بيتكوين مع اقتراب نهاية عام 2025: وجهة نظر أحد المستثمرين في رأس المال الاستثماري حول دورها الاستراتيجي

وفقًا أليس لي ، شريك في مشاريع الاستشراف يشهد سوق العملات الرقمية ارتفاعًا متواصلًا قد يبلغ ذروته في الأشهر المقبلة. يتميز هذا الارتفاع الحالي عن سابقيه بعدة جوانب. فعلى عكس سوق 2021 الصاعد، الذي كان مدفوعًا بحمى البيع بالتجزئة، فإن هذا الاتجاه مدفوعٌ بعمليات شراء مؤسسية مستمرة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة.

بالنظر إلى اتجاهات العام الماضي، يُلاحظ أن استخدام الرافعة المالية المنخفضة وتراكم الحيتان المرتفع قد أحدثا تحولاً كبيراً في ثقافة سوق البيتكوين. يتميّز هذا السوق الصاعد بكونه من أكثر الأسواق هدوءاً على الإطلاق، مع ضجة ضئيلة حول عملة الميم كوين.

مع ريادة بيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة، يبقى السؤال: ما الذي سيُحفّز موجةً عارمة من تدفقات رأس المال قد تدفع سعر بيتكوين إلى 150,000 ألف دولار؟ يمرّ السوق حاليًا بمرحلة انتقالية فريدة، حيث قد تُؤثّر القوانين الجديدة، مثل قانون "جينيوس"، وتغيّرات احتياطيات بيتكوين سلبًا على المدى الطويل.

قانون GENIUS، وضوح العملات المستقرة كمحرك للسيولة

في 18 يوليو 2025، وقع رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب على قانون GENIUS يمهد هذا القانون الطريق لإصدار العملات المستقرة وتفعيل عمليات الدفع، وله تأثير واسع النطاق على السوق بأكمله.

مع قانون العملات المستقرة الآن، من المتوقع أن يطبق المصدرون معايير مماثلة لتلك التي تطبقها البنوك، بما في ذلك احتياطيات رأس المال، ومعرفة العميل (KYC)، والتحقق من مكافحة غسل الأموال (AML)، والقدرة على التدقيق في الوقت الحقيقي.

نجحت GENIUS في تحويل العملات المستقرة من "عملات ظل" إلى قناة سيولة موثوقة. وقد أتاح ذلك فرصًا جديدة للسوق الأوسع، بما في ذلك إتاحة طبقات تسوية مؤسسية لمتداولي العملات المشفرة وشركات التمويل التقليدية التي تدخل هذا المجال.

مع قانون العملة المستقرة الذي يوجه الابتكارات في السوق، أصبحت الأبواب مفتوحة أدوات مقومة بالدولار تم إطلاقها. يمكن لهذه الأدوات أن تُسهم في دعم سوق التمويل اللامركزي وسوق إعادة الشراء كضمانات.  

بالإضافة إلى هذه الفوائد المباشرة، يمكن أن يُسهم القانون في إعادة تموضع العملات المستقرة المدعومة بالدولار لمواجهة ضغوط اليوان الصيني الإلكتروني (e-CNY) أو العملات الرقمية للبنوك المركزية. وبشكل عام، لن تتخلف الولايات المتحدة بعد الآن عن مناطق أخرى مثل هونغ كونغ وسنغافورة في التوافق التنظيمي الذي يُغذي انتعاش السوق.

فضلاً عن المساهمة في إدخال "لحظة بازل" في عالم العملات المشفرة، فإن قانون GENIUS يمكن أن يساعد في دفع السيولة إلى سوق العملات المشفرة الأوسع.

الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين: استراتيجية أمريكا الذهبية في القرن الحادي والعشرين

قبل خمس إلى عشر سنوات، لم تكن أي دولة تقريبًا تناقش اعتماد بيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي. أما الآن، فقد تغير الوضع، إذ تتطلع دول مثل الولايات المتحدة وسويسرا والسلفادور إلى استخدامه كأصل محتمل لخزاناتها الوطنية.

على الرغم من أن إمكاناتها التكنولوجية كانت موضع اعتراف منذ البداية، إلا أن دعم العملة المعدنية أصبح الآن قرارًا استراتيجيًا أكثر.

لقد اكتسب التركيز على بيتكوين كأصل زخمًا في بعض الدول مثل السلفادور وبوتان والبرازيل وروسيا. ورغم أهمية هذا الأمر لتبني بيتكوين على نطاق أوسع، إلا أن النمو الحقيقي يتركز في الولايات المتحدة. في الوقت الحالي، تناقش العديد من مراكز الأبحاث الأمريكية ومديري الأصول الآن علنًا إضافة بيتكوين. Bitcoin كأصل احتياطي .

بيتكوين: العملة الاحتياطية العالمية القادمة | المصدر: BitsAreFuture

مع التحول الذي كان مستحيلاً في تبني بيتكوين، والذي أصبح ممكناً الآن، قد تُرسى سابقة عالمية قريباً. إذا خصص الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أو وزارة الخزانة الأمريكية بعض الأموال لبيتكوين، فسيُضفي ذلك الشرعية على هذه العملة كأداة تحوط شاملة. 

قد يتجلى تأثير هذا التحول في سعر بيتكوين. فالتراكم السيادي لبيتكوين سيقلل بشكل مباشر من تقلبات الأصل. وبالتالي، قد يُسجل سعر أدنى للعملة أكثر استقرارًا، مما يجعلها تعادل الذهب تقريبًا. 

من خلال تخصيصات البيتكوين، يمكن للولايات المتحدة التغلب على معضلة تريفين ، وهو في جوهره "الصراع الجوهري الذي تواجهه دولةٌ تملك عملةً احتياطيةً عالمية". وبما أن البيتكوين يجب أن توفر ما يكفي من الدولار الأمريكي للتجارة العالمية دون أن تُضعف الثقة بها، فإن البيتكوين، مستفيدةً من خصائصه الانكماشية، يُمكن أن يُشكل تحوطًا مناسبًا يُنصح بمراقبته.

باستخدام البيتكوين، يمكن للولايات المتحدة، أو أي دولة أخرى، التحوط ضد قوتها.

سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، والسيولة الآسيوية، والزخم العابر للحدود

لا يعمل أي اقتصاد أو نظام نقدي في أي دولة بمعزل عن الآخر، إذ تتكامل جميعها. ويمكن لسياسات الاحتياطي الفيدرالي أن تؤثر بشكل غير مباشر على الاقتصادات الأخرى وأدوات الاستثمار الجديدة، مثل بيتكوين.

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما هو متوقع هذا الشهر، فسيكون للسيولة المعززة مسار منظم للتدفق إلى بيتكوين عبر صناديق الاستثمار المتداولة. ويمثل هذا تحولًا فريدًا في التدفق المحتمل لرأس المال خلال السنوات القليلة الماضية.

ومن الجدير بالذكر أن الصين تتنافس بشكل غير مباشر مع الولايات المتحدة من خلال التحول الاستراتيجي في سوق العملات المشفرة في هونغ كونغ في حين لا يزال العالم يعتمد على الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية، فإن البيتكوين بمثابة أصل محايد للمستثمرين الذين يراهنون على الأفضل من العالمين.

في النهاية، هناك احتمالات أن يتحول البيتكوين من ارتباط أسهم التكنولوجيا مع تقلبات أسعاره بين الصعود والهبوط في المخاطر، من المتوقع أن يواجه إعادة ضبط. سيساعده هذا على استعادة دوره الأساسي كمخزن للقيمة.

مستقبل البيتكوين مشرق

من التحول التنظيمي في سوق العملات المشفرة إلى التبني المتزايد لعملة البيتكوين من قبل الدول ذات السيادة، هناك وضوح بأن عملة البيتكوين مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية حاليًا. 

مع توقع زيادة مخصصات الاحتياطي قبل نهاية هذا العام، يتوافق هذا التوقع، الذي لاقى استحسانًا واسعًا، والبالغ 150,000 دولار أمريكي، مع نموذج تقييم مُعدّل. وقد شهدت قطاعات مختلفة من منظومة العملات المشفرة إنجازات بارزة هذا العام. ومع ذلك، فبدلًا من ارتفاع الأسعار، سيُذكر عام 2025 بأنه العام الذي شهد "إعادة التقييم الكبرى"، حيث انتقلت عملة البيتكوين من تصنيفها كأصل مضاربي إلى أصل احتياطي أساسي.

يبقى السؤال المطروح الآن أمام مديري الأصول ورؤوس الأموال المغامرة: هل هم على استعداد للتخلي عن فرصة الانضمام المبكر إلى بيتكوين؟ مع تنافس كبار اللاعبين على الريادة، يبدو المسار واضحًا تمامًا.