النقاط الرئيسية:
حوّل Michael Saylor شركة MicroStrategy من شركة مختصة في ذكاء الأعمال إلى أكبر جهة مؤسسية تمتلك Bitcoin في العالم.
أعاد Saylor تعريف الاستراتيجية المؤسسية، محولًا التقلبات إلى فرص من خلال عمليات شراء طويلة الأمد ومتوسطة التكلفة بالدولار.
وضعت طريقته معيارًا لتبني المؤسسات لـ Bitcoin رغم المخاوف المتعلقة بالتخفيف والديون.
يسلط دليل Saylor الضوء على البحث، والمثابرة، والتحكم في المخاطر، والتفكير طويل الأمد في استثمار Bitcoin.
صحوة Saylor تجاه Bitcoin
في أغسطس 2020، تحول Michael Saylor من مدير تنفيذي تقني إلى رمز لتبني الشركات للعملات الرقمية.
كان Saylor، المعروف منذ فترة طويلة كمؤسس مشارك ورئيس شركة Strategy (سابقًا MicroStrategy) للبرمجيات المؤسسية، قد اتخذ أول خطوة جريئة له في عالم العملات الرقمية من خلال تخصيص 250 مليون دولار من أموال الشركة لشراء Bitcoin (BTC).
وأشار إلى ضعف الدولار ومخاطر التضخم طويلة الأمد كأسباب أساسية وراء هذه الخطوة الاستراتيجية. ومن الجدير بالذكر أن هذه الخطوة كانت أكبر عملية استحواذ على Bitcoin من قبل شركة مدرجة في البورصة في ذلك الوقت، وأرست سابقة جديدة.
خلال أشهر قليلة، وسعت Strategy ممتلكاتها: 175 مليون دولار إضافية في سبتمبر، و50 مليون دولار في ديسمبر، وإصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 650 مليون دولار، ليصل إجمالي ممتلكات Bitcoin إلى أكثر من 1 مليار دولار.
رأى Saylor في Bitcoin "حفظًا لرأس المال"، وقارنها بـ"مانهاتن في الفضاء الإلكتروني"، باعتبارها أصلًا نادرًا وغير قابل للتدمير.
وقد أثارت هذه الخطوة الثناء والانتقاد في آن واحد. فقد وصفها المشككون بالمتهورة، بينما اعتبرها المؤيدون ابتكارًا جريئًا في وقت لم يجرؤ فيه سوى القليل على إدراج Bitcoin في ميزانية الشركة. أما بالنسبة لـ Saylor، فلم تكن مقامرة، بل كانت تحوطًا محسوبًا ضد عدم اليقين النقدي وإشارة إلى أن الأصول الرقمية ستعيد تشكيل الاستراتيجية الرأسمالية.
هل كنت تعلم؟ في عام 2013، غرد Saylor بأن أيام Bitcoin معدودة، متوقعًا أنها ستسلك طريق القمار عبر الإنترنت. وقد أعيد نشر هذه التغريدة في عام 2020، بالتزامن مع تحوله بـ Strategy إلى أكبر مالك لـ Bitcoin بين الشركات العامة. ومنذ ذلك الحين أشار إليها بأنها "أغلى تغريدة في التاريخ".
توسع Saylor في Bitcoin
منذ تلك البداية، ضاعف Saylor وثلاث أضعاف إيمانه بـ Bitcoin. استخدم أدوات التمويل المنظم لتوسيع ممتلكاته وتحويل Strategy إلى "شركة خزانة Bitcoin".
بدأ كل شيء خلال مكالمات أرباح يوليو 2020 عندما أعلن Saylor عن خطته لاستكشاف الأصول البديلة مثل Bitcoin والذهب بدلاً من الاحتفاظ بالنقد. وضع الخطة موضع التنفيذ من خلال عمليات شراء ربع سنوية لـ Bitcoin، مما أدى بسرعة إلى توسيع ممتلكاته إلى عشرات الآلاف من العملات بسعر تكلفة مناسب.
بحلول أوائل عام 2021، كان Saylor قد اقترض أكثر من 2 مليار دولار لتوسيع مركزه في Bitcoin، في خطوة جريئة مدفوعة بالقناعة وليس بالمضاربة. وقد عبر عن رؤيته للملكية طويلة الأمد بقوله إن Strategy ستحتفظ باستثمارها في Bitcoin لمدة لا تقل عن 100 عام.
على الرغم من التقلب الشديد في Bitcoin، حيث ارتفع إلى 64,000 دولار من 11,000 دولار في عام 2021 ثم انخفض إلى ما يقارب 16,000 دولار بحلول نهاية 2022، ظل Saylor ثابتًا. دعمًا لادعائه بأن Bitcoin هي قمة الهيكل النقدي، استخدم فريقه استراتيجية متوسط التكلفة بالدولار للاستفادة من انخفاض الأسعار لزيادة الممتلكات.
نجحت استراتيجية Saylor: فقد ارتفع سهم شركته، وغالبًا ما تفوق على Bitcoin نفسها. وبحلول أواخر 2024، حقق سهم Strategy أضعاف عوائد S&P 500، وأصبح يُنظر إلى الشركة بشكل أقل كشركة برمجيات وأكثر كوكيل مشفر ذو رافعة مالية.
تمويل Saylor لـ Bitcoin
تطورت هوس Saylor من دخول جريء إلى هيمنة على الطلب المؤسسي على Bitcoin، مما غيّر ديناميكيات السوق من خلال الحجم الهائل. وبحلول أوائل 2025، كانت Strategy تمتلك أكثر من 2% من إجمالي المعروض الثابت من Bitcoin، أي ما يقارب نصف مليون BTC.
منذ بداية العام، استحوذت Strategy على أكثر من 150,000 BTC بمتوسط أسعار يقارب 94,000 دولار، مما رفع القيمة السوقية لممتلكاتها إلى أكثر من 50 مليار دولار.
تفرض هذه التخصيصات الضخمة ضغطًا هيكليًا على العرض المحدود لـ Bitcoin، وأصبحت الشركات الآن تتنافس على العملات النادرة. وضع Saylor معيارًا بدأت شركات أخرى في اتباعه. ففي الأشهر الخمسة الأولى من 2025 وحدها، تجاوزت مشتريات Bitcoin المؤسسية والشركاتية 25 مليار دولار.
غير هذا الحجم هوية Strategy: فقد طغى تأثير Bitcoin على الإيرادات البرمجية من حيث التقييم. وقد خضعت استراتيجية جمع الأسهم، وإصدار الأسهم والديون لتمويل المشتريات، للتدقيق باعتبارها تكرارًا: إذا انخفضت Bitcoin، يمكن أن تشكل الديون عبئًا على الشركة؛ وإذا تم تخفيف الأسهم بشكل مفرط، قد يتراجع ثقة المستثمرين.
في يونيو 2025، أضافت Strategy 10,100 BTC من خلال عملية شراء بقيمة 1.05 مليار دولار، بعد أن أنفقت ما يقارب 42 مليار دولار على Bitcoin إجمالاً. أصبح نموذج الشركة الآن قابلاً للتكرار، ولكن ليس بدون زيادة المخاطر النظامية.
جعل تحول Saylor من مدير تنفيذي تقني إلى مهندس خزانة العملات الرقمية منه شخصية مثيرة للجدل وألهم المقلدين. أعادت خطته الجريئة صياغة ليس فقط تقييم Strategy، بل أيضًا سرد تبني المؤسسات على نطاق أوسع.
هل كنت تعلم؟ كشف Saylor أنه قبل تحويل أصول الشركة إلى Bitcoin، كان قد استخدم أمواله الخاصة لشراء 17,732 BTC، والتي كانت تقدر حينها بحوالي 175 مليون دولار. وقد منحه ذلك قناعة كافية للدفع نحو تخصيص Strategy المؤسسي.
ما التالي لـ Saylor وBitcoin؟
لم يظهر Saylor أي علامات على التباطؤ. تواصل Strategy مضاعفة استثماراتها في Bitcoin، حتى أنها تمول عمليات الشراء الجديدة من خلال الديون القابلة للتحويل وأدوات مبتكرة أخرى. مع دورات التنصيف التي تشدد العرض واهتمام المؤسسات المتزايد، يضع Saylor Bitcoin ليس فقط كمخزن للقيمة بل كمعيار لخزينة الشركات.
بالنظر إلى المستقبل، تبرز الأسئلة الرئيسية حول ما إذا كانت المزيد من الشركات ستتبع مثال Strategy، وكيف سيؤثر الإطار التنظيمي على تبني الشركات، وما إذا كان دور Bitcoin سيقتصر على الميزانيات العمومية أو سيمتد إلى مجالات أخرى من النظام المالي. إذا كانت نظرية Saylor صحيحة، فقد لا يُعرف فقط كمدير تنفيذي جريء، بل كأحد اللاعبين الرئيسيين الذين أحدثوا ثورة في تمويل الأعمال فيما يتعلق بـ Bitcoin.
ماذا يمكنك أن تتعلم من هوس Saylor بـ Bitcoin؟
رحلة Saylor فريدة من نوعها، لكن هناك دروس عملية يمكن لأي شخص يستكشف Bitcoin أن يستفيد منها من خلال نهجه:
قم ببحثك قبل الالتزام: قبل الاستثمار، درس Saylor أساسيات Bitcoin لأشهر. بالنسبة للمبتدئين، يعني هذا تجنب الضجة والبدء بالمصادر الموثوقة، والأوراق البيضاء، والتحليل الكفء.
فكر على المدى الطويل: لا ينوي Saylor تحقيق ربح سريع. بالنسبة للأفراد، يعني ذلك الاستثمار فقط بما يمكنك الاحتفاظ به خلال التقلبات بدلاً من محاولة توقيت السوق.
إدارة المخاطر مهمة: اتخذت Strategy خطوة جريئة ولكنها محفوفة بالمخاطر من خلال الاقتراض لشراء Bitcoin. يجب على المستثمرين الأفراد توخي المزيد من الحذر، وتجنب الديون المفرطة، والحفاظ على العملات الرقمية كجزء من محفظة أكبر.
كن مقتنعًا، لكن حافظ على المرونة: على مر السنين، خطط Saylor مشترياته بشكل منهجي، لكنه ضاعف أيضًا استثماراته في Bitcoin حتى أثناء الانخفاضات. بالنسبة للمبتدئين، قد تصبح استراتيجية متوسط التكلفة بالدولار مفيدة.
افصل بين القناعة الشخصية واستراتيجية الشركة: ليس لدى الجميع شركة تدعم رهانات Bitcoin. جمع Saylor بين ممتلكاته الشخصية وخزينة Strategy. بالنسبة للأفراد، من الأفضل فصل المدخرات الشخصية عن الاستثمارات المضاربية بوضوح.
حتى لو لم تكن لديك ثروة Saylor، لا يزال بإمكانك استخدام بعض استراتيجياته للتنقل بشكل أفضل في عالم Bitcoin، مثل إجراء بحثك الخاص والتحلي بالصبر والانضباط.
