خبير اقتصادي حائز على جائزة نوبل يحذر: العملات المستقرة قد تؤدي إلى عمليات إنقاذ مكلفة
حذّر الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل، Jean Tirole، من المخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة، قائلاً إنه "قلق جداً جداً" بشأن كيفية الإشراف على هذه الأصول. وفي مقابلة مع صحيفة Financial Times، حذر أستاذ كلية الاقتصاد في تولوز من أن تزعزع الثقة في الاحتياطيات قد يؤدي إلى عمليات استرداد جماعية، مما يجبر الحكومات على تقديم عمليات إنقاذ مكلفة. يمكن للعملات المستقرة أن تؤدي إلى "حالات هروب"... تابع القراءة
حذر الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل، Jean Tirole، من المخاطر المتعلقة بالعملات المستقرة، قائلاً إنه "قلق جداً جداً" بشأن كيفية الإشراف على هذه الأصول.
وفي مقابلة مع Financial Times، حذر أستاذ كلية الاقتصاد في Toulouse من أن تزعزع الثقة في الاحتياطيات قد يؤدي إلى عمليات استرداد جماعية، مما يجبر الحكومات على عمليات إنقاذ مكلفة.
العملات المستقرة قد تؤدي إلى "هجمات سحب" وأزمة مصرفية
حذر Tirole، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 2014، من أن السيناريوهات المتفائلة السائدة حول نمو العملات المستقرة تعزز المخاطر النظامية. وقال: "غالباً ما يرى المستثمرون الأفراد العملات المستقرة كوديعة آمنة تماماً".
وأشار إلى أن هذا التصور قد يكون خطيراً إذا تراجعت الاحتياطيات. ففي هذه الحالة، قد يتكبد المستثمرون الأفراد والمؤسسات خسائر، وستواجه الحكومات ضغوطاً سياسية حادة للتدخل.
وتكمن المشكلة الأساسية في تكوين الاحتياطيات. لا تزال سندات الخزانة الأمريكية شائعة، لكن العوائد غالباً ما تصبح سلبية بعد احتساب التضخم. وهذا يدفع المصدرين نحو أصول أكثر خطورة سعياً لتحقيق عوائد أعلى.
وبحسب Tirole، فإن مثل هذا التحول يزيد من احتمال حدوث خسائر في محافظ الاحتياطيات. إذا فقدت العملات المستقرة ارتباطها بالدولار الأمريكي أو غيره من العملات السيادية، فقد تتبخر الثقة بسرعة. وقد يؤدي هجوم سحب مزعزع للاستقرار إلى إجبار الحكومات على عمليات إنقاذ مكلفة، على غرار الأزمات المصرفية السابقة التي تحمل فيها عدد قليل فقط من المودعين غير المؤمن عليهم الخسائر.
"قد تصبح العملات المستقرة بسرعة مصدراً للخسائر وتؤدي إلى عمليات إنقاذ حكومية إذا تراجعت الاحتياطيات"، حذر Tirole.
مسؤولون أمريكيون مرتبطون بالعملات الرقمية
شدد Tirole على أن الإشراف الفعال يمكن أن يخفف من هذه المخاطر—إذا كان لدى الجهات التنظيمية الموارد والحوافز الكافية. لكنه يشك في أن المعايير الحالية كافية، مشيراً إلى وجود تضارب في المصالح السياسية والمالية بين المسؤولين الأمريكيين المرتبطين بالعملات الرقمية.
وتتردد تحذيراته مع المخاوف التي أعربت عنها مؤسسات عالمية. فقد حذر البنك المركزي الأوروبي من أن العملات المستقرة قد تقوض السياسة النقدية، بينما تساءل بنك التسويات الدولية عما إذا كانت تلبي المعايير الأساسية للنقود. وقد أفاد BeInCrypto أن بعض العملات المستقرة تكافح للحفاظ على ارتباطها، مما يثير المخاوف بشأن الشفافية وقابلية الاستمرار على المدى الطويل.
تسلط تدخلات Tirole الضوء على معضلة سياسية متزايدة: تحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار المالي. ومع توقعات بوصول التداول إلى تريليونات الدولارات، يجب على الجهات التنظيمية سد ثغرات الرقابة قبل أن تجبر الأزمة القادمة دافعي الضرائب على إنقاذ الاقتصاد الرقمي.

العملات المستقرة، مثل تلك التي تصدرها Tether وCircle، تربط قيمتها بالعملات السيادية وتعتمد على احتياطيات نقدية أو سندات خزانة أو أوراق مالية أخرى. وقد مهدت التشريعات الأمريكية الأخيرة الطريق حتى للبنوك لإصدار رموز الدولار الرقمية المدعومة بديون حكومية. ومع ذلك، عارضت بعض البنوك الأمريكية بعض بنود قانون Genius، مشيرة إلى المخاطر المتعلقة بإصدار العملات المستقرة، بحسب ما أفاد BeInCrypto.
نما سوق العملات المستقرة ليصل إلى حوالي 284 مليار دولار. ويتوقع محللو Citi أن يتوسع إلى 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع سيناريو متفائل يصل إلى 3.7 تريليون دولار. وتشير وجهة نظر متحفظة إلى أن النمو قد يتوقف عند حوالي 500 مليار دولار. من جهة أخرى، تتوقع وزارة الخزانة الأمريكية أن يصل القطاع إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028. كما توقعت Goldman Sachs أن سوق العملات المستقرة قد يصل إلى تريليونات مع زيادة التبني المؤسسي.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
إشارات Shiba Inu على السلسلة قد تحد من المكاسب مع ارتفاع تدفقات البورصات واستمرار مقاومة EMA

يبدو أن خفض رسوم Tron يزيد من تقدم تحويلات USDT على Ethereum مع 14.8 مليون معاملة أسبوعية


خارطة طريق الخصوصية لـ Ethereum تهدف إلى إدخال عمليات كتابة وقراءة وإثبات خاصة طويلة الأمد

Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد








