أخبار Bitcoin اليوم: صناديق التقاعد تعيد التقييم مع تحول Bitcoin إلى معيار الخزانة للشركات

لقد وصل الاستثمار المؤسسي في الأصول الرقمية إلى نقطة تحول محورية في عام 2025، حيث اعتمد عدد متزايد من الشركات المدرجة علنًا Bitcoin والعملات المشفرة الأخرى كأصول أساسية في خزائنها. وتُعرف هذه الاستراتيجيات المؤسسية غالبًا باسم شركات خزينة Bitcoin (BTCs) أو خزائن الأصول الرقمية (DATs)، وهي تعيد تشكيل كيفية تخصيص رأس المال المؤسسي، مع التركيز على الحفاظ على القيمة على المدى الطويل، والتحوط ضد التضخم، وتعزيز السيولة. لقد لعبت البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة دورًا حاسمًا في إضفاء الشرعية على هذه الاستراتيجيات، من خلال تشريعات بارزة مثل قانون GENIUS وقانون BITCOIN التي وفرت الوضوح القانوني اللازم لاعتماد أوسع. واعتبارًا من أغسطس 2025، تحتفظ أكثر من 170 شركة عامة بـ Bitcoin في ميزانياتها العمومية، حيث تمتلك مجتمعة أكثر من 988,913 BTC، بقيمة تتجاوز 100 billions دولار [1].

المنطق الاستراتيجي وراء هذه التخصيصات في الخزينة متجذر في الندرة المتصورة لـ Bitcoin ودورها كوسيلة للتحوط من التضخم. قامت شركات مثل CEA Industries (BNC) بخطوات جريئة، بما في ذلك تجميع أكثر من 350,000 رمز BNB، مما جعلها أكبر بوابة مدرجة علنًا إلى نظام BNB البيئي. يوفر BNB، الرمز الأصلي لـ BNB Chain، فائدة حقيقية من خلال التخزين، ورسوم المعاملات المخفضة، وحرق الرموز ربع السنوي، مما يخلق حالة قوية لاعتماد المؤسسات. وقد جمعت CEA Industries، بدعم من فريق من التنفيذيين المخضرمين في وول ستريت ومستثمرين مؤسسيين مثل Pantera Capital وArche Capital، مبلغ 500 millions دولار في طرح خاص لتوسيع حيازاتها من BNB [1].

كما تم تعزيز اعتماد المؤسسات لـ Bitcoin من خلال إطلاق صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin في الولايات المتحدة، والتي جذبت أكثر من 144 billions دولار من الأصول تحت الإدارة حتى منتصف عام 2025. لقد أدت هذه الصناديق إلى تضييق كبير في عرض Bitcoin، خاصة بعد عملية التنصيف في 2024، حيث يتم إصدار 450 BTC جديدة فقط يوميًا. وقد أدى الطلب المتزايد من صناديق ETF والمشترين من الشركات إلى دفع سعر Bitcoin إلى مستويات قياسية، حيث وصل الأصل إلى 124,380 دولارًا بحلول منتصف أغسطس، ويتوقع المحللون نطاق سعر محتمل بين 180,000 و200,000 دولار بنهاية العام [1].

كما قامت شركات عامة أخرى، مثل Metaplanet Inc. (MTPLF) وSharpLink Gaming (SBET)، بتخصيصات كبيرة لـ Bitcoin وEthereum. تمتلك Metaplanet أكثر من 18,991 BTC في الاحتياطي، وقد حققت عائدًا ملحوظًا على Bitcoin بنسبة 479.5% منذ بداية العام، بينما جمعت SharpLink ما مجموعه 797,704 ETH بقيمة 3.7 billions دولار. تستفيد هذه الشركات من حيازاتها من الأصول الرقمية لتعزيز قيمة المساهمين ودعم المرونة المالية الأوسع، خاصة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي [1].

ومع ذلك، فإن التحول إلى خزائن Bitcoin لا يخلو من المخاطر. لا تزال مسألة تخفيف حقوق الملكية مصدر قلق رئيسي، كما هو الحال في شركة KindlyMD (NAKA)، التي جمعت 5 billions دولار من خلال عرض في السوق لتمويل مشترياتها من Bitcoin. بعد الإعلان، انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 12% حيث تفاعل المستثمرون مع احتمال استمرار التخفيف. ويحذر المحللون من أنه على الرغم من أن الجانب الإيجابي طويل الأجل لـ Bitcoin جذاب، إلا أن تقلب الأصل والاعتماد على تمويل الأسهم يمكن أن يعرض الشركات لمخاطر كبيرة في الميزانية العمومية، خاصة في حالة حدوث تصحيح في الأسعار [3].

بالنسبة لأمناء صناديق التقاعد والمستثمرين المؤسسيين، فإن التأثير المتزايد لـ BTCs وصناديق ETF يتطلب إعادة تقييم أطر إدارة المخاطر والاستراتيجيات المالية طويلة الأجل. ووفقًا لشركة Cartwright الاستشارية، فإن صعود Bitcoin كأصل خزينة للشركات يشير إلى تحول "تكتوني" في الحفاظ على رأس المال وإدارة السيولة. يجب على خطط التقاعد أن تأخذ في الاعتبار كيف تؤثر تخصيصات Bitcoin على قوة العهد، وأداء المحفظة، والسيولة، خاصة مع دمج المزيد من الشركات للأصول الرقمية في بنيتها التحتية المالية [2]. وتنصح الشركة الأمناء بتحديث سجلات المخاطر، واستكشاف حلول مبتكرة للضمانات والسيولة، ومراقبة صحة الرعاة عن كثب في القطاعات التي يتسارع فيها اعتماد BTC [2].

وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يشهد قطاع DAT استمرار الابتكار في آليات جمع رأس المال، مع تزايد شيوع الديون القابلة للتحويل، والعروض في السوق، والأدوات الهجينة. ومع دخول المزيد من الشركات إلى هذا المجال، ستشتد المنافسة على السيولة والتمييز الاستراتيجي. من المرجح أن تتفوق الشركات التي تظهر انضباطًا في تخصيص رأس المال، وأداءً تشغيليًا قويًا، ووضوحًا في التوافق مع القيمة طويلة الأجل لـ Bitcoin [4]. بالنسبة للمستثمرين، سيكون المفتاح هو التمييز بين أولئك الذين لديهم استراتيجيات سليمة وأولئك الذين قد يبالغون في الاستدانة أو يخففون القيمة لتحقيق مكاسب مضاربية [4].

المصدر:

[3] Bitcoin Treasury Strategies: KindlyMD's $5 Billion Move (https://www.bitget.com/news/detail/12560604933534)

[4] Bitcoin Treasury Strategies and Corporate Capital Allocation (https://www.bitget.com/news/detail/12560604933752)