Hong Kong permite que los exchanges de criptomonedas accedan a la liquidez global bajo nuevas reglas. La actividad del mercado cripto sigue siendo baja en Hong Kong.

El principal regulador del mercado de Hong Kong quiere permitir que las plataformas cripto con licencia accedan a libros de órdenes globales para estimular la actividad del mercado, que ha sido relativamente baja en comparación con centros más activos como Estados Unidos en los últimos años.

La directora de la Hong Kong Securities and Futures Commission, Julia Leung, anunció las nuevas reglas en el evento Hong Kong FinTech Week 2025.

Actualmente, los exchanges cripto en Hong Kong siguen un modelo de “pre-financiado y liquidación instantánea”, bajo el cual las órdenes de los clientes se emparejan y completan dentro de un sistema cerrado. Sin embargo, el nuevo marco introduce lo que la SFC describe como un “Shared Order Book”, permitiendo que los operadores locales emparejen órdenes de clientes con las de afiliados en el extranjero, siempre que estén “licenciados en la jurisdicción relevante” y cumplan con los estándares internacionales de cumplimiento.

“[Esta] integración permitirá a los inversores locales acceder de manera eficiente a la liquidez global del mercado, con mejor descubrimiento de precios y precios más competitivos”, dijo Leng.

Para mitigar los riesgos transfronterizos bajo este marco, las plataformas deben implementar sistemas de “verificación automatizada previa a la negociación” para confirmar que existen activos suficientes para la liquidación y seguir un “mecanismo de liquidación entrega contra pago” para evitar desajustes.

El regulador también exige que las plataformas liquiden todas las operaciones con la entidad extranjera “al menos una vez al día” y mantengan un fondo de reserva en Hong Kong, “en fideicomiso”, para compensar a los clientes en caso de fallo en la liquidación. Además, los operadores de la plataforma deben realizar una “vigilancia de mercado unificada” junto con sus afiliados extranjeros y designar responsables para supervisar las alertas de posible mala conducta, en cumplimiento con los estándares de la SFC.

Además, el acceso minorista a estos libros de órdenes compartidos solo está permitido si a los clientes se les da una “divulgación clara” de los riesgos transfronterizos y “eligen expresamente participar”, según señala la circular.

“Requisitos excesivamente estrictos corren el riesgo de llevar la liquidez y el talento a jurisdicciones con regulaciones más laxas, pero una supervisión insuficiente podría socavar la confianza y la estabilidad”, añadió Leng.

Además, Leung agregó que la SFC también podría permitir que los brokers cripto con licencia local accedan a los pools de liquidez globales en el futuro, lo que podría abrir un camino más rápido para que actores como Binance ingresen al mercado con una licencia de broker, sin necesidad de adquirir una licencia completa de exchange cripto.

La actividad del mercado cripto sigue siendo baja en Hong Kong

Los esfuerzos recientes de Hong Kong siguen alineados con sus ambiciones de convertirse en un centro líder de activos digitales en Asia, pero hasta ahora, estos esfuerzos no han generado el nivel de actividad de mercado o volumen de operaciones que los reguladores esperaban. En términos de adopción cripto, Hong Kong aún está por detrás de otros países de la región como India, Japón y Vietnam, según datos de Chainalysis.

Al mismo tiempo, Hong Kong ha enfrentado cierta resistencia por parte de las autoridades del continente, preocupadas por la influencia de monedas digitales emitidas de forma privada y los riesgos asociados a la actividad transfronteriza con stablecoins.

No obstante, los reguladores siguen comprometidos con la construcción de un ecosistema cripto confiable y competitivo a nivel global. Otra circular de la SFC, también publicada el 3 de noviembre, eliminó el requisito de que los nuevos tokens y stablecoins aprobados por la HKMA tengan un historial de negociación de 12 meses antes de estar disponibles para inversores profesionales.