انخفاض شراء Bitcoin المؤسسي إلى ما دون المعروض من التعدين

انخفض صافي مشتريات البيتكوين من قبل المستثمرين المؤسسيين إلى ما دون معدل الإصدار اليومي (إمدادات التعدين) لأول مرة منذ سبعة أشهر. ووفقًا لمحلل استثمار في العملات المشفرة، فإن هذا يشير إلى تحول مقلق في ديناميكيات السوق.

يوم الاثنين، شارك Charles Edwards، رئيس Capriole Investments، هذه البيانات الصادمة على حسابه في منصة X. معبرًا عن قلقه الفوري، قال Edwards: "لن أكذب، كان هذا هو المؤشر الرئيسي الذي جعلني متفائلًا خلال الأشهر الماضية بينما تفوقت جميع الأصول الأخرى على البيتكوين. هذا ليس جيدًا."

المؤشر الصعودي يتحول إلى هبوطي

عرض Edwards رسمًا بيانيًا يُظهر سعر البيتكوين إلى جانب مؤشرات ضغط الشراء/البيع المؤسسية الرئيسية. تتتبع هذه المؤشرات ثلاثة أنواع من النشاط المؤسسي: المعدنون (باللون الأحمر)، شراء spot ETF والمؤسسات المماثلة (باللون الأخضر الفاتح)، ونشاط BTC Digital Asset Treasury (DAT) للشركات (باللون البرتقالي).

تُظهر التحليلات انخفاضًا متدرجًا في الطلب. كان شراء الشركات عبر BTC DAT هو أول من انخفض بشكل ملحوظ، بدءًا من حوالي 14 أغسطس. في البداية، عوض التدفق اللاحق من spot ETFs هذا الضغط المؤسسي المنخفض، مما حافظ على الطلب المؤسسي العام.

ومع ذلك، بدأ شراء spot ETF أيضًا في الانكماش بشكل حاد بعد انهيار السوق في 10 أكتوبر. ويُظهر السيناريو الحالي أن صافي الشراء المؤسسي الشامل—الذي يجمع بين جميع التدفقات المؤسسية الرئيسية—قد انخفض الآن إلى ما دون الإمداد اليومي من البيتكوين المُعدّن حديثًا.

المدرج التكراري في أسفل مخطط Edwards، الذي يتتبع الضغط المؤسسي (الأخضر للشراء، الأحمر للبيع)، ينتقل من الأخضر إلى الأحمر.

حقائب ثقيلة واهتمام متضائل

بينما حذر من أن هذا الاتجاه قصير الأجل لا يحدد الاتجاه طويل الأجل، أشار Edwards إلى الضعف الهيكلي الفوري. "قد يتغير الاتجاه غدًا، أو الأسبوع المقبل، أو خلال عامين. ولكن في الوقت الحالي لدينا 188 شركة خزينة تحمل حقائب ثقيلة بدون نموذج عمل وعدد أقل بكثير من المشترين المؤسسيين المهتمين مقارنة بالسابق"، حسبما ذكر.

من ناحية أخرى، أفادت منصة بيانات on-chain Lookonchain بزيادة حركة البيع بين المستثمرين الكبار الأفراد، خارج التدفقات المؤسسية. في منشور يوم الاثنين، أشارت الشركة إلى أن حوتًا رئيسيًا، "BitcoinOG (1011short)"، أودع حوالي 13,000 BTC (1.48 مليار دولار) في منصات تداول مثل Kraken وBinance وCoinbase وHyperliquid منذ 1 أكتوبر.

علاوة على ذلك، تم التأكيد على أن حوت البيتكوين البارز "Owen Gunden" قد نقل 3,265 BTC (364.5 مليون دولار) إلى منصة Kraken بعد 21 أكتوبر. عادةً ما تسبق التحويلات الكبيرة إلى منصات التداول المركزية أحداث تصفية رئيسية، على الرغم من أن التأكيد النهائي للسحب النقدي لا يزال معلقًا.