En un hilo en X, Matt Hougan explicó que las grandes valoraciones de las criptomonedas tienen sentido en comparación con los mercados masivos que pretenden perturbar.
Tras la sorpresa de la comunidad de criptomonedas por la valoración multimillonaria de Bitcoin, el CIO de Bitwise recurrió a X para explicar los grandes mercados por los que compiten los criptoactivos.
Bitcoin y el oro son en realidad pares
Según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, uno de los errores más comunes que cometen los escépticos de las criptomonedas es subestimar el tamaño del mercado por el que compiten los activos digitales.
En un hilo reciente publicado en X y un memorando a un cliente, Hougan argumentó que Bitcoin , aunque sorprende a muchos, tiene su origen en su competencia con el mercado del oro , que vale más de 25 billones de dólares.
Hougan ilustró este punto con una analogía sencilla. «Imagina que tienes dos startups», escribió . «Una intenta revolucionar Amazon y la otra intenta revolucionar el mercado del oro. Para alcanzar un valor de 2,3 billones de dólares, la que revolucionó Amazon necesitaría el 100 % del mercado. La que revolucionó el mercado del oro solo necesita el 10 %».
Hougan cree que esto ayuda a explicar por qué Bitcoin se ha convertido en uno de los mayores activos financieros del planeta a pesar de carecer de la funcionalidad de uso diario de empresas como Amazon. En cambio, el valor de Bitcoinreside en su papel como oro digital.
“El tamaño del mercado lo es todo”, dijo Hougan. “Cuando te das cuenta de que Bitcoin está compitiendo contra el oro, de repente su valoración cobra más sentido”.
Mercados más grandes para Ethereum y Solana
Por otro lado, Ethereum y Solana apuntan a mercados incluso más grandes que el oro. Estas cadenas de bloques son la base de la emisión, el comercio y la liquidación de monedas estables y activos tokenizados, sectores vinculados a los enormes mercados globales de pagos y capitales.
Estimaciones de SIFMA y Savills sitúan el valor combinado de las acciones, bonos y bienes raíces globales en 665 billones de dólares. McKinsey, por su parte, estima que la industria global de pagos gestiona 3,4 billones de transacciones por valor de 1.800 billones de dólares al año. Ethereum y Solana están valoradas actualmente en unos 500.000 millones y 100.000 millones de dólares, respectivamente.
Hougan concluyó su hilo de 13 partes señalando la posición ventajosa que tiene la industria de las criptomonedas para acceder a algunos de los mercados más grandes e importantes del mundo. También destacó los riesgos que conlleva.
Tether , el principal emisor de stablecoins del mundo, cuenta actualmente con más de 400 millones de usuarios en todo el mundo, con un crecimiento de aproximadamente 35 millones de billeteras por trimestre, según su director ejecutivo, Paolo Ardoino. La compañía posee más de 127 000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, lo que la sitúa entre los 20 principales tenedores a nivel mundial, junto con países soberanos como Arabia Saudí y Alemania.
Hougan afirmó que el dominio de Tether en los mercados no occidentales lo posiciona para una rentabilidad potencialmente histórica. Si la adopción en los mercados emergentes se acelera y USDT gestiona billones de dólares en activos, las ganancias anuales de Tether podrían superar las de Saudi Aramco, que reportó 120 000 millones de dólares en 2024. Con poco menos de 200 empleados, Tether generó alrededor de 13 000 millones de dólares en ganancias el año pasado.
“Por eso Tether busca una valoración de 500 mil millones de dólares”, dijo Hougan. “Puede parecer absurdo comparado con empresas como SpaceX u OpenAI, pero el mercado al que se dirige es inimaginablemente grande”.
Hougan admitió que la mayoría de los proyectos fracasarán, e incluso predijo más colapsos multimillonarios en criptomonedas que en cualquier otra industria. Sin embargo, argumentó que esos fracasos serán superados por proyectos de mayor envergadura que cualquier otro en la tecnología tradicional.
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