Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnالويب 3مربعالمزيد
التداول
التداول الفوري
شراء العملات المشفرة وبيعها بسهولة
الهامش
قم بزيادة رأس مالك وكفاءة التمويل
Onchain
استخدم Onchain لتجربة بلا سلسلة
التحويل وتداول الكتلة
حوّل العملات المشفرة بنقرة واحدة وبدون رسوم
استكشاف
Launchhub
احصل على الأفضلية مبكرًا وابدأ بالفوز
نسخ
انسخ تداول المتداول المميز بنقرة واحدة
Bots
برنامج تداول آلي مدعوم بالذكاء الاصطناعي ذكي بسيط وسريع وموثوق
التداول
العقود الآجلة لعملة USDT-M
تمت تسوية العقود الآجلة بعملة USDT
العقود الآجلة لعملة USDC-M
تمت تسوية العقود الآجلة بعملة USDC
العقود الآجلة لعملة Coin-M
تمت تسوية العقود الآجلة بالعملات المشفرة
استكشاف
دليل العقود الآجلة
رحلة من المبتدئين إلى المتقدمين في تداول العقود الآجلة
العروض الترويجية للعقود الآجلة
مكافآت سخية بانتظارك
نظرة عامة
مجموعة من المنتجات لتنمية أصولك
Simple Earn
يُمكنك الإيداع والسحب في أي وقتٍ لتحقيق عوائد مرنة بدون مخاطر.
On-chain Earn
اربح أرباحًا يوميًا دون المخاطرة برأس المال
منتج Earn المنظم
ابتكار مالي قوي للتعامل مع تقلبات السوق
المستوى المميز (VIP) وإدارة الثروات
خدمات متميزة لإدارة الثروات الذكية
القروض
اقتراض مرن مع أمان عالي للأموال
17.5 مليار دولار في Cat Bonds معرضة للخطر بعد تحذير ESMA

17.5 مليار دولار في Cat Bonds معرضة للخطر بعد تحذير ESMA

CointribuneCointribune2025/09/15 10:06
عرض النسخة الأصلية
By:Cointribune

يستهدف المنظمون الأوروبيون سندات الكوارث بقيمة 17.5 مليار دولار المحتفظ بها في صناديق UCITS. تعتبر ESMA أن هذه الأوراق المالية، المعرضة للكوارث الطبيعية، معقدة للغاية ومحفوفة بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين الأفراد. إذا اتبعت المفوضية الأوروبية هذا التوصية، فقد تؤدي موجة من عمليات البيع القسري إلى زعزعة سوق يعاني بالفعل من ضغوط.

17.5 مليار دولار في Cat Bonds معرضة للخطر بعد تحذير ESMA image 0 17.5 مليار دولار في Cat Bonds معرضة للخطر بعد تحذير ESMA image 1

باختصار

  • توصي ESMA باستبعاد سندات الكوارث من صناديق UCITS، معتبرة أن هذه الأصول معقدة للغاية بالنسبة للمستثمرين الأفراد.
  • حوالي 17.5 مليار دولار مهددة بشكل مباشر، وهو ما يمثل ما يقرب من ثلث سوق سندات الكوارث العالمية.
  • قد يؤدي قرار أوروبي غير مواتٍ إلى موجة من عمليات البيع القسري، مع تأثيرات محتملة مزعزعة للاستقرار على السوق.
  • يدعم اللاعبون الرئيسيون مثل Neuberger Berman وPGGM الحذر التنظيمي، مشيرين إلى مخاطر السيولة والخسائر الضخمة.

تنبيه تنظيمي أوروبي يهز سوق سندات الكوارث

أرسلت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) إشارة قوية إلى المفوضية الأوروبية بشأن شرعية سندات الكوارث (cat bonds) في محافظ UCITS، وهي الصناديق المعروفة بالأمان والمخصصة لجمهور واسع من المستثمرين الأفراد، بينما كانت قد حذرت بالفعل من الأسهم المرمزة.

تعتقد المؤسسة أن هذه الأدوات، المرتبطة بالأحداث الطبيعية القصوى، تقدم مستوى غير مناسب من المخاطر للمدخرين غير المحترفين. حتى الآن، هناك حوالي 17.5 مليار دولار من هذه الأوراق المالية معرضة لإعادة التصنيف التنظيمي المحتمل، وهو ما يمثل ما يقرب من ثلث سوق عالمي يقدر بـ 56 مليار دولار. تأتي هذه المطالبة في الوقت الذي بدأ فيه موسم الأعاصير بالفعل في الولايات المتحدة، وهي فترة يمكن خلالها تفعيل هذه السندات.

تستشهد ESMA بأسباب تقنية وهيكلية لتبرير تحذيرها. تتطلب سندات الكوارث فهماً عميقاً لنمذجة الكوارث، وفيزياء المناخ، وآليات نقل المخاطر بين شركات التأمين والأسواق المالية. فيما يلي بعض النقاط الرئيسية:

  • تعقيد عالٍ: النماذج المستخدمة في هيكلة وتقييم هذه الأوراق المالية تتطلب خبرة في علوم البيانات، والتأمين، وعلم المناخ؛
  • خطر الخسائر الجسيمة: في حالة وقوع حدث محفز (زلزال، إعصار...)، يمكن للمستثمر أن يخسر كل أو جزء من رأس ماله؛
  • عدم ملاءمتها للجمهور العام: وفقًا لـ ESMA، لا تنتمي هذه المنتجات إلى الصناديق المخصصة للمستثمرين الأفراد غير المطلعين؛
  • تهديد عمليات البيع القسري: إذا اتبعت المفوضية رأي المنظم، سيتعين على المديرين إزالة هذه الأصول بسرعة من محافظ UCITS الخاصة بهم، وربما في ظل ظروف سوق غير مواتية.

قد يؤدي التخارج المتسرع إلى زعزعة استقرار السوق الثانوية لسندات الكوارث، التي لا تزال سيولتها غير مختبرة إلى حد كبير.

صناعة منقسمة بين الحذر والدفاع عن الأداء

التحذير الصادر عن ESMA ليس محل إجماع داخل الصناعة. بعض المؤسسات الكبرى، مثل Neuberger Berman أو الهولندية PGGM، تتفق مع المنظم.

بالنسبة لـ Peter DiFiore، الرئيس التنفيذي في Neuberger Berman، فإن الاعتقاد بأن هذه المنتجات سائلة هو وهم خطير. “لم نشهد بعد حدث سيولة حقيقي في هذا السوق”، كما صرح، مشيراً إلى أن صندوقه الذي يدير 1.3 مليار دولار في سندات الكوارث، لا يحتفظ بأي منها في أدوات UCITS.

في PGGM، تشير Eveline Takken-Somers أيضًا إلى المخاطر النظامية: “يمكن أن يمحو زلزال في سان فرانسيسكو 30 إلى 40% من المحفظة دفعة واحدة. إذا لم تكن على علم بذلك، فقد تندم.”

وعلى النقيض من ذلك، يجادل بعض المديرين بضرورة إبقاء سندات الكوارث في المحافظ المتاحة للجمهور عبر UCITS، مستشهدين بأدائها الاستثنائي. يدافع Daniel Grieger، المدير التنفيذي للاستثمار في Plenum Investments، بقوة عن هذه الفئة من الأصول: “قدمت سندات الكوارث عوائد قوية خلال جائحة كوفيد، وصدمة أسعار الفائدة، وحتى الاضطرابات التي سببتها تعريفات ترامب.”

بالنسبة له، تنظر ESMA في الاتجاه الخاطئ، وموقفها يتعارض مع طموحات الاتحاد الأوروبي للادخار والاستثمار (SIU)، الذي يهدف إلى توسيع الخيارات المالية للمدخرين الصغار.

بينما يتم تحدي بعض المنتجات التقليدية مثل سندات الكوارث بسبب غموضها، يستفيد bitcoin، رغم استمرار الانتقادات، من الشفافية الكاملة بفضل البلوكشين العامة الخاصة به.

على مستوى السوق، قد يؤدي قرار غير مواتٍ إلى عمليات بيع ضخمة، مما يقلل السيولة ويؤثر على شروط تمويل شركات إعادة التأمين. كما يشمل الخطر انسحاب بعض المديرين بالكامل من هذه الفئة من الأصول، مما يؤدي إلى انكماش العرض.

حتى الآن، لم تتخذ المفوضية الأوروبية قرارًا. من المتوقع فترة تشاور، سيتم خلالها مراجعة الحجج التقنية والسياسية. قد تعيد نتيجة هذا النقاش تعريف حدود الاستثمار في الاتحاد الأوروبي وتضع أساسًا لهندسة تنظيمية جديدة للمنتجات البديلة، كما يتضح من تعزيز الرقابة على شركات العملات المشفرة في القارة العجوز.

0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

يتعلق بمصير السوق في الأشهر القادمة! كم مرة سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بعد ذلك؟

قرار سعر الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، قد لا تكمن الإثارة في ما إذا كان سيتم خفض الفائدة أم لا، بل في "الرسم البياني النقطي"...

Jin102025/09/15 12:04

يحذر المحللون من قمة محلية مع ظهور إشارات هشة في سوق العملات الرقمية

حذر المحللون من أن سوق العملات الرقمية قد يكون على وشك بلوغ ذروة محلية، حيث تجاوزت الفائدة المفتوحة على العملات البديلة نظيرتها على Bitcoin، وتظهر المؤشرات الموسمية إشارات حذر. ومع ذلك، يرى الكثيرون أن أي تراجع يُعتبر تصحيحًا صحيًا ضمن دورة صعودية أوسع.

BeInCrypto2025/09/15 11:53
يحذر المحللون من قمة محلية مع ظهور إشارات هشة في سوق العملات الرقمية

يستهدف سعر Flare (FLR) أعلى مستوى له في شهرين، لكن معنويات السوق منقسمة

يشهد Flare (FLR) ارتفاعًا نحو أعلى مستوى له خلال شهرين مدعومًا بزخم قوي من المشترين، إلا أن معدلات التمويل السلبية تشير إلى انقسام في معنويات السوق.

BeInCrypto2025/09/15 11:53
يستهدف سعر Flare (FLR) أعلى مستوى له في شهرين، لكن معنويات السوق منقسمة