مقابلة حصرية من Rhythm مع Stable CEO: سباق شبكات العملات المستقرة يتسارع، ما الذي يجعل Stable أقوى من plasma؟

العملات المستقرة تشهد تحولًا سرديًا من كونها وسيط تداول في سوق العملات المشفرة إلى أن تصبح مكونًا أساسيًا في البنية التحتية للمدفوعات العالمية.

في عام 2024، بلغ حجم التداول على السلسلة للعملات المستقرة 27.6 تريليون دولار أمريكي، متجاوزًا لأول مرة إجمالي حجم معاملات Visa وMastercard. وبحلول النصف الأول من عام 2025، ارتفع هذا الرقم إلى 8.9 تريليون دولار أمريكي. في المدفوعات عبر الحدود وتسوية سلاسل التوريد، ارتفعت نسبة الشركات التي تستخدم العملات المستقرة بنحو 25% في عام 2024.

وفي ظل هذا السياق، شهد مسار سلاسل العملات المستقرة نموًا انفجاريًا في عام 2025.

في أكتوبر، نجحت شبكة الدفع العامة Tempo، التي تم احتضانها بشكل مشترك من قبل Stripe وParadigm، في استقطاب مطور Ethereum الأساسي Dankrad Feist. انضمام هذا المطور البارز، الذي شارك بعمق في أبحاث Ethereum الأساسية منذ عام 2018 وقدم مساهمات بارزة في تقنيات التوسعة مثل Danksharding، يمثل دخول عمالقة الدفع التقليديين إلى مجال بنية العملات المستقرة التحتية بعزم غير مسبوق.

شركة Circle، التي تُعرف بأنها "أول سهم للعملات المستقرة"، نشطة أيضًا. في تقريرها المالي للربع الثاني من عام 2025، أعلنت Circle عن أحدث خططها: سلسلة عامة مخصصة للعملات المستقرة من الطبقة الأولى تُدعى Arc. تم تصميم Arc خصيصًا للتمويل القائم على العملات المستقرة وترميز الأصول، وهي متوافقة مع EVM، وتركز على سيناريوهات مثل المدفوعات العالمية، وأسواق الصرف الأجنبي، وأسواق رأس المال، وتهدف إلى حل مشكلات مثل تقلب رسوم المعاملات، وعدم اليقين في التسوية، ونقص الخصوصية التي تواجهها السلاسل العامة الحالية في التطبيقات المؤسسية.

وفي هذه المنافسة، تعد Plasma المدعومة من Tether بلا شك النجم الأكثر بروزًا. بفضل نشاط الإيداع المسبق الساخن والأداء القوي بعد TGE، أصبحت Plasma بسرعة محور اهتمام السوق. في أقل من أسبوعين بعد إطلاق الشبكة الرئيسية، تجاوزت قيمة TVL لديها 6.3 مليار دولار أمريكي، وتجاوزت في وقت ما base لتحتل المرتبة السادسة بين سلاسل TVL العامة. تم توزيع رموز XPL بقيمة لا تقل عن حوالي 8,390 دولارًا أمريكيًا على المستخدمين المشاركين في الإيداع المسبق. من أداء الرمز إلى سخونة النظام البيئي، احتلت Plasma تقريبًا جميع المناقشات حول "سلسلة العملات المستقرة".

كمشروع آخر من الطبقة الأولى للعملات المستقرة مرتبط بعمق مع Tether، يركز Stable أيضًا على بنية الدفع التحتية، لكنه يحافظ على موقف منخفض نسبيًا وسط ضجيج السوق. في 24 أكتوبر الساعة 9:10 صباحًا بتوقيت شرق آسيا (UTC+8)، أعلن Stable أيضًا عن بدء نشاط الإيداع المسبق، وتم استنفاد الحصة في غضون دقيقتين.

بينما تتركز الأنظار على Plasma، ماذا يفعل Stable بالضبط؟ ما هو منطق تقسيم العمل بينه وبين Plasma؟ ولماذا، رغم أن كليهما مدعوم من Tether، اختارت السلسلتان استراتيجيات سوقية مختلفة تمامًا؟ وكيف سيبرز Stable في منافسة بنية الدفع للعملات المستقرة؟

مؤخرًا، أجرى BlockBeats حوارًا معمقًا مع الرئيس التنفيذي لشركة Stable، Brian Mehler، ناقش فيه اختيارات البنية التقنية، واستراتيجيات التعاون البيئي، والعلاقة التعاونية مع Tether، والتعامل مع اتجاهات التنظيم العالمي، ومنطق التطبيق العملي للعملات المستقرة في المؤسسات، في محاولة لاستعادة الصورة الحقيقية لهذه السلسلة "المُقلل من شأنها" للعملات المستقرة. فيما يلي نص الحوار:

المنافسة مع Plasma وسلاسل العملات المستقرة الأخرى

BlockBeats: قبل أن نبدأ، هل يمكنك أن تقدم لنا نفسك بإيجاز؟ ولماذا قررت الانضمام إلى فريق Stable؟

Brian Mehler: اسمي Brian Mehler، وأنا الرئيس التنفيذي لشركة Stable. أتيت من قطاع التمويل التقليدي، وفي عام 2018 حظيت بفرصة الانضمام إلى فريق Block.One والمشاركة في إطلاق صندوق EOS. كان هذا صندوقًا بيئيًا بحجم إجمالي بلغ مليار دولار أمريكي، يهدف إلى دعم تطوير نظام EOS البيئي. بعد ذلك، أدرت عدة صناديق رأس مال مخاطر، وقدمت أيضًا خدمات إدارة الأصول لبعض المستثمرين الأفراد.

في بداية هذا العام، تلقيت دعوة للانضمام إلى فريق Stable. فريق المؤسسين في Stable هم مجموعة من رواد الأعمال ذوي خبرة كبيرة، وقد عملوا على العديد من المشاريع سابقًا. كنت محظوظًا لأنني تعاونت معهم في بعض المناصب السابقة. كانوا يدركون جيدًا أن الفريق بحاجة إلى "منفذ"، شخص يمكنه بالفعل تحقيق رؤية "ربط التمويل التقليدي بالسلسلة". وخبرتي في رأس المال المخاطر وتشغيل الشركات تكمل خبراتهم. لذا عندما دعوني للانضمام، شعرت أن القرار طبيعي جدًا.

BlockBeats: دعنا نتحدث أولاً عن ميزة "التحويل المجاني" الشائعة في سلاسل العملات المستقرة. يوفر Stable ميزة تحويل USDT0 من نظير إلى نظير بدون Gas، وفي الوقت نفسه يستخدم gasUSDT كرمز Gas أصلي. هل تم تقديم هذه الميزة المجانية بشكل أساسي لمواجهة المنافسة من منتجات مماثلة مثل Plasma؟

Brian Mehler: إطلاق Stable لميزة التحويل من نظير إلى نظير بدون Gas هو في الواقع جزء من مهمتنا الأساسية. نأمل من خلال هذه الميزة أن ندفع العملات المستقرة نحو التبني الجماهيري. هذا لا يمثل فقط تحسينًا في تجربة المستخدم للأفراد، بل يساعد الشركات كثيرًا في إدارة الأموال ومعالجة المدفوعات.

في الماضي، كان تقلب سعر رموز Gas يمثل دائمًا نقطة ألم للمستخدمين عند إجراء المعاملات على السلسلة. نأمل من خلال إزالة هذا العائق أن نجعل سلسلة Stable وعملتنا المستقرة أكثر ملاءمة للسيناريوهات التجارية وأسهل قبولًا من قبل المستخدمين العاديين. ولهذا السبب، نحن أيضًا نبحث بنشاط عن شركاء لتحقيق هذا الهدف معًا.

تشكل رسوم Gas الناتجة عن معاملات العملات المستقرة 98.7% من إجمالي رسوم Gas على شبكة Tron
المصدر: token terminal

نحن لا نستجيب بشكل سلبي للمنافسة السوقية، بل نقدم حلولًا استباقية. على سبيل المثال، اخترنا USDT كرمز Gas أصلي على السلسلة، وهذه ميزة تفاضلية كبيرة وتوفر قيمة حقيقية للمستخدمين.

نحن نبني شبكة دفع لسلسلة Stable ستعيد تعريف طريقة تدفق الأموال، وتحل جميع العقبات الحالية. حاليًا، تأتي العديد من العقبات من تقلب رموز Gas. في المستقبل، لن توجد هذه المشكلات. على سبيل المثال، إذا أردت تحويل مبلغ صغير من المال إلى عائلتك، أو إرسال حوالة عبر الحدود للتعبير عن الامتنان، لن تقلق بعد الآن: "هل سأدفع رسومًا إضافية بنسبة 10%؟" نحن نعمل على إزالة هذه المخاوف، ونأمل أن نجعل هذه المدفوعات بسيطة مثل إرسال رسالة.

لذا أعتقد أن هذه الميزة ليست مناسبة فقط للمستهلكين العاديين، بل تلبي أيضًا احتياجات الشركات في المدفوعات عبر الحدود وتدفق الأموال.

ومن الناحية التشغيلية للسلسلة، على الرغم من أن USDT هو رمز Gas الأصلي على سلسلة Stable، إلا أنه يُحتسب فعليًا على شكل "gasUSDT". يتيح لنا هذا التصميم بناء نظام موحد حيث تتم جميع المعاملات والرسوم بـ USDT، ويتم ذلك من خلال طبقة تجريد الحسابات. هذا يعني أن المستخدمين لا يحتاجون للقلق بشأن أنواع الأرصدة المختلفة، بل يرون رقمًا موحدًا أو مبلغ المعاملة فقط.

تجلب هذه الآلية تجربة "بدون Gas" للمستخدم. بالنسبة للمستخدم، يتم إخفاء التفاصيل التقنية الأساسية بالكامل، ولا يحتاج إلى إجراء أي تحويلات أو عمليات يدوية. لذلك، عند إجراء تحويل من نظير إلى نظير للعملات المستقرة على سلسلة Stable، يظل السعر ثابتًا، والعملية فعالة وغير محسوسة.

BlockBeats: مؤخرًا، بعد إدراج رمز XPL الأصلي لـ Plasma، كان رد فعل السوق قويًا، وارتفعت التقييمات بسرعة إلى عدة مليارات من الدولارات، وحقق المستثمرون الأوائل عوائد تزيد عن 220 مرة. في الوقت نفسه، ظل فريق Stable صامتًا، ويقول البعض إنكم خسرتم أمام Plasma في Go-To-Market، ما رأيك في هذا الرأي؟

Brian Mehler: أعتقد أن العملات المستقرة هي مسار ساخن جدًا حاليًا، ويبدو أنه لن يبرد في المدى القصير. أعتقد أننا جميعًا رأينا الأخبار الأسبوع الماضي، حيث بلغ حجم إدارة أصول العملات المستقرة معلمًا جديدًا. نحن متحمسون جدًا لهذا الاتجاه التصاعدي، ليس فقط بسبب دفع "قانون العبقرية" في الولايات المتحدة، بل لأن العديد من الدول حول العالم تضع أطرًا تنظيمية جديدة لدعم تطور العملات المستقرة.

نحن سعداء بالمشاركة في هذا المجال، وواثقون جدًا من المنتجات التي سنطلقها قريبًا. لدينا شركاء وفريق قويون، ونعمل معًا منذ اليوم الأول ونتوسع باستمرار. أنا متحمس جدًا لكل هذا.

بالإضافة إلى ذلك، ذكرت للتو المشاركين المختلفين في السوق، وأود أن أضيف نقطة ربما لم يلاحظها الكثيرون: Stable هو بروتوكول Layer 1، وهذا يعني أنه يمكننا توفير سرعة أعلى وكفاءة تأكيد معاملات أفضل للمستخدمين من البداية، بدلاً من الاعتماد على حلول Layer 2. نحن نفهم أن هناك مشاريع مختلفة في السوق، ونرحب بانضمامهم. عندما يرتفع المد، يستفيد النظام البيئي بأكمله.

لذا نحن متحمسون لرؤية تطور وتوسع سوق سلاسل العملات المستقرة. نأمل أن نكون، ونعمل جاهدين لنكون، عضوًا رئيسيًا في هذا المسار، سواء الأسبوع المقبل أو في السنوات القادمة.

BlockBeats: كثير من الناس فضوليون بشأن العلاقة بين Stable وPlasma وTether، هل يمكنك التحدث عن العلاقة بين Stable وTether؟ وما هو التمايز في تحديد المواقع بين Stable وPlasma؟

Brian Mehler: منذ اليوم الأول، حصل Stable على دعم الرئيس التنفيذي لـ Tether، Paolo، وهو أحد مستشارينا. قدم لنا الكثير من المساعدة في عملية تصميم المنتج، وتأكد من أننا نبني أساسًا مستقرًا يحتاجه المستخدمون حقًا. نحن نواصل العديد من مفاهيم Tether، مثل جعل الأموال أسهل في الوصول وأسرع في التدفق، وتحقيق التحويلات بدون رسوم.

يركز Stable على بناء بنية دفع عالية الأداء، وتعد سلسلة Stable التي تستخدم USDT كرمز Gas أصلي إحدى ميزاتنا الرئيسية. أود أن أقول إن منتجات Tether، وخاصة USDT، هي جزء أساسي من بناء Layer 1 لدينا. سواء كان USDT أو USDT0، أو التعاون مع مشاريع أخرى في المستقبل، نحن نركز جدًا على USDT ونأمل أن يدفع توسع السوق العالمي، وهذا هو هدف Stable أيضًا.

في قمة KBW، تحدث الرئيس التنفيذي لشركة USAT Bo Hines (في الوسط) والرئيس التنفيذي لشركة Stable Brian Mehler (على اليمين) عن مستقبل المؤسسات للعملات المستقرة
المصدر: الموقع الرسمي لـ Stable

BlockBeats: يبدو أن Plasma لديها بالفعل بعض "ميزة السبق"، حيث أقامت شراكات مع مشاريع DeFi الرئيسية مثل Aave وEthena بعد إطلاق الشبكة الرئيسية، وارتفع TVL بسرعة إلى أكثر من 2 مليار دولار أمريكي. هل لدى Stable شراكات بيئية مؤكدة مع مؤسسات مالية أو بروتوكولات DeFi؟

Brian Mehler: ليس لدي اليوم إعلان كبير، لكن يمكنني مشاركة بعض التقدم الذي أعلناه مؤخرًا.

واحدة من أهم الأخبار هي استثمار PayPal Ventures. PayPal هي شركة تكنولوجيا مالية عالمية، ولديها ملايين المستخدمين. لقد استثمروا استراتيجيًا في Stable. جزء من هذا التعاون هو إدخال عملتهم المستقرة PYUSD إلى سلسلة Stable. هذا لا يوسع فقط قنوات توزيع PYUSD، بل يعزز أيضًا فائدتها وسيولتها.

أعتقد أن هذا نموذج تعاون جيد، ويظهر أننا لا نتعاون فقط مع المستثمرين، بل ندفع النظام البيئي مع الشركاء الاستراتيجيين. نحن متحمسون أيضًا للإعلان عن المزيد من الأخبار المهمة في الأيام القادمة، وسأتواصل معك فورًا عند حدوث ذلك.

BlockBeats: PayPal Ventures نشطة مؤخرًا في مجال العملات المستقرة والمدفوعات عبر وكلاء الذكاء الاصطناعي، ما رأيك في استراتيجيتهم في هذا الاتجاه؟

Brian Mehler: لا يمكنني التحدث باسم PayPal أو PayPal Ventures، لكن يمكنني مشاركة بعض ملاحظاتي وفهمي الشخصي. أعمالهم الأساسية هي نقل الأموال بين الأشخاص، وعلى مدى العقود الماضية، اعتمدوا على بنية الدفع التقليدية التي تعود إلى السبعينيات. هذا النظام يعاني من الكثير من الاحتكاك، مثل تأخير المعاملات وتجربة المستخدم السيئة.

الأهم من ذلك، أنهم لا يتحكمون بالكامل في النظام البيئي الذي يعملون فيه، ويجب عليهم التعامل باستمرار مع ملاحظات المستخدمين حول الرسوم والسرعة والتجربة. لذا، إذا تمكنوا من إيجاد حل، مثل دمج العملات المستقرة أو آليات جديدة أخرى، لتحسين تجربة المنتج للعملاء، أعتقد أن هذا اتجاه يرغبون في استكشافه والاستثمار فيه. لأنه لا يحسن تجربة المستخدم فحسب، بل يعزز أيضًا كفاءة ومرونة نظام الدفع بأكمله.

فلسفة Stable التقنية وتحديدها الاستراتيجي

BlockBeats: دعنا نتحدث عن تحديد Stable الاستراتيجي. تحدد Stable نفسها كسلسلة Layer 1 عالية الأداء مصممة خصيصًا لتسوية المؤسسات والمدفوعات عبر الحدود بين الشركات. بالنظر إلى أن معظم حجم تداول العملات المستقرة حاليًا يأتي من DeFi وتداول الأفراد، لماذا اخترتم التركيز أولاً على السوق المؤسسية الأبطأ والأكثر تعقيدًا؟

Brian Mehler: في الواقع، هذا هو بالضبط الخيار الواعي الذي اتخذناه في تصميم المنتج واستراتيجية السوق منذ البداية.

في مرحلة بدء المشروع، قررنا التركيز على السوق المؤسسية لأننا رأينا بوضوح فرصة: إمكانية تغيير طريقة معالجة المدفوعات العالمية جذريًا. أثناء بناء Stable، أدركنا أنه إذا تمكنا من إنشاء سلسلة Layer 1 عالية الأداء مخصصة لتسوية المؤسسات ودعم المدفوعات عبر الحدود بين الشركات، فسيغير ذلك حقًا بنية الدفع المستقبلية. ستكون أسرع وأكثر أمانًا وقابلة للتوسع لتلبية احتياجات العملاء من الشركات.

بلغت التسوية الشهرية للعملات المستقرة B2B من أقل من 100 مليون دولار أمريكي في بداية 2023 إلى أكثر من 3 مليارات دولار أمريكي في بداية 2025
المصدر: Stable Official Medium

بالطبع، نحن نهتم أيضًا كثيرًا بتجربة المستخدم للأفراد والمستهلكين. لكننا أردنا التأكد منذ البداية من أن تصميم Stable يتمتع بقدرة تشغيل "على مستوى العملة"، أي يجب أن يدعم الاستخدام على نطاق واسع.

هدفنا هو جعل العملات المستقرة جزءًا لا غنى عنه من الحياة المالية اليومية للجميع، بما في ذلك تحقيق التسوية الفورية وتجربة العمليات المالية عالية التنبؤ.

BlockBeats: ذكرت للتو أن تصميم Stable الأساسي يهدف إلى حل نقاط الألم في أنظمة الدفع. بالنسبة للمؤسسات المالية التي تخدمونها، ما هو الضمان الأكثر أهمية؟ هل هو الكمون المنخفض للغاية، أم القدرة على ضمان تكلفة معاملات يمكن التنبؤ بها تحت أي حمل شبكي؟

Brian Mehler: أعتقد أن الضمان التقني الأكثر أهمية للمؤسسات المالية هو توفير حل شامل وعالي التنبؤ، يضمن إمكانية التحكم في تكلفة المعاملات وتأكيدها النهائي. هذه كلها نقاط ألم أدركناها في وقت مبكر من المشروع، لكنها لم تُحل بشكل جيد لفترة طويلة.

بغض النظر عن حالة الشبكة، نأمل من خلال Stable أن نحل هذه المشكلات. تواجه العديد من الشركات عند استخدام العملات المستقرة تقلبًا شديدًا في رسوم Gas، مما يجعل تكلفة المعاملات غير قابلة للتنبؤ. هذا يمثل تحديًا كبيرًا لمديري الشؤون المالية في الشركات، لأنهم لا يستطيعون تحديد التكاليف التي يمكن نقلها للعملاء وتلك التي يجب تحملها بأنفسهم.

في الوقت نفسه، تؤدي تقلبات أسعار الصرف بين العملات المختلفة إلى مزيد من عدم اليقين. بالإضافة إلى بطء التسوية، تجعل هذه العوامل استخدام العملات المستقرة في بعض السيناريوهات "فخًا". لذلك، عند تصميم Stable، أجرينا تحسينات منهجية لهذه التحديات. اخترنا استخدام USDT كرمز Gas أصلي، مما أزال تقلب رسوم Gas من الجذور، بحيث يمكن للشركات معرفة تكلفة العملية بالكامل قبل بدء المعاملة.

بالإضافة إلى ذلك، حققنا تأكيدًا نهائيًا للمعاملات في أجزاء من الثانية. مقارنةً بالشبكات التقليدية التي تعاني من عدم اليقين في وقت التأكيد، توفر Stable تجربة تسوية مستقرة وسريعة. هذا لا يحل فقط مشكلة التحكم في التكاليف، بل يعزز أيضًا كفاءة المعاملات بشكل كبير. نحن نعتقد أن هذا سيحسن بشكل كبير كفاءة تشغيل الشركات ويوسع مساحة تطبيق العملات المستقرة في المزيد من السيناريوهات العملية في المستقبل.

BlockBeats: إحدى الميزات الخاصة في Stable هي "ضمان مساحة الكتلة" (Guaranteed Blockspace)، والتي تحتفظ بجزء من سعة الشبكة الثابتة لعملاء الشركات لضمان معالجة معاملاتهم بشكل أولوي. ما هي أهم سيناريوهات الاستخدام التجاري لهذه الآلية؟

Brian Mehler: سعيد لأنك ذكرت هذا الموضوع. "ضمان مساحة الكتلة" هو أحد الميزات الأساسية الأكثر تميزًا لدينا على جانب الشركات.

كما ذكرنا سابقًا، تعاني العديد من شبكات البلوكشين الحالية من تقلبات كبيرة في رسوم المعاملات ووقت التأكيد. على سبيل المثال، إذا قمت اليوم بتحويل 100,000 دولار أمريكي باستخدام USDT، فقد تدفع فقط 2 إلى 3 دولارات كرسوم. ولكن في وقت لاحق من اليوم، مع زيادة ازدحام الشبكة، قد ترتفع هذه الرسوم إلى 20 أو 30 دولارًا أو أكثر.

بالنسبة للشركات، هذا النوع من عدم اليقين يؤثر بشكل كبير على خططهم التجارية. أحيانًا يحققون أرباحًا، وأحيانًا قد يخسرون بسبب ارتفاع التكاليف. لا أعتقد أن أي شركة ترغب في مواجهة هذا النوع من المخاطر. ومن خلال "ضمان مساحة الكتلة"، نخصص "مسارًا سريعًا" للشركات على شبكة Stable. يمكن للشركات من خلال الاشتراك أو الدفع حسب الاستخدام ضمان معالجة معاملاتهم بشكل أولوي في الكتلة التالية.

يتم دفع هذه الرسوم أيضًا باستخدام USDT، مما يسمح للشركات بمعرفة تكلفة كل معاملة قبل تنفيذها. من خلال نموذج الاشتراك، يمكنهم حتى تقدير تكاليف الشهر بالكامل مقدمًا، دون الحاجة للقلق بشأن تقلب أسعار Gas أو إجراء عمليات تحوط إضافية. تكلفة العملية بأكملها ثابتة وقابلة للتنبؤ.

BlockBeats: في حالات التقلبات الشديدة في السوق وازدحام الشبكة (كما حدث مؤخرًا عندما شهدت Ethereum وSolana وغيرها من السلاسل العامة ارتفاعًا في رسوم Gas وازدحام الشبكة أو فشل المعاملات)، كيف يضمن Stable عدم تأثر معاملات الشركات الرئيسية؟

Brian Mehler: يمكن تقسيم الحالات التي ذكرتها إلى جانبين: ازدحام الشبكة وتقلب أسعار الرموز.

بالنسبة لمشكلة تقلب الرموز، يمكننا حلها جيدًا. لأننا نستخدم USDT كرمز Gas أصلي، وهو عملة مستقرة معروفة للجميع، وسعرها مستقر، ولا يتقلب بشكل حاد مثل الأصول المشفرة الأخرى، مما يلغي أحد عوامل عدم اليقين.

أما بالنسبة لمشكلة ازدحام الشبكة، فإن سلاسل Layer 1 العامة متعددة الأغراض قوية، لكنها ليست مصممة خصيصًا لسيناريوهات الدفع. ومنذ البداية ركزنا على بناء شبكة مخصصة بهدف تحقيق تشغيل واسع النطاق للمدفوعات.

لذا، على Stable، لن تواجه ازدحامًا عاليًا مثل السلاسل الأخرى. لأننا نركز على تداول العملات المستقرة، ولن يكون هناك عدد كبير من التطبيقات غير المتعلقة بالدفع مثل الألعاب أو عملات Meme التي تستهلك موارد الشبكة.

BlockBeats: تعتمد Plasma في أمانها على شبكة Bitcoin، ويمكن اعتبارها سلسلة جانبية أو Layer 2 لـ Bitcoin. في المقابل، يستخدم Stable شبكة POS Layer 1 الخاصة به وإطار أمان Stable BFT. كيف ترى الفرق بين هذين الهيكلين؟ ولماذا يمكن لآلية BFT المستقلة أن تضاهي نموذج الأمان الناضج لشبكة Bitcoin من منظور المؤسسات التي تركز بشدة على الأمان؟

Brian Mehler: أمان Bitcoin ناضج جدًا بالفعل، لكن ما ذكرته عن Stable BFT هو آلية صممناها خصيصًا لسيناريوهات معاملات العملات المستقرة، وليس نظامًا مصممًا لأغراض أخرى. صممنا الهيكل بالكامل حول هذا الموضوع منذ البداية.

يمكن لـ Stable BFT تحقيق تأكيد نهائي سريع وسعة معالجة عالية، وهي ميزات يقدرها المستخدمون المؤسسيون كثيرًا. أثناء ضمان الأمان، نعطي الأولوية أيضًا للأداء، لضمان ملاءمته فعليًا للسوق الذي نستهدفه. على وجه التحديد، يوفر Stable BFT تأكيدًا نهائيًا في أجزاء من الثانية، بحيث تحصل المؤسسات على اليقين فور إتمام المعاملة، دون الحاجة للانتظار 15 إلى 20 دقيقة أو أكثر كما في الشبكات الأخرى.

وفي الوقت نفسه، يمكنه الحفاظ على أداء مستقر تحت الحمل العالي، ويلبي معايير الموثوقية المطلوبة للتسوية على المستوى المالي. هذا هو هدفنا الذي نسعى لتحقيقه.

BlockBeats: على سبيل المثال، أعلنتم بالفعل عن تنفيذ OPE (Optimistic Parallel Execution) وآلية توافق DAG، وأظهرتم أن Stable تواصل التحديث التقني. هل يمكنك مشاركة كيف تساعد خارطة طريق تطوير Stable في دفع مدفوعات B2B أو تطوير النظام البيئي بالكامل؟

Brian Mehler: بالطبع. أعتقد أن هذين التحديثين التقنيين هما من أكثر ما ننتظره، ونخطط لإطلاقهما رسميًا في إصدار أوائل العام المقبل. نحن نعمل بنشاط على هذين التحديثين لضمان قدرة سلسلة Stable على المنافسة من حيث الأداء مع سلاسل Layer 1 عالية الأداء الأخرى.

أعتقد أن هذه التقنيات ضرورية لبناء بنية قادرة على التكيف مع المستقبل. تدفقات الأموال B2B الحالية تحتاج ليس فقط إلى قابلية التنبؤ بتأكيد المعاملات، بل أيضًا إلى كفاءة تنفيذ المدفوعات العالمية. يجب أن نمتلك القدرة على التوسع التي يمتلكها المشاركون في الأسواق المالية التقليدية. يسمح لنا OPE بمعالجة المعاملات المستقلة بشكل متوازٍ، مما يزيد بشكل كبير من سعة الشبكة ويقلل من الكمون. أما نظام DAG المستقبلي فيهدف إلى تسريع تأكيد المعاملات دون التضحية بموثوقية الشبكة.

آلية تشغيل OPE
المصدر: وثائق Stable الرسمية

سيضمن الجمع بين هاتين الآليتين قابلية التوسع الجيدة لسلسلة Stable، ويدفع التبني الواسع من قبل المستخدمين المؤسسيين. من خلال تنفيذ هذه التقنيات، نستعد لتلبية الطلب المتزايد في السوق، ونتجنب اختناقات التوسع الناتجة عن تعقيد البنية في الأنظمة المالية التقليدية.

BlockBeats: إذا افترضنا أن Stable ستنجح في الاستحواذ على سوق تسوية B2B والمؤسسات، بينما تهيمن Plasma على سوق التجزئة الأوسع، هل تعتقد أن إيرادات الأعمال من B2B وحدها كافية للحفاظ على بنية Layer 1 وحوافز المدققين على المدى الطويل؟

Brian Mehler: نعتقد أن الاستحواذ على تدفقات تسوية B2B والمؤسسات عالية الربحية يمكن أن يوفر الدعم اللازم لـ Layer 1 الذي نبنيه. تركيزنا هو خلق قيمة ممتازة لهؤلاء العملاء باستمرار، مع ضمان تشغيل البنية التحتية بشكل مستقر والحفاظ على استدامة آلية حوافز المدققين.

بالإضافة إلى ذلك، مع توسع سيناريوهات استخدام العملات المستقرة، ستظهر المزيد من الفرص الجديدة المثيرة في السوق. هذا لا يشمل فقط تعميق وتوسيع سوقنا الحالي، بل يشمل أيضًا المجالات الناشئة التي ندخلها بنشاط. سواء على جانب المؤسسات أو التجزئة، نحن نعمل في كلا الاتجاهين في نفس الوقت.

مع تطور المنصة، سنطلق المزيد من الحلول المتكاملة، والمشاريع التعاونية، والتعاون عبر المجالات. في النهاية، سيحصل مستخدمونا على قيمة حقيقية في سيناريوهات متعددة. بالطبع، لن نقتصر Stable على جمهور أو مجال رأسي واحد. نحن نؤمن بأن هذه الشبكة لديها القدرة على تغطية سوق أوسع بكثير.

BlockBeats: حاليًا، أصبحت المنافسة في سلاسل العملات المستقرة أكثر حدة، حيث أطلقت Circle سلسلة Arc، وأطلقت Stripe سلسلة Tempo، ويُنظر إلى Stable وPlasma على أنهما "سباق داخلي" لـ Tether. كيف يمكن لـ Stable جذب المزيد من حالات الاستخدام للانتقال أولاً إلى Stable للتسوية؟

Brian Mehler: هذا سؤال رائع، Stable تدفع التعاون بنشاط في العديد من المجالات، بما في ذلك تجارة السلع والخدمات المالية. العديد من معاملات الطرف الثالث التي تنتقل إلى السلسلة هي محور تركيز فريق تطوير الأعمال لدينا. خاصة في الأسواق الناشئة حيث أنشأت Tether بالفعل تأثيرًا قويًا، فقد غيروا تمامًا النظام المصرفي المحلي وطريقة تدفق الأموال، وهذا أمر نوليه أهمية كبيرة.

لقد أنشأنا بعض الشراكات، وسنعلن عنها تدريجيًا في الأسابيع القادمة. ستساعدنا هذه الشراكات في إدخال تدفقات مالية كبيرة بسرعة إلى سلسلة Stable. هذه الممرات في الأسواق الناشئة هي الأماكن التي يحل فيها USDT بالفعل مشاكل العالم الحقيقي، ونحن فقط نلبي الطلب الحالي في السوق.

نحن نركز كثيرًا على المناطق التي أحدثت فيها Tether تغييرًا بالفعل، ونتطلع إلى تعزيز هذا التأثير بشكل أكبر، وجعل تدفق الأموال أكثر حرية وكفاءة.

BlockBeats: منافسكم الآخر هو شبكة Tron، حيث يعتمد العديد من حيتان USDT والمستخدمين عليها حاليًا. ما هي الميزات أو الحوافز التي سيقدمها Stable لجذب هؤلاء المستخدمين للانتقال من Tron إلى Stable؟

Brian Mehler: أعتقد أن بعض الميزات التي نقدمها، مثل "ضمان مساحة الكتلة" و"التأكيد النهائي في أجزاء من الثانية" التي ذكرتها سابقًا، مهمة جدًا للشركات. هذه كلها عناصر يقدرها العملاء المؤسسيون عند السعي لتحقيق الكفاءة والموثوقية. تم تصميم بنية Stable خصيصًا للمعاملات واسعة النطاق، وتكلفتها منخفضة جدًا. لذلك، بالنسبة للمستخدمين المؤسسيين الذين يعملون حاليًا على سلاسل أخرى، نحن بديل جذاب للغاية.

قد يكتشفون أن الاستمرار في استخدام البنية التحتية القديمة أصبح أقل جدوى، بينما يوفر Stable خيارًا أسرع وأرخص وأكثر أمانًا. أود أن أقول إن الأموال ستتدفق دائمًا إلى المسار الأقل مقاومة. إذا تمكنا من إزالة نقاط الاحتكاك هذه، سنرى الأموال تبدأ في التدفق إلينا بشكل طبيعي.

مستقبل تنظيم العملات المستقرة

BlockBeats: دعنا نتحدث عن قضايا التنظيم. يطور Stable آلية "التحويل السري"، والتي تخفي مبلغ المعاملة مع الحفاظ على العنوان، لتلبية متطلبات الامتثال. ما مدى أهمية هذه الميزة في جذب العملاء من المؤسسات الخاضعة للتنظيم؟

Brian Mehler: استثمرنا الكثير من الجهد في هذه المسألة، ليس فقط من خلال الاستماع بعمق إلى صوت العملاء من الشركات وفهم الاحتياجات الحقيقية للسوق المؤسسية، بل نولي أيضًا أهمية كبيرة لقضايا الامتثال في الولايات القضائية المختلفة. هذا نظام ضخم ومعقد للغاية، ويجب أن نصبح خبراء في هذا المجال.

نحن حاليًا نستكشف طرقًا مبتكرة متعددة لتحقيق آلية "التحويل السري"، بهدف جذب المؤسسات التي لديها متطلبات عالية لحماية الخصوصية وتخضع في الوقت نفسه للقيود التنظيمية. نأمل أن يتمكنوا عند التعامل مع البيانات الحساسة من الاستفادة من حماية الخصوصية مع ضمان الامتثال. هذا موضوع يهمهم كثيرًا. نحن نعمل على دفع هذا الأمر من بعدي متطلبات التنظيم واحتياجات العملاء، وسنعلن عن المزيد من التفاصيل عندما نكون مستعدين.

BlockBeats: هل ستختلف قواعد هذه الميزة بين الدول أو المناطق؟

Brian Mehler: لا توجد لدينا حاليًا معلومات محددة يمكن الإعلان عنها، ولا يزال العمل جاريًا. لكن يمكننا التأكيد على أننا سنضمن أن النظام بأكمله مصمم ليكون متوافقًا وكامل الهيكل. لأن هدفنا هو بناء بنية دفع تدعم التوسع على نطاق عالمي، والامتثال جزء لا غنى عنه من ذلك.

BlockBeats: هدف Stable هو تحقيق مجموعة مدققين لامركزية بالكامل. لكننا نعلم أيضًا أن المؤسسات غالبًا ما تفضل التعاون مع مدققين خاضعين للرقابة ومعروفين لتلبية متطلبات الامتثال والموثوقية. كيف ستحقق Stable التوازن بين مفهوم "المشاركة المفتوحة" في عالم التشفير واحتياجات المؤسسات لبيئة تحقق مرخصة؟

Brian Mehler: نحن نفهم جيدًا أن وجود مدققين موثوقين أمر بالغ الأهمية للعملاء المؤسسيين. هدفنا هو بناء بيئة شبكة تشجع المشاركة بدون إذن، مع ضمان أن المدققين على السلسلة يمكنهم تلبية معايير الامتثال والأداء اللازمة. المفتاح هو إيجاد نقطة توازن مناسبة، بحيث تظل الشبكة مفتوحة، مع توفير الاستقرار وضمان الثقة الذي يحتاجه المستخدمون المؤسسيون.

BlockBeats: برأيك، هل سيكون السوق الرئيسي للعملات المستقرة في المستقبل هو سوق الأفراد (To C) أم سوق الشركات والمؤسسات (To B)؟

Brian Mehler: أعتقد أنه كلاهما. من أداء السوق، يمكننا بالفعل رؤية هذا الاتجاه بوضوح. يستمر إجمالي ودائع العملات المستقرة وحجم التداول في النمو. يساهم قطاع التجزئة بعدد كبير من المعاملات، بينما يمتلك قطاع المؤسسات حجم أموال أكبر.

هذا مشابه جدًا لأعمال البنوك في التمويل التقليدي، حيث تظهر إدارة الحسابات على السلسلة هيكلًا مشابهًا. الجمع بين الاثنين يساعد في موازنة تردد المعاملات وحجمها الإجمالي. هذا النمط المزدوج من المشاركة مفيد جدًا لتطوير النظام البيئي بأكمله.

BlockBeats: ما هي سيناريوهات تطبيق العملات المستقرة في المؤسسات في المستقبل؟ تمتلك الشركات بالفعل أنظمة مالية تقليدية ناضجة جدًا لمعالجة تحويل الأموال ودفع الرواتب، فلماذا تتحول إلى العملات المستقرة؟

Brian Mehler: إذا سألت أي مدير مالي أو مسؤول في شركة متعددة الجنسيات، سيخبرك عن جميع نقاط الألم في الشبكة المالية الحالية، مثل الرسوم غير المتوقعة أو تأخير المعاملات.

على سبيل المثال، إجراء معاملة عبر شبكة SWIFT ليس بالأمر السهل، ولا يستطيع الكثيرون استخدامها بسلاسة. أحيانًا لا يدعمها البنك، أو تحتاج لدفع 100 دولار كرسوم لإرسال 50 دولارًا فقط. مع تسارع تدفق المعلومات عالميًا، يجب أن تواكب أنظمة الدفع هذا الإيقاع. قد تستغرق عمليات التسوية الحالية T+2 أو T+3 أو حتى T+4، وهذا غير مفيد لتشغيل الشركات.

على سبيل المثال، عند دفع الرواتب، إذا صادف نهاية الشهر عطلة رسمية، ثم جاء يوم الاثنين، فمتى يجب على المدير المالي تجهيز الأموال لدفع رواتب الموظفين حول العالم؟ قد يحتاج الآن إلى تجهيز الأموال يوم الأربعاء السابق. هذا يعني أن الأموال يجب أن تغادر الحساب قبل وقت طويل. باستخدام العملات المستقرة، يمكن للشركات الاقتراب أكثر من وقت الدفع الفعلي، بل وحتى الدفع في يوم العطلة نفسه.

المستهلكون والموظفون يعيشون 365 يومًا في السنة، ولا ينبغي أن يتلقوا رواتبهم فقط في أيام عمل البنوك. تختلف العطلات الرسمية حول العالم، والعديد من التأخيرات غير متوقعة، لأنه لا أحد يستطيع تذكر جميع تقاويم الدول. إذًا، لماذا لا يمكن للعملات المستقرة تحقيق مدفوعات فورية وعالمية وبدون احتكاك؟

BlockBeats: كيف ترى تأثير البيئة التنظيمية المستقبلية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على مشهد المنافسة في مسار العملات المستقرة؟

Brian Mehler: هذا أمر أترقبه بشدة، ومن المثير رؤية التنظيم يتبلور تدريجيًا. كنا نتابع عن كثب التطورات التنظيمية العالمية، وشاركت شخصيًا في فعاليات الإطلاق في نيويورك.

ما يبعث على الارتياح هو أن العديد من المشاركين كانوا أصدقاء قدامى من الصناعة خلال العقد الماضي، وكان هناك العديد من الأشخاص من النظام المصرفي التقليدي - أذكر أنه في عام 2018، لم يكونوا حتى مستعدين لمناقشة أي موضوع متعلق بالعملات المستقرة. أما الآن، فقد بدأ الأفراد والشركات والمؤسسات الكبرى من خلفيات مختلفة في تبني تقنية السلسلة بنشاط.

وفر "قانون العبقرية" الإطار التنظيمي اللازم للمؤسسات، خاصة البنوك الكبرى، لبدء قبول هذه التقنية واعتمادها. لقد أدركوا بالفعل فعالية هذه التقنية، ولم يعد ذلك هو المشكلة.

تعلمت البنوك والمؤسسات المالية أن البلوكشين يمكن أن يحل العديد من نقاط الألم التي واجهوها لفترة طويلة، وكانت العقبة الرئيسية في الماضي هي عدم وجود إطار تنظيمي واضح. بدون تغطية قضائية واضحة، لم يتمكنوا من تبني هذه التقنية بالكامل. أما الآن، فقد غير "قانون العبقرية" هذا الوضع تمامًا. على سبيل المثال، يعد إطلاق USAT مثالًا جيدًا.

هذا أمر مثير بالفعل. ما زلت أتذكر أنه بعد الإعلان عن مشروع Stable، أقمنا حدثًا كبيرًا في نيويورك، وشاركنا في رعاية أسبوع البلوكشين الكوري. جلست حينها على المنصة بجانب الرئيس التنفيذي لـ USAT، وناقشنا كيف يعيد التنظيم تشكيل مشهد السوق. كان الهدف الرئيسي من هذا العمل هو إزالة الرسوم والاحتكاك في المعاملات عبر الحدود، وجعل المدفوعات تتدفق بسلاسة حقيقية. اليوم يمكن لـ TikTok نشر المحتوى بحرية، لكن الأموال لا تزال تجد صعوبة في التدفق بكفاءة.

كلما تدفقت الأموال بشكل أسرع وأكثر سلاسة، أصبحت الأنشطة الاقتصادية والتجارية أكثر حيوية. نحن متحمسون جدًا لهذا. سواء في الولايات المتحدة أو في الأسواق الآسيوية الأخرى، أو حتى في الاتحاد الأوروبي الذي ذكرته، تساعد جميع هذه الأطر التنظيمية في بناء نظام جديد بالكامل. ليس فقط شركات مثل Stable، بل حتى المؤسسات المالية التقليدية بدأت في تبنيها بحماس.

BlockBeats: هل تفكر Stable في دخول سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ؟

Brian Mehler: لا يتضمن تحديد Stable إصدار عملات مستقرة. لذلك، فإن العديد من المتطلبات التنظيمية موجهة لمصدري العملات المستقرة، وهذا أمر يجب أن تركز عليه تلك الشركات والفرق. باعتبارنا نظام Layer 1 بدون إذن، لا نشارك في هذه الحوارات التنظيمية، لأننا لا نحتفظ بالأموال ولا نمتلك أي أصول. لذا، هذا بالفعل أمر يحتاج شركاؤنا والشركات ذات الصلة إلى تقييمه بعناية في الأسابيع المقبلة.

BlockBeats: سؤال أخير، إذا وضعت Stable في النظام البيئي للتمويل التقليدي، هل تعتقد أن Stable تريد أن تكون "Visa" لعالم المدفوعات المستقبلي أم فرعًا مصرفيًا؟

Brian Mehler: أعتقد أننا بالفعل نغطي عدة مستويات. رؤيتنا هي أن نصبح "مسار" المدفوعات العالمية، وهذه هي مهمتنا - ربط النقطة A بالنقطة B، وجعل تدفق الأموال أسرع وأكثر سلاسة. لذا سأقول إننا حامل تأثير الشبكة، مثل الشبكات الأساسية في النظام المالي التقليدي.

بالطبع، هناك العديد من المشاريع الممتازة التي تبني نظامًا بيئيًا للعملات المستقرة، ونأمل أن نكون "البيت" لجميع العملات المستقرة. نحن بالفعل منصة تأثير الشبكة، ونبحث بنشاط عن المزيد من فرص التعاون والشراكة، لدفع النظام البيئي بأكمله إلى نطاق غير مسبوق.