هيمنة Nvidia في مجال الذكاء الاصطناعي تواجه مفترق طرق جيوسياسي

أعلنت Nvidia عن زيادة بنسبة 56% في الإيرادات للربع الثاني من عام 2025، حيث بلغت 46.74 مليار دولار، متجاوزة التوقعات التي كانت عند 46.06 مليار دولار. وقد تحقق هذا النمو بفضل الطلب القوي على شرائح الذكاء الاصطناعي (AI) الخاصة بها من مزودي الخدمات السحابية الذين يوسعون بنيتهم التحتية لدعم تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي التوليدي. وعلى الرغم من غياب المبيعات إلى الصين لشرائح H20 الخاصة بها، حافظت الشركة على حضور قوي في سوق الذكاء الاصطناعي، حيث جاء نصف إيراداتها البالغة 41 مليار دولار من مراكز البيانات من مزودي الخدمات السحابية الكبار خلال الربع المالي الثاني. ويؤكد ذلك التبني القوي لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Meta وMicrosoft، اللتين تواصلان الاستثمار بكثافة في قدراتهما في مجال الذكاء الاصطناعي [4].

لقد عقد المشهد الجيوسياسي أعمال Nvidia في الصين، خاصة بسبب التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين. دخلت الشركة مؤخرًا في اتفاق مع إدارة ترامب لدفع 15% من مبيعاتها في الصين للحكومة الأمريكية مقابل الحصول على تراخيص تصدير، وهي خطوة قوبلت بالدعم والانتقاد على حد سواء. ونتيجة لذلك، نصحت بكين الشركات المحلية بالحد من شراء الشرائح المصنوعة في الولايات المتحدة، مشيرة إلى مخاوف أمنية. وبناءً عليه، أوقفت Nvidia إنتاج شرائح H20 للسوق الصينية، ويُقال إنها تطور شريحة جديدة وأكثر قوة لتلك المنطقة [4].

من المتوقع أن تتجاوز توقعات إيرادات Nvidia للربع الثالث تقديرات وول ستريت، حيث تتوقع الشركة تحقيق إيرادات بقيمة 54 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 2%، مقارنة بمتوسط تقديرات يبلغ 53.14 مليار دولار. ولا تفترض التوقعات أي مبيعات لشرائح H20 إلى الصين، مما يبرز حالة عدم اليقين المحيطة بوصول الشركة إلى السوق الصينية. ويشير المحللون إلى أن التوترات الجيوسياسية قد تؤثر على هوامش الربح الإجمالية لـ Nvidia، حيث يقدر البعض أن الصفقة مع الحكومة الأمريكية قد تؤدي إلى خسارة تتراوح بين 5 إلى 15 نقطة مئوية [5].

استجابةً للقيود المفروضة على مبيعات الشرائح الأمريكية، كثفت شركات أشباه الموصلات الصينية جهودها لتوفير بدائل للتكنولوجيا الأمريكية. أعلنت Cambricon، الشركة الصينية الرائدة في تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي، عن أرباح قياسية للنصف الأول من عام 2025، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة تزيد عن 4000% على أساس سنوي لتصل إلى 2.88 مليار يوان (402.7 مليون دولار)، وبلغ صافي الربح 1.04 مليار يوان. وعلى الرغم من أن هذه الأرقام لا تزال أقل بكثير من إيرادات Nvidia البالغة 44 مليار دولار في نفس الفترة، إلا أنها تشير إلى تزايد الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي المنتجة محليًا في الصين. ويقود هذا الاتجاه الرغبة في تقليل الاعتماد على التكنولوجيا الأجنبية وضمان استمرار الوصول إلى مكونات الذكاء الاصطناعي الأساسية [6].

لقد كان استمرار هيمنة Nvidia في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي عاملاً رئيسياً في أداء قطاع التكنولوجيا الأوسع. فقد ارتفع سهم الشركة بأكثر من 35,000% خلال العقد الماضي، متجاوزًا بكثير مكاسب S&P 500 البالغة 3,422%. وقد سلط محللو Goldman Sachs وWedbush الضوء على ريادة منتجات Nvidia، وقاعدة عملائها المتنوعة، وتقييمها الجذاب كمحركات رئيسية لنموها المستقبلي. ومع ذلك، لا تزال تعرض الشركة للمخاطر الجيوسياسية، خاصة في الصين، مصدر قلق كبير للمستثمرين والمحللين على حد سواء [1].

لقد وضعت الطفرة التكنولوجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي Nvidia كمؤشر رئيسي للقطاع، حيث يؤثر أداؤها على معنويات السوق العالمية. ومع استعداد الشركة للإعلان عن أرباح الربع الثالث، ستتم مراقبة النتائج عن كثب من قبل المستثمرين والمشاركين في السوق، خاصة في ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسية التي تؤثر على أعمالها في الصين. ومن المرجح أن يلعب حل هذه القضايا دورًا حاسمًا في تحديد مسار نمو Nvidia وسوق الذكاء الاصطناعي الأوسع في الفصول القادمة [4].

Source: [1] If You'd Invested $100 in Nvidia Stock 25 Years Ago ... [2] European stocks mixed as traders gear up for Nvidia ... [3] China Nvidia rival Cambricon adds to $40 billion rally ... [4] Nvidia forecasts higher revenue as China clouds future [5] Nvidia results to spotlight fallout of China-US trade war [6] Nvidia stock soared 35000% over the past decade