Se espera que el empleo no agrícola de EE.UU. en agosto continúe mostrando debilidad y que la tasa de desempleo alcance su nivel más alto desde 2021.

　　Los economistas prevén que el informe de empleo no agrícola que se publicará el viernes mostrará que el crecimiento del empleo en Estados Unidos continuará con su desempeño más débil desde la pandemia, despejando la última duda sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.

　　La mediana de las previsiones de los economistas encuestados por Bloomberg estima que en agosto se crearán 75,000 nuevos empleos no agrícolas, siendo el cuarto mes consecutivo con menos de 100,000. Se espera que la tasa de desempleo aumente al 4.3%, el nivel más alto desde 2021.

　　El crecimiento del empleo en Estados Unidos se ha desacelerado considerablemente en los últimos meses y se espera que en agosto la creación de nuevos empleos no agrícolas sea inferior a 100,000 por cuarto mes consecutivo.

　　En los últimos meses, las empresas se han mostrado preocupadas por la demanda de los consumidores, los precios de los costos y la incertidumbre económica continua derivada de las políticas comerciales, lo que ha provocado una desaceleración notable en la contratación. Esto ejerce mayor presión sobre los funcionarios de la Reserva Federal, quienes deben tomar medidas para apoyar un mercado laboral en desaceleración.

　　Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, prevé que el crecimiento del empleo en el sector privado estará impulsado principalmente por los sectores de salud, ocio y hotelería.

　　La economista Anna Wong señaló que, tras el descongelamiento de los fondos federales para la educación, las contrataciones en los gobiernos locales impulsarán las cifras generales de empleo.

　　Según los datos de ADP publicados el jueves, en agosto el sector privado solo sumó 54,000 empleos, por debajo de lo esperado.

　　El informe de empleo no agrícola de julio, publicado el 1 de agosto, mostró que el crecimiento del empleo en los últimos meses fue mucho más débil que lo reportado anteriormente, lo que cambió la percepción de muchos economistas y responsables de políticas sobre el mercado laboral. La fuerte revisión a la baja de los datos llevó a Trump a despedir repentinamente al director de la Oficina de Estadísticas Laborales, lo que generó preocupaciones sobre la integridad de los datos en Estados Unidos.

　　La economista de Bank of America, Shruti Mishra, señaló que, dada la cantidad de revisiones en lo que va de 2025, la cifra de empleos creados en julio también podría ser revisada a la baja, y si esto ocurre, podría indicar que la debilidad del mercado laboral es aún más grave de lo que prevemos”.

　　La Oficina de Estadísticas Laborales publicará el próximo martes los valores preliminares de la revisión de datos de referencia, un ajuste que podría reducir en cientos de miles los puestos de trabajo durante el año hasta marzo.

　　Impacto en la Reserva Federal

　　Daco afirmó en un informe: “En un contexto de condiciones cada vez más frágiles en el mercado laboral, el presidente de la Reserva Federal, Powell, se muestra abierto a recortar las tasas, y un informe de empleo débil en agosto reforzará aún más los argumentos para una reducción de tasas.”

　　Otros indicadores y encuestas también muestran que el mercado laboral se está debilitando. Los datos publicados el miércoles muestran que en julio las vacantes laborales en Estados Unidos cayeron a su nivel más bajo en 10 meses. Analistas de Evercore ISI señalaron que esto hace que sea menos probable que los datos de empleo no agrícola reviertan la posibilidad de un recorte de tasas en septiembre.

　　Los datos gubernamentales publicados el jueves muestran que la cantidad de solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos la semana pasada alcanzó su nivel más alto desde junio. Según Challenger, Gray & Christmas, en agosto el número de contrataciones planificadas cayó al nivel más bajo registrado, mientras que las intenciones de despido aumentaron.

　　Un informe de empleo especialmente débil incluso podría impulsar al mercado a apostar por un recorte de tasas más agresivo este mes. Zachary Griffiths, jefe de crédito de grado de inversión y estrategia macro en CreditSights, señaló que si la creación de empleo en agosto mantiene el promedio mensual de los últimos tres meses por debajo de 50,000, podría ser suficiente para desencadenar un recorte de tasas.

　　La cotización de los contratos de futuros muestra que es muy probable que los funcionarios de la Reserva Federal reduzcan la tasa de referencia en 25 puntos básicos en la reunión del 16 y 17 de septiembre. Sin embargo, aún no está claro qué acciones tomará la Reserva Federal en las reuniones posteriores.

　　Sarah House, economista sénior de Wells Fargo, señaló que, dado que la inflación sigue siendo elevada y el mercado laboral se debilita, los responsables de políticas se encuentran en una situación en la que deben equilibrar los objetivos de empleo y estabilidad de precios. También podrían aumentar las diferencias entre los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

　　Sin embargo, ella prevé que el mercado laboral será el principal factor determinante de las decisiones sobre tasas de interés en los próximos meses.

　　House afirmó: “Al menos en el corto plazo, la trayectoria de la política monetaria dependerá más de los cambios en el mercado laboral. Es probable que el mercado laboral experimente cambios más rápidos.”

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