جوجل: لماذا نقوم بإنشاء سلسلة الكتل الخاصة بنا GCUL

المصدر الأصلي: Google
العنوان الأصلي: "ما بعد العملات المستقرة: تطور العملات الرقمية"

ملاحظة المحرر: أعلنت عملاق الإنترنت Google رسميًا عن شبكتها الأصلية للبلوكشين GCUL (Google Cloud Universal Ledger)، ومن خلال المقدمة يمكننا أن نرى فكرة Google: بسبب انفجار العملات المستقرة وآفاقها المحتملة التي تصل إلى تريليونات الدولارات، لا تريد Google أن تفوت موجة Fintech الجيل القادم، لذا أنشأت GCUL، وهي شبكة تشبه إلى حد كبير سلسلة تحالف العملات المستقرة. صرح Rich Widmann، رئيس web3 في Google، أن هذا هو نتيجة سنوات من البحث والتطوير في Google، ويمكن أن يوفر للمؤسسات المالية شبكة عالية الأداء وموثوقة ومحايدة تدعم العقود الذكية المبنية على Python. كما كتبت Google مقالاً لشرح أفكارها حول GCUL، وفيما يلي النص الأصلي من Google:

شهدت العملات المستقرة نموًا ملحوظًا في عام 2024، حيث بلغ حجم التداول ثلاثة أضعاف حجم التداول الأصلي، وبلغ حجم التداول العضوي 5 تريليونات دولار، ووصل إجمالي حجم التداول إلى 30 تريليون دولار (المصدر: Visa، Artemis). بالمقارنة، يبلغ حجم التداول السنوي لـ PayPal حوالي 1.6 تريليون دولار، بينما يبلغ حجم التداول السنوي لـ Visa حوالي 13 تريليون دولار. وقد نما المعروض من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي ليصل إلى أكثر من 1% من إجمالي المعروض النقدي بالدولار (M2) (المصدر: rwa.xyz). هذا الارتفاع الواضح يدل على أن العملات المستقرة قد أصبحت تحتل مكانة في السوق.

إن الحاجة إلى خدمات أفضل تدفع سوق المدفوعات، الذي يقترب من 3 تريليونات دولار، نحو تحول كبير. لا تعاني العملات المستقرة من تعقيدات أنظمة الدفع التقليدية أو عدم كفاءتها أو أعباء الرسوم، ويمكنها تحقيق تحويل الأموال بسلاسة بين المحافظ الرقمية. كما ظهرت حلول جديدة في أسواق رأس المال لتسهيل عمليات الدفع في تداول الأصول الرقمية، مما يعزز الشفافية والكفاءة ويقلل التكاليف ووقت التسوية.

تستكشف هذه المقالة المشهد المالي المتطور باستمرار، وتقترح حلاً يساعد المؤسسات المالية التقليدية وأسواق رأس المال ليس فقط على اللحاق بالركب، بل على قيادة الاتجاه.

العملات الخاصة: أوجه التشابه بين الأوراق النقدية والعملات المستقرة

هناك العديد من أوجه التشابه بين العملات المستقرة والأوراق النقدية الخاصة التي كانت تستخدم على نطاق واسع في القرنين الثامن عشر والتاسع عشر. كانت البنوك تصدر أوراقها النقدية الخاصة، بدرجات متفاوتة من الموثوقية والتنظيم. جعلت هذه الأوراق النقدية المعاملات أسهل لأنها كانت أسهل في الحمل والعد والاستبدال، دون الحاجة إلى وزن أو تقييم نقاء الذهب. لتعزيز الثقة في هذا النوع الجديد من العملات، كانت هناك احتياطيات تدعم الأوراق النقدية مع وعد بإمكانية استبدالها بأصول من العالم الحقيقي (غالبًا المعادن الثمينة). زاد عدد محافظ المعاملات والسيولة بشكل كبير. معظم الأوراق النقدية كانت معترف بها فقط في المنطقة المحلية القريبة من البنك المصدر. بالنسبة للتسوية في مناطق أخرى، كانت تُستبدل بالمعادن الثمينة أو تُسوى بين البنوك. مقابل هذه الفوائد، وبعد الموازنة بين الإيجابيات والسلبيات، قبل المستخدمون مخاطر التخلف عن السداد من بنك واحد وتقلب القيمة بناءً على التصور حول قدرة البنك المصدر على السداد.

البنوك ذات الاحتياطي الجزئي والتنظيم

بعد ذلك، شهد الاقتصاد نموًا ملحوظًا، وجاءت الابتكارات المالية معه. كان التوسع الاقتصادي يتطلب عرضًا نقديًا أكثر مرونة. لاحظت البنوك أن ليس كل المودعين يطالبون بالسحب في نفس الوقت، وبالتالي أدركت أنه يمكنها تحقيق أرباح من خلال إقراض جزء من الاحتياطيات. وهكذا نشأ نظام البنوك ذات الاحتياطي الجزئي، حيث تجاوز عدد الأوراق النقدية المتداولة الاحتياطيات الفعلية التي تحتفظ بها البنوك. أدت الإدارة السيئة، والمخاطر العالية في الإقراض، والاحتيال، والركود الاقتصادي إلى اندفاعات مصرفية، وإفلاس، وأزمات، وخسائر للمودعين. دفعت هذه الإخفاقات إلى تعزيز التنظيم والإشراف على إصدار العملات. ومع إنشاء وتوسيع صلاحيات البنوك المركزية، أنشأت هذه اللوائح نظامًا أكثر مركزية، حسنت من ممارسات البنوك، ووضعت قواعد أكثر صرامة، وزادت الاستقرار، وكسبت ثقة الجمهور في النظام النقدي.

النظام النقدي الحالي: عملة البنوك التجارية والبنوك المركزية

يعتمد نظامنا النقدي الحالي على نموذج العملة المزدوجة. العملة التي تصدرها البنوك التجارية هي في جوهرها التزامات (سندات دين) لبنك معين، وتخضع لتنظيم وإشراف شاملين. تتبع البنوك التجارية نموذج الاحتياطي الجزئي، مما يعني أنها تحتفظ بجزء فقط من الودائع كاحتياطيات في البنك المركزي، وتقوم بإقراض الباقي. عملة البنك المركزي هي التزام من البنك المركزي وتعتبر خالية من المخاطر. تتم تسوية الالتزامات بين البنوك إلكترونيًا بعملة البنك المركزي (عبر أنظمة RTGS مثل FedWire أو Target2). يمكن للجمهور استخدام عملة البنوك التجارية فقط في المعاملات الإلكترونية، بينما يقل استخدام النقد (عملة البنك المركزي المادية). في نظام العملة الموحدة، تكون جميع عملات البنوك التجارية قابلة للاستبدال. تتركز المنافسة بين البنوك على الخدمات وليس على جودة العملة التي تقدمها.

البنية التحتية المالية الحالية: مجزأة ومعقدة ومكلفة وبطيئة

مع ظهور الحواسيب والشبكات، أصبحت المعاملات النقدية مسجلة إلكترونيًا ويمكن تنفيذها دون الحاجة إلى النقد. وصلت السيولة، وإمكانية الوصول، وابتكار المنتجات إلى مستويات جديدة. تختلف الحلول حسب الدولة/المنطقة، ولا تزال المعاملات عبر الحدود تواجه صعوبات اقتصادية وتقنية. تتطلب الأعمال المصرفية المراسلة ترك أموال غير مستخدمة في بنوك الشركاء، وتدفع تعقيدات البنية التحتية البنوك إلى تقليل الشراكات. ونتيجة لذلك، تراجعت العلاقات المصرفية المراسلة بنسبة 25% خلال العقد الماضي، مما يعني أن سلاسل المدفوعات أصبحت أطول وأبطأ وأكثر تكلفة. الحلول المريحة التي تزيل هذه التعقيدات (مثل شبكات بطاقات الائتمان العالمية) مكلفة للشركات التي تدفع رسوم المدفوعات. علاوة على ذلك، تركز معظم التحسينات على الواجهة الأمامية، بينما تتقدم الابتكارات في البنية التحتية لمعالجة المدفوعات ببطء.

النظام المالي المجزأ يزيد من الاحتكاك التجاري ويبطئ النمو الاقتصادي. تقدر The Economist أنه بحلول عام 2030، سيصل التأثير الاقتصادي الكلي لأنظمة الدفع المجزأة على الاقتصاد العالمي إلى خسارة مذهلة قدرها 2.8 تريليون دولار (2.6% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي)، أي ما يعادل أكثر من 130 مليون وظيفة (4.3%).

التجزئة والتعقيد يضران أيضًا بالمؤسسات المالية. في عام 2022، بلغت تكاليف صيانة أنظمة الدفع القديمة 3.7 مليارات دولار سنويًا، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 5.7 مليارات دولار بحلول عام 2028 (بيانات IDC المالية). بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم القدرة على تقديم المدفوعات الفورية، وعدم الكفاءة، ومخاطر الأمان، وتكاليف الامتثال المرتفعة للغاية تزيد من الخسائر المباشرة في الإيرادات (75% من البنوك تكافح لتنفيذ خدمات دفع جديدة في الأنظمة القديمة، و47% من الحسابات الجديدة في شركات التكنولوجيا المالية والبنوك الجديدة).

الرسوم المرتفعة للمدفوعات تعيق نمو الأعمال الدولية للشركات، وتؤثر على الربحية والتقييم. الشركات التي تتعامل مع كميات كبيرة من المدفوعات لديها دافع قوي لخفض تكاليف معالجة المدفوعات. لنأخذ Walmart كمثال، إذا تم تخفيض رسوم معالجة المدفوعات السنوية البالغة حوالي 10 مليارات دولار (بافتراض معدل معالجة مدفوعات متوسط قدره 1.5% من إيرادات بقيمة 700 مليار دولار) إلى 2 مليار دولار، يمكن أن تزيد ربحية السهم وسعر السهم بأكثر من 40%.

بنية تحتية جديدة، إمكانيات جديدة

أدت التجارب في مجال Web3 إلى ظهور تقنيات واعدة مثل دفتر الأستاذ الموزع (DLT). توفر هذه التقنيات بنية تحتية عالمية متاحة دائمًا، وتقدم طريقة جديدة لإجراء المعاملات المالية، مع مزايا تشمل دعم عملات وأصول متعددة، وتسوية ذرية، وقابلية البرمجة. من قواعد البيانات المعزولة والرسائل المعقدة إلى دفتر الأستاذ المشترك الشفاف وغير القابل للتغيير، بدأ نموذج الصناعة المالية في التحول. تبسط هذه الشبكات الحديثة التفاعلات وسير العمل، وتزيل عمليات التسوية المستقلة والمكلفة والبطيئة، وتقضي على التعقيدات التقنية التي تعيق السرعة والابتكار.

المغيرون: العملات المستقرة

تعمل العملات المستقرة على دفاتر الأستاذ اللامركزية، وتتيح معاملات عالمية شبه فورية ومنخفضة التكلفة، دون قيود الأعمال المصرفية التقليدية (الوقت، الموقع الجغرافي). هذا القدر من الحرية والكفاءة دفع إلى نموها المتفجر. كما أن أسعار الفائدة المرتفعة جعلتها مربحة للغاية. تجذب الأرباح والنمو والثقة المتزايدة في التكنولوجيا الأساسية استثمارات من رأس المال المغامر وشركات معالجة المدفوعات. استحوذت Stripe على Bridge لتمكين التجار عبر الإنترنت من قبول مدفوعات العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، تقدم Visa إمكانية الدفع والتسوية باستخدام العملات المستقرة. بدأ تجار التجزئة (مثل Whole Foods) في قبول بل وتشجيع استخدام العملات المستقرة لتقليل رسوم المعاملات والحصول على المدفوعات فورًا. يمكن للمستهلكين الحصول على العملات المستقرة في غضون ثوانٍ.

تواجه العملات المستقرة العديد من التحديات.

· التنظيم: على عكس العملات التقليدية، تفتقر العملات المستقرة إلى التنظيم والإشراف الشاملين. تعزز الولايات المتحدة الرقابة، بينما يطبق الاتحاد الأوروبي قواعد النقود الإلكترونية على رموز النقود الإلكترونية من خلال MICAR. لا تنطبق تدابير حماية المودعين على العملات المستقرة.

· الامتثال: عندما تتداول الحسابات المجهولة على البلوكشين العام، يصبح ضمان الامتثال لقوانين مكافحة غسيل الأموال والعقوبات أمرًا صعبًا (في عام 2024، 63% من 51.3 مليار دولار من المعاملات غير القانونية على البلوكشين العام شملت العملات المستقرة).

· التجزئة: هناك العديد من أنواع العملات المستقرة التي تعمل على بلوكشينات مختلفة، مما يتطلب جسورًا وتحويلات معقدة. تؤدي هذه التجزئة إلى الاعتماد على الروبوتات الآلية للمراجحة وإدارة السيولة، وتمثل معاملات هذه الحسابات الروبوتية ما يقرب من 85% من إجمالي حجم التداول.

· قابلية التوسع للبنية التحتية: لكي يتم استخدامها على نطاق واسع، يجب أن تكون التكنولوجيا الأساسية قادرة على معالجة كميات ضخمة من المعاملات. في عام 2024، كان هناك حوالي 6 مليارات معاملة عملات مستقرة، بينما معاملات ACH أكثر بعشر مرات، ومعاملات البطاقات المصرفية أكثر بمئة مرة.

· الاقتصاد/كفاءة رأس المال: حاليًا، توسع البنوك المعروض النقدي من خلال إقراض أضعاف احتياطياتها، مما يدفع النمو الاقتصادي. سيؤدي الاستخدام الواسع للعملات المستقرة إلى تحويل احتياطيات البنوك، مما يقلل بشكل كبير من قدرة البنوك على الإقراض ويؤثر مباشرة على الربحية.

التحديات المباشرة التي تواجه العملات المستقرة (مصداقية المصدر، غموض التنظيم، الامتثال/الاحتيال، والتجزئة) تشبه إلى حد كبير الأوراق النقدية الخاصة في بداياتها.

إن الاعتماد الواسع للعملات المستقرة المدعومة بالكامل بالاحتياطيات لن يعطل فقط قطاع البنوك والمالية، بل سيعطل أيضًا النظام الاقتصادي الحالي. تقدم البنوك التجارية الائتمان، والنقود، والسيولة لدعم النمو الاقتصادي؛ وتراقب البنوك المركزية هذه العملية وتؤثر عليها من خلال السياسة النقدية لإدارة التضخم بشكل مباشر، والسعي لتحقيق أهداف سياسية أخرى مثل التوظيف والنمو الاقتصادي والرفاهية بشكل غير مباشر. قد يؤدي تحويل الاحتياطيات من البنوك إلى مصدري العملات المستقرة على نطاق واسع إلى تقليل المعروض من الائتمان وزيادة تكلفته. سيؤدي ذلك إلى كبح النشاط الاقتصادي، وقد يؤدي إلى ضغوط انكماشية، ويشكل تحديًا لفعالية تنفيذ السياسة النقدية.

تقدم العملات المستقرة فوائد واضحة للمستخدمين، خاصة في المعاملات عبر الحدود. ستدفع المنافسة إلى الابتكار، وتوسيع حالات الاستخدام، وتحفيز النمو. قد يؤدي ارتفاع حجم التداول وزيادة اعتماد محافظ العملات المستقرة إلى تقليل ودائع البنوك التقليدية، وتقليل الإقراض، وخفض الربحية. مع نضوج التنظيم، قد نشهد ظهور نماذج عملات مستقرة مدعومة بجزء من الاحتياطيات، مما يطمس الحدود بينها وبين عملة البنوك التجارية، ويزيد من حدة المنافسة في مجال المدفوعات.

معضلة المبتكرين

الآن، يمكن للمؤسسات والأفراد اختيار أنظمة الدفع التقليدية، التي رغم أنها مألوفة وأقل خطورة، إلا أنها بطيئة ومكلفة؛ أو يمكنهم اختيار الأنظمة الحديثة، التي رغم أنها سريعة ورخيصة ومريحة وتتحسن بسرعة، إلا أنها تحمل مخاطر جديدة. وهم يختارون بشكل متزايد الأنظمة الحديثة.

لدى مزودي خدمات الدفع أيضًا حق الاختيار. يمكنهم اعتبار هذه الابتكارات أسواقًا متخصصة لن تؤثر على قاعدة عملاء التمويل التقليدي الأساسية، والتركيز على التحسينات التدريجية للمنتجات والأنظمة الحالية. أو يمكنهم الاستفادة من علامتهم التجارية، وخبرتهم التنظيمية، وقاعدة عملائهم، وشبكتهم للهيمنة في عصر المدفوعات الجديد. من خلال تبني التكنولوجيا الجديدة وبناء شراكات استراتيجية، يمكنهم تلبية توقعات العملاء المتغيرة ودفع نمو الأعمال.

تحقيق مدفوعات أفضل من خلال التطور (وليس الثورة)

يمكننا تحقيق جيل جديد من المدفوعات — عالمية، متاحة على مدار الساعة، متعددة العملات، وقابلة للبرمجة — دون إعادة اختراع العملة، فقط من خلال إعادة تصور البنية التحتية. عملة البنوك التجارية والتنظيم المالي التقليدي القوي يحلان مشاكل الاستقرار، والوضوح التنظيمي، وكفاءة رأس المال في النظام المالي الحالي. يمكن لـ Google Cloud توفير الترقية اللازمة للبنية التحتية.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL) هو منصة جديدة تمامًا لإنشاء خدمات دفع مبتكرة ومنتجات أسواق مالية. يبسط إدارة حسابات عملة البنوك التجارية، ويسهل التحويلات من خلال دفتر الأستاذ الموزع، مما يمكّن المؤسسات المالية والوسطاء من تلبية احتياجات العملاء الأكثر تطلبًا والمنافسة بفعالية.

تم تصميم GCUL لتقديم تجربة بسيطة ومرنة وآمنة. دعونا نفصل ذلك:

البساطة: يتم تقديم GCUL كخدمة، ويمكن الوصول إليه من خلال واجهة برمجة تطبيقات واحدة، مما يبسط تكامل العملات والأصول المتعددة. لا حاجة لبناء وصيانة البنية التحتية. رسوم المعاملات مستقرة وشفافة، ويتم إصدار الفواتير شهريًا (على عكس رسوم معاملات العملات المشفرة المدفوعة مسبقًا والمتقلبة). المرونة: يوفر GCUL أداءً لا مثيل له، وقابلية التوسع لأي حالة استخدام. إنه قابل للبرمجة، ويدعم أتمتة المدفوعات وإدارة الأصول الرقمية. يتكامل مع المحافظ التي تختارها. الأمان: تم تصميم GCUL مع مراعاة الامتثال (مثل التحقق من الحسابات عبر KYC، ورسوم المعاملات المتوافقة مع لوائح الاستعانة بمصادر خارجية). يعمل كنظام خاص ومصرح به (وقد يصبح أكثر انفتاحًا مع تطور اللوائح)، ويستفيد من تقنيات Google الآمنة والموثوقة والدائمة والتي تركز على حماية الخصوصية.

يمكن أن يوفر GCUL مزايا كبيرة للعملاء والمؤسسات المالية. يمكن للعملاء الاستمتاع بمعاملات شبه فورية (خاصة المدفوعات عبر الحدود)، بالإضافة إلى رسوم منخفضة، وتوافر على مدار الساعة، وأتمتة المدفوعات. من ناحية أخرى، يمكن للمؤسسات المالية الاستفادة من خفض تكاليف البنية التحتية والتشغيل من خلال القضاء على التسويات، وتقليل الأخطاء، وتبسيط عمليات الامتثال، وتقليل الاحتيال. هذا يحرر الموارد لتطوير منتجات حديثة. تستفيد المؤسسات المالية من مزاياها الحالية (مثل شبكة العملاء، والتراخيص، والعمليات التنظيمية) للحفاظ على السيطرة الكاملة على علاقات العملاء.

المدفوعات كمحفز لأسواق رأس المال

الوضع في أسواق رأس المال مشابه للمدفوعات، حيث حدث تحول كبير من خلال اعتماد الأنظمة الإلكترونية. في البداية، قوبلت المعاملات الإلكترونية بالمقاومة، لكنها في النهاية غيرت الصناعة بالكامل. أدت المعلومات الفورية عن الأسعار وقنوات الوصول الأوسع إلى زيادة السيولة، مما سرّع التنفيذ، وقلص الفروق السعرية، وخفض تكلفة كل معاملة. بدوره، حفز هذا المزيد من المشاركين في السوق (خاصة المستثمرين الأفراد)، والابتكار في المنتجات والاستراتيجيات، وزيادة الحجم الكلي للسوق. على الرغم من أن تكلفة كل معاملة أصبحت أقل بكثير، إلا أن الصناعة ككل شهدت توسعًا كبيرًا، مع تقدم في التداول الإلكتروني والخوارزمي، وصناعة السوق، وإدارة المخاطر، وتحليل البيانات، وغيرها.

ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات في المدفوعات. بسبب قيود أنظمة الدفع التقليدية، تستغرق دورات التسوية عدة أيام، مما يتطلب أموالاً متداولة وضمانات لإدارة المخاطر. تعوق الاحتكاكات المتأصلة في ربط البنية التحتية التقليدية والجديدة الأصول الرقمية والهياكل السوقية الجديدة المدعومة بتقنية دفتر الأستاذ الموزع. تجعل أنظمة الأصول والمدفوعات المستقلة التجزئة والتعقيد أمرًا دائمًا، مما يعيق استفادة الصناعة الكاملة من الابتكار.

يحل Google Cloud Universal Ledger (GCUL) هذه التحديات من خلال توفير منصة مبسطة وآمنة لإدارة دورة حياة الأصول الرقمية بالكامل (مثل السندات، والصناديق، والضمانات). يمكّن GCUL من إصدار وإدارة وتسوية الأصول الرقمية بسلاسة وكفاءة. تعمل ميزة التسوية الذرية على تقليل المخاطر وزيادة السيولة، مما يفتح فرصًا جديدة في أسواق رأس المال. نستكشف كيفية استخدام وسائط تبادل آمنة مدعومة بأصول محمية من الإفلاس مقدمة من مؤسسات منظمة (مثل ودائع البنوك المركزية أو صناديق أسواق المال) لنقل القيمة. تساعد هذه المبادرات في تحقيق تدفق رأس المال الحقيقي على مدار الساعة، ودفع موجة الابتكار المالي التالية.

رابط النص الأصلي