تراجع Tether وسط ضغوط تنظيمية ومن المستخدمين

تراجع Tether، العملاق بلا منازع في عالم العملات المستقرة، عن قرار هز النظام البيئي للعملات المشفرة في يوليو. فبينما كان يخطط لإنهاء دعم USDT على خمسة شبكات بلوكتشين تاريخية، منح المُصدر في النهاية مهلة غير متوقعة لمستخدميه. لماذا هذا التراجع، وماذا يكشف عن استراتيجية Tether في مواجهة التحديات التنظيمية والمنافسة؟

تراجع Tether عن قراره، واستمرار العمليات على خمس شبكات بلوكتشين

في يوليو الماضي، فاجأت Tether الجميع بإعلانها إنهاء دعم USDT على خمس شبكات بلوكتشين تاريخية. حينها، برر Paolo Ardoino، رئيس الشركة، هذا الخيار بـ “تغيير في الاستراتيجية التجارية” والرغبة في التركيز على الشبكات الأكثر قابلية للتوسع والأكثر استخداماً.

مع اقتراب الموعد النهائي في 1 سبتمبر 2025، تصاعد الضغط: كان على حاملي USDT على هذه الشبكات إعادة رموزهم بشكل عاجل. لكن في تحول مفاجئ، أعلنت Tether للتو عن تراجعها. ففي بيان نُشر على موقعها الرسمي، أوضحت الشركة أن المستثمرين “لن يحتاجوا بعد الآن” إلى نقل رموزهم.

رسمياً، يأتي هذا التراجع نتيجة "ملاحظات المجتمعات بشأن هذه الشبكات المهجورة". وهي عبارة دبلوماسية تخفي على الأرجح معارضة أشد مما كان متوقعاً. فبالنسبة لشركة بحجم Tether، كان قطع جميع الروابط فجأة مع بعض الأنظمة البيئية، حتى وإن كانت متراجعة، سيشكل مخاطرة كبيرة على سمعتها.

ومع ذلك، فإن الأرقام كانت تبرر القرار الأولي إلى حد كبير. ففي Kusama، بالكاد يتبقى 250,000 USDT قيد التداول. وعلى Bitcoin Cash، لم يتم حتى بلوغ حاجز المليون. أما Omni Layer، الرائد التاريخي في تحويل USDT منذ 2014، فإن رموزه النشطة البالغ عددها 82 مليون تبدو نقطة في بحر مقارنة بـ 80.9 مليار دولار المتداولة اليوم على Tron.

تسوية استراتيجية بين التخلي والصيانة

تمثل المقاربة الجديدة لـ Tether استراتيجية أكثر توازناً بكثير. فبدلاً من التخلي القاسي، تختار الشركة صيغة وسطية: يتوقف الإصدار والاسترداد المباشر لـ USDT، لكن تظل التحويلات بين المحافظ ممكنة. وبالتالي، لن يتم تجميد العقود الذكية، خلافاً للإعلانات الأولى.

يوفر هذا الإجراء الوسيط ميزة مزدوجة. فمن جهة، يطمئن المجتمعات المعنية، ويجنبهم رؤية رموزهم محجوبة. ومن جهة أخرى، يسمح لـ Tether بإعادة تركيز مواردها على الأنظمة البيئية الواعدة فعلاً. 

اليوم، يتركز معظم نشاط USDT على Tron (80.9 مليار دولار قيد التداول) وEthereum (72.4 مليار دولار). وتكمل BNB Chain هذه الثلاثية الرائدة بحوالي 6.8 مليار دولار.

لكن، وبعيداً عن الأرقام، فإن الرهانات التنظيمية تلعب دوراً كبيراً في هذا القرار. مع مشروع "قانون العملات المستقرة" في الولايات المتحدة وتطبيق MiCA في أوروبا، يجب على Tether تعديل استراتيجيتها. فخفض التعرض لشبكات بلوكتشين ثانوية قليلة الاستخدام وصعبة التنظيم يساعد في الحد من المخاطر القانونية.

يندرج هذا إعادة التموضع ضمن استراتيجية طويلة الأمد. فـ Tether لا تصدر USDT فقط: بل تستثمر الشركة في الابتكار، مستكشفة مجالات مثل الذكاء الاصطناعي المستقل أو المصادر المفتوحة المطبقة على تعدين bitcoin. إنها طريقة لتعزيز هيمنتها في الأسواق الرئيسية مع تنويع تأثيرها في النظام البيئي للعملات المشفرة.

توضح هذه السلسلة أيضاً حقيقة أوسع: العملات المشفرة تدخل مرحلة النضج. لم تعد شبكات البلوكتشين قادرة على الاعتماد على ماضيها أو مكانتها التقنية للبقاء. يجب عليها إثبات أهميتها من خلال الابتكار، وحيوية مجتمعها، والقيمة المضافة لتطبيقاتها. في سوق يبلغ فيه وزن USDT أكثر من 167 مليار دولار، يصبح كل خيار استراتيجي حاسماً.