¿Por qué los activos tradicionales superarán completamente a las criptomonedas en 2025?

Autor:律动小工

Título original: Un año especulando con criptomonedas, las ganancias no superan a las de mi mamá invirtiendo en acciones A

Este es un año en el que “todo sube”, pero el mundo cripto es reconocido como “el año más difícil para ganar dinero”.

En comparación con los últimos años, 2025 parece ser un “año afortunado” poco común. El Nasdaq de EE.UU. marcó nuevos máximos históricos, los activos principales de las acciones A se recuperaron, el oro alcanzó precios históricos, las materias primas repuntaron colectivamente, casi todos los mercados están en alza.

Excepto el mundo cripto: incluso con Bitcoin alcanzando un máximo histórico de 120,000 dólares, muchos se quejan de que este es “el año más difícil para ganar dinero” en el sector. Hablando con amigos sobre las inversiones familiares de este año, uno dijo: “Este año, especulando con criptomonedas, el rendimiento no se compara con el de mi mamá en acciones A”.

Acciones A: La ola alcista de la década

“Este año, tanto mi cuenta de acciones A como la de mi familia tienen una tasa de éxito del 100%”. Así lo dijo el profesor Cai, quien lleva más de veinte años investigando y enseñando sobre el mercado de acciones A en una universidad de Hangzhou, a律动 BlockBeats.

“El mercado bursátil está fuerte y la mayoría de los inversores están ganando. En comparación con años anteriores, este año es mucho más fácil ganar dinero en la bolsa. Mientras no persigas precios altos ni compres acciones que serán retiradas, básicamente cualquier compra genera ganancias, solo varía cuánto se gana”.

Si la experiencia del profesor Cai es “intuición de veterano”, los datos de sus estudiantes son aún más convincentes: “Muchos de mis estudiantes con quienes hablo a menudo han ganado mucho. Aquellos que han operado con más de veinte acciones, todos tienen una tasa de éxito del 100%”.

Los datos también confirman esta tendencia de “subida generalizada”.

En los primeros tres trimestres de este año, según la clasificación industrial más utilizada en China, de los 31 sectores bajo la clasificación de primer nivel de Shenwan, 28 sectores subieron, más del 90%. Los datos de Wind muestran que más del 80% de las acciones subieron en el año, y hasta 448 acciones duplicaron su valor.

“Otra característica del mercado de acciones A este año es: aumento tanto en volumen como en precio. No solo el rendimiento de las subidas es bueno, sino que el volumen de operaciones también es alto, especialmente en el tercer trimestre, con varios días consecutivos superando los 2 billones de yuanes en transacciones”. Zhuo Chen, un inversor con años de experiencia en acciones A, lo resume así para律动 BlockBeats.

En comparación con el mercado principal, el ChiNext y el STAR Market subieron aún más fuerte.

“Este año, el sector de inteligencia artificial lideró las subidas, por lo que los índices relacionados como el ChiNext y el STAR 50 subieron más del 50%”, dijo Zhuo Chen.

Una acción representativa es “Shangwei New Materials”, la primera “acción monstruo de 20 veces” en el mercado de acciones A este año.

“Era una empresa química en el STAR Market, y la subida se debió a que en un anuncio se informó que el accionista mayoritario cambió a Zhiyuan Hengyue, una empresa estrechamente relacionada con Zhiyuan Robotics, justo en el sector de inteligencia artificial”.

Nota de律动 BlockBeats: Zhiyuan Robotics es una empresa estrella en el campo de “inteligencia incorporada”, fundada por el ex “joven genio” de Huawei Peng Zhihui (Zhihui Jun) y el ex vicepresidente Deng Taihua.

Esta noticia encendió la imaginación del mercado. En redes sociales, titulares como “Zhiyuan Robotics sale a bolsa mediante adquisición” y “El Nvidia de las acciones A” proliferaron. Aunque la empresa aclaró varias veces que no hay planes de reestructuración de activos a corto plazo, el entusiasmo ya estaba desatado.

En solo 17 días de negociación, el precio de la acción se disparó de un solo dígito a más de 13 veces. Hasta el 25 de septiembre, Shangwei New Materials acumuló un alza de más del 2030% en el año, convirtiéndose en la primera “acción de 20 veces” del mercado de acciones A en 2025.

Para el profesor Cai, el auge del mercado de acciones A este año no es anómalo.

“Cuando cae mucho, tiene que subir. Desde una perspectiva de ciclo, el mercado de acciones A tiene un mercado alcista cada diez años aproximadamente; el año pasado fue el cambio de oso a toro, y este año es el año principal de la ola alcista”, dijo el profesor Cai.

En el mercado alcista de 2005, el índice de Shanghái subió de 998 en 2004 a 6124 en 2007; en el de 2015, subió de 1849 en 2013 a 5178 en 2015. El intervalo entre estos dos mercados alcistas es de unos 10 años, y ahora ha pasado otra década.

“Además, este año casi todos los mercados extranjeros han tenido un rendimiento excelente”, añadió el profesor Cai. “Desde Japón hasta Alemania, Reino Unido, India, EE.UU., Canadá y otros mercados principales, todos han alcanzado máximos históricos”.

Acciones de Hong Kong: Hasta los elefantes pueden girar

Antes de mirar el mercado estadounidense, echemos un vistazo al de Hong Kong.

Al momento de escribir, el índice Hang Seng acumuló una subida cercana al 29% en el año, superando los 26,000 puntos en septiembre, un máximo de cuatro años.

Los gigantes tecnológicos volvieron a ser los protagonistas de esta ronda. El sector de internet, representado por Alibaba, Tencent, Meituan y Xiaomi, lideró las subidas, impulsando el índice Hang Seng Tech al alza.

Se dice que “es difícil que un elefante gire”, pero este año el mercado fue una excepción.

Por ejemplo, en esta subida de Alibaba, muchos no eran optimistas al principio. Después de todo, en los últimos años cayó tanto que casi se convirtió en sinónimo de la debilidad de las tecnológicas chinas.

Pero desde principios de año, el negocio de Alibaba Cloud creció a doble dígito durante dos trimestres consecutivos, con un aumento interanual del 26% en el segundo trimestre, el mayor en tres años, y el negocio de IA mantuvo un crecimiento de tres dígitos durante ocho trimestres. Reflejado en el precio de la acción, Alibaba duplicó su valor en el año, convirtiéndose en la empresa más destacada entre las grandes.

Por su parte, Tencent tampoco se quedó atrás: en el segundo trimestre de 2025, los ingresos por juegos en el mercado local crecieron un 24% interanual, y la publicidad aumentó un 20% gracias a la optimización por IA. Desde 2024, Tencent amplió su recompra a 112,000 millones de HKD, la mayor en diez años. Su acción subió más del 50% en el año, la capitalización de mercado volvió a 6 billones de HKD, casi triplicándose en tres años.

Además, lo más destacado del mercado de Hong Kong este año es la rentabilidad de las nuevas emisiones.

“Este año, ganar con una nueva emisión equivale a lo que otros ganan en medio año especulando”. Eso fue lo primero que Arez dijo a律动 BlockBeats en la charla.

Los datos lo dicen todo.

En los primeros tres trimestres de 2025, 68 nuevas acciones salieron a bolsa en Hong Kong, de las cuales 48 subieron el primer día, 4 cerraron planas y solo 16 bajaron, con una tasa de caída del 24%, la más baja desde 2017.

Especialmente en la segunda mitad del año, de las 24 nuevas acciones listadas entre julio y septiembre, solo 3 bajaron el primer día, la rentabilidad es evidente. En consecuencia, la rentabilidad media del primer día subió al 28%, casi el triple del año pasado.

“La rentabilidad de las nuevas emisiones en Hong Kong ya se notaba en la segunda mitad de 2024, por ejemplo, Maogeping subió un 70% el primer día, iniciando una buena racha, y este año fue aún mejor”,

Arez ya había hablado con律动 BlockBeats hace medio año: como el sector de “cazar airdrops” en cripto no iba bien, su estudio creó un grupo especial para nuevas emisiones en Hong Kong, encargado de las IPOs.

“Luego ganamos con Blueco, Mixue, Shanghai Auntie, Ningwang, InnoCare, entre otros. Este año es muy fácil ganar más de 100,000, porque con acciones como InnoCare puedes ganar 10,000 por lote, y muchos bancos y brokers ofrecen apalancamiento de 10x, así que la eficiencia del capital es alta”, dijo Arez.

“Además, este año hay muchas IPOs en formato A+H, así que es muy estable”. Varias empresas líderes de acciones A salieron a bolsa en Hong Kong, como CATL y Hengrui Medicine. Como las acciones A ya tienen precios establecidos, las IPOs en Hong Kong suelen tener descuentos, lo que reduce mucho el riesgo.

“Por ejemplo, la ganancia con la IPO de CATL fue como dinero regalado”, dijo Arez riéndose a律动 BlockBeats: “Todos sabían que habría descuento, pero no esperaban que fuera tan bueno”.

Con la rentabilidad evidente, las nuevas emisiones en Hong Kong se han vuelto casi “populares”. En comparación con el año pasado, este año el mercado está mucho más animado, la sobresuscripción pasó de cientos a miles de veces. “Lo más exagerado fue Daxing Technology, con casi 8,000 veces de sobresuscripción”.

Según estadísticas, en los primeros tres trimestres de 2025, 68 nuevas acciones salieron a bolsa en Hong Kong, el 98% tuvo sobresuscripción, el 86% superó las 20 veces, el doble que el año pasado. Quince acciones superaron las mil veces, casi una cuarta parte.

Entre ellas, Daxing Technology lideró con 7,558 veces de sobresuscripción, seguida por Blueco y Yinuo Medicine, con 5,999 y 5,341 veces respectivamente. En este contexto, las nuevas emisiones en Hong Kong se han convertido en la nueva “inversión sin riesgo”.

Oro: Todos buscan certeza

En el otro extremo del capital, el oro se disparó.

Desde los 2,590 dólares por onza a principios de año, el oro tocó su mínimo anual el 3 de enero y luego subió con volatilidad, marcando varios máximos históricos y estabilizándose cerca de los 4,100 dólares, con una subida anual de más del 58%.

El índice S&P Global Gold Miners subió un 129%, siendo el sector de mejor rendimiento de todos los índices S&P. Incluso la plata alcanzó su precio más alto en décadas, subiendo más del 70% en el año.

El auge de los metales preciosos no solo se debe al sentimiento de refugio. El riesgo de cierre del gobierno de EE.UU., la compra continua de los bancos centrales, la preocupación por el aumento de la deuda soberana: todas las narrativas macroeconómicas apuntan a lo mismo: el dinero busca un refugio más seguro.

“Para las mineras de oro, este fue un año excelente. Tienen tanto efectivo que no saben qué hacer con él”, comentó Zhuo Chen en la entrevista.

Zijin Mining, la mayor empresa de oro en acciones A, es el ejemplo de esta fiesta.

Hasta el tercer trimestre, la empresa tuvo ingresos de 254,200 millones de yuanes y una ganancia neta de 37,864 millones. Si se suman las capitalizaciones de acciones A y H (A+H), Zijin Mining supera el billón de yuanes.

Fuente: Informe del tercer trimestre de Zijin Mining

Así, a finales de agosto, Zijin Mining gastó una gran suma para adquirir el 84% de Jinsha Molybdenum en Anhui, obteniendo la segunda mina de molibdeno más grande del mundo, Shapinggou, con una capacidad anual de 10 millones de toneladas.

Esta operación le dio a China el control directo de un tercio de los recursos mundiales de molibdeno.

Casi al mismo tiempo, “Zijin Gold International”, filial de Zijin, salió a bolsa en Hong Kong el 30 de septiembre, duplicando su valor el primer día y convirtiéndose en la segunda mayor IPO del año.

No solo el sector oro en acciones A, el sector más alcista en EE.UU. también fue el de mineras de oro.

Los datos muestran que este año, Newmont subió un 137%, Barrick un 118%, Agnico Eagle un 116%. En comparación, Nvidia subió un 40%, Oracle un 72%, Alphabet (Google) un 30%, y Microsoft un 25%.

Aunque el sector oro en EE.UU. fue destacado, no cubre todas las subidas del mercado estadounidense este año.

El resurgimiento de las Meme Stocks en EE.UU.

Hasta finales de octubre, los tres principales índices estadounidenses subieron más del 20% en el año, el S&P 500 alcanzó un récord de cierre de 6,753.72 puntos el 8 de octubre. Nvidia superó los 4 billones de dólares en capitalización, Microsoft, Meta y Apple también marcaron máximos históricos.

Además de estas acciones principales, Matt, habitual de los canales de Reddit “WallStreetBets” y “StocksToBuyToday”, fue testigo del resurgimiento de las meme stocks y compartió algunas de ellas con律动 BlockBeats.

“Si tengo que decir cuál fue la mayor meme stock del Nasdaq en los últimos tres meses, diría OpenDoor, muy similar a GameStop en su momento. Subió un 245% en julio, 141% en agosto, 79% en septiembre, de 0.5 dólares a un máximo de 10.87 dólares, una subida máxima del 2000%”. Matt se entusiasma al contarlo.

Curiosamente, esta empresa de transacciones inmobiliarias instantáneas ha tenido pérdidas desde su fundación, y su acción cayó de 35.8 dólares en 2021 a 0.5 dólares en junio de 2025, recibiendo incluso una advertencia de exclusión del Nasdaq.

“El punto de inflexión fue cuando un inversor famoso dijo en redes sociales que OpenDoor tenía potencial de multiplicar por cien, atrayendo a un grupo de minoristas en Reddit llamados Open Army, que impulsaron el precio como un cohete. La convirtieron en la nueva meme stock, e incluso lograron forzar una reestructuración del directorio”.

Otra meme stock en la que Matt participó recientemente fue Beyond Meat, ex líder de “carne artificial”, que subió un 1100% en pocos días. “También con pérdidas anuales, con posiciones cortas institucionales muy altas, hasta el 80%. Pero cuanto menos la quieren los institucionales, más la quieren los minoristas, ese es el poder del retail”.

Curiosamente, uno de los sectores más destacados este año en EE.UU. sigue relacionado con cripto, pero no con las criptomonedas en sí.

En comparación con el rendimiento de las “acciones relacionadas con Bitcoin”, el propio Bitcoin subió mucho menos: aunque marcó un máximo histórico, solo subió alrededor del 15% en el año.

El estancamiento del mundo cripto

Nada que tenga precio puede subir para siempre.

Y tras varias narrativas, el mundo cripto se ha convertido en un “mercado sin hilo conductor”.

Mientras los mercados tradicionales encuentran nuevas lógicas de crecimiento en IA, energía y manufactura, el mundo cripto sigue atrapado en su propio ciclo.

La caída del volumen de operaciones lo dice todo. En el tercer trimestre de 2025, el volumen spot en exchanges centralizados de criptomonedas cayó un 32% interanual. El ánimo minorista se aplanó, los market makers ya no son activos, la profundidad del mercado disminuyó.

El capital on-chain está inactivo, los precios de los tokens se mantienen planos, los equipos de los proyectos están callados. Incluso en redes sociales, hay menos quejas sobre exchanges con problemas.

La gente del mundo cripto, rodeada de mitos de riqueza rápida, se ha convertido en “sujetos de autoexplotación”. Monitoreando el mercado 24/7 porque “la oportunidad no espera”; cazando airdrops, apostando por memecoins, persiguiendo tendencias porque “si no te esfuerzas, te quedas fuera”; si pierden dinero, se culpan por “no ser lo suficientemente inteligentes”, si ganan, sienten que “no es suficiente”.

Tras tres trimestres de 2025, el esfuerzo ya no da frutos y el agotamiento es inevitable.

“Los que tenían que irse, se fueron; los que quedan, ya no quieren apostar”. El pesimismo de Arez sobre el mundo cripto parece representar a muchos. “En 2024 aún monitoreaba el mercado on-chain, pero este año ni ganas tengo de abrir el exchange”.

Este año, el mundo cripto realmente perdió. Pero perdió una batalla inevitable dentro del ciclo.

Cuando el entorno macro da a los activos tradicionales una lógica clara de subida, cuando la regulación más estricta aumenta el costo de la especulación, cuando las narrativas se agotan y no entra nuevo capital, la depresión del mundo cripto es casi inevitable.

Pero eso no significa que la historia de las criptomonedas haya terminado.

“Si creés en el destino de China, invertí regularmente en el CSI 300; si creés en el avance tecnológico chino, invertí en el STAR 50; si creés en el destino de EE.UU., invertí en el S&P 500; si creés en la revolución tecnológica humana, invertí en el Nasdaq. Si creés que la humanidad está condenada, invertí en oro”. Esta es una frase muy popular en Twitter últimamente.

Cada activo representa una creencia. Y la creencia del mundo cripto quizás necesite nuevo tiempo y nuevas personas para ser reescrita.