Esta es la razón por la que Bitcoin registró su primer octubre en rojo en 7 años
Durante más de una década, octubre ha sido uno de los meses más fáciles para ser alcista con Bitcoin.
Históricamente, ha entregado ganancias promedio de alrededor del 22,5%, impulsadas por la liquidez posterior al verano, el posicionamiento de carteras de fin de año y, más recientemente, la demanda constante de productos de inversión estadounidenses.
Como resultado, la confianza en ese patrón volvió a ser alta este año. Y, fiel a la costumbre, Bitcoin marcó un nuevo récord por encima de los $126.000 en la primera semana del mes, mientras los traders revivían rápidamente el conocido eslogan “Uptober”.
Sin embargo, una venta repentina borró esas ganancias iniciales en cuestión de días y, a diferencia de las acciones tecnológicas y otros activos de riesgo, Bitcoin nunca recuperó su valor.
Esto resultó en un cierre mensual a la baja, el meme fracasó y el mercado recordó que los eslóganes no absorben la oferta.
Eco de 2018
Lo que hace que este octubre sea notable es lo mucho que se parece a 2018.
En aquel entonces, octubre no colapsó, simplemente dejó de subir. Una vez que ese viento de cola estacional habitual se desvaneció, noviembre y diciembre cayeron bruscamente, con Bitcoin perdiendo más del 36% solo en noviembre.
La conclusión fue simple: cuando un mes históricamente fuerte no logra impulsar los precios, la debilidad subyacente ya está en juego. Esa debilidad puede deberse a un exceso de oferta, una demanda menguante o incluso a condiciones macroeconómicas más estrictas.
Este año tiene un trasfondo similar. El calendario no dejó de funcionar. En cambio, el mercado llegó a octubre agotado.
Después de tres primeros trimestres fuertes, los traders estaban fuertemente posicionados, la liquidez era desigual y los holders a largo plazo comenzaron a tomar ganancias ante cualquier señal de fortaleza.
¿Por qué cayó el precio de Bitcoin en octubre?
Los datos on-chain explican la mayor parte de por qué el precio de Bitcoin tuvo dificultades en octubre.
Los datos de la plataforma de análisis blockchain Glassnode mostraron que los holders de BTC a largo plazo han estado gastando monedas de manera constante desde mediados de julio, aumentando las ventas realizadas de aproximadamente $1.000 millones por día a entre $2.000 millones y $3.000 millones por día a principios de octubre.
Se señaló:
“Filtrando por cohorte de edad, se revela que los holders de 6m–12m impulsaron más del 50% de la presión de venta reciente, especialmente durante las etapas finales de la formación del máximo. Alrededor del ATH de $126.000, su gasto superó los $648 millones/día (7D-SMA); más de 5 veces su línea base a principios de 2025.”
Crucialmente, esta distribución no fue un pico de pánico como en eventos de capitulación anteriores. Fue gradual, persistente, vendiendo en cada muestra de fortaleza.
Según la firma, muchas de las monedas provenían de billeteras que habían sido compradas entre $70.000 y $96.000, resultando en un costo promedio de casi $93.000.
Esto sugiere que el movimiento parece más una toma de ganancias tras un año fuerte que un miedo a una caída.
Al mismo tiempo, el mal desempeño de Bitcoin se vio agravado por el hecho de que su lado comprador se redujo significativamente en octubre.
En su informe semanal, la plataforma de análisis cripto CryptoQuant señaló una desaceleración notable en el apetito de los inversores estadounidenses en los mercados spot, ETFs y futuros tras el rally de finales de septiembre.
De hecho, las entradas a los ETF se enfriaron significativamente a menos de 1.000 BTC/día, considerablemente por debajo del promedio de más de 2.500 BTC/día visto al inicio de los grandes rallies de este ciclo.
Además, las primas en los exchanges spot se redujeron y la base de futuros retrocedió.
Moreno señaló que estas eran señales de que el comprador marginal estadounidense se retiró justo cuando los holders a largo plazo intensificaron sus ventas.
Mientras tanto, el contexto macro también amplificó el lastre.
Este año ha estado dominado por fricciones comerciales, especialmente entre Estados Unidos y China, y tensiones en Medio Oriente. La Reserva Federal también ha seguido señalando una postura de política restrictiva, manteniendo una liquidez global en dólares ajustada.
Considerando todo esto, la plataforma de investigación Kronos enmarcó la caída de octubre como una “tensión de liquidez, no una ruptura de tendencia”, señalando que Bitcoin aún se comportó como un activo de refugio relativo incluso cuando las posiciones largas apalancadas fueron liquidadas.
¿Qué sigue para BTC?
El incómodo paralelo para los alcistas es que el último octubre rojo precedió a un fin de año difícil.
En 2018, la pérdida del apoyo estacional fue seguida por una liquidez más escasa, una distribución más decisiva de los holders a largo plazo y compradores esperando varios escalones más abajo.
Sin embargo, el mercado actual es más saludable porque la base de inversores es más profunda, la liquidez de stablecoins es mayor y los productos regulados ahora proporcionan una oferta más lenta y constante que simplemente no existía hace siete años.
Considerando esto, Timothy Misir, jefe de investigación en BRN, describió la situación actual como un mercado que se está “recalibrando, no colapsando”, y agregó que la acumulación institucional continúa bajo la superficie mientras Bitcoin se mantenga por encima de la zona de $107.000–$110.000.
Aun así, el resultado de octubre cambia la conversación. Cuando Bitcoin no puede subir en el mes en que usualmente lo hace, la carga de la prueba pasa a los alcistas.
Es probable que los dos últimos meses del año estén definidos menos por memes sobre Uptober y más por si el gasto de los holders a largo plazo se enfría nuevamente hacia los $1.000 millones diarios y si los flujos de ETF estadounidenses se reactivan.
Si la oferta se mantiene alta y la demanda regulada se mantiene baja, 2025 podría parecerse a 2018 con un final de año volátil y frustrante. Sin embargo, si los flujos regresan y la geopolítica se calma, octubre podría terminar pareciéndose menos al inicio de una caída y más a un traspaso breve y ordenado de holders antiguos a nuevos.
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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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