الارتفاع الكبير في عملات الخصوصية: هل هو مجرد ظاهرة مؤقتة أم بداية فجر جديد؟

Deng Tong، Jinse Finance

في الآونة الأخيرة، كان أداء قطاع الخصوصية لافتًا، حيث ارتفع ZEC بنسبة 6.1% خلال سبعة أيام؛ وارتفع DASH بنسبة 68% خلال سبعة أيام؛ وارتفع ZK بنسبة 53.9% خلال سبعة أيام. حتى وقت كتابة هذا التقرير، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية لعملات الخصوصية 23.5 مليار دولار.

لماذا شهدت عملات الخصوصية ارتفاعًا كبيرًا مؤخرًا؟ وهل يمكن أن يستمر هذا الاتجاه الصعودي في المستقبل؟

أولاً: عملات الخصوصية التي شهدت ارتفاعًا كبيرًا

1. ZEC (Zcash)

ZEC هو الرمز الأصلي لشبكة بلوكتشين Zcash، وهي واحدة من أوائل العملات المشفرة التي تركز على الخصوصية، وتم إطلاقها في أكتوبر 2016.

وصل سعر ZEC في 1 نوفمبر إلى أعلى مستوى له مؤخرًا عند 443 دولارًا، وحتى وقت كتابة هذا التقرير بلغ 388.43 دولارًا، بزيادة قدرها 6.1% خلال سبعة أيام.

جوهر نموذج الخصوصية في Zcash هو العناوين المحمية، حيث يستخدم إثباتات المعرفة الصفرية (zk-SNARKs) لإخفاء المرسل والمستلم وقيمة المعاملة. تنتقل المعاملات بين العناوين المحمية إلى تجمع خاص لتخزين رموز المعاملات الخاصة. مع نمو هذا التجمع، يتوسع أيضًا مجتمع المستخدمين المجهولين على الشبكة، مما يعزز حماية الخصوصية لجميع المستخدمين.

وقد وصل هذا التجمع المحمي حاليًا إلى أكبر حجم له على الإطلاق، حيث يقترب من 4.9 مليون ZEC.

إمدادات Zcash المحمية تقترب من 30%. المصدر: Zechub

أطلقت شركة Electric Coin Company، المطورة لـ Zcash، في أوائل أكتوبر ميزات جديدة لمحفظة Zashi، تتيح للمستخدمين إجراء عمليات تبادل عبر السلاسل ومدفوعات خاصة من خلال التكامل مع نظام Intents الخاص بـ Near. هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم نقل الأموال بين طبقات الخصوصية في Zcash بسهولة دون الحاجة إلى المرور عبر بورصات مركزية أو واجهات جسرية معقدة.

وقد أدى هذا المستوى الجديد من السهولة إلى توسع التجمع المحمي بشكل كبير في أكتوبر. في أوائل أكتوبر، شهدت Zcash زيادة كبيرة في النشاط على Near Intents، حيث تجاوزت قيمة المعاملات في 16 أكتوبر وحده 17 مليون دولار.

أشار Carter Feldman، مؤسس ومدير Psy Protocol التنفيذي: "بدأ الناس يركزون على المشاريع التي تبني تقنيات الخصوصية (مثل الأنظمة القائمة على الحوافز الحقيقية للمعرفة الصفرية) بدلاً من تلك التي تصدر رموزًا فقط من أجل الإصدار. هذه الأنظمة يمكن أن توفر الخصوصية بشكل افتراضي دون الحاجة إلى أن يختار المستخدمون إخفاء هويتهم بشكل صريح."

2. DASH (Dash)

DASH هي عملة مشفرة قديمة في قطاع الخصوصية، تم إطلاقها في عام 2014.

اقترب سعر DASH في 2 نوفمبر من 94 دولارًا، وحتى وقت كتابة هذا التقرير بلغ 84.91 دولارًا، بزيادة قدرها 68% خلال سبعة أيام.

كان انتعاش Dash ملحوظًا، مما يشير إلى نقطة تحول كبيرة في قطاع عملات الخصوصية. بعد سوق هابطة طويلة، أنهت Dash انخفاضًا دام 968 يومًا، ويعزو المحللون ذلك إلى مبادرات تطوير الشبكة الفعالة مثل "مشروع الثلاثة مليارات" (Project Three Billion)، الذي يهدف إلى تعزيز اعتماد Dash على نطاق واسع في الأسواق التي تعاني من نقص الخدمات.

تستمد DASH قدرتها على الخصوصية من بروتوكول PrivateSend الفريد الخاص بها، والذي يحقق إخفاء هوية المعاملات من خلال عملية "تقسيم الأموال - الخلط - إعادة التجميع"، ويمكن إتمامها فقط بتعاون العقد الرئيسية والمحفظة الرسمية دون الحاجة إلى خدمات طرف ثالث. تركز DASH على كونها "نقدًا رقميًا لامركزيًا"، وتهدف إلى حل مشكلتي الخصوصية والتطبيق العملي في المدفوعات التي تواجهها العملات المشفرة التقليدية. على عكس معاملات Bitcoin الشفافة، توفر DASH وظيفة خصوصية اختيارية لتلبية احتياجات سرية الأصول للمستخدمين؛ وبالمقارنة مع عملات الخصوصية التي تركز على التجارب التقنية، تركز DASH أكثر على "سهولة الاستخدام"، من خلال تحسين سرعة المعاملات وخفض عتبة الاستخدام، مما يدفع بتطبيق العملات المشفرة على نطاق واسع في الاستهلاك اليومي والتحويلات عبر الحدود. هذا التوجه الذي يجمع بين "حماية الخصوصية كأساس وتطبيق المدفوعات كمحور" منحها إعادة تقييم في السوق في ظل تشديد الرقابة العالمية وتزايد الطلب على المدفوعات في عام 2025.

3. ZK (ZKsync)

على عكس عملات الخصوصية التقليدية، لا يركز ZK على وظيفة خصوصية واحدة، بل هو أصل أساسي نشأ من شبكة zkSync التي تجمع بين "الخصوصية + التوسعة + النظام البيئي".

وصل سعر ZK في 2 نوفمبر إلى أعلى مستوى له مؤخرًا عند 0.07 دولار، وحتى وقت كتابة هذا التقرير بلغ 0.05275 دولار، بزيادة قدرها 53.9% خلال سبعة أيام.

يتمثل الدور الأساسي لـ ZK في كونه "حامل القيمة وشهادة الحوكمة" لشبكة zkSync، حيث يمكّن نظام Ethereum Layer2 البيئي من تحقيق هدفَي حماية الخصوصية والتطبيق واسع النطاق.

بدأ الاتجاه الصعودي لـ ZK يوم الجمعة الماضي، عندما أعلن مؤسس zkSync Alex Gluchowski عن بدء ترقية Atlas وأشار إلى أن قابلية التوسع المؤسسية، والتشغيل البيني، وسرعة المعاملات هي ميزاته الرئيسية. وذكر Gluchowski أن هذا التحديث يمكّن بروتوكولات Layer-2 من الاعتماد على Ethereum عند النشر للحصول على السيولة وتدفق رأس المال المؤسسي الجديد، بالإضافة إلى المعاملات عبر السلاسل وترميز الأصول.

أشاد Vitalik بـ zkSync، مشيرًا إلى: "لقد قامت zkSync بالكثير من الأعمال القيمة التي لم تُقدّر حق قدرها في نظام Ethereum البيئي. سعيد برؤية إطلاقهم لهذا المنتج!" "عدم القابلية للتغيير هي أهم خاصية في Ethereum."

ثانيًا: ما الذي دفع عملات الخصوصية للارتفاع الكبير؟

1. الدوافع التنظيمية

تخضع العملات المشفرة لمراقبة مستمرة، بما في ذلك عمليات التحقق من هوية العميل (KYC)، ومراقبة البورصات، وتقنيات تحليل البلوكتشين المتقدمة. على سبيل المثال: يستخدم خبراء الطب الشرعي في البلوكتشين تقنيات التعلم الآلي لتتبع المحافظ وبناء ملفات تعريف السلوك. يمكن لأنظمتهم ربط الهويات، ورسم خرائط العلاقات بين المحافظ، والتنبؤ بموعد انتقال الأصول إلى البورصات.

كما تعزز الحكومات في جميع أنحاء العالم الرقابة. في 18 أغسطس، طلبت وزارة الخزانة الأمريكية آراء الجمهور بشأن الذكاء الاصطناعي، ومراقبة البلوكتشين، وشهادات الهوية الرقمية، وأدوات تعزيز الخصوصية المستخدمة للكشف عن الأنشطة غير القانونية المتعلقة بالأصول الرقمية. وذكرت الوكالة أن هذه التعليقات ستشكل أساس الإرشادات والقواعد الجديدة بموجب قانون GENIUS.

في الاتحاد الأوروبي، يجب على بورصات العملات المشفرة اعتبار التحويلات من أو إلى المحافظ ذاتية الحفظ معاملات عالية المخاطر، واتخاذ تدابير العناية الواجبة الأكثر صرامة، بما في ذلك التحقق من السيطرة على المحفظة. دخلت هذه اللوائح حيز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024.

مع قيام الحكومات حول العالم بموازنة استخدام أدوات المراقبة التدخلية لسلوك الشبكة، وجمع الشركات لمزيد من البيانات، يُعاد تعريف تقنيات الخصوصية كفرصة سوقية.

2. توقعات الانقسام (التخفيض للنصف)

نشر David Duong، رئيس أبحاث الاستثمار في Coinbase، مقالًا أشار فيه إلى أن Zcash ستشهد عملية تخفيض للنصف في نوفمبر 2025. مع حدوث هذا التخفيض، من المتوقع أن ينخفض معدل إصدار Zcash بشكل كبير، مما سيقلل معدل التضخم الضمني من خانتين عشريتين في أوائل العشرينيات إلى خانة واحدة في أواخر العشرينيات. يتم تخفيض مكافأة كتلة ZEC إلى النصف كل أربع سنوات، والمكافأة الحالية هي 3.125 عملة، وبعد التخفيض التالي ستنخفض إلى 1.5625 عملة، ومن المتوقع أن ينخفض العرض اليومي بحوالي 1500 عملة. يمكن اعتبار هذا الاتجاه في السوق استجابة مبكرة لـ "توقعات الانقسام للنصف".

3. دخول الكبار إلى السوق

في أكتوبر، أشار أحدث تقرير تشفير صادر عن a16z إلى أن حماية الخصوصية عادت إلى دائرة الضوء، وقد تصبح شرطًا أساسيًا للتطبيق على نطاق واسع. تشمل علامات زيادة الاهتمام: الارتفاع الحاد في عمليات البحث على Google المتعلقة بخصوصية التشفير في عام 2025؛ وزيادة إمدادات تجمع Zcash المحمي إلى ما يقرب من 4 ملايين ZEC؛ وتجاوز حجم المعاملات الشهرية لـ Railgun حاجز 200 مليون دولار. في الوقت نفسه، أنشأت مؤسسة Ethereum فريق خصوصية جديد؛ وتعاونت Paxos مع Aleo لإطلاق عملة مستقرة خاصة ومتوافقة (USAD)؛ وألغى مكتب مراقبة الأصول الأجنبية العقوبات المفروضة على بروتوكول الخصوصية اللامركزي Tornado Cash. نتوقع أن يكتسب هذا الاتجاه زخمًا أكبر في السنوات القادمة مع استمرار تقنيات التشفير في التوجه نحو التيار الرئيسي.

ثالثًا: هل يمكن أن يستمر هذا الاتجاه الصعودي لعملات الخصوصية؟

في أكتوبر، قدم Hayes توقعًا صعوديًا لـ ZEC، حيث ارتفع سعر Zcash من 272 دولارًا إلى ذروة 355 دولارًا في غضون ساعات، وخلال نفس الفترة، تفوقت العملة على جميع العملات الأخرى ضمن أعلى 50 عملة من حيث القيمة السوقية. أشار متداول العملات المشفرة AB Kuai Dong إلى أن "دعم مستثمر أسطوري من وادي السيليكون دفع الجميع إلى الانضمام إلى الاتجاه، مما أدى إلى موجة FOMO استمرت شهرًا كاملاً".

على المدى القصير، يرتبط ارتفاع عملات الخصوصية الحالي بعوامل مثل معنويات السوق، وتوقعات الانقسام للنصف، والدوافع التنظيمية. ولكن على المدى الطويل، فإن عوامل مثل تطبيقات العالم الحقيقي والاتجاهات التنظيمية هي التي تحدد أساسًا اتجاه عملات الخصوصية.

حاليًا، تمثل عملات الخصوصية 11.4% فقط من إجمالي معاملات العملات المشفرة عالميًا، كما أن معدل نمو حصتها السوقية ليس كافيًا لإحداث تأثير كبير على سوق العملات المشفرة ككل. ومع ذلك، فإن التقنيات الكامنة وراءها—التوقيعات الحلقية، والعناوين المخفية، وإثباتات المعرفة الصفرية—قد تغير بشكل جذري فهم التيار السائد للخصوصية المالية.