محلل Bitcoin يتحدى توقعات الذروة في الربع الرابع من عام 2025 استنادًا إلى الإحصائيات

جادل محلل Bitcoin المعروف باسم PlanC بأن المتداولين الذين يتوقعون ذروة في الربع الرابع من عام 2025 لا يفهمون الإحصاءات أو الاحتمالات الأساسية. ووفقًا لـ Cointelegraph، قارن PlanC الاعتماد على ثلاث دورات سابقة للتنصيف بالمراهنة بكل المال على ظهور "ذيل" بعد ثلاث رميات متتالية لعملة معدنية. وذكر المحلل أنه "لا يوجد سبب أساسي على الإطلاق" لبلوغ Bitcoin ذروته في الربع الرابع من 2025 بخلاف العوامل النفسية.

استبعد PlanC أهمية دورات التنصيف في بيئة السوق الحالية. وأشار المحلل إلى شركات الخزانة التي تحتفظ بـ Bitcoin وتدفقات صناديق ETF الفورية الأمريكية الكبيرة كعوامل غيرت ديناميكيات السوق. ووفقًا لبيانات CoinGlass المذكورة في التقرير، بلغ متوسط عائدات Bitcoin في الربع الرابع تاريخيًا 85.42% منذ عام 2013. ومع ذلك، لا يزال العديد من الشخصيات في الصناعة منقسمين حول ما إذا كان Bitcoin سيصل إلى ذروة دورته بحلول نهاية العام.

قوى السوق تتحدى تحليل الدورات التقليدية

لقد غير الطلب المؤسسي بشكل جذري ديناميكيات العرض لـ Bitcoin في عام 2025. فقد امتص الطلب المؤسسي أكثر من 690,000 BTC مقارنة بـ 109,000 BTC فقط من العرض الجديد. ويمثل هذا حوالي 6.3 أضعاف الطلب مقارنة بإنشاء Bitcoin الجديد من خلال مكافآت التعدين.

تسارعت وتيرة تراكم الخزائن المؤسسية بشكل كبير خلال شهري يوليو وأغسطس 2025. حيث أضافت 28 شركة خزينة جديدة لـ Bitcoin أكثر من 140,000 BTC خلال هذين الشهرين فقط. وأشار André Dragosch من Bitwise إلى أن كل من مجموعات المحافظ المؤسسية ومحافظ التجزئة تظهر أنماط تراكم هي الأقوى منذ أبريل 2025. وقد أوردنا سابقًا أن Bitcoin وصل إلى مستويات تاريخية مرتفعة لكنه حصل على تغطية إعلامية محدودة من وسائل الإعلام الكبرى في الربع الثاني من 2025، على الرغم من تحقيقه أفضل عائدات ربع سنوية منذ عام 2020.

قد لا تنطبق أنماط دورات التنصيف التقليدية بعد الآن في ظل هذه التغيرات الهيكلية في السوق. فقد وصل Bitcoin إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في مارس 2024 عند 73,800 دولار قبل حدث التنصيف في أبريل، وليس بعده. هذا الانحراف في التوقيت يتعارض مع الأنماط التاريخية حيث كانت الارتفاعات الجديدة تحدث عادة بعد 12-18 شهرًا من التنصيف.

تدفقات رأس المال المؤسسي تعيد تشكيل اكتشاف سعر Bitcoin

تواجه دورة الأربع سنوات التقليدية لـ Bitcoin تحديات غير مسبوقة من القوى الاقتصادية الكلية وتبني المؤسسات. وتشير التحليلات إلى أن الدورة قد تكون في طور الانكسار مع تغير ملفات المستثمرين والتنظيمات الداعمة التي تعيد تشكيل ديناميكيات السوق. تدفقات صناديق ETF التي بدأت في يناير 2024 "سبقت" فعليًا آليات اكتشاف الأسعار المعتادة بعد التنصيف.

لا يزال خبراء الصناعة منقسمين بشأن أهمية الدورة في المستقبل. ويتوقع Matt Hougan من Bitwise Asset Management أن العائدات الإيجابية في 2026 ستؤكد رسميًا نهاية دورة الأربع سنوات. ومع ذلك، لا يزال الإطار الرياضي للدورة قائمًا حتى مع تزايد تأثير المتغيرات الخارجية. ويبدو أن حركة السعر الحالية هادئة مقارنة بفترات ما بعد التنصيف السابقة ضمن أطر زمنية مماثلة.

إن تطور Bitcoin من سوق يهيمن عليه الأفراد إلى سوق تهيمن عليه المؤسسات يخلق آليات جديدة لاكتشاف الأسعار. إذ تحتفظ أكثر من 180 شركة الآن بـ Bitcoin كاحتياطيات استراتيجية، مع متوسط تخصيص المحافظ المؤسسية لـ Bitcoin بنسبة 5% بحلول عام 2025. ويعني هذا التحول الهيكلي في الطلب أن التحليل التقليدي الذي يركز على العرض قد يوفر قيمة تنبؤية محدودة. وما إذا كان أكتوبر 2025 سيشكل نقطة تحول كبيرة يعتمد أكثر على تدفقات رأس المال المؤسسي من الرياضيات الخاصة بدورة التنصيف.

يجب على المشاركين في السوق الآن أخذ تدفقات صناديق ETF واستراتيجيات خزائن الشركات والتطورات التنظيمية في الاعتبار إلى جانب التحليل الفني التقليدي. ويعكس الجدل حول ذروة الربع الرابع من 2025 حالة عدم اليقين الأوسع بشأن القوى التي ستقود حركة سعر Bitcoin الكبرى التالية.