Puntos clave:
La inclinación de las opciones de Bitcoin y las tasas de financiación de futuros destacan una cautela persistente, a pesar de que BTC defiende el nivel de soporte de $110,000.
Las salidas de spot Bitcoin ETF y la decisión negativa del índice S&P 500 de Strategy continúan afectando el sentimiento de los traders.
Bitcoin (BTC) superó los $112,000 el lunes, alejándose del nivel de $108,000 visto la semana anterior. Sin embargo, este avance no ha sido lo suficientemente fuerte como para restaurar la confianza, según los indicadores de derivados de BTC. Los traders ahora intentan determinar qué está impidiendo que el sentimiento mejore y si Bitcoin tiene el impulso suficiente para superar los $120,000.
Actualmente, la inclinación delta de las opciones de BTC se sitúa en 9%, lo que significa que las opciones put (venta) tienen una prima en comparación con los instrumentos call (compra) equivalentes. Esto suele indicar aversión al riesgo, aunque puede simplemente reflejar las condiciones de negociación de la semana pasada en lugar de una expectativa clara de una fuerte caída. Un verdadero aumento en la demanda de protección a la baja sería evidente en la relación put-call de las opciones.
El lunes, la demanda de opciones put aumentó, revirtiendo la tendencia de las dos sesiones anteriores. Los datos apuntan a un mayor apetito por estrategias neutrales a bajistas, lo que sugiere que los traders siguen siendo cautelosos ante una posible caída por debajo de los $108,000.
Parte de esta falta de entusiasmo proviene de la incapacidad de Bitcoin para reflejar los nuevos máximos históricos tanto en el S&P 500 como en el oro. Las cifras del mercado laboral en Estados Unidos, más débiles de lo esperado, reforzaron las expectativas de flexibilización monetaria.
Según la herramienta CME FedWatch, los traders ahora asignan una probabilidad del 73% de que las tasas de interés caigan al 3.50% o menos para marzo de 2026, frente al 41% de hace solo un mes.
Los spot Bitcoin ETF enfrentan salidas mientras las reservas corporativas de Ether ganan tracción
Sumando a la cautela, los spot Bitcoin ETF registraron salidas netas de $383 millones entre el jueves y el viernes. Los retiros probablemente inquietaron a los inversores a pesar de que Bitcoin logró mantener el soporte de $110,000. La competencia de Ether (ETH) como activo de reserva corporativo también puede estar influyendo en el sentimiento, ya que las empresas han asignado $200 millones adicionales solo en la última semana, según datos de StrategicETHReserve.
Para determinar si el sentimiento bajista se limita a las opciones de BTC, es necesario observar el mercado de futuros de Bitcoin. En condiciones normales, las tasas de financiación en los contratos perpetuos suelen oscilar entre el 6% y el 12% para tener en cuenta el costo de capital y los riesgos relacionados con el intercambio.
Actualmente, la tasa de financiación de los futuros perpetuos de Bitcoin se sitúa en un neutral 11%. Aunque es neutral, esto representa una mejora respecto al nivel bajista del 4% observado el domingo. Los traders pueden estar respondiendo a la creciente competencia de las altcoins, especialmente después de que Nasdaq presentara una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para listar valores de renta variable tokenizados y fondos cotizados en bolsa (ETF).
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Los derivados de Bitcoin continúan reflejando escepticismo hacia el último repunte, ya que tanto las opciones como los futuros muestran poco entusiasmo por el movimiento por encima de los $112,000. Lo que podría sacar a los traders de esta postura cautelosa sigue siendo incierto. La decepción por la exclusión de Strategy (MSTR) del rebalanceo del S&P 500 el viernes también puede explicar parte del sentimiento apagado entre los alcistas.
Por ahora, un aumento a $120,000 parece poco probable. Aun así, si los spot Bitcoin ETF logran estabilizarse, el sentimiento general podría mejorar rápidamente y preparar el terreno para un renovado impulso en el precio.
