Solana en 8 gráficos: edición de agosto

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¿Cómo le fue a Solana en agosto? Analicemos algunos números.

En agosto, se pagaron aproximadamente 78 millones de dólares en REV (comisiones + propinas) para transaccionar en Solana. En 2025, ese fue el tercer mes más bajo de REV para Solana.

En términos interanuales, el REV de Solana creció alrededor de un 24%.

El suministro total de stablecoins en Solana se ha estancado en el rango de 10 a 13 mil millones de dólares desde marzo.

Solana está lejos de estar muerta, pero estos números ciertamente no gritan “crecimiento a toda máquina” como lo hacían a principios de 2025.

Los ingresos de las aplicaciones cuentan una historia más optimista. Las aplicaciones de Solana generaron 148 millones de dólares en agosto, un aumento del 93% interanual.

Quisiera decir la “tesis de la fat app”, pero en el caso de Solana, probablemente sea más preciso llamarla la tesis de la “fat memecoin app”. Desglosando, la mayor parte de las aplicaciones generadoras de ingresos pertenecen a las categorías de herramientas de trading y memecoins, como Axiom, Pump, Phantom, LetsBonk, Photon, etc.

En los últimos meses, Solana ha intentado posicionarse como el lugar de referencia para el trading de activos cripto, encapsulado en el meme “Internet Capital Markets”.

Los datos parecen confirmar esa narrativa. El siguiente gráfico muestra los volúmenes totales de DEX spot desglosados por las principales cadenas L1.

BNB Chain ocupa el primer lugar con 214 mil millones de dólares en volúmenes, pero esos números están inflados por la campaña de incentivos “Alpha” en curso, que recompensa el wash trading. Al ajustar para excluir los tokens Alpha, los volúmenes de BNB Chain en agosto caen a un estimado de 138 mil millones de dólares.

Eso coloca a Solana en primer lugar con 153 mil millones de dólares, con Ethereum en segundo lugar con 143 mil millones de dólares.

Al hacer zoom en los volúmenes DEX de Solana, los AMMs sin nombre (prop AMMs) están ganando una porción significativa del mercado, con aproximadamente 47 mil millones de dólares en agosto. Estos AMMs utilizan un solo market-maker para proveer liquidez y enrutan a los usuarios conectándose a agregadores DEX en el backend (leé más acá).

Ahora veamos los volúmenes de perps. Los dos exchanges de perps dominantes en Solana son Jupiter Perps y Drift, con cuotas de mercado del 4,9% y 3,3% respectivamente. No sorprende que estén eclipsados por Hyperliquid (71,6% de cuota de mercado), que promedia unos 10,4 mil millones de dólares en volúmenes diarios en los últimos 90 días.

El crecimiento más lento de Solana puede atribuirse al dominio de Hyperliquid durante los últimos cuatro trimestres, me dijo Ryan Connor de Blockworks Research.

“Hacer que Drift (o algo similar) funcione es fundamental para el éxito de Solana.”

Sin embargo, Drift no está dormido al volante. El DEX de perps logró algunos de sus mejores volúmenes históricos en agosto, gracias a características únicas como las capacidades de cross-margin.

Por último, no se puede hablar de Solana sin hablar de memecoins. 

Tras dos o tres semanas en las que Pump pareció perder su posición de liderazgo, la plataforma ha recuperado de forma decisiva su dominio sobre competidores como LetsBonk y Heaven. En la última semana, se lanzaron 148.000 tokens en el launchpad de Pump, aproximadamente el 89% del total de tokens lanzados.

Los mayores vientos de cola de Solana en el futuro cercano pueden no tener nada que ver con productos onchain.

La semana pasada se informó sobre tres nuevas empresas de tesorería SOL que llegan al mercado con aproximadamente 2,65 mil millones de dólares recaudados en total. 

En el horizonte también está la probable aprobación en octubre de las solicitudes de ETF de Solana existentes.

Los nuevos ETF “serán más eficientes fiscalmente, tendrán mejor distribución (de parte de Fidelity, Bitwise, etc.) que REX-Osprey, y probablemente incluyan creaciones y rescates in-kind, así como soporte para staking”, escribió Carlos Gonzalez Campo en un informe de Blockworks Research.

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