¿Es sostenible el crecimiento impulsado por los ETF de Bitcoin ante la cambiante demanda institucional?

El panorama institucional de las criptomonedas en 2025 está marcado por una lucha de fuerzas entre el atractivo duradero de Bitcoin y el impulso innovador de Ethereum. Mientras que los ETF de Bitcoin experimentaron un resurgimiento a finales de 2024, con entradas netas de 333 millones de dólares solo el 2 de septiembre [5], los ETF de Ethereum han demostrado tanto volatilidad como resiliencia, acumulando 3.87 mil millones de dólares en agosto de 2024 antes de las recientes salidas [1]. Esta divergencia plantea una pregunta crítica: ¿Puede el crecimiento impulsado por los ETF de Bitcoin resistir la atracción gravitacional de alternativas como Ethereum, que ofrecen generación de rendimiento y claridad regulatoria?

El resurgimiento de Bitcoin: una cobertura macroeconómica en tiempos turbulentos

Las recientes entradas a los ETF de Bitcoin reflejan su papel consolidado como cobertura macroeconómica. Tras semanas de salidas, el activo repuntó en el tercer trimestre de 2025 con entradas netas de 219 millones de dólares, elevando las tenencias institucionales a 33.6 mil millones de dólares [1]. El ETF IBIT de BlackRock, piedra angular del mercado de ETF de Bitcoin, no registró rescates durante períodos de volatilidad, lo que subraya su estabilidad [1]. Los analistas atribuyen esta resiliencia al papel percibido de Bitcoin como “oro digital”, ofreciendo un contrapeso de baja beta frente a las acciones en un entorno de altas tasas de interés.

Sin embargo, la estructura de rendimiento cero de Bitcoin sigue siendo una limitación. A diferencia de Ethereum, que ofrece rendimientos de staking de hasta el 6% bajo la Ley CLARITY [2], Bitcoin no genera ingresos. Esto ha llevado a los inversores institucionales a adoptar una estrategia dual: asignar una parte central a Bitcoin por su estabilidad, mientras reservan exposición a Ethereum y altcoins para crecimiento y rendimiento [1].

El impulso de Ethereum: rendimiento y vientos regulatorios favorables

Los ETF de Ethereum han superado a los de Bitcoin en ciertos períodos, como en agosto de 2025, cuando atrajeron entradas por 3.95 mil millones de dólares, llevando el AUM a 30.17 mil millones de dólares [2]. Este crecimiento está impulsado por la tokenómica deflacionaria de Ethereum, la integración con DeFi y las oportunidades de staking. La relación ETH/BTC subiendo a 0.037 resalta aún más el atractivo de Ethereum como activo generador de rendimiento [1].

La claridad regulatoria también ha jugado un papel fundamental. La aprobación de la Ley CLARITY en 2025 proporcionó un marco para la adopción institucional, con el 59% de los inversores institucionales planeando asignar más del 5% de su AUM a cripto en 2025 [4]. El modelo basado en la utilidad de Ethereum—habilitando contratos inteligentes y finanzas descentralizadas—lo posiciona como un activo más dinámico en comparación con la narrativa de reserva de valor de Bitcoin.

Diversificación en altcoins: Solana y XRP como contendientes emergentes

Más allá de Bitcoin y Ethereum, altcoins como Solana y XRP han captado la atención institucional. Los ETF de Solana registraron entradas de 177 millones de dólares en agosto de 2024, mientras que los fondos de XRP atrajeron 134 millones de dólares [3]. Estos movimientos reflejan una estrategia de diversificación más amplia, ya que los inversores buscan exposición a proyectos con alto potencial de crecimiento en medio de cambios regulatorios.

Perspectiva a largo plazo: estabilidad vs. innovación

El crecimiento impulsado por los ETF de Bitcoin parece sostenible a corto plazo, dado su papel como cobertura macroeconómica y su dominio en las carteras institucionales. Sin embargo, el atractivo a largo plazo de Bitcoin podría depender de su capacidad para adaptarse a un mercado que prioriza cada vez más el rendimiento y la innovación. Las capacidades de staking de Ethereum y los vientos regulatorios favorables sugieren que seguirá siendo un actor clave, mientras que las altcoins ofrecen oportunidades de diversificación.

Los inversores institucionales están adoptando un enfoque matizado: Bitcoin como activo central para la estabilidad, Ethereum para rendimiento y utilidad, y altcoins para crecimiento especulativo. Este reequilibrio subraya un mercado cripto en maduración, donde los ETF sirven tanto de puerta de entrada como de campo de batalla para el capital institucional.

Fuente:
[1] Bitcoin's Resurgence in ETF Flows Amid Altcoin Momentum [ ]
[2] Institutional Investors Shifting to Ethereum ETFs Over Bitcoin ETFs [ ]
[3] Cryptocurrency in Investment Portfolios Statistics 2025 [ ]
[4] Does the introduction of US spot Bitcoin ETFs affect... [ ]