K33: ضغط البيع من حاملي Bitcoin على المدى الطويل يقترب من "التشبع"، ودورة التوزيع قد تقترب من نهايتها

أفادت BlockBeats أنه في 17 ديسمبر، ذكرت شركة الأبحاث والوساطة K33 في تقرير صدر أمس أن ضغط البيع من حاملي البيتكوين على المدى الطويل يقترب من مرحلة التشبع بعد سنوات من التوزيع، ومن المتوقع أن يتراجع ضغط البيع على الشبكة تدريجياً.

وأشار مدير الأبحاث في K33، Vetle Lunde، إلى أنه منذ عام 2024، انخفض حجم البيتكوين المحتفظ به لأكثر من عامين بشكل مستمر، حيث تم إعادة تنشيط حوالي 1.6 مليون BTC وتدفقها إلى السوق، وتبلغ قيمتها الحالية حوالي 138 مليار دولار، مما يعكس استمرار حاملي البيتكوين الأوائل في البيع على الشبكة. ويرى Lunde أن هذا الحجم يتجاوز بكثير ما يمكن تفسيره من خلال التحركات التقنية أو التعديلات الهيكلية، ويظهر سلوك توزيع فعلي.

وذكر التقرير أن عامي 2024 و2025 سيصبحان ثاني وثالث أعلى سنوات في تاريخ البيتكوين من حيث إعادة تداول المعروض طويل الأجل، بعد عام 2017 فقط. وعلى عكس دورة التوزيع في ذلك العام التي كانت مدفوعة بـ ICO وتداول العملات البديلة وآليات الحوافز، فإن موجة البيع الحالية تأتي بشكل أكبر من حاملي البيتكوين على المدى الطويل الذين يحققون السيولة من خلال بيع مباشر إلى صناديق ETF الفورية الأمريكية واحتياجات الشركات المالية.

وبالنظر إلى السوق مستقبلاً، تتوقع K33 أن يخف ضغط البيع تدريجياً. وذكر Lunde أنه خلال العامين الماضيين تم إعادة تنشيط حوالي 20% من معروض البيتكوين، ومن المتوقع أن يقترب ضغط البيع على الشبكة من التشبع، وقد ينتهي الاتجاه التنازلي في معروض البيتكوين المحتفظ به لأكثر من عامين بحلول عام 2026، ليبقى أعلى من المستوى الحالي البالغ حوالي 12.16 مليون BTC. بالإضافة إلى ذلك، أشارت K33 إلى تأثير إعادة التوازن في تخصيص الأصول الذي قد يحدث في نهاية كل ربع سنة وبداية الربع الجديد. ونظراً لأن البيتكوين كان أداؤه أقل بشكل ملحوظ من الأصول الأخرى في الربع الرابع، فقد تؤدي إعادة التخصيص من الأموال ذات النسب الثابتة في نهاية العام وبداية العام المقبل إلى تدفق رؤوس أموال مرحلي إلى السوق.