Hong Kong está planeando su tercera emisión de bonos digitales soberanos y ha designado a un grupo de bancos para estructurar la operación, según personas familiarizadas con el asunto.
Los detalles sobre el tamaño y el momento aún no se han decidido, pero la medida señala el continuo impulso de la ciudad hacia las finanzas basadas en blockchain. Si se lanza, seguiría al debut del bono verde tokenizado de Hong Kong en febrero de 2023 y a su emisión multimoneda un año después, ambas bien recibidas por inversores institucionales y vistas como prueba del potencial de la blockchain en los mercados de deuda tradicionales.
El nuevo requisito también es una señal de la creciente aspiración de Hong Kong de convertirse en un centro global de finanzas digitales. Las autoridades de la ciudad han enfatizado la necesidad de crear un mercado de bonos “preparado para el futuro” que pueda ofrecer emisiones más rápidas, a menor costo y con mayor transparencia que la emisión tradicional en papel. Al avanzar con una tercera operación soberana, el gobierno también transmite su confianza en la tecnología y en el apetito de los inversores.
La noticia sigue al creciente interés corporativo. Unos días antes de la acción del gobierno, dos empresas estatales chinas, Shenzhen Futian Investment Holdings y Shandong Hi-Speed Holdings Group, fijaron el precio de sus propios bonos digitales en Hong Kong. Su participación no solo ha aportado credibilidad al sector, sino que también ha subrayado la rapidez con la que la demanda se está extendiendo más allá de los programas piloto hacia una actividad de financiación más regular.
Las empresas impulsan el crecimiento del mercado
El mercado de bonos digitales de Hong Kong no está impulsado únicamente por el gobierno. Al menos otras seis empresas ya han emitido este tipo de bonos en la ciudad. Este año, se recaudaron alrededor de 1.000 millones de dólares a través de bonos digitales, y el 70% de ese total fue solo en 2025.
Empresas de China continental y de otros lugares están comenzando a considerar este canal de financiación. John O’Neill, jefe de activos digitales de HSBC, dijo que el banco había observado un creciente interés. Las ofertas de bonos tokenizados también son un tema cada vez más común de consulta entre los clientes, según el principal estudio jurídico King Wood Mallesons.
Ya se han realizado más de 1.700 millones de dólares en emisiones en la plataforma de libro mayor distribuido Orion HK de HSBC. Eso incluye transacciones soberanas, financieras y corporativas. Los bonos digitales son valores de deuda convencionales, solo que emitidos y negociados en una blockchain. Plataformas privadas, como HSBC Orion, y blockchains públicas, como Ethereum, pueden soportarlos.
Siguen estando denominados en monedas normales como el dólar estadounidense, el dólar de Hong Kong o el yuan chino. Eso los hace familiares para los inversores, aunque la forma de emisión sea nueva.
Los compradores principales siguen siendo los mismos inversores tradicionales que compran bonos. Compran estos bonos con dinero fiduciario. La ausencia de stablecoins ampliamente confiables para la liquidación sigue siendo la razón por la que la base de inversores cripto es relativamente pequeña en lo que respecta a derivados negociados en bolsa.
Hong Kong refuerza el apoyo con estímulos
Para impulsar el mercado, Hong Kong ha introducido incentivos financieros. Cada emisión elegible tiene derecho a recibir hasta 2,5 millones de dólares de Hong Kong (alrededor de 320.500 dólares estadounidenses) en subvenciones.
Al promover tanto a emisores públicos como privados, Hong Kong apunta a convertirse en una base regional para las finanzas digitales. Los tiempos de liquidación más rápidos, las tarifas más bajas y la transparencia de la blockchain son algunos de los atractivos.
En Asia, hay una alta demanda de activos digitales. Los responsables políticos querían seguir las tendencias globales, especialmente a medida que Estados Unidos implementaba políticas pro-cripto.
El impulso de Hong Kong por los bonos digitales no es solo una innovación digital en este contexto. También se trata de competencia. La ciudad busca consolidar su lugar como un centro financiero internacional de primer nivel mientras su sistema financiero atraviesa un cambio rápido.
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