جوجل: لماذا نحتاج إلى سلسلة الكتل الخاصة بنا (GCUL)

المصدر: Google
العنوان الأصلي: "ما بعد العملات المستقرة: تطور العملة الرقمية"

ملاحظة المحرر: أعلنت عملاقة الإنترنت Google رسميًا عن شبكتها الأصلية للبلوكشين، GCUL (Google Cloud Universal Ledger). من خلال المقدمة، يمكننا أن نرى فكرة Google بشكل تقريبي: بسبب صعود العملات المستقرة وآفاقها التي قد تصل إلى تريليونات الدولارات، لا ترغب Google في تفويت موجة التكنولوجيا المالية القادمة، لذا قامت ببناء GCUL، وهي شبكة تشبه إلى حد كبير سلسلة اتحاد العملات المستقرة. صرح Rich Widmann، قائد web3 في Google، أن هذا هو نتيجة سنوات من البحث والتطوير في Google، والتي يمكن أن توفر للمؤسسات المالية أداءً متميزًا، وحيادية في الثقة، ودعمًا للعقود الذكية المبنية على Python. كما كتبت Google مقالًا تشرح فيه أفكارها حول GCUL، وفيما يلي النص الأصلي من Google:

في عام 2024، شهدت العملات المستقرة نموًا كبيرًا، حيث تضاعف حجم المعاملات ثلاث مرات عن الحجم الأصلي. بلغ حجم المعاملات العضوية 5 تريليونات دولار، وبلغ إجمالي حجم المعاملات 30 تريليون دولار (مصدر البيانات: Visa، Artemis). للمقارنة، يبلغ حجم المعاملات السنوي لـ PayPal حوالي 1.6 تريليون دولار، وحجم المعاملات السنوي لـ Visa حوالي 13 تريليون دولار. نما عرض العملات المستقرة المرتبطة بالدولار إلى أكثر من 1% من إجمالي عرض الدولار (M2) (مصدر البيانات: rwa.xyz). هذا الارتفاع الحاد يشير بوضوح إلى أن العملات المستقرة قد رسخت مكانتها بقوة في السوق.

إن الطلب على خدمة أفضل يدفع إلى تحول كبير في سوق المدفوعات البالغ 3 تريليونات دولار. توفر العملات المستقرة تحويلات سلسة للأموال بين المحافظ الرقمية دون تعقيد وعدم كفاءة وتكاليف أنظمة الدفع التقليدية. كما ظهرت حلول جديدة في أسواق رأس المال لتسهيل جوانب الدفع في تداول الأصول الرقمية، مما يعزز الشفافية والكفاءة مع تقليل التكاليف وأوقات التسوية.

تستكشف هذه المقالة المشهد المالي المتطور باستمرار وتقترح حلاً لمساعدة التمويل التقليدي وأسواق رأس المال ليس فقط على اللحاق بالركب، بل وقيادة الاتجاه أيضًا.

النقود الخاصة: أوجه التشابه بين العملة الورقية والعملات المستقرة

تشترك العملات المستقرة في العديد من أوجه التشابه مع الأوراق النقدية الصادرة عن القطاع الخاص والتي كانت مستخدمة على نطاق واسع في القرنين الثامن عشر والتاسع عشر. أصدرت البنوك أوراقها النقدية الخاصة، ولكل منها درجات متفاوتة من الموثوقية والإشراف. جعلت هذه الأوراق النقدية المعاملات أسهل لأنها كانت أكثر قابلية للحمل والعد والاسترداد دون الحاجة إلى وزن أو تقييم نقاء الذهب. لزيادة ثقة الناس في هذا الشكل الجديد من العملة، كانت الأوراق النقدية مدعومة بأموال احتياطية ووعدت بإمكانية استبدالها بأصول حقيقية (غالبًا المعادن الثمينة). شهد عدد المحافظ وسيولتها زيادة كبيرة. كانت معظم الأوراق النقدية معترف بها فقط في المنطقة المحلية القريبة من البنك المصدر. بالنسبة للتسويات طويلة المدى، كانت تُستبدل بالمعادن الثمينة أو تُصفى بين البنوك. للاستفادة من هذه المزايا، قبل المستخدمون مخاطر تعثر بنك واحد وتقلب القيمة بناءً على الملاءة المتصورة للبنك المصدر، بعد الموازنة بين الإيجابيات والسلبيات.

البنوك الاحتياطية الجزئية والتنظيم

لاحقًا، شهد الاقتصاد نموًا كبيرًا، مصحوبًا بالابتكار المالي. تطلب التوسع الاقتصادي عرضًا نقديًا أكثر مرونة. لاحظت البنوك أن ليس كل المودعين سيطلبون السحب في نفس الوقت، مما دفعهم إلى إدراك أنه يمكنهم تحقيق أرباح من خلال إقراض جزء من أموالهم الاحتياطية. ظهر نظام البنوك الاحتياطية الجزئية، حيث تجاوزت كمية الأوراق النقدية المتداولة الأموال الاحتياطية التي يحتفظ بها البنك. أدت الإدارة السيئة، والممارسات الإقراضية عالية المخاطر، والاحتيال، والانكماشات الاقتصادية إلى اندفاعات مصرفية وإفلاسات وأزمات وخسائر للمودعين. دفعت هذه الإخفاقات إلى تعزيز التنظيم والإشراف على إصدار العملة. مع إنشاء وتوسيع مواثيق البنوك المركزية، أنشأت هذه اللوائح نظامًا أكثر مركزية، وحسنت ممارسات البنوك، ووضعت قواعد أكثر صرامة، وعززت الاستقرار، وكسبت ثقة الجمهور في النظام النقدي.

النظام النقدي الحديث: أموال البنوك التجارية والبنوك المركزية

يعمل نظامنا النقدي الحالي على نموذج العملة المزدوجة. أموال البنوك التجارية، التي تصدرها البنوك التجارية، هي في الأساس التزام (سند إذني) لبنك معين، وتخضع لتنظيم وإشراف شاملين. تعمل البنوك التجارية على نموذج احتياطي جزئي، مما يعني أنها تحتفظ بجزء فقط من الودائع كأموال احتياطية بعملة البنك المركزي، وتقوم بإقراض الباقي. عملة البنك المركزي هي التزام على البنك المركزي وتعتبر خالية من المخاطر. تتم تسوية الالتزامات بين البنوك إلكترونيًا باستخدام عملة البنك المركزي (من خلال أنظمة RTGS مثل FedWire أو Target2). يمكن للجمهور فقط إجراء المعاملات الإلكترونية باستخدام أموال البنوك التجارية، مع انخفاض استخدام النقد (عملة البنك المركزي المادية) في المعاملات. في عملة واحدة، جميع أموال البنوك التجارية قابلة للاستبدال. يتركز التنافس بين البنوك على الخدمات بدلاً من جودة الأموال التي تقدمها.

البنية التحتية المالية اليوم: مجزأة ومعقدة ومكلفة وبطيئة

مع صعود أجهزة الكمبيوتر والشبكات، يتم تسجيل المعاملات النقدية إلكترونيًا، مما يلغي الحاجة إلى النقد. وصلت السيولة والوصول وابتكار المنتجات إلى مستويات جديدة. تختلف الحلول حسب البلد/المنطقة، ولا تزال المعاملات عبر الحدود تواجه تحديات اقتصادية وتقنية. يتطلب العمل المصرفي المراسل الاحتفاظ بأموال خاملة في البنوك الشريكة، بينما تجبر تعقيدات البنية التحتية البنوك على الحد من الشراكات. ونتيجة لذلك، تتراجع البنوك عن علاقات المراسلين (انخفضت بنسبة 25% خلال العقد الماضي)، مما يعني سلاسل دفع أطول، وسرعات دفع أبطأ، وتكاليف دفع أعلى. الحلول المريحة التي تتجاوز هذا التعقيد (مثل شبكات بطاقات الائتمان العالمية) مكلفة للأعمال التجارية من حيث رسوم الدفع. علاوة على ذلك، يتركز معظم التحسينات على الواجهة الأمامية، مع تقدم بطيء في ابتكار بنية معالجة المدفوعات.

لقد زاد النظام المالي المجزأ من الاحتكاكات التجارية وأبطأ النمو الاقتصادي. تقدر The Economist أنه بحلول عام 2030، سيؤدي الأثر الكلي للأنظمة المدفوعات المجزأة على الاقتصاد العالمي إلى خسارة مذهلة قدرها 2.8 تريليون دولار (2.6% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي)، أي ما يعادل أكثر من 130 مليون وظيفة (4.3%).

كما أضرت التجزئة والتعقيد بالمؤسسات المالية. في عام 2022، بلغت تكلفة الصيانة السنوية لأنظمة الدفع القديمة 37 مليار دولار، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 57 مليار دولار بحلول عام 2028 (IDC Financial Insights). علاوة على ذلك، فإن عدم القدرة على تقديم مدفوعات فورية، وعدم الكفاءة، ومخاطر الأمان، وارتفاع تكاليف الامتثال تؤدي إلى تفاقم الخسائر المباشرة في الإيرادات (75% من البنوك تكافح لتنفيذ خدمات دفع جديدة في الأنظمة القديمة، 47% من الحسابات الجديدة في شركات FinTech والبنوك الجديدة).

يمكن أن تعيق رسوم المعاملات المرتفعة نمو الأعمال التجارية الدولية، مما يؤثر على الربحية والتقييم. الشركات التي تعالج كميات كبيرة من المدفوعات لديها دافع قوي لتقليل رسوم معالجة المدفوعات الخاصة بها. على سبيل المثال، إذا خفضت Walmart رسوم معالجة المدفوعات السنوية البالغة حوالي 10 مليارات دولار (على افتراض معدل رسوم معالجة مدفوعات متوسط قدره 1.5% على إيرادات تبلغ 700 مليار دولار) إلى 2 مليار دولار، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة ربحية السهم وسعر السهم بأكثر من 40%.

بنية تحتية جديدة، إمكانيات جديدة

أدت التجارب في مجال Web3 إلى ظهور تقنيات واعدة مثل تقنية السجلات الموزعة (DLT). توفر هذه التقنيات، من خلال توفير بنية تحتية متاحة عالميًا ومتواجدة دائمًا عبر الإنترنت، طريقة جديدة لمعاملات النظام المالي، مع مزايا تشمل دعم عملات/أصول متعددة، التسوية الذرية، والبرمجة. بدأ نموذج الصناعة المالية في التحول من قواعد البيانات المعزولة والرسائل المعقدة إلى سجلات مشتركة شفافة وغير قابلة للتغيير. تعمل هذه الشبكات الحديثة على تبسيط التفاعلات وسير العمل، والقضاء على عمليات التسوية المستقلة والمكلفة والبطيئة، وإزالة التعقيدات التقنية التي تعيق السرعة والابتكار.

المغير: العملات المستقرة

تعمل العملات المستقرة على سجلات لامركزية، مما يتيح معاملات عالمية شبه فورية ومنخفضة التكلفة خالية من قيود البنوك التقليدية (الوقت، الجغرافيا). لقد دفعت هذه الحرية والكفاءة إلى نموها المتسارع. كما أن معدلاتها المرتفعة جعلتها مربحة للغاية. تجذب الأرباح والنمو والثقة المتزايدة في التكنولوجيا الأساسية استثمارات رأس المال المغامر وشركات معالجة المدفوعات. استحوذت Stripe على Bridge للسماح للتجار عبر الإنترنت بقبول مدفوعات العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، تقدم Visa إمكانيات للمدفوعات والشراكات والتسوية باستخدام العملات المستقرة. بدأ تجار التجزئة (مثل Whole Foods) الآن في قبول واستخدام مدفوعات العملات المستقرة لتقليل رسوم المعاملات وتلقي المدفوعات على الفور. يمكن للمستهلكين الحصول على العملات المستقرة في غضون ثوانٍ.

تواجه العملات المستقرة العديد من التحديات.

· التنظيم: على عكس العملة التقليدية، تفتقر العملات المستقرة إلى تنظيم وإشراف شاملين. تزيد الولايات المتحدة من جهودها التنظيمية، وتطبق الاتحاد الأوروبي قواعد النقود الإلكترونية على رموز النقود الإلكترونية من خلال MICAR. لا تنطبق تدابير حماية الودائع على العملات المستقرة.

· الامتثال: ضمان الامتثال لقوانين مكافحة غسيل الأموال والعقوبات عند إجراء الحسابات المجهولة المعاملات على البلوكشين العامة هو مهمة صعبة (في عام 2024، 63% من 513 مليار دولار من المعاملات غير المشروعة على البلوكشين العامة شملت العملات المستقرة).

· التجزئة: هناك مجموعة واسعة من أنواع العملات المستقرة تعمل على بلوكشينات مختلفة، مما يتطلب الربط والتحويل المعقد. تؤدي هذه التجزئة إلى الاعتماد على الروبوتات الآلية للمراجحة وإدارة السيولة، حيث تمثل معاملات هذه الحسابات الروبوتية ما يقرب من 85% من إجمالي الحجم (الحجم العضوي هو 5 تريليونات دولار، بينما الحجم الإجمالي هو 30 تريليون دولار).

· قابلية التوسع في البنية التحتية: لتحقيق التبني الواسع، يجب أن تكون التكنولوجيا الأساسية قادرة على التعامل مع عدد كبير من المعاملات. في عام 2024، كان هناك حوالي 60 مليار معاملة عملات مستقرة، بينما كانت معاملات ACH أعلى بحوالي مرتبة واحدة، ومعاملات البطاقات أعلى بمرتبتيْن.)

· الكفاءة الاقتصادية/رأس المال: حاليًا، توسع البنوك العرض النقدي من خلال إقراض أموال تزيد عن احتياطياتها لدفع النمو الاقتصادي. سيؤدي الاستخدام الواسع للعملات المستقرة إلى نقل أموال الاحتياطيات البنكية، مما يقلل بشكل كبير من قدرة البنوك على الإقراض ويؤثر مباشرة على الربحية.

التحديات المباشرة التي تواجهها العملات المستقرة (مصداقية المصدر، الغموض التنظيمي، الامتثال/الاحتيال، والتجزئة) تشبه إصدار النقود الورقية الخاصة في بداياتها.

إن التبني الواسع للعملات المستقرة المدعومة بالكامل لن يعطل فقط قطاع البنوك والمالية، بل سيزعزع النظام الاقتصادي الحالي. تصدر البنوك التجارية الائتمان والعملات والسيولة لدعم النمو الاقتصادي؛ تراقب البنوك المركزية وتؤثر على هذه العملية من خلال السياسة النقدية لإدارة التضخم مباشرة والسعي بشكل غير مباشر لتحقيق أهداف سياسية أخرى مثل التوظيف والنمو الاقتصادي والرفاهية. قد يؤدي نقل أموال الاحتياطيات بكميات كبيرة من البنوك إلى مصدري العملات المستقرة إلى تقليل عرض الائتمان، وزيادة تكاليف الائتمان، وتثبيط النشاط الاقتصادي، وخلق ضغوط انكماشية محتملة، وتحدي فعالية تنفيذ السياسة النقدية.

لقد جلبت العملات المستقرة فوائد كبيرة للمستخدمين، خاصة في المعاملات عبر الحدود. ستدفع المنافسة إلى الابتكار، وتوسيع حالات الاستخدام، وتحفيز النمو. قد يؤدي زيادة حجم المعاملات واعتماد محافظ العملات المستقرة إلى انخفاض الودائع والقروض وربحية البنوك التقليدية. مع نضوج اللوائح، قد نشهد ظهور نماذج عملات مستقرة تحتفظ بجزء من الأموال الاحتياطية، مما يطمس الخط الفاصل بينها وبين أموال البنوك التجارية، ويزيد من حدة المنافسة في قطاع المدفوعات.

معضلة المبتكر

اليوم، لدى المؤسسات والأفراد خيار استخدام أنظمة الدفع التقليدية، التي، رغم أنها مألوفة ومنخفضة المخاطر، إلا أنها بطيئة ومرتفعة التكلفة؛ أو اختيار الأنظمة الحديثة، التي تتميز بالسرعة، وانخفاض التكلفة، والراحة، والتطور السريع، ولكنها تأتي مع مخاطر جديدة. وهم يختارون بشكل متزايد الأنظمة الحديثة.

لدى مزودي خدمات الدفع أيضًا خيار. يمكنهم اعتبار مثل هذه الابتكارات أسواقًا متخصصة لن تؤثر على قاعدة عملائهم الأساسية في القطاع المالي التقليدي والتركيز على التحسينات التدريجية للمنتجات والأنظمة الحالية. بدلاً من ذلك، يمكنهم الاستفادة من علامتهم التجارية وخبرتهم التنظيمية وقاعدة عملائهم وشبكاتهم لتولي موقع مهيمن في عصر المدفوعات الجديد. من خلال تبني التقنيات الجديدة وإقامة شراكات استراتيجية، يمكنهم تلبية توقعات العملاء المتطورة ودفع نمو الأعمال.

تحقيق مدفوعات أفضل من خلال التطور، وليس الثورة

يمكننا تحقيق الجيل القادم من المدفوعات من خلال نهج عالمي، على مدار الساعة، متعدد العملات، وقابل للبرمجة، دون إعادة اختراع العملة، بل فقط إعادة تصور البنية التحتية. تعالج أموال البنوك التجارية واللوائح المالية التقليدية القوية قضايا الاستقرار والوضوح التنظيمي وكفاءة رأس المال في النظام المالي الحالي. يمكن لـ Google Cloud توفير ترقيات البنية التحتية اللازمة.

يعد Google Cloud Universal Ledger (GCUL) منصة جديدة يمكن استخدامها لإنشاء خدمات دفع مبتكرة ومنتجات أسواق مالية. يبسط إدارة حسابات أموال البنوك التجارية ويوفر الراحة في التحويلات من خلال سجل موزع، مما يمكّن المؤسسات المالية والوسطاء من تلبية احتياجات أكثر العملاء تطلبًا والمشاركة الفعالة في المنافسة.

يهدف GCUL إلى توفير تجربة بسيطة ومرنة وآمنة. لنقم بتفصيل ذلك:

بسيط: يتم تقديم GCUL كخدمة يمكن الوصول إليها من خلال واجهة برمجة تطبيقات واحدة، مما يبسط تكامل العملات والأصول المتعددة. لا حاجة لبناء وصيانة البنية التحتية. رسوم المعاملات مستقرة وشفافة، مع إصدار فواتير شهري (على عكس الرسوم المتقلبة للمعاملات المشفرة المدفوعة مسبقًا). مرن: يمكن لـ GCUL تقديم أداء لا مثيل له وقابلية للتوسع في أي سيناريو. إنه قابل للبرمجة، ويدعم أتمتة المدفوعات، وإدارة الأصول الرقمية. يندمج مع المحافظ التي تختارها. آمن: تم تصميم GCUL مع مراعاة الامتثال (مثل الحسابات التي تم التحقق منها من خلال KYC، والمعاملات مع الرسوم المتوافقة مع قواعد الاستعانة بمصادر خارجية). يعمل كنظام خاص ومأذون (قد يصبح أكثر انفتاحًا مع تطور اللوائح)، ويستفيد من تقنية Google الآمنة والموثوقة والدائمة والمركزة على الخصوصية.

يمكن أن يجلب GCUL فوائد كبيرة لكل من العملاء والمؤسسات المالية. يمكن للعملاء الاستمتاع بمعاملات شبه فورية (خاصة للمدفوعات عبر الحدود)، مع الاستفادة أيضًا من الرسوم المنخفضة، والتوافر على مدار الساعة، وأتمتة المدفوعات. من ناحية أخرى، يمكن للمؤسسات المالية تقليل تكاليف البنية التحتية والتشغيل من خلال القضاء على التسوية، وتقليل الأخطاء، وتبسيط عمليات الامتثال، والتقليل من الاحتيال، وبالتالي الاستفادة من ذلك. هذا يطلق الموارد لتطوير منتجات حديثة. تستفيد المؤسسات المالية من نقاط قوتها الحالية (مثل شبكات العملاء، والتراخيص، والعمليات التنظيمية) للحفاظ على السيطرة الكاملة على علاقات العملاء.

المدفوعات كمحفز لأسواق رأس المال

شهدت أسواق رأس المال فيما يتعلق بالمدفوعات تحولًا كبيرًا من خلال اعتماد الأنظمة الإلكترونية. في البداية، قوبل التداول الإلكتروني بالمقاومة، لكنه في النهاية أعاد تشكيل الصناعة بأكملها. عززت معلومات الأسعار في الوقت الفعلي وقنوات الوصول الأوسع السيولة، وسرعت التنفيذ، وضيقت الفروق، وخفضت تكاليف المعاملات لكل صفقة. وقد حفز ذلك بدوره المزيد من النمو في المشاركين في السوق (خاصة المستثمرين الأفراد)، وابتكار المنتجات والاستراتيجيات، وتوسع الحجم الكلي للسوق. على الرغم من انخفاض التكاليف لكل صفقة بشكل كبير، شهدت الصناعة بأكملها توسعًا كبيرًا، مع التقدم في التداول الإلكتروني والخوارزمي، وصناعة السوق، وإدارة المخاطر، وتحليلات البيانات، والمزيد.

ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات في مجال المدفوعات. بسبب قيود أنظمة الدفع التقليدية، يمكن أن تستمر دورات التسوية لعدة أيام، مما يتطلب رأس مال عامل وضمانات لإدارة المخاطر. تواجه الأصول الرقمية المدعومة بتقنية السجلات الموزعة والهياكل السوقية الجديدة احتكاكًا متأصلًا في ربط البنية التحتية التقليدية والجديدة. أدى وجود أنظمة أصول وأنظمة دفع منفصلة إلى التجزئة والتعقيد، مما أعاق الصناعة عن الاستفادة الكاملة من الابتكار.

يعالج Google Cloud Universal Ledger (GCUL) هذه التحديات من خلال توفير منصة مبسطة وآمنة لإدارة دورة حياة الأصول الرقمية بالكامل (مثل السندات، والصناديق، والضمانات). يمكّن GCUL الإصدار والإدارة والتسوية السلسة والفعالة للأصول الرقمية. تقلل ميزة التسوية الذرية من المخاطر وتعزز السيولة، وتفتح فرصًا جديدة في أسواق رأس المال. نحن نستكشف كيفية الاستفادة من وسيط تبادل آمن مدعوم بأصول توفر حماية من الإفلاس تقدمها السلطات التنظيمية (مثل ودائع البنوك المركزية أو صناديق سوق المال) لنقل القيمة. تساعد هذه المبادرات في تحقيق تدفق رأس المال الحقيقي على مدار الساعة ودفع موجة الابتكار المالي التالية.

رابط المقال الأصلي