Die Daten der Marktprognoseplattform Polymarket schwanken weiterhin, wobei die Wahrscheinlichkeit, dass Kevin Hassett zum nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve gewählt wird, zeitweise über 80 % lag. Der Bitcoin-Preis stieg angesichts der Zinssenkungserwartungen erneut auf über 93.000 US-Dollar.
Vor dem Gebäude der Federal Reserve ist die Winternacht eisig, doch an den globalen Krypto-Handelsterminals steigt die Hitze aufgrund einer Nachricht. Die Amtszeit des derzeitigen Vorsitzenden Powell endet im Mai 2026, das Weiße Haus hat jedoch bereits angekündigt, den Kandidaten vor Weihnachten 2025 bekanntzugeben.
Das Interesse des Marktes gilt nicht nur dem Personalwechsel, sondern auch einer möglichen Wende in der US-Geldpolitik und der globalen Liquidität. Der Vorsitzende der Federal Reserve beeinflusst mit den beiden „sichtbaren Händen“ der Geldpolitik und des regulatorischen Rahmens direkt das Überleben der Kryptoindustrie und die Ströme von Billionen US-Dollar.
I. Strategische Bedeutung des Führungswechsels bei der Federal Reserve
● Der Wechsel des nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve gilt als entscheidender Faktor für die Neugestaltung des makroökonomischen Umfelds der Kryptoindustrie in den kommenden vier Jahren. Diese Personalentscheidung beeinflusst nicht nur kurzfristige Preisschwankungen und Marktliquidität, sondern markiert auch einen entscheidenden Wendepunkt für den Übergang der Kryptoindustrie von „Rand-Assets“ zu „Mainstream-Finanzprodukten“.
● Laut öffentlichen Informationen plant die Trump-Regierung, den Kandidaten vor Weihnachten 2025 zu benennen. Obwohl die Amtszeit des derzeitigen Vorsitzenden Powell erst im Mai 2026 endet, wird der Markt die politische Ausrichtung des neuen Vorsitzenden weit vor tatsächlichen politischen Anpassungen einschätzen.
● Die Reaktion des Marktes erfolgte prompt. Nach den Nachrichten über den Favoriten Hassett fielen die Renditen von US-Staatsanleihen, was die Erwartung einer verbesserten Liquidität widerspiegelt.
II. Politikwende: Liquiditätserwartungen und regulatorische Neugestaltung
● Der Vorsitzende der Federal Reserve hat durch die Steuerung des Konsenses im Federal Open Market Committee und öffentliche Stellungnahmen entscheidenden Einfluss auf die Richtung der Geldpolitik. Bis Anfang Dezember 2025 hat das Federal Open Market Committee beschlossen, die Zielspanne für den Federal Funds Rate auf 3,75 %–4,00 % zu senken und befindet sich damit im Zinssenkungsmodus.
● Historische Daten zeigen eine hohe Korrelation zwischen der Entwicklung des Kryptomarktes und der Zinspolitik der Federal Reserve. Als die Federal Reserve 2018 in einen Zinserhöhungszyklus eintrat, fiel der Bitcoin-Preis um etwa 80 %; nach der aggressiven Zinssenkung und quantitativen Lockerung der Federal Reserve nach der Pandemie 2020 stieg der Bitcoin-Preis von etwa 7.000 US-Dollar auf das Allzeithoch von 69.000 US-Dollar.
● Die eigentlichen Treiber der Liquidität stehen in engem Zusammenhang mit der Entwicklung des US-Dollar-Index. Jeder größere Bitcoin-Bullenmarkt fand während eines Rückgangs des US-Dollar-Index statt, während Bärenmärkte mit einem Anstieg des US-Dollar-Index einhergingen.
III. Von Hassett bis Warsh: Das politische Spektrum
Die Unterschiede der fünf Hauptkandidaten in Bezug auf Geldpolitik und Regulierung digitaler Vermögenswerte bilden die Kernvariablen für die zukünftige Entwicklung des Marktes. Die folgende Tabelle vergleicht die politischen Positionen der wichtigsten Kandidaten:
● Hassett gilt als der kryptofreundlichste Kandidat. Er erklärte öffentlich, dass er als Vorsitzender „sofort die Zinsen senken würde“. Als zentraler Wirtschaftsberater von Trump befürwortet er nicht nur regulatorische Freiräume für Innovationen, sondern war auch Berater von Coinbase und hält Aktien dieser Börse.
● Im Gegensatz dazu steht Kevin Warsh für die restriktivste Haltung. Er plädiert für die Priorisierung der Inflationsbekämpfung, unterstützt eine straffere Zinspolitik und eine Reduzierung der Bilanz der Zentralbank.
IV. Die weitreichenden Auswirkungen des „GENIUS Act“
Der „GENIUS Act“ wurde im Juli 2025 vom Präsidenten unterzeichnet und schafft den ersten bundesweiten Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins in den USA.
● Das Gesetz verlangt, dass Stablecoin-Emittenten US-Staatsanleihen, Bankeinlagen oder ähnliche kurzfristige, hochliquide Vermögenswerte in Höhe des ausgegebenen Volumens als 100%ige Reserveunterlegung halten. Sie müssen zudem monatlich die Zusammensetzung der Reserven offenlegen und einen jährlichen unabhängigen Prüfungsbericht vorlegen.
● Eine der strukturell bedeutendsten Bestimmungen ist das ausdrückliche Verbot, dass Stablecoin-Emittenten in irgendeiner Form Zinsen oder Erträge an Inhaber zahlen dürfen. Diese Regelung soll verhindern, dass Stablecoins als „Schatteneinlagen“-Produkte betrachtet werden, was Risiken für die Finanzstabilität oder eine Umgehung der Bankenregulierung mit sich bringen könnte.
● Da der „GENIUS Act“ vorschreibt, dass Stablecoins durch US-Staatsanleihen oder US-Dollar gedeckt sein müssen, ist der Stablecoin-Markt zu einem nicht zu vernachlässigenden Akteur am US-Staatsanleihenmarkt geworden.
V. Das Ende der quantitativen Straffung und die Marktreaktion
● Am 1. Dezember 2025 hat die Federal Reserve das Programm zur quantitativen Straffung offiziell beendet und ihre Bilanz bei 6,57 Billionen US-Dollar eingefroren. Diese Entscheidung markiert einen entscheidenden Wendepunkt in der Geldpolitik und könnte den Bitcoin- und Kryptomarkt neu gestalten.
● Marktanalysten vergleichen die aktuelle Situation mit August 2019, als die Federal Reserve das letzte Mal die quantitative Straffung beendete. Damals fiel die politische Wende mit dem Haupttiefpunkt der Altcoins zusammen und leitete einen Anstieg von Bitcoin von etwa 3.800 US-Dollar auf 29.000 US-Dollar innerhalb von 18 Monaten ein.
● Das aktuelle Umfeld unterscheidet sich jedoch von 2019. Die Zinssätze wurden auf eine Spanne von 3,75 % bis 4,00 % gesenkt, was für lockerere Bedingungen sorgt. Die Overnight Reverse Repo Facility ist von 2,5 Billionen US-Dollar auf nahezu null gefallen und hat damit einen wichtigen Liquiditätspuffer entfernt.
VI. ETF und die beschleunigte Integration mit traditionellen Finanzmärkten
● Die institutionelle Akzeptanz hat sich deutlich beschleunigt. Spot-Bitcoin-ETFs haben bereits über 50 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten angehäuft und damit einen zuvor nicht existierenden nachhaltigen Nachfragekanal geschaffen. Unternehmen wie BlackRock und Fidelity erweitern weiterhin ihre Krypto-Exponierung über regulierte Instrumente.
● Positive regulatorische Entwicklungen verleihen dem Bitcoin-Anstieg zusätzlichen Schwung. Der SEC-Vorsitzende kündigte Pläne zur Einführung neuer „Innovationsausnahmen“ an, um den Rahmen für digitale Vermögenswerte zu modernisieren und die Regeln für Emission, Verwahrung und On-Chain-Handel zu klären.
● Die Richtungsänderung der Vanguard Group könnte diesen Zufluss weiter beschleunigen. Die Bitcoin-Rallye fällt mit einem CBOE VIX-Index von etwa 16,54 zusammen – trotz erhöhter Handelsaktivität bleibt das Marktumfeld ruhig.
VII. Von kurzfristigen Schwankungen zu langfristigen Trends
● Am 4. Dezember 2025 lag der Bitcoin-Preis bei 92.949 US-Dollar, ein Anstieg von 4,1 % in den letzten 24 Stunden und eine deutliche Erholung vom Tiefststand von 84.000 US-Dollar am Montag.
● Aus technischer Sicht steht Bitcoin vor einem direkten Widerstandsbereich zwischen 94.000 und 98.000 US-Dollar, wobei der vorherige Verteilungsbereich mit dem 200-Stunden-Durchschnitt zusammenfällt. Ein Ausbruch über diese Spanne könnte eine Bewegung in Richtung 100.000 US-Dollar auslösen – eine psychologische Barriere, die im August als Begrenzung fungierte.
● Analyst Matthew Hyland hat historische Trends festgestellt: Nach Perioden ohne quantitative Straffung stiegen Altcoins 29 bis 42 Monate lang weiter an. Das OTHERS.D/BTC.D-Verhältnis liegt derzeit bei 0,36, was vor einer erneuten Dynamik der Altcoins Raum für Konsolidierung lässt.
Die Kurve auf dem Bitcoin-Preisdiagramm wird neu gezeichnet. Wenn Bitcoin erneut die psychologische Marke von 100.000 US-Dollar durchbricht, hat die globale Krypto-Marktkapitalisierung bereits stillschweigend 3,3 Billionen US-Dollar überschritten. Während Wall-Street-Händler auf den Countdown zur Zinsentscheidung der Federal Reserve blicken, passen sie ihre Portfolios an.
Institutionelle Gelder fließen weiterhin über ETF-Kanäle ein, wobei täglich Millionen US-Dollar aus dem traditionellen Finanzsystem in diesen einst marginalisierten Markt strömen. Im Gebäude der Federal Reserve befindet sich die Auswahl des nächsten Vorsitzenden in der Endphase, und seine geldpolitische Ausrichtung wird das globale Liquiditätsventil für die nächsten vier Jahre bestimmen.
Die Welt der Kryptowährungen steht an einer Kreuzung zwischen Tradition und Innovation, Zentralisierung und Dezentralisierung – und der Führungswechsel an der Spitze der Federal Reserve könnte die Hand sein, die sie in eine bestimmte Richtung lenkt.
