- Mega Matrix presenta un registro de estantería de USD 2 mil millones para comprar el token ENA de Ethena, apostando por el crecimiento de las stablecoins.
- La stablecoin USDe sube a una capitalización de mercado de 12,5 mil millones de dólares, con 500 millones de dólares en ingresos a medida que se acelera la adopción.
- Los analistas advierten sobre los riesgos en los activos digitales que generan rendimiento, comparándolos con los productos CDO de la era de 2008.
Mega Matrix, un holding que cotiza en bolsa con raíces en el streaming de formato corto, está dando un giro audaz hacia la gestión de la tesorería de activos digitales.
La firma ha presentado un registro de estantería de USD 2 mil millones ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para respaldar una estrategia centrada en el ecosistema de monedas estables de Ethena, marcando una de las presentaciones más grandes de este tipo para una empresa de su tamaño.
La iniciativa refleja una tendencia creciente entre las empresas más pequeñas a diversificarse en activos digitales como estrategia de balance, incluso cuando el sector continúa enfrentando preguntas sobre la estabilidad y el riesgo.
Aumentar la exposición al token de gobernanza ENA de Ethena
Mega Matrix señaló que las ganancias del registro en el estante se utilizarán exclusivamente para acumular ENA, el token de gobernanza del protocolo Ethena.
Ethena opera USDe, una stablecoin sintética diseñada para mantener su paridad con el dólar utilizando garantías cubiertas con contratos de futuros perpetuos.
A diferencia de las stablecoins respaldadas por fiat como USD Coin (USDC) o Tether (USDT), USDe genera rendimiento a partir de las tasas de financiación del mercado de derivados.
Una vez que se active el mecanismo de “cambio de tarifas” de Ethena, se espera que los titulares de tokens ENA reciban una parte de los ingresos del protocolo, lo que brinda a los inversores acceso indirecto al rendimiento generado por USDe.
Al concentrar su exposición en ENA, Mega Matrix tiene como objetivo capturar tanto la influencia en la gobernanza de Ethena como los rendimientos potenciales del modelo de ingresos del protocolo.
La compañía citó el rápido ascenso de Circle, el emisor de USDC, y el papel cada vez mayor de las tesorerías de activos digitales como impulsores de su decisión.
La firma también señaló la Ley GENIUS de EE. UU., que prohíbe a los emisores pagar el rendimiento directamente a los titulares de monedas estables, como un factor regulador que acelera la demanda de alternativas sintéticas que generan rendimiento como USDe.
El rápido crecimiento de Ethena en el mercado de las stablecoins
Ethena Labs, el desarrollador detrás de USDe, ha visto cómo su protocolo se expande rápidamente a pesar de la relativa novedad de su modelo.
En agosto, la compañía informó que los ingresos brutos acumulados por intereses habían superado los 500 millones de dólares.
Según los datos de CoinMarketCap, USDe ha crecido a una capitalización de mercado de $ 12.5 mil millones, lo que la convierte en la tercera moneda estable más grande del mundo.
Si bien sigue siendo mucho más pequeño que los competidores totalmente garantizados como USDT y USDC, la estructura única de Ethena y su capacidad para generar rendimiento lo han posicionado como un jugador en ascenso en el mercado de monedas estables.
Su crecimiento ha sido seguido de cerca por inversores que buscan modelos de stablecoins que vayan más allá de las estructuras tradicionales respaldadas por fiat.
Riesgos y contexto de la industria
El registro de 2.000 millones de dólares de Mega Matrix es notable dada su capitalización de mercado relativamente modesta de 113 millones de dólares.
La firma reportó ingresos en el primer trimestre de 7,74 millones de dólares y una pérdida neta de 2,48 millones de dólares, con su negocio principal aún vinculado a FlexTV, su plataforma de transmisión de formato corto.
A principios de este año, Mega Matrix también compró USD 1.27 millones en Bitcoin como parte de su movimiento gradual hacia los activos digitales.
La compañía no está sola en este cambio. Otras empresas, como ETHZilla, BitMine Immersion Technologies, SharpLink Gaming y Bit Digital, han seguido estrategias de tesorería similares centradas en las criptomonedas.
Aún así, los analistas advierten que tales enfoques conllevan riesgos significativos.
Josip Rupena, director ejecutivo de la firma de préstamos Milo, comparó la ingeniería de los activos digitales que generan rendimiento con las obligaciones de deuda garantizadas (CDO), que desempeñaron un papel fundamental en la crisis financiera de 2008.
Advirtió que es posible que los inversores no siempre entiendan completamente la exposición que están asumiendo.
A medida que Mega Matrix se embarca en su plan centrado en Ethena, la estrategia subraya tanto el atractivo como los riesgos de las tesorerías de activos digitales.
Su éxito puede depender del crecimiento continuo de USDe y la estabilidad del ecosistema criptográfico en general.
