Escrito por: Thejaswini M A
Traducción: Block unicorn
Prólogo
6 de julio de 2017. El departamento de recursos humanos llamó por teléfono.
Hayden Adams fue despedido después de trabajar un año como ingeniero mecánico en Siemens. Sentía que nunca había encajado del todo en el trabajo de simulación de flujo térmico. Adams no se desempeñó bien en ese puesto. La empresa estaba haciendo recortes.
Pero Adams, de 24 años, solo sintió alivio.
Llevaba tiempo dudando si ser ingeniero era el camino profesional correcto. El despido lo obligó a tomar una decisión que había estado evitando.
Un día, su teléfono vibró. Un mensaje de texto de su compañero de universidad.
Karl Floersch trabajaba en la Ethereum Foundation. Durante años, había estado promoviendo la tecnología blockchain. Contratos inteligentes. Aplicaciones descentralizadas. Todo eso era revolucionario.
Adams siempre hacía oídos sordos. Le parecía demasiado abstracto, demasiado extraño.
Ahora, desempleado y confundido, decidió escuchar.
Esa llamada duró tres horas. Floersch pintó un cuadro del futuro. Código sin supervisión humana. Flujos de fondos sin bancos. Aplicaciones que sirven a millones sin control empresarial.
Esa conversación sentó las bases para el nacimiento de Uniswap.
Pero primero, tenía que convencerse de que cambiar de la ingeniería mecánica a las criptomonedas era una elección sensata.
El evangelista de Ethereum
Adams veía incertidumbre, mientras que Floersch veía oportunidad.
Ethereum aún era joven, lo suficiente como para que una persona motivada pudiera convertirse en experta en unos meses. La barrera de entrada era baja porque pocos entendían la tecnología.
Adams tenía dudas. No tenía experiencia en programación, salvo algunos cursos básicos. Nunca había construido un sitio web ni escrito un contrato inteligente. Cambiar de la ingeniería mecánica al desarrollo de software le resultaba intimidante.
Floersch le ofreció un marco: aprender construyendo proyectos reales. Adams no debía limitarse a tomar cursos en línea, sino elegir un proyecto concreto y esforzarse por completarlo. El aprendizaje ocurriría de forma natural durante el proceso creativo.
Floersch le explicó cómo funcionaba Ethereum, la importancia de las aplicaciones descentralizadas y los problemas que debían resolverse. Describió un ecosistema emergente donde pequeños equipos podían construir aplicaciones para millones de usuarios sin la infraestructura tradicional de las empresas.
A pesar de sus dudas, Adams se dio cuenta de que empezaba a interesarse.
Tomó una decisión. Pasaría el próximo año aprendiendo a programar y construyendo algo significativo en Ethereum. Al final de la llamada, Adams mantenía un optimismo cauteloso.
El laboratorio subterráneo
Adams regresó al dormitorio de su infancia en los suburbios de Nueva York.
Sus padres hicieron todo lo posible por apoyarlo. Su hijo había estudiado ingeniería mecánica en la Universidad Estatal de Nueva York en Stony Brook. Había trabajado en una empresa reconocida. Pero ahora quería aprender a programar y construir aplicaciones en algo llamado blockchain.
La curva de aprendizaje era empinada. Adams veía tutoriales de JavaScript en YouTube. Leía la documentación del lenguaje de programación Solidity de Ethereum. Conceptos intuitivos para un graduado en ciencias de la computación requerían un estudio profundo para alguien de ingeniería física. Abordó la programación como cualquier problema de ingeniería. Cada función tenía su propósito en un sistema mayor. Cada variable tenía significado. Los contratos inteligentes eran máquinas que transformaban entradas en salidas según reglas predefinidas.
El progreso era lento. Adams construyó contratos simples para almacenar y recuperar datos. Aprendió a desplegar código en la red de pruebas de Ethereum. Cada pequeño éxito acortaba la distancia entre conceptos abstractos y la implementación práctica.
Floersch lo visitaba regularmente, brindando orientación y ánimo. En una visita a finales de 2017, le propuso un reto concreto.
Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, había escrito un artículo sobre los creadores de mercado automáticos. Este concepto describía una forma de comerciar sin libros de órdenes tradicionales. Los operadores ya no emparejaban órdenes de compra y venta, sino que interactuaban con pools de liquidez gestionados por fórmulas matemáticas.
Hasta ese momento, nadie había construido una implementación funcional.
Adams estudió el concepto. El market making implicaba sistemas complejos con múltiples partes, cálculos precisos y respuestas en tiempo real. El problema combinaba teoría matemática e ingeniería práctica, lo que captó su interés.
Floersch le propuso un trato. Si construía un prototipo funcional con interfaz de usuario en un mes, lo presentaría en la próxima conferencia insignia de Ethereum, Devcon.
Adams aceptó el reto. Tenía treinta días para aprender desarrollo web, implementar la lógica de un creador de mercado automático y crear algo digno de mostrar a la comunidad global de Ethereum.
El protocolo que lo cambió todo
2 de noviembre de 2018. Adams se preparaba para desplegar su contrato inteligente en la red principal de Ethereum.
Pasó más de un año desde el prototipo hasta la producción. El reto de un mes propuesto por Floersch se había convertido en un protocolo integral tras múltiples iteraciones. La primera demostración en Devcon 2 probó la viabilidad del concepto. Pero Adams quería construir un sistema lo suficientemente robusto para usuarios reales con dinero real. El proceso incluyó reescribir contratos inteligentes, auditorías de seguridad y optimización de la interfaz de usuario. Cada mejora acercaba el sistema a la producción.
Vitalik Buterin sugirió reescribir el contrato en Vyper y recomendó solicitar financiación a la Ethereum Foundation. El proceso de solicitud obligó a Adams a articular claramente su visión.
Una subvención de 65,000 dólares le proporcionó fondos para trabajar a tiempo completo en el proyecto. Adams usó ese dinero para auditar los contratos inteligentes, construir una interfaz lista para producción y preparar el lanzamiento en la red principal. Cada detalle importaba, ya que los usuarios confiarían su dinero real al sistema.
La fórmula matemática central de Uniswap es x * y = k.
Esta fórmula de producto constante garantiza que el producto de las cantidades de dos tokens en el pool de liquidez permanezca invariable durante las operaciones. A medida que un token se vuelve escaso, su precio aumenta proporcionalmente.
Adams desplegó el contrato durante Devcon 4 en Praga. Lanzarlo en la mayor conferencia de Ethereum maximizó la atención de desarrolladores y early adopters. Anunció el despliegue a sus aproximadamente 200 seguidores en Twitter.
Las primeras reacciones fueron mixtas. Algunos desarrolladores elogiaron su diseño elegante y arquitectura sin permisos. Otros dudaban de que los creadores de mercado automáticos pudieran competir con los exchanges centralizados tradicionales. El volumen de operaciones en las primeras semanas fue limitado, restringido a desarrolladores curiosos y entusiastas de DeFi.
Adams anticipó estas dudas. El diseño de Uniswap no pretendía ser más eficiente que los exchanges centralizados, sino ofrecer operaciones de confianza sin intermediarios, listados de tokens sin permisos y liquidez componible para que otras aplicaciones se construyeran sobre ella. Los exchanges centralizados dependen de creadores de mercado que participan activamente y ajustan la liquidez ante la volatilidad. Los creadores de mercado automáticos (AMM) invierten ese modelo, automatizando la provisión de liquidez. Ya no se necesitan creadores de mercado. Una vez desplegado el pool de liquidez, la lógica del pool gestiona el market making.
Los tokens pueden crearse sin permiso de nadie. Por lo tanto, a medida que se lanzan nuevos tokens en Ethereum, debería haber una forma de comerciarlos sin permisos. Los exchanges centralizados cobran altas tarifas de listado y requieren procesos de aprobación largos. Uniswap permite a cualquiera crear un mercado depositando tokens y ganar comisiones de las operaciones posteriores.
A principios de 2019, el volumen diario de operaciones crecía de forma constante. El protocolo procesaba millones de dólares en operaciones sin empleados, oficinas ni operaciones comerciales tradicionales. Adams construyó un sistema que funcionaba según reglas matemáticas, no decisiones humanas.
En el verano de 2020, DeFi (finanzas descentralizadas) alcanzó un punto de inflexión.
El DeFi Summer trajo un crecimiento explosivo a las aplicaciones financieras basadas en blockchain. Uniswap estuvo en el centro de este movimiento, proporcionando la infraestructura para nuevas monedas programables.
Adams fue testigo de cómo el volumen de operaciones pasaba de millones a miles de millones de dólares mensuales. El protocolo procesaba más volumen que muchas instituciones financieras tradicionales, manteniendo la descentralización y la ausencia de permisos.
El éxito atrajo la atención del capital de riesgo. Adams fundó Uniswap Labs para formar un equipo formal y aceptar inversión institucional. La empresa recaudó 11 millones de dólares en una ronda Serie A liderada por Andreessen Horowitz, proporcionando recursos para acelerar el desarrollo.
La segunda versión, lanzada en mayo de 2020, trajo mejoras significativas. Los nuevos contratos permitieron operaciones directas entre cualquier token ERC-20, no solo pares con Ethereum. Incluían oráculos de precios para que otros protocolos los usaran en diversas aplicaciones. Los flash loans permitieron a los usuarios pedir prestados tokens temporalmente en una sola transacción.
Estas innovaciones trajeron casos de uso que Adams no había previsto. Otros desarrolladores construyeron protocolos de préstamos, plataformas de derivados y estrategias de yield farming sobre la infraestructura de Uniswap. El protocolo se convirtió en una base componible que amplificó la innovación en todo el ecosistema DeFi.
En septiembre de 2020, el lanzamiento del token de gobernanza UNI marcó otro hito. Adams y su equipo distribuyeron 400 tokens a cada dirección que había usado Uniswap, creando uno de los mayores airdrops en la historia de las criptomonedas. Esta distribución retroactiva recompensó a los primeros usuarios y alineó sus intereses con el éxito a largo plazo del protocolo.
La tercera versión, lanzada en mayo de 2021, introdujo la liquidez concentrada. Los proveedores de liquidez podían concentrar su capital en rangos de precios específicos, aumentando la eficiencia del capital hasta 4000 veces para ciertas estrategias. Esta innovación atrajo a creadores de mercado profesionales, manteniendo la accesibilidad para usuarios individuales.
La función de liquidez concentrada cambió fundamentalmente la forma en que operaban los creadores de mercado en Uniswap. Antes, la liquidez se distribuía en todos los rangos de precios posibles, lo que resultaba ineficiente. V3 permitió a los proveedores definir la ubicación exacta de la liquidez en el rango de operaciones esperado. Esto hizo que la provisión fuera más estratégica y mejoró la gestión del riesgo. Los proveedores podían concentrar posiciones en el rango esperado, establecer mecanismos de stop loss para mitigar pérdidas impermanentes y hacer el mercado más complejo y profesional.
Uniswap V3 atrajo tanto a creadores de mercado profesionales que buscaban estrategias avanzadas como a usuarios individuales que se beneficiaban de mayor accesibilidad y eficiencia de capital.
Cada iteración amplió las capacidades de Uniswap, manteniendo sus principios fundamentales. El protocolo sigue siendo sin permisos, sin confianza y resistente a la censura. Cualquiera puede comerciar cualquier token sin proporcionar información personal ni buscar aprobación de intermediarios.
Adams construyó algo que las finanzas tradicionales consideraban imposible: un exchange totalmente automatizado que procesa decenas de miles de millones de dólares diarios sin supervisión humana.
El 10 de octubre de 2024, Uniswap Labs anunció el lanzamiento de Unichain, una red de segunda capa de Ethereum diseñada específicamente para aplicaciones DeFi.
Esta blockchain marca la evolución de Adams de desarrollador de protocolos a proveedor de infraestructura. Construir una red dedicada permite a Uniswap optimizar toda la pila tecnológica para el market making automático.
Unichain se lanzó el 11 de febrero de 2025, adoptando la tecnología Rollup-Boost. Los entornos de ejecución confiables implementaron un mempool privado y un orden justo de transacciones. Esta innovación tecnológica resolvió un problema de larga data en el trading descentralizado: el valor máximo extraíble (MEV).
En las redes blockchain tradicionales, los operadores astutos pueden observar las transacciones pendientes y adelantarse a los usuarios comunes pagando mayores tarifas de gas. Esta práctica extrae valor de los traders comunes, aumentando sus costos de transacción. El mempool privado de Unichain oculta los detalles de las transacciones antes de ser procesadas, y el entorno de ejecución confiable garantiza que las transacciones se ordenen según el momento de llegada, no según las tarifas pagadas.
La red procesa transacciones en sub-bloques de 200 milisegundos. El aumento de velocidad permite que Uniswap compita con exchanges centralizados en estrategias sensibles a la latencia. Estos avances tecnológicos reducen el valor extraído por operadores astutos y crean un entorno de trading más justo.
Hoy en día, Uniswap procesa más de 2-3 mil millones de dólares en volumen diario en múltiples redes blockchain. La cuarta versión, lanzada en 2025, introdujo los hooks, permitiendo a los desarrolladores personalizar el comportamiento de los pools para casos de uso específicos. El protocolo sigue evolucionando manteniendo la simplicidad y accesibilidad.
Adams siempre se ha mantenido enfocado en su misión original: hacer que el intercambio de valor sea tan simple y accesible como el intercambio de información.
Desde el dormitorio de su infancia hasta volúmenes diarios de miles de millones de dólares, Uniswap ha demostrado que los sistemas descentralizados pueden competir con las instituciones tradicionales.
Esta es la historia de Uniswap. Nos vemos en el próximo artículo.
