إثيريوم تخطف الأضواء بارتفاعها: ما الذي يغذيها؟

رغم النبرة المتفائلة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، لا يزال سعر بيتكوين عالقا عند مستوى أقل من 120 ألف دولار. وهذا يشير إلى أن السوق لا يزال يميل إلى تجنب المخاطرة.

مع ذلك، تخطف إثيريوم الأضواء. فقد ارتفعت قيمتها بنسبة 7% خلال الأسبوع، أي أقل بنسبة 2% فقط من أعلى مستوى لها على الإطلاق.

علاوة على ذلك، اخترقت نسبة ETH/BTC مستوى المقاومة 0.04 الذي لم يتم المساس به منذ موسم الانتخابات.

باختصار، يظهر هذا الإعداد بوضوح استنزافا لرأس المال من بيتكوين، مما يفتح آفاقا واعدة لإثيريوم. ولكن ماذا لو لم يكن هذا مجرد تداول نسبي، بل مؤشرات مبكرة على تباعد هيكلي في التدفقات؟

إثيريوم : معدل إنتاج L1 القياسي يلبي تكاليف الغاز المنخفضة

هناك مفارقة مذهلة في الإعداد الحالي لإثيريوم.

ظاهريا، يبدو أن إثيريوم تستغل تدفقات المخاطرة، مع هروب رأس المال من بيتكوين وانخفاض قيمتها. لكن مقاييس L1 تظهر قصة مختلفة، مشيرة إلى تباعد هيكلي.

تجاوزت معاملات إثيريوم اليومية مليوني معاملة، وتقترب عناوين التداول النشطة من 700 ألف، مما يشير إلى مستويات كانت تسبب في السابق انفجارات غازية. مع ذلك، لا تزال الرسوم (الخط الأحمر) في هذه الدورة مضغوطة قرب أدنى مستوياتها.

ببساطة، فإن الارتفاعات في تحميل سلسلة إثيريوم، مثل طلب المستخدم ومعدل المعاملات وحجم التسوية، كانت تتبع تاريخيا بشكل متناسب مع ضغوط سوق الرسوم.

لكن هذه الدورة، التي يرتبط بها هذا الارتباط، قد انكسرت.

حتى مع ارتفاع المعاملات اليومية والعناوين النشطة، لا تزال رسوم الغاز ثابتة قرب أدنى مستوياتها خلال الدورة. بفضل ترقيات البروتوكول، مثل EIP-1559 وتسوية المستوى الثاني، تتوسع إثيريوم أفقيا.

هل أصبحت شبكة إثيريوم قادرة أخيرا على تلبية الطلب؟

تظهر ديناميكيات رسوم إثيريوم تطورا مذهلا.

كما يوضح الرسم البياني، على مدار السنوات الخمس الماضية، ارتفعت أسعار تحويل الغاز وإثيريوم بشكل حاد خلال فترة الازدحام، وخاصة خلال طفرة NFT وDeFi في عامي 2021 و2022. إلا أن هذه الارتفاعات أصبحت أقل تواترا منذ عام 2022.

في الواقع، ظل متوسط ​​سعر غاز إثيريوم اليومي أقل من 1 غوي خلال الأسبوع الماضي. بل وصل في يومي 16 و17 أغسطس/ آب الجاري إلى 0.396 و0.432 غوي، مسجلا أدنى مستوى وثالث أدنى مستوى له في خمس سنوات.

ما أهمية هذا؟ في دورات إثيريوم السابقة، غالبا ما كانت تتعثر الارتفاعات عند ارتفاع أسعار الغاز. في عام 2021، تجاوز سعر إثيريوم حوالي ٤.٨ ألف دولار أمريكي، بالتزامن مع ارتفاع متوسط ​​تكاليف الغاز والنقل، مما يدل على أن الشبكة بلغت حدودها القصوى.

اقرأ أيضا: أسهم العملات المشفرة تنزف قبل خطاب باول: إليك التفاصيل

التقدم السريع إلى الوقت الحاضر: إثيريوم لا تتخلف سوى 2% عن اكتشاف السعر، ولكن الرسوم ومقاييس التحويل لم تتغير، مما يترك مجالا لمزيد من النشاط على السلسلة.

النتيجة؟ يقترب إجمالي قيمة إيثريوم الإجمالية (TVL) من 100 مليار دولار لأول مرة منذ عام 2021. باختصار، مع مواكبة سعة الشبكة للطلب، يمكن أن يستمر ارتفاع قيمة إثيريوم إلى أعلى مستوياتها (ATH) دون أي ضغوط رسومية.