una empresa debe seguir creciendo para sostener el precio de sus acciones —Facebook no podía saltar de 38 a 637 dólares de inmediato porque no tenía suficientes ingresos y beneficios para justificar tal subida; debía aumentar ingresos, expandir negocios, apostar por el móvil, etc., todo ello con riesgos asociados.

Pero Bitcoin no es así. Una vez que los grandes de la primera hora han vendido, Bitcoin no necesita “hacer nada más”: para pasar de una capitalización de mercado de 2.5trillions de dólares a igualar los 25trillions del oro, lo único que necesita es “reconocimiento generalizado”.

No digo que esto ocurra de la noche a la mañana, pero probablemente será más rápido que el ciclo alcista de las acciones de Facebook.

Desde una perspectiva a largo plazo, la lateralización de Bitcoin es en realidad una “oportunidad de oro”. En mi opinión, es el mejor momento para acumular antes de que Bitcoin retome su tendencia alcista.

Conclusión 2: La era de la asignación del 1% en Bitcoin ha terminado

Como señala Visser en su artículo, una empresa que ha completado su IPO es mucho menos riesgosa que en su etapa inicial. Su capital está más distribuido, está más regulada y tiene más oportunidades de diversificación. Invertir en Facebook tras la IPO es mucho menos arriesgado que invertir en una startup fundada por estudiantes que abandonaron la universidad y trabajan en una casa de fiestas en Palo Alto.

La situación actual de Bitcoin es similar. A medida que los holders de Bitcoin pasan de ser “entusiastas tempranos” a “inversores institucionales”, y con su tecnología cada vez más madura, hoy Bitcoin ya no enfrenta los riesgos existenciales de hace diez años; se ha convertido en una clase de activo madura. Esto se refleja claramente en la volatilidad de Bitcoin: desde que los ETF de Bitcoin comenzaron a cotizar en enero de 2024, su volatilidad ha disminuido considerablemente.

Volatilidad histórica de Bitcoin

Fuente de los datos: Bitwise Asset Management. Periodo de datos: 1 de enero de 2013 al 30 de septiembre de 2025.

Este cambio ofrece una lección importante para los inversores: en el futuro, las ganancias de Bitcoin pueden disminuir ligeramente, pero su volatilidad caerá significativamente. Como asignador de activos, ante este cambio, mi decisión no será “vender”; después de todo, prevemos que en la próxima década Bitcoin será uno de los activos de mejor rendimiento a nivel mundial; al contrario, elegiré “aumentar mi posición”.

En otras palabras, una menor volatilidad significa “menor riesgo al tener más de este activo”.

El artículo de Visser también confirma una tendencia que ya hemos observado: en los últimos meses, Bitwise ha realizado cientos de reuniones con asesores financieros, instituciones y otros inversores profesionales, y hemos detectado una tendencia clara: la era de la asignación del 1% en Bitcoin ha terminado. Cada vez más inversores consideran que el 5% debería ser el “punto de partida”.

Bitcoin está viviendo su propio “momento IPO”. Si la historia sirve de guía, deberíamos dar la bienvenida a esta nueva era “aumentando nuestra posición”.