النقاط الرئيسية:
أشار محلل من Bitwise إلى أن المنطقة بين 84,000 دولار و73,000 دولار هي على الأرجح نطاق "الألم الأقصى" لتصفية Bitcoin.
مستويات تكلفة الشراء لكل من IBIT التابع لـ BlackRock وخزينة BTC التابعة لـ Strategy قد تؤثر بشكل كبير على تدفقات السيولة.
أسوأ سيناريو لـ BTC هو مستوى "البيع القسري"
قال André Dragosch، رئيس الأبحاث في أوروبا لدى Bitwise، إن منطقة "الألم الأقصى" لـ Bitcoin تقع بين مستويين حاسمين لتكلفة الشراء: IBIT التابع لـ BlackRock عند 84,000 دولار وMicroStrategy بالقرب من 73,000 دولار.
جادل Dragosch بأن القاع النهائي للدورة من المرجح أن يتشكل في مكان ما بين هذين المستويين، واصفًا إياها بأنها أسعار "البيع القسري" التي تمثل إعادة ضبط كاملة لمراكز السوق.
تعكس تكلفة الشراء لـ IBIT، وهو صندوق تداول Bitcoin الفوري التابع لـ BlackRock (ETF)، متوسط السعر الذي حصل به الصندوق على ممتلكاته من BTC. عندما يقترب السعر من هذا الحد، غالبًا ما تتدهور المعنويات لأن حاملي ETF يبدأون في تقييم ما إذا كانت الخسائر المستمرة تبرر عمليات الاسترداد.
صافي التدفقات اليومية لـ iShares Bitcoin Trust (IBIT). المصدر: SoSoValue هذا الديناميكية واضحة بالفعل حيث سجل IBIT أسوأ تدفقات خارجة في يوم واحد بقيمة 523 مليون دولار يوم الثلاثاء، مما ساهم في تدفقات خارجة إجمالية لصناديق ETF بقيمة 3.3 مليار دولار خلال الشهر الماضي، أو 3.5% من إجمالي الأصول تحت الإدارة (AUM).
توجد Strategy حاليًا في نقطة أكثر هشاشة. فقد انخفض صافي قيمة أصولها (NAV) مؤخرًا إلى أقل من 1، مما يشير إلى أن السوق الآن يقيم أسهم الشركة بخصم مقارنةً بـ Bitcoin الأساسي الذي تحتفظ به، وهو تاريخيًا علامة على تشديد السيولة وتجنب المخاطر. قد يؤدي اختبار مستوى تكلفة الشراء عند 73,000 دولار إلى مزيد من الضغط على المعنويات وإطلاق موجة أكبر من تقليل المخاطر إذا ساءت الظروف الاقتصادية الكلية.
قيمة mNAV لـ MSTR مقابل الأسهم المخففة. المصدر: StrategyTracker ذات صلة: نموذج Bitcoin لمدة 10 سنوات يوافق على شراء BTC عند 100K دولار لأن الوقت "يقوم بالعمل الشاق"
تزايد المخاطر الاقتصادية الكلية مع تردد الفيدرالي بشأن خفض الفائدة في ديسمبر
أشارت بيانات CryptoQuant إلى أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر غير مؤكد بشكل غير معتاد بعد أن أدى إغلاق الحكومة إلى تأخير بيانات العمل الرئيسية، مما ترك الفيدرالي برؤية محدودة. انخفضت توقعات خفض الفائدة إلى 41.8% يوم الخميس، وتظهر المحاضر لجنة منقسمة توازن بين تضخم مستمر بنسبة 3% ومخاطر التيسير المبكر.
إذا اختار الفيدرالي عدم الخفض، فقد تظل السيولة مقيدة، وهو نفس البيئة التي تسببت في بيع حاد لـ Bitcoin في وقت سابق من نوفمبر.
توقع احتياطي العملات المستقرة في البورصات. المصدر: CryptoQuant ومع ذلك، وصلت احتياطيات العملات المستقرة في البورصات إلى مستوى قياسي بلغ 72 مليار دولار، مطابقة لنمط التراكم الذي سبق كل موجة صعود رئيسية لـ Bitcoin في 2025. في سيناريو عدم الخفض، يتوقع المحللون أن يتم تداول BTC بين 60,000 و80,000 دولار حتى نهاية العام مع بقاء السيولة على الهامش حتى تتحسن وضوحية الاقتصاد الكلي.
ذات صلة: سعر Bitcoin عند 90K دولار هو فرصة "أغلق عينيك وراهن": محلل
