تقرير بحثي: التجزئة أصبحت أكبر عائق أمام إمكانيات سوق RWA التي تقدر بتريليونات الدولارات

أفاد BlockBeats أنه في 19 ديسمبر، أشارت دراسة صادرة عن RWA.io إلى أنه على الرغم من أن تقنية البلوكشين سرعت من وتيرة الابتكار، إلا أنها أقامت أيضًا حواجز سيولة تعيق التدفق الحر لرأس المال بين الشبكات. ونتيجة لذلك، أصبحت الأصول الواقعية المرمزة (RWA) تبدو بشكل متزايد كأسواق منفصلة عن بعضها البعض، بدلاً من أن تكون نظامًا ماليًا موحدًا.

وجدت الدراسة أنه رغم تمثيلها لنفس الأصول الأساسية، إلا أن الأصول المتماثلة أو المتكافئة اقتصاديًا على شبكات بلوكشين مختلفة تستمر في التداول بأسعار مختلفة. وفي الوقت نفسه، لا يزال نقل رأس المال بين الشبكات مكلفًا ومعقدًا. هذه المشكلات المتعلقة بانخفاض الكفاءة تعيق قدرة السوق على تصحيح نفسها وتحقيق اكتشاف فعال للأسعار من خلال آليات التحكيم.

وذكر التقرير أن أحد أكثر نتائج التجزئة وضوحًا هو استمرار تباين أسعار نفس الأصل المُصدر على سلاسل مختلفة. وغالبًا ما يصل فرق الأسعار بين الأصول المرمزة المتطابقة اقتصاديًا على الشبكات الرئيسية المختلفة إلى 1% إلى 3%. في التمويل التقليدي، تؤدي أنشطة التحكيم إلى القضاء السريع على مثل هذه الفروق في الأسعار. ومع ذلك، وبسبب العقبات التقنية والرسوم والتأخير ومخاطر العمليات، لا يزال التحكيم عبر السلاسل أمرًا صعب التحقيق حاليًا، وغالبًا ما تتجاوز تكلفة نقل الأصول فرق السعر نفسه، مما يؤدي إلى استمرار حالة عدم الكفاءة.

وبالإضافة إلى اكتشاف الأسعار، تقدر RWA.io أن نقل رأس المال بين السلاسل غير القابلة للتشغيل البيني يؤدي إلى خسارة تتراوح بين 2% إلى 5% في كل معاملة، وذلك بسبب رسوم التحويل، والانزلاق السعري، وتكاليف النقل، ورسوم Gas، ومخاطر التوقيت. ويُظهر نموذج التقرير أن متوسط الخسارة في كل إعادة تخصيص لرأس المال يبلغ حوالي 3.5%. وإذا استمر هذا النمط من التجزئة، فإن تكاليف الاحتكاك ستسحب من السوق سنويًا ما بين 600 millions إلى 1.3 billions دولار تقريبًا.

وقال Marko Vidrih، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي للعمليات في RWA.io: "هذه التجزئة هي أكبر عقبة أمام السوق لتحقيق إمكاناته التي تقدر بتريليونات الدولارات." وأضاف: "في التمويل التقليدي، أظهر نظام SEPA للتحويلات الفورية على مستوى الاتحاد الأوروبي كيف يمكن للقيمة أن تتدفق بين الحسابات في غضون ثوانٍ. وينبغي أن تكون الأصول المرمزة بلا احتكاك مماثل."