El resurgimiento del oro: las tensiones geopolíticas y la demanda de los bancos centrales impulsan un nuevo escenario alcista para GLD

A la sombra de la volatilidad geopolítica y un panorama monetario global en transformación, el oro ha resurgido como un pilar fundamental para la resiliencia de las carteras. El SPDR Gold Trust (GLD), el mayor ETF respaldado por oro, se ha convertido en un punto focal para los inversores que buscan cubrirse contra riesgos sistémicos. Las compras de bancos centrales, especialmente en mercados emergentes, han generado un caso alcista estructural para la demanda de oro físico, con efectos en cascada sobre la dinámica de precios de GLD. Este artículo analiza cómo los cambios institucionales y las presiones geopolíticas están redefiniendo el papel del oro en las finanzas modernas—y por qué las asignaciones estratégicas a GLD son ahora más críticas que nunca.

Bancos centrales como catalizadores: una nueva era de acumulación de oro

Los bancos centrales han acelerado sus compras de oro a un ritmo sin precedentes desde 2023, con adiciones acumuladas que superan las 500 toneladas para mediados de 2025. Países como China, Turquía y Polonia han liderado esta tendencia, impulsados por un doble objetivo: diversificar sus reservas lejos del dominio del dólar y asegurar la soberanía monetaria en medio de crecientes tensiones geopolíticas. Por ejemplo, el Banco Nacional de Polonia sumó 67 toneladas de oro solo en 2025, mientras que el Banco Popular de China acumuló 36 toneladas durante nueve meses consecutivos. Estas compras no son reactivas, sino estratégicas, reflejando una reevaluación a largo plazo de la gestión de activos de reserva.

Este cambio tiene su raíz en la pérdida de confianza en las monedas fiduciarias. Los bancos centrales ven cada vez más al oro como una cobertura contra la inflación, la devaluación de la moneda y la fragilidad de los sistemas financieros digitales. A diferencia de los bonos del Tesoro estadounidense o las criptomonedas, el oro ofrece un valor tangible y resistente a la inflación que trasciende fronteras e inestabilidad política. Esto ha creado un ciclo auto-reforzado: a medida que los bancos centrales compran oro, reducen su disponibilidad en el mercado privado, elevando los precios y validando aún más el rol del oro como activo sistémico.

Riesgo geopolítico y la narrativa de desdolarización

El panorama geopolítico ha intensificado el caso a favor del oro. Los conflictos en Medio Oriente, la desdolarización impulsada por sanciones en Rusia y China, y el auge de las naciones BRICS han acelerado la fragmentación del sistema financiero centrado en el dólar. El oro, por su naturaleza neutral y no soberana, ha surgido como un activo universal de liquidación. Por ejemplo, el programa piloto del Banco de Uganda para comprar oro doméstico a mineros artesanales subraya cómo incluso las economías más pequeñas están utilizando el oro para aislarse de shocks externos.

Esta tendencia tiene implicancias directas para GLD. A medida que los bancos centrales absorben una parte significativa del oro recién extraído (alrededor del 25% de la demanda global), la oferta disponible para ETFs e inversores privados se reduce. El resultado es una presión alcista sobre los precios del oro, que se traduce directamente en mayores valores para GLD. Los datos históricos lo respaldan: el precio de GLD ha estado estrechamente correlacionado con las tendencias de compra de los bancos centrales, con un aumento del 18% en el precio a 12 meses a julio de 2025.

Demanda institucional y el piso de precio de GLD

Las compras de los bancos centrales actúan como un “piso” para los precios del oro, incluso durante períodos de estrés en el mercado. Por ejemplo, en julio de 2025, a pesar de una desaceleración en las compras mensuales (10 toneladas agregadas a nivel global), el efecto acumulativo de años de acumulación aseguró que los precios del oro se mantuvieran por encima de los $2,300 por onza. Esta estabilidad es fundamental para GLD, que sigue el mercado de oro físico. Cuando la demanda institucional es fuerte, ETFs como GLD se benefician de una menor volatilidad y una confianza sostenida de los inversores.

Los bancos centrales de mercados emergentes han sido particularmente influyentes. La racha de compras de 29 meses del Banco Nacional Checo y la acumulación de 26 meses de Turquía reflejan un compromiso creciente con el oro como reserva estratégica. Estas compras no solo refuerzan el estatus monetario del oro, sino que también crean una narrativa de validación institucional que impulsa la demanda de inversores privados.

Asignación estratégica a GLD: una cobertura para la cartera moderna

Para los inversores, las implicancias son claras: GLD ofrece una forma líquida y accesible de participar en el caso alcista del oro impulsado por la demanda de los bancos centrales y el riesgo geopolítico. A diferencia del oro físico, que requiere almacenamiento y logística, GLD brinda exposición a los movimientos de precio del oro sin la fricción de poseer lingotes o monedas.

Sin embargo, el timing es clave. Dado el apoyo estructural de los bancos centrales, una estrategia de acumulación sistemática y a largo plazo es preferible al trading especulativo. Los inversores deberían considerar asignar entre el 5 y el 10% de sus carteras a GLD, especialmente mientras persistan las tensiones globales y los bancos centrales sigan priorizando el oro. Esta asignación sirve como cobertura tanto contra la inflación como ante un posible colapso de las monedas fiduciarias—un escenario cada vez más discutido en los círculos de política.

Conclusión: el oro como ancla sistémica

La confluencia del riesgo geopolítico y las compras de bancos centrales ha creado un caso alcista único para el oro. GLD, como proxy del oro físico, está posicionado para beneficiarse de esta dinámica durante los próximos años. Si bien la volatilidad a corto plazo es inevitable, la trayectoria a largo plazo está respaldada por la demanda institucional y un cambio global hacia activos tangibles. Para los inversores que buscan resiliencia en un mundo incierto, los ETFs respaldados por oro como GLD ya no son una jugada de nicho—son un componente fundamental de una cartera diversificada.