ICM: السرد الرئيسي لترقية استراتيجية Solana

في الآونة الأخيرة، شهد نظام Meme البيئي على Solana انتعاشًا ملحوظًا. فقد تجاوزت القيمة السوقية لـ Meme الصيني "索拉拉" الذي أطلقته المجتمع وحصل على اعتراف رسمي من Solana، 15 مليون دولار أمريكي في فترة زمنية قصيرة، مما جعل منصة الإطلاق Trends.fun محط الأنظار الجديدة. في الوقت نفسه، أطلقت منصة إطلاق Meme الرائدة في نظام Solana البيئي Pump.fun حساب X جديد باسم "Spotlight"، وأعلن الحساب الجديد عن تسريع تطوير البنية التحتية لـ ICM.

هذه التحركات في السوق ليست مصادفة، بل هي نتيجة لتحول منهجي واستراتيجي من جانب Solana. فقد أصبح ICM يُعتبر من قبل Solana المحور الاستراتيجي للمستقبل، ويهدف إلى نقل الإنترنت من طبقة نقل المعلومات إلى طبقة تدفق القيمة. من خلال نقل عمليات الإصدار والتسعير والتسوية بالكامل إلى البلوكشين، يسعى ICM إلى إعادة تشكيل المنطق الأساسي لأسواق رأس المال العالمية، بحيث يمكن للأموال والمستخدمين التداول مباشرة بكفاءة عالية ودون وسطاء على الشبكة المفتوحة. بالنسبة لـ Solana، لا يعد هذا مجرد سباق تقني على مستوى الأداء، بل هو أيضًا إعادة هيكلة للنظام البيئي. في ما يلي، سيقوم معهد أبحاث CoinW بتحليل خارطة طريق ICM وآخر التطورات البيئية حول هذا المحور.

أولاً: نظرة عامة على ICM

1.مفهوم ICM

يشير ICM (Internet Capital Markets، أسواق رأس المال على الإنترنت) إلى بنية تحتية مالية جديدة تعتمد على تقنيات البلوكشين واللامركزية، وتهدف إلى نقل جميع عمليات الإصدار والتسعير والتداول إلى البلوكشين، بحيث يمكن لأي مستخدم متصل بالإنترنت المشاركة مباشرة في أسواق رأس المال. على عكس النماذج التقليدية التي تعتمد على الوسطاء مثل شركات السمسرة والبنوك الاستثمارية، يحقق ICM التمويل والاستثمار غير القائم على الثقة من خلال العقود الذكية، مما يقلل بشكل كبير من عتبة إصدار الأصول والاستثمار. يمكن اعتبار هذا المفهوم استمرارًا لتطور التمويل المشفر، بدءًا من ICO وIEO وIDO وLaunchpad، حيث عززت كل مرحلة الانفتاح والسيولة، بينما يعمل ICM على دمج هذه الآليات لبناء سوق رأس مال موحد على البلوكشين. صرح رئيس مؤسسة Solana بأن الرؤية النهائية لـ ICM هي "بناء بنية تحتية مالية عالمية من خلال البلوكشين، بحيث يمكن لأي شخص متصل بالإنترنت المشاركة في تداول الأصول والاستثمار".

في مايو من هذا العام، أصبح مفهوم ICM شائعًا بسرعة بفضل إطلاق منصات جديدة في نظام Solana البيئي مثل Believe. تعتمد Believe على منطق "الانتباه هو رأس المال"، وتستخدم الانتشار الاجتماعي لإطلاق الأصول على البلوكشين، مما يسمح للمستخدمين بإنشاء وتسعير وتداول الرموز في غضون دقائق. لا يواصل ICM فقط عملية إزالة الوسطاء من السوق المشفر، بل يمثل أيضًا إعادة هيكلة عميقة لهيكل التمويل وآلية اكتشاف القيمة، وتكمن إمكانياته في دفع الأسواق على البلوكشين من الابتكار الجزئي إلى تطور بنية تحتية مالية على مستوى النظام.

2.خارطة طريق ICM

في يوليو 2025، أصدرت Solana بالتعاون مع Anza وJito Labs وDrift وغيرها من المؤسسات "خارطة طريق أسواق رأس المال على الإنترنت". ووفقًا لهذه الخارطة، تم تقسيم المسار التقني لـ ICM إلى ثلاث مراحل: قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل.

• المدى القصير: يركز على إطلاق سوق تجميع الكتل BAM الذي طورته Jito Labs، ودفع تنفيذ معاملات Anza. BAM هو نظام تنفيذ معاملات عالي الأداء يعمل ضمن بيئة تنفيذ موثوقة (TEE)، ويوفر مساحة تنفيذ قابلة للتحقق وتحمي الخصوصية للمحققين والمطورين، مما يسمح للتطبيقات بتخصيص منطق ترتيب المعاملات لتحقيق تأثير قريب من ACE. يتيح دفتر أوامر الأسعار المركزي على البلوكشين (CLOB) تحقيق كفاءة مطابقة مماثلة للبورصات المركزية، مع الحفاظ على الشفافية واليقين، مما يعزز العدالة والثقة في التنفيذ. تم إطلاق BAM على الشبكة الرئيسية في نهاية سبتمبر. في الوقت نفسه، تواصل Anza تحسين آلية تنفيذ المعاملات من خلال تحسين بروتوكول QUIC وإدخال نظام جدولة موحد، مما يضمن إتمام المعاملات على البلوكشين في نفس دورة إنتاج الكتل، ويوفر أساسًا منخفض الكمون وموثوقية عالية لطبقة التنفيذ في Solana.
• المدى المتوسط: يركز التخطيط المتوسط الأجل على شبكة الألياف الضوئية DoubleZero، وبروتوكول الإجماع Alpenglow، وآلية تنفيذ البرامج غير المتزامنة (APE). تم تصميم DoubleZero خصيصًا كنظام ألياف ضوئية عالي الأداء للأنظمة الموزعة، ويمكنه تقليل زمن تأخير المعاملات إلى أقل من 100 مللي ثانية، وزيادة عرض النطاق الترددي بنحو عشرة أضعاف، كما يعزز استقرار الشبكة وقدرتها على مقاومة الهجمات من خلال التسريع المتعدد البث وطبقة تصفية حركة المرور. Alpenglow هو بروتوكول إجماع جديد يقلل وقت تأكيد الكتل من حوالي 12.8 ثانية إلى 150 مللي ثانية، ويبسط منطق الإجماع، ويضع الأساس لإنتاج الكتل المتزامن المتعدد (MCL) والتنفيذ غير المتزامن. أما APE، فيقلل من وقت تنفيذ المعاملات عن طريق إزالة مسار إعادة تنفيذ العمليات. ستعمل هذه الترقيات الثلاث معًا على بناء طبقة تنفيذ منخفضة الكمون وعالية النطاق الترددي لـ Solana، مما يوفر بنية تحتية أكثر كفاءة لأسواق رأس المال اللامركزية.
• المدى الطويل (بعد 2027): الهدف طويل الأجل هو تحقيق آلية إنتاج كتل متزامنة متعددة وبنية تطبيقات ذات تحكم ذاتي مفروض من طبقة البروتوكول (ACE). يسمح نموذج MCL لعدة محققين بإنتاج الكتل في نفس الوقت، مما يقلل من التأخير الجغرافي ومخاطر الرقابة، ويعزز كفاءة مزامنة المعلومات عالميًا؛ أما ACE، فسيمنح التطبيقات القدرة على تخصيص منطق المطابقة وترتيب المعاملات على مستوى البروتوكول، لبناء بنية دقيقة مفتوحة وقابلة للبرمجة. عندها، قد تصبح Solana البنية التحتية لأسواق رأس المال اللامركزية ذات السيولة الأعمق عالميًا، وتوفر الأساس التقني للتحقق الكامل من أسواق رأس المال على الإنترنت.

Source：anza.xyz

ثانياً: المشاريع الرائجة مؤخرًا في نظام ICM البيئي

1.MetaDAO

MetaDAO هو المشروع الأعلى قيمة سوقية حاليًا ضمن مفهوم ICM، وقد استثمرت فيه Paradigm، ويُعتبر محركًا جديدًا للتمويل اللامركزي. تكمن ابتكاره الأساسي في إدخال نموذج Futarchy (حوكمة سوق التنبؤ) الذي اقترحه الاقتصادي Robin Hanson، حيث يتم اتخاذ قرارات المقترحات بناءً على أسعار السوق بدلاً من التصويت بحيازة الرموز، مما يحقق حوكمة أكثر كفاءة ومرتكزة على السوق. يتم إيداع جميع USDC التي يجمعها المنصة في خزينة على البلوكشين، ويتيح النظام للمشاركين المراهنة على التأثير المحتمل للمقترحات من خلال آلية سوق التنبؤ؛ فإذا اعتقدت الأغلبية أن المقترح سيعزز سعر الرمز، يكون سعر مركز "Yes" (صعودي) أعلى من مركز "No" (هبوطي). عندما يتجاوز سعر سوق "Yes" سعر سوق "No" بنسبة لا تقل عن 1.5%، فهذا يعني أن السوق قد كوّن إجماعًا قويًا على أن المقترح سيؤثر إيجابًا على قيمة الرمز، وعندها فقط يُسمح للفريق باستخدام أموال الخزينة. يضمن هذا التصميم أن استخدام الأموال يجب أن يمر بالتحقق السوقي، ويمنع من الناحية الآلية اتخاذ قرارات ذاتية أو إساءة استخدام الأموال أو المضاربة قصيرة الأجل.

في الوقت نفسه، صممت MetaDAO آليات صارمة لمنع Rug وتحفيز الأداء، لتحقيق التوازن بين الأمان والتحفيز. حيث يتم قفل 20% من الأموال المجمعة و50% من رموز المشروع في مجمع سيولة يتحكم فيه البروتوكول، لمنع الفريق من تصفية الأصول مبكرًا؛ أما جزء تحفيز الفريق فيتم فتحه تدريجيًا فقط عند وصول سعر الرمز إلى أهداف مرحلية محددة. ومن الجدير بالذكر أن MetaDAO أدخلت أيضًا "آلية تحقق متوسط السعر لمدة 3 أشهر"، أي يجب أن يحافظ سعر الرمز على متوسط أعلى من الهدف المرحلي لمدة ثلاثة أشهر متتالية ليتم تفعيل التحفيز المقابل. كما يوجد فترة قفل لمدة 18 شهرًا، مما يعزز التوجه نحو البناء طويل الأجل ويحمي مصالح المستثمرين والمجتمع. من خلال آليات الحوكمة Futarchy، وإيداع الخزينة على البلوكشين، والتحفيز القائم على الأداء، تضمن MetaDAO أمان المستثمرين وتدفع الفريق للتركيز على النمو طويل الأجل والتشغيل المستدام. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لرمز المنصة META حوالي 173 مليون دولار أمريكي.

2.Believe

تبتكر Believe نموذج "التغريدة تساوي رمزًا"، مما يقلل بشكل كبير من عتبة إصدار الرموز؛ حيث يمكن للمستخدمين ببساطة الرد على أي تغريدة بعبارة "@launchcoin + اسم الرمز" ليتم سك الرمز تلقائيًا. بعد إنشاء الرمز، يتم تلقائيًا إنشاء مجمع تداول عبر منحنى الربط لاكتشاف السعر الأولي. عندما تصل القيمة السوقية للرمز إلى 100,000 دولار أمريكي، يُعتبر المشروع "متخرجًا" ويمكنه الدخول إلى مجمع السيولة العميق في منصة التداول اللامركزية Meteora على Solana، ليحصل على قدرة تداول أقوى. كما أن توزيع أرباح المنصة مبتكر، حيث يحصل كل من المبدع ومنصة Believe على 50% من رسوم كل معاملة، مما يخلق تحفيزًا مستمرًا. أما تمويل المشروع فيتم عبر آلية فتح تدريجي لضمان استدامة وشفافية استخدام الأموال. تجاوزت القيمة السوقية لرمز المنصة LaunchCoin سابقًا 400 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى انتشار مفهوم ICM بسرعة.

ومع ذلك، لا تزال Believe تواجه بعض عدم اليقين. لم يتم الإعلان بعد عن آلية الفعالية الدائرية لـ LaunchCoin، كما أن التحديثات التي وعد بها الفريق المؤسس لم تُنفذ بعد، مما أدى إلى تراجع الحماس في السوق ووجود حالة ترقب في المجتمع للسرد المستقبلي؛ كما أن نقص آليات الحماية من القنص وآليات احتواء السيولة جعل معظم الرموز تبقى في مرحلة القيمة السوقية الصغيرة، مع عمق سيولة محدود، مما يصعب تحقيق اختراقات سعرية أكبر. لا تزال السيولة الكلية مركزة في السوق على البلوكشين، وتفتقر إلى قيادة قوية من رموز رئيسية ذات زخم عاطفي. أنشأت منصة Believe حتى الآن 53,720 رمزًا، لكن الرموز النشطة منها حوالي 104 فقط. باستثناء LaunchCoin نفسه، فإن إمكانيات الصعود للرموز الأخرى محدودة. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لـ LaunchCoin حوالي 67.02 مليون دولار أمريكي.

Source：believescreener

3.Trends.fun

في 20 أكتوبر، تم إطلاق رمز Meme الصيني "索拉拉" الذي أطلقه المجتمع وحصل على اعتراف رسمي من Solana على Trends.fun، مما أثار حماس السوق بسرعة، وأصبحت الرموز الأخرى التي أطلقتها Trends.fun محور جولة جديدة من منافسات PVP. Trends.fun هي منصة مالية للمحتوى برزت مؤخرًا، وتتمحور فكرتها حول تحقيق "الرمز الفوري للمحتوى الاجتماعي"، حيث يمكن للمستخدمين عبر روبوت تحويل المحتوى الاجتماعي إلى رموز على X وضع علامة على أي منشور ليتم إنشاء رمز مطابق تلقائيًا، مما يربط بشكل مباشر بين انتشار المحتوى الاجتماعي، وإجماع المجتمع، وسعر الرمز. على عكس منصات ICM التقليدية، تركز Trends.fun على آلية اكتشاف القيمة المدفوعة ببيانات اجتماعية، أي كلما زاد الاهتمام بالمحتوى، زادت نشاط تداول الرمز، وأصبحت تقلبات الأسعار تعكس بشكل أكثر واقعية مشاعر السوق وإجماعه، مما يبني اقتصادًا جديدًا حيث يصبح المحتوى أصلًا.

يعتمد النموذج الاقتصادي لـ Trends.fun على آلية منحنى الربط، حيث يتم ضبط الأسعار ديناميكيًا بناءً على شعبية المحتوى الاجتماعي، مما يربط تأثير المحتوى مباشرة بقيمته السوقية. هيكل الرسوم في المنصة واضح، حيث يتطلب إنشاء رمز دفع حوالي 0.016 SOL، تشمل رسوم إنشاء على البلوكشين التي تتقاضاها Solana ورسوم تخزين البيانات الوصفية التي تتقاضاها Metaplex، ولا تتقاضى المنصة نفسها أي رسوم إضافية؛ أما شراء وبيع الرموز والتداول على DEX فيتطلب دفع 1% من قيمة الصفقة كرسوم. بالنسبة لتوزيع الأرباح، يحصل "Creators" على 20% من رسوم المعاملات المرتبطة برموز الاتجاه الخاصة بهم، بينما يحصل "Trendors" على 5% من رسوم المعاملات لكل صفقة مرتبطة بمنشورات X التي أطلقوا من خلالها الاتجاه. أما الجزء المتبقي فيستخدم لصيانة النظام وبناء النظام البيئي. تنتهي صلاحية جميع المكافآت غير المستلمة تلقائيًا بعد ثلاثة أشهر من إنشائها، مما يخلق حافزًا زمنيًا وتأثيرًا انكماشيًا.

4.ICM.RUN

ICM.RUN هو منصة حاضنة مشاريع لامركزية مبنية على مفهوم ICM، وتهدف إلى بناء نظام مفتوح لريادة الأعمال والتمويل ضمن نظام Solana البيئي. تعتمد ICM.RUN على DAO كبنية حوكمة أساسية، حيث يمكن لأي شخص إطلاق مقترحات تمويل وحضانة على المنصة؛ ويمكن للمستثمرين المشاركة في تمويل المشاريع والحصول على حقوق الحوكمة. تشمل العملية الكلية تقديم المؤسس للطلب، وتصويت وتقييم المرشدين، ودمج DAO في الحضانة، وضخ الرموز في الخزينة وتوزيعها لاحقًا. يجب على المشاريع المقبولة تخصيص حوالي 1% من إجمالي الرموز لخزينة DAO، ليتم توزيعها لاحقًا على حاملي ICM بنسبة وتناسب. تتم جميع العمليات على البلوكشين لضمان الشفافية وقابلية التتبع.

تدور الآلية الأساسية لـ ICM.RUN حول التقاط القيمة والتعاون البيئي. تحقق المنصة إعادة تدفق قيمة الرموز من خلال هيكل ثلاثي الطبقات: الطبقة الأولى هي طبقة الحضانة، حيث يقوم DAO بتصفية المشاريع من خلال تصويت المرشدين ومشاركة أرباح الرموز المبكرة؛ الطبقة الثانية هي الطبقة البيئية، حيث تتعاون المنصة مع عدة Launchpad على Solana لمساعدة المشاريع المتميزة في الحضانة والإطلاق؛ الطبقة الثالثة هي طبقة تحفيز NFT، حيث يحصل أعضاء المجتمع على مزايا مثل القوائم البيضاء، والتوزيعات المجانية، والمبيعات المسبقة. بشكل عام، تهدف ICM.RUN إلى استبدال نموذج رأس المال الاستثماري التقليدي بالحضانة اللامركزية والحوكمة السوقية، مما يقلل من عتبة التمويل المبكر للمشاريع ويزيد من شفافية استخدام الأموال. حاليًا، يخطط فريق المشروع لإطلاق ذراع استثماري تحت DAO لتوسيع قنوات الحضانة على البلوكشين لفرق ريادة الأعمال التقليدية. تبلغ القيمة السوقية لرمز المنصة ICM حاليًا حوالي 17.9 مليون دولار أمريكي.

Source：icm.run

5.DoubleZero

DoubleZero هو بنية تحتية تركز على تحسين أداء الشبكة الأساسية في نظام Solana البيئي، وهو أيضًا جزء تقني مهم لتحقيق رؤية ICM. قدمت DoubleZero مفهوم IBRL (زيادة النطاق الترددي، تقليل الكمون)، ويهدف إلى تحسين مسارات اتصال العقد وتقليل التذبذب والازدحام في الشبكة، مما يقلل بشكل كبير من زمن تأخير الإجماع ويزيد من قدرة النظام على المعالجة. هدف DoubleZero هو تحقيق متوسط زمن تأخير أقل من 10 مللي ثانية وزيادة القدرة الاستيعابية عدة مرات على الشبكة الرئيسية لـ Solana، مما يوفر دعمًا للأداء لتطبيقات أسواق رأس المال مثل التداول عالي التردد والتسوية الفورية.

من حيث التوجه التقني، تم تصميم DoubleZero كطبقة ألياف ضوئية عالية الأداء للأنظمة الموزعة، وتلعب دور الدعم الأساسي للأداء في شبكة Solana ونظام ICM البيئي. بالإضافة إلى تحسين الأداء، يمكن لـ DoubleZero أن تعمل كطبقة تصفية بيانات قوية لحماية الشبكة من هجمات رفض الخدمة (DoS) وحركة المرور غير الطبيعية، مما يقلل من الضغط على المحققين وعقد RPC، ويسمح بتركيز موارد العقد على تنفيذ المهام وتوسيع مساحة الكتل، وبالتالي تعزيز كفاءة الشبكة وقابليتها للتوسع. من خلال هذا الهيكل، توفر DoubleZero قدرة الاتصال والحماية الأساسية لنظام ICM الذي تبنيه Solana.

ثالثاً: الخلاصة

يعد ICM هو الاتجاه الاستراتيجي الأكثر أهمية على المدى الطويل لـ Solana حاليًا، ويهدف إلى ترقية الإنترنت من طبقة نقل المعلومات إلى طبقة تدفق القيمة، بحيث يتم إصدار الأصول وتشكيل الأسعار والتسوية بالكامل على البلوكشين، لبناء شبكة رأس مال عالمية مفتوحة وشفافة ومنخفضة الاحتكاك. يهدف هذا النظام إلى تقليل عتبة تكوين رأس المال، وزيادة كفاءة السوق وقابليته للتحقق، مما يدفع البلوكشين من كونه وسيط معاملات إلى بنية تحتية مالية. بالنسبة لـ Solana، لا يعد ICM مجرد امتداد للمنافسة على الأداء، بل هو أيضًا إعادة تعريف لبنية النظام البيئي، حيث يدمج أداء الشبكة وآليات السوق وبنية الحوكمة في إطار تشغيل رأس المال متعدد الطبقات.

ومع ذلك، لا يزال ICM في مرحلة مبكرة، ولم تتشكل بعد منظومته الكاملة. على الرغم من أن Solana حددت الاتجاه التقني من خلال خارطة الطريق، بما في ذلك طبقة تنفيذ المعاملات BAM وطبقة الشبكة DoubleZero وغيرها من الوحدات الأساسية، إلا أن هذه البنية التحتية لا تزال قيد التحقق من الأداء؛ أما على مستوى التطبيقات، فقد أظهرت مشاريع مثل MetaDAO وBelieve وTrends.fun محاولات متنوعة، لكن التعاون البيئي وتكامل السيولة لا يزالان محدودين. حاليًا، يبدو ICM أشبه بإجماع منهجي وليس هيكل سوق ناضج. وسيعتمد ما إذا كان سينجح في التطبيق العملي في المستقبل على تحقيق الأداء الأساسي، واستدامة آليات السوق، وتطور البيئة التنظيمية. مع تحسن هذه العناصر تدريجيًا، قد تتحول Solana من سلسلة عامة عالية الأداء إلى بنية تحتية مالية تدعم تدفق القيمة العالمي.