Durante la mayor parte de los últimos tres años, la evolución de la inteligencia artificial (IA) ha sido la innovación más candente del mercado bursátil. Pero la IA no es la única tendencia responsable de impulsar el auge en Wall Street. El entusiasmo de los inversores respecto a los splits de acciones en empresas de alto perfil también ha jugado un papel clave en llevar los principales índices bursátiles a nuevos máximos.
Un split de acciones es una herramienta que las empresas que cotizan en bolsa tienen a su disposición para ajustar superficialmente el precio de sus acciones y la cantidad de acciones en circulación por el mismo factor. Estos cambios son superficiales en el sentido de que no alteran la capitalización de mercado de la empresa ni afectan de ninguna manera su desempeño operativo.
Aunque un split de acciones puede hacer que el precio de una acción suba o baje, existe una gran diferencia en el sentimiento de los inversores entre los dos tipos de splits.
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Por un lado, los inversores tienden a inclinarse hacia las empresas que anuncian y completan splits directos. Las compañías cuyo precio de acción ha subido hasta el punto de necesitar ser reducido para hacerlo más accesible nominalmente para los inversores minoristas, suelen estar funcionando a toda máquina desde el punto de vista operativo y superando a su competencia en innovación.
En el otro extremo del espectro están los splits inversos, que generalmente son mal vistos por la comunidad inversora. Este tipo de split está diseñado para aumentar el precio de la acción de una empresa, a menudo con el propósito de evitar ser excluida de una bolsa de valores importante.
La mayoría de los splits inversos son realizados por empresas relativamente desconocidas, pero no siempre es así. El split inverso más anticipado de 2025, el fabricante de vehículos eléctricos (EV) Lucid Group ( LCID -4.84%), entra en vigor hoy (2 de septiembre) antes de la apertura del mercado, y no cabe duda de que tiene la atención total de Wall Street.
Aunque son raros, se pueden encontrar joyas entre los splits inversos
La razón por la que los inversores suelen evitar los splits inversos tiene que ver con el desempeño operativo subyacente de las empresas que los realizan. Las empresas con un precio de acción en descenso suelen estar teniendo problemas operativos y perdiendo dinero. Pero en raras ocasiones, las acciones con split inverso pueden ser verdaderas joyas.
Probablemente la acción con split inverso más exitosa de todos los tiempos es la empresa de viajes online Booking Holdings ( BKNG 1.41%). Poco después del estallido de la burbuja puntocom, Booking, que entonces se llamaba Priceline, estaba en apuros. Con su acción rondando peligrosamente cerca de 1 dólar, que es el estándar mínimo de cotización continua en el mercado Nasdaq, Booking realizó un split inverso de 1 por 6 en junio de 2023. ¡Desde su split, las acciones de la empresa han subido más de un 22.000%!
En septiembre de 2024, el operador de radio satelital Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) completó un split inverso de 1 por 10. El split de Sirius XM tuvo poco que ver con preocupaciones sobre permanecer en el Nasdaq. Más bien, se pretendía aumentar el precio de la acción para volver a captar la atención de inversores institucionales que podrían ser reacios a comprar acciones de una empresa que cotiza por debajo de 5 dólares. Sirius XM sigue siendo uno de los pocos monopolios legales que cotizan en bolsa en Estados Unidos.
Hay esperanzas de que Lucid pueda unirse a este grupo selecto de empresas prominentes y rentables que han realizado un split inverso.
El 21 de agosto, la empresa anunció planes para completar un split inverso de 1 por 10, lo que consolidará más de 3 mil millones de acciones en circulación a aproximadamente 307,3 millones. Cuando se complete, la acción de Lucid aumentará de los 1,98 dólares por acción al cierre del 29 de agosto a 19,80 dólares por acción cuando comience la negociación el 2 de septiembre.
En teoría, Lucid parecería tener el camino despejado para convertirse en un fabricante líder de vehículos eléctricos de lujo. Con Tesla enfocándose en la producción masiva de su sedán Model 3, más accesible, en lugar del lujoso Model S, el sedán Air de Lucid tiene la oportunidad de posicionarse como líder en la categoría de EVs de lujo.
Lamentablemente, los crecientes obstáculos han hecho caer las acciones de Lucid, que han bajado casi un 97% desde su máximo histórico a principios de 2021.
Fuente de la imagen: Lucid Group.
Un precio nominal más alto no solucionará los problemas de Lucid Group
Aunque un precio de acción cercano a 20 dólares puede incentivar compras institucionales a corto plazo, un precio nominal más alto no va a solucionar algunos de los problemas fundamentales, tanto macroeconómicos como específicos de la empresa, que afectan a Lucid.
En un panorama más amplio, el entusiasmo de los consumidores por poseer un EV ha disminuido. La falta de una infraestructura de carga generalizada, sumada a que el presidente Donald Trump eliminó los créditos regulatorios automotrices con su "Big, Beautiful Bill" a finales de este mes, han frenado la demanda de EVs de próxima generación.
Estos desafíos de infraestructura en curso, junto con problemas en la cadena de suministro (algunos originados por la pandemia de COVID-19), han llevado a Lucid Group a reducir o no cumplir sus previsiones de producción prácticamente cada año.
Cuando Lucid salió a bolsa, estimó que produciría 90.000 unidades para 2024. Pero la previsión de la empresa para 2024 bajó a solo 9.000 EVs. Para 2025, Lucid Group redujo su perspectiva de producción a entre 18.000 y 20.000 EVs, lo que representa una baja respecto a la previsión anterior de 20.000 vehículos. En otras palabras, no ha dado indicios de que pueda escalar sus operaciones con éxito ni cumplir sus ambiciosos objetivos de producción.
Lucid Group también se ha visto perjudicada por su demora en llevar al mercado su segundo modelo, el SUV Gravity. Inicialmente previsto para debutar en 2024, las entregas de Gravity no comenzaron hasta la segunda mitad de abril de 2025. Pero con problemas en la cadena de suministro y de control de calidad afectando a Gravity, escalar la producción ha resultado todo un desafío.
El otro problema bastante evidente para Lucid es que no ha demostrado que su modelo operativo sea sostenible. Siendo justos, muy pocos fabricantes de EV han logrado alcanzar una rentabilidad recurrente, y la mayoría de los fabricantes tradicionales también acumulan pérdidas multimillonarias en sus segmentos de vehículos eléctricos. Pero Lucid no está particularmente cerca de ganar dinero con sus EVs, y eso es un gran problema.
El aspecto positivo para Lucid Group es que cerró junio con más de 2.8 mil millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, y cuenta con el Public Investment Fund de Arabia Saudita como su mayor respaldo financiero. No hay problemas inmediatos de solvencia aquí. Sin embargo, perdió más de 1.5 mil millones de dólares en los primeros seis meses de 2025, quemó 1.26 mil millones de dólares en efectivo de sus operaciones en medio año, y ha perdido 13.8 mil millones de dólares desde su creación.
Hoy comienza un nuevo capítulo para Lucid Group. La única pregunta es: ¿Será el capítulo final de la empresa, o el inicio de una increíble historia de recuperación?
