Zehnjähriger Rat eines a16z-Partners: Im neuen Zyklus müssen Sie sich nur auf diese drei Dinge konzentrieren

Originaltitel: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Originalquelle: a16z crypto

Redaktion und Übersetzung: Portal Labs

Im Web3-Universum sind Zyklen keine Ausnahme, sondern die Regel. Der Wechsel von Bullen- und Bärenmärkten gleicht sowohl den Gezeiten des Kapitals als auch den Jahreszeiten der Natur. Für Gründer besteht die größte Herausforderung nie darin, die nächste Umkehr vorherzusagen, sondern darin, zwischen den Höhen und Tiefen zu überleben und sogar in widrigen Zeiten langfristigen Wert zu schaffen.

Kürzlich teilte Arianna Simpson, Partnerin bei a16z crypto, in einem Podcast ihre über zehnjährige Erfahrung in der Krypto-Investmentbranche. Von der Erschütterung durch das Bitcoin-Whitepaper, über die Produkt-Markt-Passung von Stablecoins, bis hin zur Überschneidung von Crypto und AI sowie Ratschlägen für Gründer.

Diese Beobachtungen und Erfahrungen sind nicht nur auf das Silicon Valley beschränkt. Aus Sicht von Portal Labs bieten sie auch chinesischen Web3-Gründern und vermögenden Investoren wertvolle Anregungen und Referenzpunkte.

Das Wesen der Zyklen

Ariannas Einstieg in die Krypto-Welt begann vor über zehn Jahren mit der Lektüre des Bitcoin-Whitepapers. Doch was sie wirklich gehalten hat, war nicht der Moment der Begeisterung, sondern das persönliche Erleben der Höhen und Tiefen über mehr als ein Jahrzehnt. Sie war Zeugin der Geburt von Bitcoin, des DeFi-Booms, des NFT-Hypes und erlebte auch die darauf folgenden Blasen und Abkühlungen. Gerade durch diese langfristige Beobachtung entwickelte sie eine klare Erkenntnis: Die Kryptoindustrie wächst nie linear, sondern schreitet in heftigen Wellen voran, wobei sich Emotionen und Kapital abwechseln.

Deshalb verlagerte sie ihren Fokus von der „Vorhersage des nächsten Trends“ hin zur „Identifikation derjenigen, die gegen den Wind aufbauen“. Ihre Investmentmethode ähnelt eher einem Folgen: Sie folgt dem, was die besten Gründer tun. Wenn die stärksten Gründer sich Stablecoins zuwenden, sollte das Kapital dorthin fließen; wenn Spitzenteams kontinuierlich in Crypto × AI oder DePIN investieren, entstehen dort oft neue Wertpotenziale. Es geht nicht darum, zuerst große Thesen aufzustellen und dann Projekte zu suchen, die diese bestätigen; vielmehr kalibriert sie ihre Weltanschauung und Kapitalallokation anhand der Bewegungen der führenden Builder.

Für chinesische Web3-Gründer und vermögende Investoren ist diese Methodik praktikabler als „Zyklusprognosen“. Für Gründer ist die Abkühlungsphase kein Vorwand, sondern eine Art Filter: Wer sein Produkt und Stack auch in Jahren ohne Applaus vorantreibt, zeigt, dass Richtung und Team stimmen; für Kapitalgeber gilt es, nicht die Popularität eines Themas zu bewerten, sondern ob das Team in schwierigen Jahren weiterhin Geschwindigkeit, Disziplin und Missionstreue bewahrt. Diese Reihenfolge „Menschen erkennen – langfristige Ausführung beobachten – dann Bewertung diskutieren“ ist nachhaltiger als jede kurzfristige Erzählung.

Stablecoins

Fokussieren wir uns auf Stablecoins. Ariannas Einschätzung ist einfach: Sie stehen nicht wegen neuer Spekulationsgeschichten im Mittelpunkt, sondern weil sie tatsächlich auf beiden Seiten genutzt werden – Verbraucher nutzen sie für grenzüberschreitende Überweisungen und zur Absicherung gegen Währungsschwankungen; Unternehmen für Abwicklung, Allokation und als Brücke für Forderungen und Verbindlichkeiten. Entscheidender ist, dass in den letzten anderthalb Jahren die beiden Infrastruktur-„Ventile“ Geschwindigkeit und Kosten endlich geöffnet wurden, sodass Stablecoins von einem imaginären Zahlungsnetzwerk zu einer realen Abwicklungsschicht wurden.

Gerade für chinesische Web3-Gründer und vermögende Investoren trifft dies direkt ins Schwarze. Für Teams mit internationaler Ausrichtung ist das eigentliche Nadelöhr oft nicht das Produkt, sondern der Geldfluss: Wie kann man stabil, kostengünstig und nachvollziehbar Geld an ein Labeling-Team in Südostasien, einen Node-Betreiber in Afrika oder einen Vertriebspartner in Lateinamerika senden? Wie können ausländische Kunden ohne komplexe Firmenprozesse bezahlen? Wie kann man in einem Dollar-Umfeld zyklische Forderungen managen und im Heimatwährungsumfeld Wechselkursrisiken kontrollieren? Der Wert von Stablecoins liegt nicht in der „Coin“, sondern in der „Schiene“. Wenn Sie Zahlungsströme, Identitätsprüfung, Abrechnung und Steuerdokumentation auf eine auditierbare Schiene standardisieren, sinkt die Komplexität des grenzüberschreitenden Geschäfts erheblich.

Natürlich wird es immer mehr Emittenten geben, aber die Nutzer werden nicht für jedes neue Symbol bezahlen. Ariannas Intuition: Kurzfristig blühen viele Stablecoins, langfristig wird sich der Markt auf wenige „skalierbare, vertrauenswürdige und mit Ökosystemposition“ ausgestattete Stablecoins konzentrieren; später wird das Frontend-Erlebnis abstrahiert, sodass Nutzer die konkrete Coin kaum noch wahrnehmen und das Backend die Abwicklung automatisch über interoperable Schienen erledigt.

Das bedeutet, dass Teams beim Aufbau im Stablecoin-Bereich ihre Energie nicht auf den Impuls „Ich will auch eine herausgeben“ verschwenden sollten, sondern sich auf pragmatischere Designs konzentrieren sollten – etwa darauf, wie man Geschäftsprozesse, Risikomanagement und Finanzsysteme vollständig „Stablecoin-native“ macht. Wenn Ihr Produkt von Natur aus in Dollar denominiert, mit Stablecoins abgerechnet und On-Chain abgeglichen werden kann, werden Ihre Effizienz und Glaubwürdigkeit im internationalen Vergleich deutlich steigen.

Für Vermögende sind Stablecoins ein neues Cash-Management-Tool und ein „niedrigschwelliger Kanal“ für globale Liquidität. Aber das bedeutet nicht Risikofreiheit: Auf Portfolioebene ist es zukunftsorientierter, für „Liquiditätsumschlag“ und „Absicherung gegen Heimatwährungsschwankungen“ eine On-Chain-Schiene vorzuhalten. Kurz gesagt, zwei Prinzipien: Wählen Sie Gegenparteien sorgfältig aus, diversifizieren Sie Verwahrung und Wallets; und machen Sie „Compliance und Nachvollziehbarkeit“ zur ersten und nicht zur letzten Priorität.

Crypto × AI × DePIN

Arianna betont, dass Superzyklen selten von einer einzigen Technologie getrieben werden, sondern durch das Überlagern mehrerer Kurven im selben Zeitfenster entstehen. Die derzeit klarste Kombination ist die dezentralisierte Anreizstruktur von Crypto, die zentralisierte Rechenleistung und den Datenhunger von AI, ergänzt um die reale Ressourcenorchestrierung von DePIN.

Übersetzt in die „umsetzbare“ Sprache chinesischer Gründer: Wir verfügen über seltene langfristige Erfahrungen in Hardware-Lieferketten, Fertigung, Deployment und Organisation von Edge-Nodes. Wenn Sie mit Stablecoins die Kette „Beitrag – Messung – Bezahlung“ durchgängig machen, um reale Daten und Ressourcen On-Chain zu bringen, und diese Ressourcen dann als für AI konsumierbare, standardisierte Produkte (Datensätze, Labeling, Bandbreite, Storage, Inferenz-Zeitfenster) bündeln, haben Sie die Chance, eine „Angebotsplattform“ zu schaffen. Das ist keine PPT-basierte Tokenomics, sondern ernsthafte Betriebswirtschaft: Definition von Kennzahlen, Betrugsprävention, Abrechnungsfrequenz, Streitbeilegung, Reputationssystem – alles muss ingenieurmäßig umgesetzt werden.

Ein weiterer wichtiger Strang ist „Authentizität“. Deepfakes sind nicht das Problem, sondern eine nicht verifizierbare Umgebung. Verifizierbare Zeitstempel, Generierungspfade, Gerätesignaturen und die Rückverfolgbarkeit der handelnden Parteien werden zu den „neuen Grundversorgungen“ des zukünftigen Internets für Inhalte und Waren. Für chinesische Teams, die Marken internationalisieren, im Gebrauchtwarenhandel oder im Luxusgüterkreislauf tätig sind, ist dies ein unmittelbares Wachstumspotenzial. Tun Sie das Schwierige und Richtige: Machen Sie „Verifizierbarkeit von Echtheit“ zum Standard und nicht zur kostenpflichtigen Option.

Ein weiteres Beispiel sind AI Agents. Einer halbfertigen KI-Agentur die Kreditkarte für „autonomes Online-Shopping“ zu überlassen, ist verantwortungslos; aber ihr eine Wallet mit Limit, Widerrufbarkeit und Auditierbarkeit zu geben, damit sie innerhalb klarer Strategien Aufgaben (Abos, API-Käufe, Provisionszahlungen) erledigt, ist realistisch. Mit anderen Worten: „Wallet als Berechtigungssystem“. Die echten Anwendungen sind keine übertriebenen „Alleskönner-Agenten“, sondern vertikal spezialisierte „Agenten mit begrenzter Rationalität“ – in einem stark regulierten Geschäftsfeld werden Berechtigungen, Budgets, Logs und Gegenparteien mit On-Chain-Wallets verknüpft.

Finanzierung und Governance

Das Finanzierungsumfeld 2020–2021 hat bei vielen Web3-Akteuren möglicherweise den Eindruck hinterlassen, dass man kein Deck, kein Modell braucht und Investoren einem per Twitter-DM absurde Konditionen anbieten.

Arianna bringt es auf den Punkt: Das war eine „Illusion der Dämmerung“, kein Normalzustand, und heute sollten wir zu den Grundlagen zurückkehren. Bereiten Sie überzeugende Unterlagen vor, präsentieren Sie Kennzahlen ehrlich und setzen Sie das Finanzierungsziel konservativ, aber übererfüllbar; lieber erst eine vernünftige Runde abschließen und dann den Schneeball rollen lassen, als gleich 50 Millionen fordern und am Ende leer ausgehen.

Für chinesische Gründer ist die realistischere Reihenfolge: Erst das Fundament zum Laufen bringen, dann über Geld sprechen. Erstens: technische und produktionstechnische Robustheit – Performance, Risikomanagement, Beobachtbarkeit, Wartbarkeit; zweitens: Compliance und regulatorischer Pfad – KYC/AML, Datenübertragung über Grenzen hinweg, Auditierbarkeit von Geld- und Datenflüssen, steuerliche und rechnungsbezogene Geschlossenheit; drittens: verifizierbarer kommerzieller Kreislauf – echte Zahlungen, positive Unit Economics, stabiler Zahlungsfluss. In öffentlichen Darstellungen weniger über „Coins“ sprechen, mehr über Infrastruktur auf der Angebotsseite: etwa mit DePIN Rechenleistung/Bandbreite/Sensordaten als abrechenbare APIs standardisieren oder mit RWA Bestandswerte digitalisieren und in Compliance-Prozesse für Emission und Abwicklung einbinden. Wenn diese drei Punkte durch Beweisketten belegt sind, kann man Meilenstein-basiert Kapital nachlegen, statt das Geschäft von der Finanzierung treiben zu lassen.

Auch Governance muss zum gesunden Menschenverstand zurückkehren. 50/50 ist nicht fair, sondern Untätigkeit. Aktien, Vorstand, Vorbehaltsrechte, Vesting, Cliff, Gründer-Austrittsklauseln, IP-Zuordnung – all das ist nicht sexy, aber jede einzelne Regel entscheidet, ob Sie den ersten Sturm überstehen. Arianna scheut sich nicht, auch die Vorteile von „Solo-Gründern“ zu erwähnen – zumindest gibt es keinen Streit mit sich selbst. Portal Labs empfiehlt, statt sich an der „Anzahl der Partner“ aufzuhängen, lieber eine klare Aufgaben- und Verantwortungsaufteilung sowie einen Mechanismus zur Konfliktlösung zu definieren; spielen Sie das schlimmste Szenario durch, damit Sie im besten Fall schneller vorankommen.

Konkurrenz und Expansion

Kopiert zu werden ist keine Neuigkeit, sich in Streitereien zu verlieren schon. Ariannas Methode: Die Erzählung zurückholen – mit Produktzyklen, Schlüsselkennzahlen und Kundengeschichten das Thema bestimmen, statt den Traffic zum Konkurrenten zu lenken. Für chinesische Web3-Teams ist es besonders wichtig, die „Infrastruktur“ für PR und Kommunikation zu stärken: professionelles Branding, Medien-Whitelists, KOL-Botschafter, Produktschulungen für Nutzer-Communities, Transparenz bei technischen Dokumentationen. Narrativ ist kein PR-Sprech, sondern der Beweis für kontinuierliche Lieferung.

Zugleich ist unkontrolliertes Wachstum sowohl Segen als auch Krise. Wenn die Service-Kapazität überschritten wird, sollte man wie die Feuerwehr gestuft vorgehen: zuerst die Sicherheit von Geldern und Nutzervermögen schützen, dann die Verfügbarkeit sichern, schließlich das Erlebnis optimieren. Bei Bedarf drosseln, temporäre Whitelists einrichten, Support und Risikomanagement auslagern oder kurzfristig Rechenleistung aufstocken – all das sind akzeptable Kompromisse. Schreiben Sie den „Notfallplan“ in ruhigen Zeiten, nicht erst, wenn Sie im Trend liegen.

Auch M&A ist ein Signal. Traditionelle Giganten werden im Krypto-Bereich zu Käufern, und auch interne „Puzzle-M&A“ entstehen. Idealerweise sind Sie der Käufer, aber auch eine gute Übernahme kann für Team, Nutzer und Frühinvestoren die beste Lösung sein. Die Bewertungskriterien sind einfach: strategische Passung, Nutzerwert, Teamkontinuität, Respekt für die technische Roadmap. Emotionen gehören ins private Umfeld, die Konditionen zum Anwalt.

Das Schwierige und Richtige länger tun

Der Markt gibt Gründern keine Standardantwort, und Zyklen schon gar nicht. Deshalb: Versuchen Sie nicht, die nächste Welle vorherzusagen, sondern achten Sie auf diejenigen, die auch gegen den Wind das System vorantreiben, und stellen Sie ihnen Zeit und Ressourcen zur Verfügung. Im chinesischen Kontext ist die Antwort noch schlichter und schwieriger: Slogans nicht nur rufen, sondern Buchhaltung, Systeme und Compliance wirklich umsetzen; Wachstum ist kein Trendthema, sondern stabile, wiederverwendbare Angebots- und Zahlungsströme; Konkurrenz ist kein Streit, sondern die Kontrolle über das Narrativ und die Rückeroberung des Themas durch kontinuierliche Lieferung.

Wenn Portal Labs einen Rat für chinesische Web3-Teams geben sollte, dann diesen: Tun Sie das Schwierige und Richtige länger, jagen Sie weniger Themen, sondern schauen Sie, wer in zehn Jahren noch da ist und wessen System noch läuft. Die Zyklen werden weiter auf und ab gehen, aber was wirklich über Erfolg oder Misserfolg entscheidet, ist nie das Wetter, sondern das Fundament, auf dem Sie Ihr Haus bauen.