يُجادل المحلل James Check بأن دورات Bitcoin قد تتبع اتجاهات التبني بدلاً من أحداث الانقسام إلى النصف

• ثلاث دورات مدفوعة بالتبني: التبني، المراهقة، النضج

• التنصيف يؤثر على العرض لكن السيولة وتدفقات المؤسسات غالباً ما تحدد توقيت الدورة.

• Glassnode ومحللو السوق يشيرون إلى مرحلة متأخرة من الدورة مع ضغط بيع مرتفع وجني أرباح.

شرح دورات سوق Bitcoin: التبني، الرافعة المالية، ونضج المؤسسات تدفع الاتجاهات أكثر من التنصيف — اقرأ التحليل المتخصص، الرسوم البيانية، والنقاط الرئيسية الآن.

ما هي دورات سوق Bitcoin؟

دورات سوق Bitcoin هي مراحل متعددة السنوات من توسع وانكماش السوق تُحدد بالتبني، ديناميكيات الرافعة المالية وظروف السيولة. تصف هذه الدورات الانتقال من الطفرات المدفوعة بالتجزئة إلى التصحيحات المدفوعة بالرافعة المالية ثم إلى النضج المؤسسي، مما يشكل قمم وقيعان الأسعار أكثر من تاريخ التنصيفات.

كيف تؤثر أحداث التنصيف على دورات Bitcoin؟

أحداث التنصيف تقلل مكافآت المعدنين ويمكن أن تخلق قيوداً على جانب العرض، وغالباً ما تتزامن مع زخم صعودي. تاريخياً، تلت التنصيفات قمم سعرية رئيسية (قمم الأسعار في 2013، 2017، 2021)، لكن المحلل James Check يجادل بأن المحركات الأساسية هي اتجاهات التبني وهيكل السوق، وليس فقط توقيت التنصيف.

جادل المحلل James Check بأن Bitcoin شهدت ثلاث دورات سوقية مدفوعة باتجاهات التبني وليس بأحداث التنصيف كما يُعتقد على نطاق واسع.

دورات سوق Bitcoin ليست مرتبطة بأحداث التنصيف كما يُعتقد على نطاق واسع، وفقاً للمحلل James Check، الذي يقول إن عوامل أخرى تدفع الدورات الصاعدة والهابطة.

قال: "في رأيي، شهدت Bitcoin ثلاث دورات، وليست مرتبطة بالتنصيفات"، في إشارة إلى تقليص مكافآت التعدين على البلوكتشين الذي يحدث عادة كل أربع سنوات.

وأوضح أن الدورات السوقية ترتكز على "اتجاهات التبني وهيكل السوق"، مع اعتبار قمة السوق في 2017 وقاع 2022 نقاط انتقالية.

سلط Check الضوء على الدورات الثلاث السابقة كـ"دورة التبني" من 2011 إلى 2018، مدفوعة بالتبني المبكر من التجزئة، و"دورة المراهقة" من 2018 إلى 2022، مدفوعة بـ"طفرة وانهيار الغرب المتوحش مع الرافعة المالية"، والدورة الحالية "دورة النضج" من 2022 فصاعداً، مدفوعة بـ"نضج واستقرار المؤسسات".

قال: "تغيرت الأمور بعد سوق الدببة في 2022، وأولئك الذين يفترضون أن الماضي سيتكرر قد يفوتون الإشارة لأنهم ينظرون إلى الضوضاء التاريخية".

سعر Bitcoin (بالأسود) مقارنة برؤية James Check لدورات سوق العملة المشفرة. المصدر: James Check

لماذا لا يزال بعض المحللين يدعمون نظرية دورة التنصيف؟

يشير مؤيدو نظرية دورة التنصيف إلى أنماط تاريخية متكررة حيث حدثت قمة السوق الصاعدة في السنة التي تلت التنصيف (مثل 2013، 2017، 2021). ويجادل هؤلاء بأن التنصيفات تخلق صدمة عرض متوقعة، والتي، مع الطلب المستقر، تساعد في تفسير الدورات متعددة السنوات. ومع ذلك، تشير التعليقات الأخيرة إلى أن السيولة، الظروف الاقتصادية الكلية وتدفقات ETF يمكن أن تمدد أو تضغط تلك المراحل.

متى قد تنتهي الدورة الحالية؟

أشار محللو Glassnode في 20 أغسطس إلى أن Bitcoin لا تزال تتبع أنماط الدورات التقليدية وأن جني الأرباح وضغط البيع الأخير "يشير إلى أن السوق دخلت مرحلة متأخرة من الدورة". وعلق المتداول Bob Loukas بأن الدورات دائمة: "نضخ حتى تنفجر، لأننا نريد المزيد فقط. ثم نبدأ من جديد." تشير هذه الآراء إلى أن دورة النضج الحالية قد تقترب من مرحلة انتقالية، مدفوعة بالأرباح المحققة وتغير السيولة.

العوامل الاقتصادية الكلية مثل سيولة الدولار وتدفقات ETF ربما مددت المرحلة الصاعدة. المصدر: TechDev

كيف يجب على المستثمرين تفسير إشارات الدورة؟

• راقب السيولة والتدفقات: غالباً ما تحدد تدفقات ETF وسيولة الدولار تمديد الدورات.

• راقب المقاييس على السلسلة واحتياطيات البورصات لإشارات ضغط البيع (تحليل على نمط Glassnode).

• فرق بين اتجاهات التبني الهيكلية والضجة قصيرة الأجل لتجنب الانفجارات المدفوعة بالرافعة المالية.

الأسئلة المتكررة

ما مدى موثوقية دورة Bitcoin ذات الأربع سنوات؟

دورة الأربع سنوات لها سوابق تاريخية لكنها ليست معصومة. يمكن أن يمدد هيكل السوق، السيولة، تدفقات المؤسسات والظروف الاقتصادية الكلية أو يقصر الدورات، مما يجعل الاعتماد الصارم على دورة قائمة على التقويم أمراً محفوفاً بالمخاطر.

ما الذي يجب أن يراقبه المتداولون في دورة النضج الحالية؟

يجب على المتداولين مراقبة تدفقات ETF، احتياطيات البورصات، مقاييس الأرباح المحققة وسيولة الاقتصاد الكلي. هذه المؤشرات تعطي إشارات أفضل للانتقال بين المراحل من تاريخ آخر تنصيف.

النقاط الرئيسية

• التبني مهم: التبني وهيكل السوق، وليس التنصيفات وحدها، هما ما يرسخ الدورات طويلة الأجل.
• السيولة تحدد التوقيت: تدفقات ETF، سيولة الدولار والرافعة المالية تحدد طول وشدة الدورة.
• قِس، لا تفترض: استخدم المؤشرات على السلسلة والمؤشرات الاقتصادية الكلية لتحديد إشارات المرحلة المتأخرة وإدارة المخاطر.

الخلاصة

إطار عمل المحلل James Check يعيد صياغة دورات سوق Bitcoin كظواهر تبني وسيولة بدلاً من أحداث مدفوعة بالتنصيف فقط. الجمع بين بيانات السلسلة، مقاييس السيولة الكلية وتحليل تدفقات المؤسسات يحسن تفسير الدورات. راقب هذه الإشارات وأعد النظر في التخصيصات مع انتقال السوق إلى المرحلة التالية.