MicroStrategy en camino de poseer el 4% de todos los bitcoins en la próxima década mientras Bernstein eleva el precio objetivo a $600
Los analistas de Bernstein dijeron que MicroStrategy está en camino de adquirir el 4% del bitcoin mundial para finales de 2033, elevando su objetivo de precio para finales de 2025 a $600. Los analistas esperan que MicroStrategy agote su recaudación de capital de $42 mil millones para adquisiciones de bitcoin en los próximos 18 meses.

Los analistas de la firma de investigación y corretaje Bernstein dijeron que esperan que la propiedad de bitcoin de la firma de inteligencia empresarial MicroStrategy aumente del 1.7% del suministro circulante al 4% durante la próxima década, actualizando su objetivo de precio para MSTR a $600 para finales de 2025.
“El modelo de tesorería de bitcoin de MicroStrategy es sin precedentes en Wall Street, en nuestra opinión”, escribieron los analistas liderados por Gautam Chhugani en una nota a los clientes el lunes. “Una empresa en un camino insaciable para atraer miles de millones en capital global para invertir en bitcoin.”
Bernstein previamente estableció un objetivo de $290 en junio, cuando la acción se cotizaba alrededor de $148, un precio que se alcanzó el 11 de noviembre en medio de un aumento de casi el 100% durante el último mes y un 509% en lo que va del año, según TradingView. La acción de MicroStrategy cerró con un alza del 6.2% el viernes a $421.88, lo que significa que el nuevo objetivo representa un potencial de alza del 42% desde aquí en su opinión. MSTR actualmente se cotiza con un alza del 6% a $447.70 en el pre-mercado.

Gráfico de precios MSTR/USD. Imagen: TradingView.
La tesis de los analistas sobre MicroStrategy se basa en tres factores. En primer lugar, si los inversores están estructuralmente largos en bitcoin; en segundo lugar, si MicroStrategy tiene algún riesgo de liquidez o insolvencia; y en tercer lugar, si la empresa puede escalar capital a largo plazo.
Ellos creen que bitcoin está en un mercado alcista sostenido respaldado por condiciones regulatorias favorables y el apoyo del gobierno de EE.UU. bajo la administración entrante de Trump, la creciente adopción institucional y un contexto macroeconómico de bajas tasas de interés, riesgos de inflación y deuda fiscal récord.
La deuda de MicroStrategy es deuda convertible no asegurada a largo plazo, lo que implica un riesgo insignificante para la liquidez de su balance a pesar de la volatilidad del bitcoin, dijo Chhugani. En términos de escalar capital a largo plazo, aunque “nada dura para siempre”, los analistas señalaron que la empresa actualmente está adelantada a sus planes de recaudación de capital de $42 mil millones ($21 mil millones en deuda y $21 mil millones en capital) durante los próximos tres años, habiendo asegurado $3 mil millones en deuda convertible y $6.6 mil millones en aumentos de capital solo este mes. Dadas las condiciones favorables del mercado de bitcoin, anticipan que MicroStrategy completará el plan antes de lo previsto dentro de los próximos 18 meses, con $32.4 mil millones en adquisiciones potenciales restantes.
En su escenario “base”, de que MicroStrategy adquiera el 4% del suministro circulante de bitcoin para finales de 2033, la empresa tendría aproximadamente 830,000 BTC, o $830 mil millones en criptomoneda a un precio de $1 millón por bitcoin, dijeron los analistas.
Valoración de MicroStrategy
Bernstein valora a MicroStrategy utilizando un enfoque de suma de las partes, combinando el valor empresarial de su negocio de software, el valor de mercado de sus tenencias de bitcoin y una prima o descuento a su valor neto de activos de bitcoin. Valora el negocio de software en un múltiplo de valor empresarial/ventas de 2x, mientras que la prima de bitcoin se deriva de un precio descontado de 2033, considerando escenarios alcistas, bajistas y base con probabilidades ponderadas de 25%, 50% y 25%, respectivamente. Usando un costo de capital del 14%, los analistas estiman una prima sostenible a largo plazo de aproximadamente 75% para derivar un objetivo de precio de $600 para finales de 2025.
No todos son tan optimistas, con las acciones de MicroStrategy cayendo más del 20% durante la sesión de negociación del jueves pasado después de que una firma de investigación señaló que estaba vendiendo en corto la acción.
Citron Research, liderada por el inversor Andrew Left, aplaudió la visión del presidente ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor, de vender deuda para financiar las compras de bitcoin de la compañía, pero señaló que las acciones de la empresa m
El aumento masivo ha sido sobrecalentado. "El volumen de MSTR se ha desvinculado completamente de los fundamentos de BTC", dijo la firma. "Aunque Citron sigue siendo optimista con respecto a bitcoin, hemos cubierto con una posición corta en MSTR”.
MicroStrategy actualmente cotiza con una prima del 230% sobre sus aproximadamente $32 mil millones en tenencias de bitcoin. “Sin embargo, los mercados alcistas de bitcoin significarían que la prima podría mantenerse más alta que el promedio histórico, permitiendo a MSTR vender más deuda/acciones, lo que llevaría a más compras de bitcoin”, dijeron los analistas de Bernstein.
Un ‘imán de bitcoin que atrae las reservas de capital del mundo’
Bernstein describió a MicroStrategy como un “imán de bitcoin que atrae las reservas de capital del mundo”, con la firma realizando su mayor conjunto de adquisiciones hasta la fecha cuando compró 51,780 BTC adicionales por aproximadamente $4.6 mil millones a un precio promedio de $88,627 por bitcoin entre el 11 y el 17 de noviembre.
La compañía ahora posee 331,200 BTC, habiendo adoptado bitcoin como su principal activo de reserva de tesorería desde 2020. Las tenencias totales de MicroStrategy fueron compradas a un precio promedio de $49,874 por bitcoin, un costo total de alrededor de $16.5 mil millones, incluidos honorarios y gastos.
Saylor previamente le dijo a Bernstein que la compañía buscaba una valoración de un billón de dólares en un juego final para ser el principal “banco de bitcoin”.
Bitcoin actualmente se cotiza a $98,629, según la Página de Precios de Bitcoin de The Block, habiendo ganado un 7.4% en la última semana y un 133% en lo que va del año.
Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas. Bernstein y sus afiliados pueden recibir compensación por servicios de banca de inversión de MicroStrategy.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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