الكاتب: Maelstrom
الترجمة: Saoirse، Foresight News
شهدت Hyperliquid فترة ازدهار رائعة — حيث نما نظامها البيئي بشكل مزدهر، وسجلت أحجام التداول أعلى مستوياتها التاريخية، وكانت معركة المزايدة على USDH واحدة من أكثر "المنافسات الساخنة" شهرة في تاريخ مجال العملات المشفرة. لكن "تحت التاج" هناك أيضاً "سيف داموقليس" معلق: HYPE على وشك مواجهة أول اختبار حقيقي لها.
ابتداءً من 29 نوفمبر، سيتم فتح 237.8 مليون من رموز HYPE تدريجياً خلال 24 شهراً. وباحتساب كل رمز بقيمة 50 دولار، فإن إجمالي قيمة الرموز التي سيتم فتحها من قبل الفريق تصل إلى 11.9 billions دولار، أي ما يعادل تدفق رموز بقيمة اسمية تقارب 500 millions دولار إلى السوق شهرياً.
ما هي المشكلة؟ إن حجم إعادة الشراء الحالي لا يمكنه استيعاب سوى حوالي 17% من الرموز المفتوحة، مما يعني أن هناك فائضاً في المعروض من الرموز بقيمة 410 millions دولار شهرياً. هل استوعب السوق بالفعل التأثير الناتج عن هذا الحجم الهائل من الفتحات؟
الدعم البحثي: @lukas_rppt
دعنا نعكس التفكير: إذا كنت مطوراً في Hyperliquid، وقد بذلت جهداً كبيراً لسنوات، والآن على وشك أن يتم فتح رموز كافية لتغيير حياتك، وكل ما عليك فعله هو نقرة واحدة لتحويلها إلى سيولة — ماذا ستختار؟
هل يمكن لـ DAT قلب الموازين؟
بمساعدة Sonnet، أحد أكبر فرق / صناديق الحوكمة اللامركزية (DAT) في تاريخ صناعة التشفير، من المتوقع أن تكتمل عمليات النشر ذات الصلة في الربع الرابع من عام 2025. وقد جمع المشروع حوالي 583 millions دولار من خلال رموز HYPE، بالإضافة إلى 305 millions دولار نقداً. ومع ذلك، حتى عند جمع أموال Sonnet مع DATs HYPE الأصغر الأخرى، فإنها تظل "قطرة في بحر" مقارنة بحجم فتح رموز HYPE القادم.
عندما تشم "أسماك القرش" رائحة "الدم"
في صناعة العملات المشفرة، من المستحيل الانسحاب دون تحديات بعد الاستحواذ على الريادة. السوق مثل ساحة معركة، ومن خلال البيانات التاريخية، نجد أن "دورة حياة" معظم منتجات العملات المشفرة قصيرة — الناجحون يجذبون دوماً أنظار العديد من "المفترسين". المنافسة الحالية تزداد حدة: هناك ضغط من البورصات الرائدة، بالإضافة إلى دخول منصات جديدة مثل Lighter.xyz (شركة استثمارية تابعة لـ Maelstrom). أما إطلاق Zhao Changpeng لمشروع Aster قبل شهرين من فتح HYPE — فربما لم يكن ذلك من قبيل الصدفة.
لقد حان وقت انتهاء اللعبة!
