El estudio revela que la estrategia de Bitcoin de Metaplanet no logra los rendimientos esperados

Puntos Clave

• La estrategia de Bitcoin de Metaplanet Inc está bajo escrutinio ya que el valor empresarial cae por debajo de sus reservas de Bitcoin.
• El precio de las acciones de la compañía no ha seguido el ritmo de su ambicioso objetivo de acumular 30,000 BTC para finales de 2025.

Metaplanet Inc, una empresa que cotiza en Tokio, enfrenta una presión creciente debido a su agresiva estrategia con Bitcoin. El valor empresarial de la compañía ha caído por debajo del valor de sus reservas de Bitcoin, según un reciente informe de Bloomberg.

La empresa comenzó a comprar Bitcoin en abril de 2024 para cubrirse frente a los persistentes problemas económicos de Japón, como el aumento de la deuda pública y el debilitamiento del yen. Se inspiró en la estrategia de MicroStrategy, convirtiendo a Bitcoin en un activo de reserva estratégica.

Éxito Inicial y Presión Posterior

Inicialmente, esta estrategia fue exitosa. Las acciones de la compañía alcanzaron máximos históricos a mediados de junio, cotizando con una prima significativa respecto al valor de sus tenencias de criptoactivos. Sin embargo, el rally pronto se detuvo y las acciones han caído aproximadamente un 70% desde su pico.

Al 14 de octubre, la capitalización de mercado combinada y la deuda de Metaplanet equivalían apenas al 99% de sus tenencias de Bitcoin, haciendo que su valor neto de activos modificado (mNAV) cayera por debajo de uno.

Según datos de BitcoinTreasuries.Net, Metaplanet actualmente posee más de 30,823 Bitcoin, valorados en más de 3.4 billones de dólares. Esto la posiciona como el cuarto mayor tenedor público de la principal criptomoneda, después de Strategy Inc., MARA Holdings y XXI.

A pesar de haber alcanzado su ambicioso objetivo de acumular 30,000 BTC para finales de 2025, el precio de las acciones de la compañía no ha acompañado ese crecimiento.

En septiembre, los accionistas aprobaron un plan para emitir acciones preferentes, recaudando alrededor de 1.4 billones de dólares mediante una venta internacional de acciones para continuar expandiendo sus reservas de Bitcoin. Sin embargo, los analistas señalan que, con menos capital disponible para compras contracíclicas, el papel de la empresa como comprador clave en el mercado se ha debilitado. Esto ha sumado presión sobre sus acciones, que han caído un 20% en la última semana.

Desafíos para Empresas de Tesorería de Activos Digitales

Muchas empresas de tesorería de activos digitales (DATs) han experimentado recientemente esta caída en sus acciones. Compañías que antes cotizaban con primas ahora están entrando en descuentos a medida que el entusiasmo de los inversores disminuye en medio de la caída del precio de BTC.

Expertos advierten que grandes exposiciones a Bitcoin podrían desencadenar crisis de liquidez durante las caídas del mercado, describiendo el modelo como una “bomba de tiempo”.

Mientras tanto, algunos creyentes a largo plazo en Bitcoin ven el descuento de Metaplanet como una posible oportunidad de compra. A pesar de la menor demanda corporativa, los inversores siguen inyectando dinero en los ETF de Bitcoin al contado, que han atraído más de 5 billones de dólares en flujos de entrada solo en octubre.