Daten zeigen, dass der Bärenmarkt-Boden im Bereich von 55.000 bis 70.000 US-Dollar gebildet wird.

Der nächste Bitcoin-Bärenmarkt könnte im Vergleich zu früheren Zyklen weniger stark ausfallen. Sollte der Preis in den Bereich von 55.000 bis 70.000 US-Dollar zurückfallen, wäre dies eine normale zyklische Bewegung und kein Zeichen für einen Systemzusammenbruch.

Autor: Matt Crosby

Übersetzung: AididiaoJP, Foresight News

Obwohl der aktuelle Markt sich mehr darauf konzentriert, wie hoch Bitcoin in diesem Bullenmarkt steigen kann, ist es ebenso wichtig, sich auf die kommenden Marktveränderungen vorzubereiten. Dieser Artikel schätzt auf Basis historischer Zyklen, On-Chain-Bewertungskennzahlen und fundamentaler Daten von Bitcoin mithilfe von Daten und mathematischen Modellen den nächsten Bärenmarkt-Boden ab. Es handelt sich hierbei nicht um eine konkrete Prognose, sondern um den Aufbau eines Analyse-Rahmens.

Zyklusmodell: Analyse der historischen Preisboden-Muster

Das „Bitcoin-Zyklusmodell“ ist eines der derzeit zuverlässigsten Instrumente zur Bestimmung von Böden. Es integriert mehrere On-Chain-Indikatoren und konstruiert so Bewertungsbereiche für den Preis.

Abbildung 1: Der „Zyklus-Tiefpunkt“-Indikator dieses Modells hat die Böden der Bärenmärkte präzise erfasst

Die grüne „Zyklus-Tiefpunkt“-Linie markiert seit jeher zuverlässig die makroökonomischen Böden: 2015 bei 160 US-Dollar, 2018 bei 3.200 US-Dollar, Ende 2022 bei 15.500 US-Dollar. Derzeit liegt dieser Indikator bei 43.000 US-Dollar und steigt weiter an, was einen Referenzwert für die Schätzung des nächsten Zyklus-Bodens liefert.

Abnehmende Rückgänge: Warum die Rückgänge im Bärenmarkt schwächer werden

Durch das MVRV-Verhältnis (Marktkapitalisierung zu realisierter Marktkapitalisierung) lässt sich erkennen, dass der Bitcoin-Preis in tiefen Bärenmärkten typischerweise auf das 0,75-fache des realisierten Preises fällt, also 25 % unter den durchschnittlichen Haltekosten im Netzwerk.

Abbildung 2: Die Böden der Bärenmärkte traten stets auf, als das MVRV-Verhältnis auf 0,75 fiel

Kombiniert mit der Analyse des abnehmenden Rückgangstrends: In den frühen Zyklen betrug der maximale Rückgang 88 %, 2018 verringerte er sich auf 80 %, 2022 weiter auf 75 %. Folgt man diesem Trend, könnte der maximale Rückgang im nächsten Bärenmarkt auf etwa 70 % begrenzt sein.

Abbildung 3: Der Trend abnehmender Rückgänge im Bärenmarkt deutet darauf hin, dass der nächste Rückgang 70 % nicht überschreiten wird

Vorhersage des nächsten Wendepunkts zwischen Bullen- und Bärenmarkt

Vor der Schätzung des Bodens muss zunächst der Höhepunkt dieses Bullenmarktes bestimmt werden. Historische Daten zeigen, dass das Bitcoin-Top typischerweise beim 2,5-fachen des realisierten Preises liegt. Sollte dieses Muster anhalten, könnte Ende 2025 ein Hoch von 180.000 US-Dollar erreicht werden.

Abbildung 4: Die Prognose des kombinierten Modells zeigt, dass das Zyklus-Top bei 180.000 US-Dollar liegen könnte, während der Bärenmarkt-Boden 2027 im Bereich von 55.000 bis 60.000 US-Dollar liegt

Wenn Bitcoin dem Muster „ein Jahr nach dem Top folgt der Boden“ folgt und 2027 vom Höchststand um 70 % zurückgeht, wird der Bodenbereich bei 55.000 bis 60.000 US-Dollar liegen. Dieser Bereich stimmt technisch mit der Konsolidierungsphase des letzten Jahres überein.

Die stützende Rolle der Produktionskosten für den Preis

Die Produktionskosten von Bitcoin (Stromkosten pro geminten Coin) sind ein wichtiger langfristiger Wertanker und stimmen historisch stark mit den Böden der Bärenmärkte überein. Nach jeder Halbierung verdoppeln sich die Kosten und bilden eine stetig ansteigende Preisuntergrenze.

Abbildung 5: Die aktuellen Produktionskosten von etwa 70.000 US-Dollar pro Coin bieten eine starke Preisunterstützung

Wenn der Coin-Preis unter die Produktionskosten fällt, führt dies häufig zu einer Reduzierung der Miner-Produktion und bietet historische Kaufgelegenheiten. Nach der Halbierung im April 2024 ist die Kostenlinie deutlich angestiegen, und jede Annäherung an diesen Wert hat zuletzt zu starken Erholungen geführt. Der aktuelle Wertanker liegt bei etwa 70.000 US-Dollar.

Fazit: Der neue Zyklus wird sanfter verlaufen

In jedem Zyklus behaupten einige, „diesmal ist alles anders“, doch die Daten zeigen stets die zugrundeliegenden Muster. Obwohl der Eintritt von Institutionen und die zunehmende Finanzialisierung die Marktstruktur verändert haben, konnten sie die zyklischen Eigenschaften nicht beseitigen.

Alle Anzeichen deuten darauf hin, dass der nächste Bärenmarkt milder ausfallen wird, was die zunehmende Reife und Liquidität des Marktes widerspiegelt. Sollte der Preis in den Bereich von 55.000 bis 70.000 US-Dollar zurückfallen, wäre dies eine normale zyklische Bewegung und kein Zeichen für einen Systemzusammenbruch.