ذلك "المحتال القديم" في عالم العملات الرقمية اشترى بهدوء وأصبح عملاق تداول

لقد تلاشت سحابة الدعوى القضائية التي رفعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وأخيرًا بدأت Ripple Labs، التي لطالما اعتبرت نفسها شركة دفع عبر البلوكشين رغم ندرة أعمالها الفعلية، في السير على طريق الاستحواذ، متجهة نحو بناء إمبراطورية عملات رقمية حقيقية بقيمة عشرات المليارات من الدولارات.

الرئيس التنفيذي لشركة Ripple Labs، براد جارلينجهاوس (Brad Garlinghouse). مصدر الصورة: Stephen McCarthy/Sportsfile/Collision/Getty Images

في مارس 2024، نشرنا تقريرًا عن "البلوكشين الزومبي"، أدرجنا فيه ما لا يقل عن 50 مشروع عملة رقمية تزيد قيمتها السوقية عن 1.1 billions دولار، وتعتمد بشكل أساسي على المضاربة بدلاً من التطبيقات الفعلية. Ripple، التي سعت لاستبدال نظام خدمات المعلومات المصرفية العالمي SWIFT لكنها لم تحقق طموحاتها، تصدرت القائمة.

في ذلك الوقت، بلغت قيمتها السوقية 36 billions دولار، بينما لم تتجاوز إيراداتها السنوية من الرسوم 583 ألف دولار.

لكن مؤخرًا، شهدت Ripple Labs زخمًا قويًا في التطور.

في السوق الخاصة، يتراوح سعر سهم الشركة حاليًا بين 135 و170 دولارًا، أي بزيادة تقارب 2 إلى 3 أضعاف منذ بداية العام، وتقدر قيمتها بين 22 billions و30 billions دولار. وللمقارنة، فإن هذه القيمة تقترب من قيمة Circle، مُصدِر العملات المستقرة. تسعى Ripple لمنافسة Circle، بل حاولت الاستحواذ عليها قبل طرحها للاكتتاب العام الأولي (IPO) في يونيو. تبلغ قيمة Circle حاليًا حوالي 34 billions دولار، وارتفع سعر سهمها بنسبة 352% منذ الاكتتاب في 5 يونيو. أما رمز Ripple، XRP (الذي لا يمنح حامليه ملكية في الشركة)، فقد ارتفع بنسبة 366% منذ بداية العام، وتقترب قيمته السوقية من 150 billions دولار.

الآن، انضمت Ripple أيضًا إلى موجة حماس خزائن الأصول الرقمية.

في الأسابيع الأخيرة، أعلنت عدة شركات عن استراتيجيات خزينة حول XRP، وأبرزها Evernorth التي تخطط لجمع أكثر من 1.1 billions دولار. إن استعداد الشركات للنظر في الاحتفاظ برمز شركة لطالما عانت من صعوبة تحقيق تقدم في الأعمال، يُظهر ثقتها الكبيرة في Ripple.

ومع انتهاء النزاع القانوني الذي دام خمس سنوات بين Ripple وSEC، فإن هذا التحول ليس مفاجئًا في الواقع.

في عام 2020، رفعت SEC دعوى ضد Ripple متهمة إياها ببيع XRP كأوراق مالية غير مسجلة، وكانت النتيجة النهائية أن دفعت Ripple غرامة قدرها 125 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، أكملت Ripple عدة عمليات استحواذ بارزة: استحوذت على مزود برامج إدارة الخزينة GTreasury مقابل 1 billions دولار، وعلى الوسيط الرئيسي Hidden Road مقابل 1.25 billions دولار، وعلى منصة مدفوعات العملات المستقرة Rail مقابل 200 مليون دولار. بين عامي 2023 و2024، استحوذت Ripple أيضًا على شركة حفظ الأصول الرقمية Metaco (بقيمة 250 مليون دولار) وStandard Custody (لم يُكشف عن قيمة الصفقة).

على الرغم من أن دفتر حسابات XRP (XRP Ledger) لا يزال متأخرًا عن سلاسل الكتل الأخرى الأكثر شعبية من حيث حجم الاستخدام وعدد المطورين النشطين، إلا أنه من الواضح أن Ripple اليوم مختلفة تمامًا عما كانت عليه قبل عام.

قال جو ناجار (Joe Naggar)، الرئيس التنفيذي وكبير مسؤولي الاستثمار في صندوق التحوط للعملات الرقمية Feynman Point Asset Management، وهو أيضًا أحد المستثمرين في Ripple: "أحيانًا يعتقد الناس أن التغيير أمر سيء، لكنني أعتقد أنه علامة على التطور الصحي والسعي نحو التميز، خاصة في مجال التكنولوجيا الناشئة".

وأضاف: "Ripple لديها اعتبارات دقيقة للغاية في هيكل رأس المال، لكن الضغط التنظيمي منعها سابقًا من إظهار ذلك بالكامل. أعتقد أن Ripple أظهرت بوضوح كيف يمكن للشركات أن تتطور في غياب بيئة تشريعية وتنظيمية صارمة. هذا التفكير الدقيق يميز Ripple عن البروتوكولات الأخرى ذات الخزائن الضخمة—فالمؤسسات التي تقف وراء تلك البروتوكولات تفتقر إلى القيادة الحقيقية ولا تعرف لمن تخدم. لكن إذا سألت براد جارلينجهاوس (الرئيس التنفيذي لـRipple)، فسيكون جوابه واضحًا جدًا: خدمة المساهمين".

ويرى ناجار أنه إذا أردنا اليوم إيجاد نظير لـRipple، فلا ينبغي أن يكون Circle أو أي شركة بلوكشين أخرى، بل Coinbase. فـCoinbase تقدم أيضًا خدمات الحفظ والوساطة الرئيسية، ولديها اتفاقية تقاسم الإيرادات مع Circle.

أما أوستن كينج (Austin King)، الرئيس التنفيذي لشركة تداول العملات الرقمية Nomina، الذي باع شركته الأولى إلى Ripple في عام 2019، فيرى الأمر بشكل أكثر وضوحًا: "هناك الكثير من الأشخاص في مجال العملات الرقمية لديهم تحفظات على Ripple، لكن الحقيقة أن لديهم رؤية مذهلة. تقنيتهم موجودة منذ عشر سنوات. أعتقد أن رهان Ripple الآن هو إيجاد التآزر بين هذه الأعمال المختلفة ودمجها في مجموعة خدمات مالية شاملة".

لذا، فإن السؤال الكبير التالي أمام Ripple هو ما إذا كانت قادرة على دمج الأعمال التي استحوذت عليها في نظام موحد، وبالتالي خلق قيمة حقيقية لتقنيتها الأساسية—دفتر حسابات XRP.

تمت ترجمة هذا المقال من:

الكاتبة: Nina Bambysheva

الترجمة: Lemin

العنوان الأصلي: "مسار التحول بقيمة 180 billions دولار لشركة Ripple Labs"