Commerzbank: El mercado bajista global de bonos enfrenta una prueba de impulso; los nuevos máximos en los rendimientos de los bonos a largo plazo podrían señalar un punto de inflexión
Hauke Siemsen, estratega de tasas de interés en Commerzbank, señaló en su último informe que, tras los recientes máximos en los rendimientos de los bonos del gobierno alemán, bonos de países miembros de la eurozona, gilt británicos y bonos japoneses a largo plazo, el mercado global de bonos enfrentará una prueba clave para la tendencia bajista y empinada. El estratega considera que múltiples evidencias muestran que el impulso de venta de los bonos soberanos a largo plazo podría estar agotándose.
“Cada vez más inversores nos comentan que los niveles actuales de rendimiento real ya resultan atractivos”, afirmó Siemsen. “Más importante aún, aunque a menudo se pasa por alto, es que la aversión al riesgo sigue aumentando en un contexto de presión en el mercado accionario.” Destacó especialmente: el rendimiento de los bonos franceses a 30 años (OAT) se ha estabilizado en el nivel clave del 4,50%; los bonos alemanes a 10 años han encontrado soporte técnico por debajo del 2,80%; y los bonos italianos a 30 años (BTP) recibieron una demanda de suscripción superior a la esperada en la emisión sindicada del martes. Estas señales sugieren que, aunque la curva de rendimientos sigue mostrando una pendiente bajista, la demanda marginal de asignación a bonos a largo plazo está mejorando en el mercado.
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