Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (ECB), ha instado a los responsables políticos a reforzar la supervisión de las stablecoins que quedan fuera del “robusto” marco de los Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea.
Lagarde afirmó el miércoles, durante la novena conferencia anual del European Systemic Risk Board, que los legisladores de la UE deberían intervenir si una entidad cubierta por la regulación emblemática de los Mercados de Criptoactivos (MiCA) colabora con una entidad no perteneciente a la UE para emitir stablecoins.
Dijo que estos emisores deberían tener prohibido operar en la UE a menos que existan “regímenes de equivalencia robustos” en sus mercados de origen. Lagarde argumentó que estas medidas, que según ella introducen una “línea clara que demuestra que los operadores de la UE están autorizados”, deberían significar que los inversores de la UE no asumen riesgos adicionales de redención y que los emisores estarán totalmente respaldados por sus tokens.
“En caso de una corrida, los inversores naturalmente preferirían redimir en la jurisdicción con las salvaguardas más fuertes, que probablemente sea la UE, donde MiCAR también prohíbe las comisiones de redención”, dijo Lagarde. “Pero las reservas mantenidas en la UE pueden no ser suficientes para satisfacer una demanda tan concentrada.”
Las reglas de stablecoins en EE.UU. podrían remodelar los planes de moneda digital de Europa
Las stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener su valor, vinculando su precio a un activo subyacente como el dólar estadounidense o el euro. El debate sobre un euro digital ha estado presente entre los funcionarios del Banco Central Europeo durante algún tiempo. Sin embargo, el impulso reciente puede estar motivado por la aprobación de legislación sobre stablecoins en el extranjero, especialmente en EE.UU.
En julio, el Congreso de EE.UU. aprobó una ley que proporcionaría un marco regulatorio para las stablecoins, lo que probablemente beneficiará a los emisores de tokens vinculados al dólar.
El miembro del Comité Ejecutivo del ECB, Piero Cipollone, advirtió en abril que tales políticas podrían tener implicancias de gran alcance. “Las políticas del gobierno de EE.UU. podrían resultar no solo en más pérdidas de comisiones y datos, sino también en que los depósitos en euros se trasladen a Estados Unidos y en un mayor fortalecimiento del papel del dólar en los pagos transfronterizos”, afirmó.
La carrera global por las stablecoins se intensifica a medida que crecen las preocupaciones sobre la supervisión
A medida que una ley en EE.UU. avanza hacia su implementación y los funcionarios de la UE reflexionan sobre cómo manejar las stablecoins, China también podría estar planeando una moneda respaldada por el yuan.
Informes de agosto indicaron que el gobierno chino estaba considerando su propia stablecoin vinculada a su moneda, el renminbi, tras el lento despliegue del yuan digital. Hasta el lunes, los funcionarios aún no habían anunciado si el país avanzaría con una stablecoin emitida por el Estado, como ha estado considerando en respuesta a los esfuerzos de EE.UU. por fortalecer el papel del dólar.
El economista ganador del Premio Nobel, Jean Tirole, también ha advertido sobre la “supervisión insuficiente” de las stablecoins, alertando que los gobiernos podrían enfrentar rescates multimillonarios si los tokens colapsan durante una futura crisis financiera.
En declaraciones al Financial Times, el laureado con el Nobel de Economía en 2014 dijo estar “muy, muy preocupado” por la falta de supervisión y el riesgo de una corrida de depositantes si surgieran dudas sobre los activos de reserva que respaldan los tokens digitales.
Las stablecoins emitidas por empresas como Tether y Circle, vinculadas a activos del mundo real, están listas para ganar popularidad tras la aprobación en julio de una ley en EE.UU. que permite a los bancos crear sus propios activos digitales vinculados al dólar.
El uso global de stablecoins ya ha aumentado a aproximadamente 280 mil millones de dólares, con el presidente Donald Trump abogando por su papel como pilar de las finanzas tradicionales.
Si bien los usuarios minoristas podrían considerarlas “un depósito perfectamente seguro”, las stablecoins podrían convertirse en una fuente de pérdidas y desencadenar llamados a costosos rescates liderados por el gobierno, dijo Tirole, profesor en la Toulouse School of Economics.
Advirtió que respaldar las stablecoins con bonos del gobierno de EE.UU. podría volverse impopular debido a los rendimientos relativamente bajos de los activos subyacentes. Tirole citó ejemplos anteriores cuando los rendimientos de la deuda del Tesoro fueron bajos durante varios años, y los pagos después de la inflación incluso luchaban por mantenerse.
Advirtió que los emisores de stablecoins podrían caer en la “tentación” de invertir en activos alternativos que ofrezcan mayores rendimientos y sean más riesgosos.
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