استقبلت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية رئيسًا جديدًا، ويترقب سوق العملات المشفرة، وخاصة مستثمرو XRP، تحولًا في نموذج التنظيم.
أولًا: عصر تنظيمي جديد
قام الرئيس الأمريكي ترامب في 25 أكتوبر رسميًا بترشيح مايك سيليج ليشغل منصب الرئيس السادس عشر للجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، وقد حظي هذا التعيين بترحيب واسع من الأوساط المالية وسوق العملات المشفرة.
سيليج هو محامٍ ملم بتنظيم الأصول الرقمية، سبق له العمل في CFTC، كما شغل منصب المستشار القانوني الرئيسي لفريق مهام التشفير في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. هذا المسار الفريد يجعله جسرًا مثاليًا يربط بين التمويل التقليدي وعالم البلوكشين.
وفي بيان له على منصة X، قال سيليج إنه "يشعر بالفخر لترشيحه من قبل الرئيس ترامب ليكون الرئيس السادس عشر لـCFTC"، وتعهد بـ"تعزيز المنافسة والابتكار وما أسماه العصر الذهبي للأسواق المالية الأمريكية".
وأشاد ديفيد ساكس، المسؤول عن شؤون الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض، بسيليج واصفًا إياه بـ"الخيار الأمثل"، مشيرًا إلى أنه "شغوف بتحديث أساليب التنظيم من أجل الحفاظ على تنافسية أمريكا في عصر الأصول الرقمية".
ثانيًا: صوت مألوف
بالنسبة لمؤيدي XRP، فإن سيليج ليس اسمًا جديدًا. فقد قام منذ فترة طويلة بتحليل قضية SEC ضد Ripple بعمق، ويعد من القلائل الذين ناقشوا التأثير القانوني طويل الأمد لهذه الدعوى على العملات المشفرة.
في يوليو 2023، وبعد صدور حكم القاضية Analisa Torres في قضية SEC ضد Ripple، أوضح سيليج أن هذا كان "انتصارًا كبيرًا لفريق Ripple ضد SEC". وشرح حينها أن الحكم أجرى تمييزًا مهمًا: يمكن أن يكون عقد الاستثمار ورقة مالية، لكن الأصل المشفر نفسه ليس كذلك.
وأوضح سيليج بشكل خاص: "ترى القاضية توريس أن XRP بحد ذاته ليس ورقة مالية، لكنه يمكن أن يُباع كجزء من ورقة مالية. XRP بحد ذاته مجرد كود حاسوبي. XRP هو سلعة قابلة للاستبدال، مثل الذهب أو الويسكي".
هذا الرأي يتوافق بشكل كبير مع وجهة نظر مجتمع XRP، الذي يرى أن هذا القرار خطوة نحو تصنيف واضح وعادل للأصول الرقمية.
ثالثًا: تأثير السوق
جاء تعيين سيليج في وقت يشهد فيه سوق XRP سلسلة من التطورات الإيجابية.
● مؤخرًا، تجاوزت الأصول المدارة لصندوق REX-Osprey XRP ETF حاجز 100 millions دولار، وهو إنجاز تحقق خلال شهر واحد فقط. وتكمن أهمية هذا الإنجاز في أنه يوفر للمؤسسات حلًا متوافقًا للاستثمار دون الحاجة لامتلاك XRP بشكل مباشر. ووفقًا لبيانات AiCoin، فإن ما يقارب 40% من حيازة XRPR ETF تأتي من مؤسسات استثمارية رئيسية مثل صناديق التحوط.
● كما يظهر سوق المشتقات طلبًا قويًا من المؤسسات. فقد أفادت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية أنه منذ مايو 2025، تم تداول أكثر من 567,000 عقد آجل لـXRP، بحجم تداول اسمي يتجاوز 26.9 billions دولار. كما أطلقت CME خيارات XRP في أكتوبر 2025، مما أضاف إلى مجموعة منتجاتها. وقد كان رد فعل السوق إيجابيًا، حيث ارتفع سعر XRP بأكثر من 5.4% ليصل إلى 2.57 دولار.
● وبعد إعلان ترامب عن الترشيح، تجاوز XRP لفترة وجيزة 2.68 دولار، متجاوزًا مستوى المقاومة الرئيسي عند 2.63 دولار، وقفز حجم التداول بنسبة 147%.
وبالإضافة إلى ETF والمشتقات، شهد XRP تطورًا رائدًا آخر في مجال التطبيقات المؤسسية.
● فقد أعلنت شركة Evernorth في نهاية 2025 عن خطة لإدارة أموال XRP بقيمة 1 billions دولار، واستحوذت على 261 millions من رموز XRP. ووفقًا للتقارير، تخطط Evernorth للاندماج مع شركة استحواذ ذات غرض خاص لطرح أصول XRP الخاصة بها في بورصة ناسداك تحت رمز السهم “XRPN”. ويعد هذا الابتكار الأول من نوعه في مجال العملات المشفرة، حيث يوفر للمستثمرين أداة استثمارية في الأسهم دون الحاجة لامتلاك XRP بشكل مباشر. وقد كان رد فعل السوق إيجابيًا تجاه خطوة Evernorth، حيث تراوح سعر XRP بين 2.36 دولار و2.54 دولار خلال مرحلة زيادة الحيازة.
رغم أن هذا التقلب يمثل تحديًا للمستثمرين الأفراد، إلا أن المستثمرين المؤسسيين يمكنهم الاستفادة من أدوات المشتقات وصناديق ETF الحالية لنشر استراتيجيات إدارة المخاطر.
رابعًا: التنسيق التنظيمي
ترشيح سيليج ليس حدثًا معزولًا، بل يعكس تحولًا أوسع في مشهد تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة.
● أصدرت SEC وCFTC مؤخرًا بيانًا مشتركًا، أعلنا فيه التوصل إلى توافق في التعاون بين المؤسستين، وأكدتا أن القوانين الحالية لا تمنع البورصات المسجلة لدى SEC أو CFTC من تداول الأصول المشفرة الفورية.
ويمثل هذا البيان تحولًا كبيرًا في الموقف التنظيمي. وعلق رئيس SEC، Paul Atkins، قائلاً: "يجب أن يكون للمشاركين في السوق حرية اختيار مكان تداول الأصول المشفرة الفورية".
● أما رئيسة CFTC بالإنابة، Caroline Pham، فقد كانت أكثر صراحة بقولها: "في ظل الإدارة السابقة، أرسلت مؤسساتنا إشارات متضاربة بشأن تنظيم سوق الأصول الرقمية والامتثال، وكانت الرسالة واضحة: الابتكار غير مرحب به. ذلك العصر قد انتهى".
تسعى المؤسستان التنظيميتان إلى تحقيق إنجازات تنظيمية في العملات المشفرة قبل نهاية العام.
● تخطط CFTC لإدارة "تداول العملات المشفرة الفورية والضمانات المرمزة" قبل نهاية العام؛ بينما تدفع SEC بمشروع "Project Crypto" الذي يهدف إلى تقديم نظام إعفاء تنظيمي مبتكر.
مجال التطوير | ملخص التقدم | تأثير السوق |
البيئة التنظيمية | ترامب يعيّن سيليج رئيسًا لـCFTC | قد يدفع نحو سياسات تنظيمية أكثر ودية للعملات المشفرة |
تطور ETF | تجاوز أصول REX-Osprey XRP ETF حاجز 100 millions دولار | يوفر قناة متوافقة للاستثمار المؤسسي |
سوق المشتقات | بلغ حجم التداول الاسمي لعقود CME XRP الآجلة 26.9 billions دولار | يظهر طلبًا قويًا من المؤسسات |
التبني المؤسسي | أطلقت Evernorth خطة إدارة أموال XRP بقيمة 1 billions دولار | أول خطة لإدراج أصول XRP في ناسداك |
سادسًا: المخاطر المحتملة وآفاق السوق
رغم أن معنويات السوق إيجابية بشكل عام، إلا أنه يجب على المستثمرين الحذر من المخاطر المحتملة.
● لا تزال نتيجة مراجعة SEC لطلبات XRP ETF مصدرًا لعدم اليقين. فعلى الرغم من النجاح الأولي لصندوق REX-Osprey XRP ETF، إلا أن الطلبات الأخرى لا تزال تنتظر قرار SEC.
● في الوقت نفسه، تستحق خطة فتح حسابات الحفظ الخاصة بـRipple المتابعة. حيث ستقوم Ripple في 1 نوفمبر بفتح 1 billions XRP. وقد يؤدي هذا الارتفاع في المعروض إلى ضغط قصير الأجل على الأسعار.
● من منظور التحليل الفني، شكل XRP مستويات سعرية حرجة. حيث تشكل منطقة 2.54-2.58 دولار دعمًا مهمًا، وإذا تم كسر هذا النطاق، فقد يضعف الزخم السوقي ويؤدي إلى تصحيح قصير الأجل. من ناحية أخرى، إذا استقر السعر فوق 2.70 دولار، فقد يفتح المجال للارتفاع نحو منطقة 2.90-3.00 دولار.
