أرباح Nvidia وBitcoin: تقييم تلاشي الترابط في سوق متغير

لطالما كانت العلاقة بين أرباح Nvidia الفصلية وحركة سعر Bitcoin محور تركيز للمستثمرين الذين يسعون للتنقل في تقاطع أسواق التكنولوجيا والعملات المشفرة. لسنوات، تحرك الأصلان بشكل متزامن، وغالبًا ما كان Bitcoin يرتفع بعد إعلان Nvidia عن نتائج قوية. لكن البيانات الأخيرة تشير إلى أن هذا الارتباط بدأ يتلاشى، مما يثير تساؤلات حاسمة حول استدامة الرابط بين التكنولوجيا والعملات المشفرة في مشهد سريع التطور.

الرابط التاريخي: ازدهار تكافلي

من الربع الأول 2023 إلى الربع الثاني 2025، سجل Bitcoin حركة سعرية إيجابية في 7 من أصل 10 أرباع بعد تقارير أرباح Nvidia. ظهر هذا النمط مع هيمنة Nvidia في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية—مدفوعة بالطلب المتزايد على وحدات معالجة الرسومات في مراكز البيانات وتدريب الذكاء الاصطناعي—وأصبحت مؤشرًا لتفاؤل قطاع التكنولوجيا الأوسع. فسر المستثمرون نتائج Nvidia القوية كإشارة خضراء للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك Bitcoin.

على سبيل المثال، في الربع الثاني 2025، أعلنت Nvidia عن إيرادات بقيمة 46.7 مليار دولار (بارتفاع 56% على أساس سنوي) وربحية سهم معدلة بقيمة 1.05 دولار، متجاوزة التوقعات بكثير. ومع ذلك، بينما انخفض Bitcoin في البداية إلى أدنى مستوى له في سبعة أسابيع عند 110,000 دولار بعد الأرباح، سرعان ما تعافى إلى 112,760 دولار. سلط هذا التقلب الضوء على انفصال متزايد: تباين رد فعل Bitcoin قصير الأجل عن نمطه التاريخي، حتى مع بقاء السرد طويل الأجل لنمو الذكاء الاصطناعي لدى Nvidia ثابتًا.

الانفصال: لماذا يتلاشى الرابط بين التكنولوجيا والعملات المشفرة

هناك عدة عوامل تقوض الارتباط القوي السابق:

1. عدم اليقين الاقتصادي الكلي يطغى على التفاؤل التكنولوجي
   لقد خفف حساسية السوق الأوسع تجاه سياسات الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم من تأثير تقارير الأرباح الفردية. على سبيل المثال، تزامن انخفاض Bitcoin بعد الأرباح في الربع الثاني 2025 مع ترقب أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومطالبات البطالة، والتي طغت على نتائج Nvidia.

2. الرياح المعاكسة التنظيمية والجيوسياسية
   لا تزال مبيعات شريحة H20 من Nvidia إلى الصين—وهي فرصة محتملة بقيمة 50 مليار دولار—متوقفة بسبب قيود التصدير الأمريكية. وبينما استبعدت توقعات الشركة للربع الثالث 2025 بقيمة 54 مليار دولار المبيعات المتعلقة بالصين، أثرت حالة عدم اليقين الجيوسياسي على معنويات المستثمرين، مما أثر بشكل غير مباشر على أسواق العملات المشفرة.

3. أساسيات Bitcoin الفريدة تتصدر المشهد
   أصبح سعر Bitcoin مدفوعًا بشكل متزايد بدورته الخاصة، بما في ذلك أحداث التنصيف، والتطورات التنظيمية (مثل الموافقات على ETF)، ومقاييس السلسلة. على سبيل المثال، خلق حدث التنصيف في 2024 وتأجيل لجنة الأوراق المالية والبورصات لقرارات صناديق Bitcoin الفورية ETF رياحًا داعمة مستقلة للعملات المشفرة، مما قلل الاعتماد على زخم قطاع التكنولوجيا.

4. تكدس التداولات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وإرهاق السوق
   مع تحول أسهم الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia إلى تداولات مزدحمة، بدأ المستثمرون في التمييز بين النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي وسرد قطاع التكنولوجيا الأوسع. في المقابل، واجه Bitcoin تحدياته الخاصة، حيث فشلت الرموز المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Bittensor (TAO) وFET في الارتفاع تماشيًا مع أداء Nvidia.

البيانات: نظرة فاحصة على ردود الفعل بعد الأرباح

أدت أرباح Nvidia للربع الثاني 2025 إلى ارتفاع تقلب Bitcoin اليومي بنسبة 38%، وهو الأعلى منذ أوائل 2023. ومع ذلك، كان هذا التقلب قصير الأجل. خلال 48 ساعة، استقر Bitcoin، متداولًا بارتفاع 1.3% مع استيعاب السوق لتوجيهات Nvidia بإنفاق 3–4 تريليون دولار على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية بحلول 2030.

ما هي الخلاصة الرئيسية؟ بينما لا تزال أرباح Nvidia تؤثر على شهية المخاطرة، أصبح مسار Bitcoin الآن مشكلًا بمجموعة أوسع من المتغيرات. يتضح ذلك من ضعف معامل الارتباط بين الأصلين، والذي انخفض من 0.80 في أوائل 2024 إلى 0.36 في الربع الثاني 2025.

تداعيات الاستثمار: التنقل في الوضع الطبيعي الجديد

بالنسبة للمستثمرين، يتطلب تلاشي الارتباط بين Nvidia وBitcoin نهجًا دقيقًا:

1. تنويع التعرض لسرد التكنولوجيا والعملات المشفرة
   بدلاً من اعتبار أرباح Nvidia مؤشرًا لاتجاه Bitcoin، يجب على المستثمرين تقييم أساسيات كل أصل. على سبيل المثال، بينما تدعم هيمنة Nvidia في الذكاء الاصطناعي نمو التكنولوجيا على المدى الطويل، تعتمد آفاق Bitcoin القريبة على بيانات الاقتصاد الكلي والوضوح التنظيمي.

2. التحوط ضد التقلبات المتباينة
   يبرز التقلب بعد الأرباح في الربع الثاني 2025—حيث ارتفع تقلب Bitcoin اليومي إلى 38%—الحاجة إلى استراتيجيات التحوط. يمكن أن توفر الخيارات ذات الانحراف السلبي 25 دلتا (كما شوهد في الربع الثاني 2025) حماية من الهبوط في سوق أصبحت فيه الارتباطات غير موثوقة.

3. مراقبة المحفزات الجيوسياسية والتنظيمية
   قدرة Nvidia على استئناف مبيعات H20 إلى الصين وموقف الحكومة الأمريكية من صناديق ETF للعملات المشفرة هي متغيرات حاسمة. قد يؤدي الحل في أي من المجالين إلى إعادة إشعال الرابط بين التكنولوجيا والعملات المشفرة—أو زيادة الفصل بينهما.

4. إعادة موازنة المحافظ لمواجهة عدم اليقين
   مع تفوق نسبة Sharpe الخاصة بـ Bitcoin (0.96) على مؤشر SP 500 (0.65) خلال العامين الماضيين، يجب على المستثمرين النظر في تخصيص جزء من محافظهم لـ Bitcoin لعوائده المعدلة حسب المخاطر. ومع ذلك، يجب موازنة ذلك مع التعرض لأسهم الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia، التي تقدم إمكانات نمو في سوق منفصل.

الخلاصة: عصر جديد للتكنولوجيا والعملات المشفرة

إن تلاشي الارتباط بين Nvidia وBitcoin ليس علامة ضعف بل انعكاس لنضج الأسواق. مع تسارع الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية ونمو تبني Bitcoin المؤسسي، من المرجح أن يسلك الأصلان مسارات مميزة ولكنها متكاملة. المستثمرون الذين يتكيفون مع هذا الواقع الجديد—من خلال تنويع الاستراتيجيات، والتحوط من التقلبات، والبقاء على اطلاع بالتغيرات الاقتصادية الكلية—سيكونون في أفضل وضع للاستفادة من الفرص القادمة.

في النهاية، المفتاح هو التوقف عن اعتبار Nvidia وBitcoin كقصة واحدة وبدلاً من ذلك معاملتهما كجزءين من نظام بيئي أكبر ومتطور. المستقبل سيكون لأولئك القادرين على التنقل بين الابتكار والتنظيم ومعنويات السوق بوضوح وقناعة.