Escrito por: BitpushNews
“La volatilidad de bitcoin ha caído a mínimos históricos, lo que lo hace más atractivo que el oro a los ojos de los inversores institucionales”, señaló sin rodeos JPMorgan en su último informe de investigación. Este gigante de Wall Street ha dejado claro que bitcoin está claramente subvalorado en comparación con el oro.
Según el análisis de JPMorgan, la volatilidad móvil de seis meses de bitcoin ha caído en picado desde casi el 60% a principios de año hasta aproximadamente el 30%, marcando un mínimo histórico. Al mismo tiempo, la relación de volatilidad entre bitcoin y el oro también ha caído a su nivel más bajo de la historia; ahora, la volatilidad de bitcoin es solo el doble que la del oro.
Caída abrupta de la volatilidad, revaloración en marcha
La volatilidad siempre ha sido el principal obstáculo para la plena adopción de bitcoin por parte de los inversores institucionales tradicionales. Ahora, este obstáculo está desapareciendo rápidamente. El equipo de analistas de JPMorgan detalla este cambio en su último informe publicado.
La fuerte caída de la volatilidad de bitcoin no es solo un cambio en un indicador técnico, sino que representa una mejora significativa en la madurez del mercado. El informe señala que la disminución de la volatilidad refleja directamente el cambio en la base de inversores de bitcoin: de estar dominada por minoristas a estar liderada por inversores institucionales.
Este cambio es similar al efecto estabilizador de la flexibilización cuantitativa de los bancos centrales sobre la volatilidad de los bonos. Los tesoros corporativos están desempeñando un papel similar al de un “banco central de bitcoin”, comprando y manteniendo de forma continua, lo que reduce la oferta circulante en el mercado y, por tanto, disminuye la volatilidad de los precios.
JPMorgan utilizó un modelo ajustado por volatilidad para comparar detalladamente bitcoin y el oro. El análisis muestra que la capitalización de mercado de bitcoin necesitaría aumentar un 13% para igualar el valor de 5 trillions de dólares del oro en el sector de inversión privada. Según este cálculo, el valor justo de bitcoin sería de aproximadamente 126,000 dólares, lo que indica que aún hay un considerable margen de subida respecto al precio actual.
La batalla de los ETF: una migración de capital sin precedentes
Si la caída de la volatilidad es una señal interna de la madurez de bitcoin, la aprobación y emisión de los ETF de bitcoin al contado es el catalizador externo que acelera la adopción institucional. Este evento histórico ha abierto canales de inversión sin precedentes tanto para inversores minoristas como institucionales, y ha desencadenado directamente una “competencia de activos bajo gestión (AUM)” entre bitcoin y el oro.
Según los últimos datos de Bespoke Investment Group, el AUM de los fondos de bitcoin ha alcanzado aproximadamente 150 billions de dólares, mientras que el AUM de los fondos de oro es de unos 180 billions de dólares. La diferencia entre ambos se ha reducido a solo 30 billions de dólares, mostrando una velocidad de acercamiento sorprendente.
A nivel de fondos específicos, el mayor ETF de oro del mundo, SPDR Gold Shares (GLD), posee unos 104.16 billions de dólares en activos, mientras que los ETF de bitcoin de primera línea (como IBIT de BlackRock) han acumulado unos 82.68 billions de dólares en tan solo un año. Esto no solo refleja un cambio en las preferencias de inversión, sino que también confirma la creciente importancia de bitcoin como parte de la asignación global de activos.
Los analistas de JPMorgan opinan: “Bitcoin se está volviendo cada vez más atractivo, especialmente para las carteras institucionales. La caída de la volatilidad junto con una mayor claridad regulatoria ha creado un entorno perfecto para su adopción.”
Perspectiva técnica
Tras la publicación del informe de JPMorgan, el precio de bitcoin experimentó un pequeño rebote, pero luego retrocedió. Según los datos de TradingView, al momento de redactar este artículo, bitcoin subió hasta un 2.3% en el día, alcanzando aproximadamente los 113,479 dólares, para luego retroceder alrededor de un 1% hasta los 112,272 dólares.
El experimentado trader Peter Brandt considera que, aunque bitcoin ha rebotado recientemente, para eliminar completamente el sentimiento bajista a medio plazo, el precio debe superar la resistencia clave de los 117,570 dólares.
Sin embargo, desde una perspectiva a más largo plazo, varios indicadores técnicos siguen apuntando al alza. El hecho de que bitcoin se mantenga por encima de los 110,000 dólares indica que los inversores institucionales están aprovechando cada retroceso para construir posiciones de manera constante, lo que acumula impulso para una subida oscilante en los próximos meses.
El objetivo de 126,000 dólares propuesto por JPMorgan puede ser solo un nuevo punto de partida. Si bitcoin continúa absorbiendo capital institucional al ritmo actual, la narrativa de que el “oro digital” supere al oro tradicional podría dejar de ser una teoría y convertirse gradualmente en realidad.
